【研選·大事件——讀懂大市】

1、2026年中央一號(hào)文件發(fā)布：促進(jìn)人工智能與農(nóng)業(yè)發(fā)展相結(jié)合，拓展無人機(jī)、物聯(lián)網(wǎng)、機(jī)器人等應(yīng)用場(chǎng)景。

2、央行：1月中期借貸便利凈投放7000億元，公開市場(chǎng)國(guó)債買賣凈投放1000億元。

3、中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)：研究將貿(mào)易量大、容易變現(xiàn)的銅精礦納入儲(chǔ)備范圍。

4、上交所數(shù)據(jù)顯示，2026年1月A股新開戶491.58萬戶，環(huán)比增長(zhǎng)89%，同比2025年1月的157.0萬戶增長(zhǎng)213%。

5、游戲等行業(yè)增值稅稅率要提高？專家表示沒有可信度。

【研選·行業(yè)】

商業(yè)航天|SpaceX申請(qǐng)部署百萬顆衛(wèi)星，旨在為先進(jìn)人工智能模型提供算力支持，有望帶動(dòng)衛(wèi)星及火箭相關(guān)環(huán)節(jié)加速增長(zhǎng)

1月31日，SpaceX向美國(guó)聯(lián)邦通信委員會(huì)（FCC）正式提交申請(qǐng)，計(jì)劃部署一個(gè)由多達(dá)100萬顆衛(wèi)星組成的“軌道數(shù)據(jù)中心”星座，旨在為先進(jìn)人工智能模型提供算力支持。

該星座將運(yùn)行在500至2000公里高度、寬度不超過50公里的狹窄軌道殼層內(nèi)，采用太陽(yáng)同步軌道傾角約30度，利用太陽(yáng)能供電，并通過光學(xué)鏈路（激光）與現(xiàn)有星鏈網(wǎng)絡(luò)連接，將計(jì)算結(jié)果路由至地面用戶。

該文件將本次部署視為人類邁往卡爾達(dá)舍夫II級(jí)文明的第一步。該申請(qǐng)標(biāo)志著太空算力正式從概念藍(lán)圖邁入監(jiān)管審批階段，為衛(wèi)星制造、火箭發(fā)射等上游產(chǎn)業(yè)打開遠(yuǎn)期增長(zhǎng)空間。

浙商證券彭磊認(rèn)為，SpaceX申請(qǐng)部署百萬顆衛(wèi)星，國(guó)內(nèi)申報(bào)20萬顆衛(wèi)星，有望帶動(dòng)衛(wèi)星及火箭相關(guān)環(huán)節(jié)加速增長(zhǎng)，看好相關(guān)原材料上市公司，如西部材料、西部超導(dǎo)、斯瑞新材等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)進(jìn)展不及預(yù)期、技術(shù)路線不確定性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。

【研選·公司】

貴州茅臺(tái)|分析師看好白酒龍頭全面推進(jìn)市場(chǎng)化是當(dāng)前破局的正確之舉，運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)已逐漸打破市場(chǎng)焦慮

①公司概況：2026年1月貴州茅臺(tái)旗下“i茅臺(tái)”新增用戶達(dá)628萬，月活躍用戶突破1531萬，成交訂單超212萬筆，145萬消費(fèi)者購(gòu)得產(chǎn)品，其中飛天成交訂單超143萬筆；

②看好理由：華創(chuàng)證券歐陽(yáng)予認(rèn)為，茅臺(tái)全面推進(jìn)市場(chǎng)化是當(dāng)前破局的正確之舉，i茅臺(tái)單月熱銷亦開始驗(yàn)證茅臺(tái)DTC轉(zhuǎn)型的正確性與可行性；

i茅臺(tái)1月運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，消費(fèi)客群邊界被明顯拓展，核心普飛貢獻(xiàn)主要銷量，成交訂單占比超67%，按每筆交易4瓶普飛測(cè)算（默認(rèn)申購(gòu)2瓶，頂格申購(gòu)6瓶，中樞按4瓶測(cè)算），1月普飛銷量約572萬瓶、測(cè)算銷量約2693噸、貢獻(xiàn)收入約76億元；

且2月春節(jié)前仍有16天，考慮預(yù)留一周到貨時(shí)間，則節(jié)前仍有10天申購(gòu)，每日銷售以1月平均銷量，即2026年春節(jié)前i茅臺(tái)銷售總量3562噸，貢獻(xiàn)收入約100億元，結(jié)合渠道反饋，節(jié)前經(jīng)銷商飛天發(fā)貨進(jìn)度接近33%，快于去年同期30%，考慮i茅臺(tái)分散部分自營(yíng)飛天銷量，預(yù)計(jì)春節(jié)飛天銷量同增或達(dá)30%左右；

展望節(jié)后看，銷售班子調(diào)整持續(xù)凝聚力量，普飛需求仍具韌性，高附加值產(chǎn)品低庫(kù)存下蓄勢(shì)待發(fā)；

③投資建議：歐陽(yáng)予預(yù)計(jì)公司2025-27年EPS預(yù)測(cè)為72.44/74.89/80.18元，給予目標(biāo)價(jià)2600元；

④風(fēng)險(xiǎn)提示：需求持續(xù)疲軟致普茅批價(jià)承壓、執(zhí)行不力導(dǎo)致預(yù)期大幅波動(dòng)。