【研選·大事件——讀懂大市】

1、習(xí)近平：堅(jiān)持把發(fā)展經(jīng)濟(jì)的著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上，進(jìn)一步全面深化改革，把發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力擺在更加突出的戰(zhàn)略位置。

2、工行、農(nóng)行、建行：2026年1月1日起為數(shù)字人民幣實(shí)名錢包余額計(jì)付利息。

3、藍(lán)箭航天科創(chuàng)板IPO獲受理，擬融資75億元。

4、住建部：到2030年，房屋品質(zhì)提升工程取得顯著進(jìn)展。

5、持有期超一年的基金份額不得收取銷售服務(wù)費(fèi)。

【研選·行業(yè)】

人形機(jī)器人|首款全身力控小尺寸人形機(jī)器人啟元Q1發(fā)布，人形機(jī)器人產(chǎn)品迭代和場(chǎng)景落地有望持續(xù)加速

12月31日，上緯新材旗下機(jī)器人品牌上緯啟元PrimeBOT發(fā)布了全球首款、全身力控的小尺寸人形機(jī)器人Q1。產(chǎn)品定位：“屬于每個(gè)人的第一個(gè)個(gè)人機(jī)器人”，機(jī)身站立高度約0.8米，收納后長(zhǎng)度可控制在0.5米內(nèi)，可直接放入日常雙肩背包，具備極強(qiáng)的便攜性，主要應(yīng)用場(chǎng)景為覆蓋科研教育、家庭陪伴、極客創(chuàng)作等核心場(chǎng)景。

啟元Q1的核心產(chǎn)品能力是全身力控，全身關(guān)節(jié)可感知并調(diào)節(jié)受力，在與環(huán)境交互時(shí)能實(shí)時(shí)調(diào)整動(dòng)作，實(shí)現(xiàn)自然物理交互，這也是具身智能落地的關(guān)鍵基礎(chǔ)能力。而全身力控的技術(shù)核心在于關(guān)節(jié)系統(tǒng)，上緯啟元針對(duì)QDD準(zhǔn)直驅(qū)關(guān)節(jié)“性能優(yōu)但難小型輕量化”的行業(yè)痛點(diǎn)，從材料、結(jié)構(gòu)到算法進(jìn)行系統(tǒng)性重構(gòu)，將核心關(guān)節(jié)模塊縮小至雞蛋大小，同時(shí)保留了力控性能與動(dòng)態(tài)響應(yīng)能力。

國(guó)泰海通證券肖群稀表示，智元在人形機(jī)器人領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)顯著，疊加與上緯新材業(yè)務(wù)協(xié)同，產(chǎn)品迭代和場(chǎng)景落地有望持續(xù)加速，看好機(jī)器人整機(jī)廠商及機(jī)器人核心零部件供應(yīng)商，如上緯新材、臥龍電驅(qū)、藍(lán)思科技等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)進(jìn)步及產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

【研選·公司】

新泉股份|隨著新項(xiàng)目逐步投產(chǎn)，公司座椅業(yè)務(wù)收入及盈利能力有望快速提升，機(jī)器人業(yè)務(wù)或成為公司新增長(zhǎng)曲線

①公司概況：新泉股份擬發(fā)行H股并在聯(lián)交所主板上市，籌集資金將用于拓展全球化業(yè)務(wù)、增加座椅產(chǎn)能、加大研發(fā)投入及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金等用途；

②看好理由：東方證券姜雪晴預(yù)計(jì)座椅業(yè)務(wù)收入及盈利能力有望快速提升，成為公司重要增長(zhǎng)點(diǎn)，機(jī)器人業(yè)務(wù)有望成為公司新增長(zhǎng)曲線；

公司此次赴港上市募集資金將明確用于擴(kuò)充座椅產(chǎn)能，隨著新項(xiàng)目逐步投產(chǎn)，未來(lái)座椅業(yè)務(wù)營(yíng)收將有望快速提升，預(yù)計(jì)規(guī)模效應(yīng)下座椅業(yè)務(wù)盈利也將有望實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，座椅業(yè)務(wù)將成為公司未來(lái)重要增長(zhǎng)點(diǎn)；

此外，公司完成設(shè)立全資子公司“常州新泉智能機(jī)器人有限公司”，主要從事智能機(jī)器人相關(guān)部件的研產(chǎn)銷業(yè)務(wù)，注冊(cè)資本1億元，公司在機(jī)器人領(lǐng)域投資規(guī)模較大，預(yù)計(jì)未來(lái)公司有望憑借客戶資源及海外產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)切入機(jī)器人賽道，打造新增長(zhǎng)曲線；

③投資建議：姜雪晴預(yù)計(jì)公司2025-27年歸母凈利潤(rùn)分別為10.37/13.66/17.46元，給予2025年45倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)91.35元；

④風(fēng)險(xiǎn)提示：乘用車行業(yè)需求低于預(yù)期、乘用車、商用車產(chǎn)品配套量低于預(yù)期、海外工廠盈利低于預(yù)期。