【研選·大事件——讀懂大市】

1、央行：堅(jiān)定維護(hù)金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，推進(jìn)金融支持融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解工作；繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，加快推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

2、金融監(jiān)管總局：著力化解存量風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)決遏制增量風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)守不“爆雷”底線。

3、國資委：中央企業(yè)要自覺抵制“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)。

4、工信部：深化拓展制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型行動(dòng)和“人工智能+制造”，加快衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)發(fā)展。

5、英偉達(dá)將于下周舉辦一場(chǎng)閉門峰會(huì)，旨在破解AI時(shí)代日益嚴(yán)峻的電力短缺困局。

【研選·行業(yè)】

核電|AI算力需求激增，科技巨頭加速布局核能領(lǐng)域，我國核電建設(shè)有望進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展軌道

2022年以來，我國已連續(xù)四年每年核準(zhǔn)10臺(tái)及以上核電機(jī)組，保持了常態(tài)化審批節(jié)奏。核電工程歷來是擴(kuò)大有效投資的重要拉動(dòng)力，以單臺(tái)國產(chǎn)百萬千瓦三代核電機(jī)組約200億元的投資力度估算，今年4月新核準(zhǔn)的10臺(tái)機(jī)組投資總額超2000億元。

核聚變方面，AI算力需求激增，科技巨頭加速布局核能領(lǐng)域，我國BEST項(xiàng)目已于2025年3月完成首塊頂板順利澆筑，聚變新能、中科院等離子體物理研究所公布了多項(xiàng)招標(biāo)公告，涵蓋水冷系統(tǒng)水泵、水冷系統(tǒng)6000T冷卻塔和中壓高壓氦氣純化器等多個(gè)環(huán)節(jié)。我國核電“熱堆-快堆-聚變堆”三步走路線明確，核電建設(shè)有望進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展軌道。

華金證券賀朝暉表示，我國核電“熱堆-快堆-聚變堆”三步走路線明確，核電建設(shè)有望進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展軌道。核電產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)備廠商方面，高規(guī)模核準(zhǔn)數(shù)量保障設(shè)備商業(yè)績持續(xù)高增，核電設(shè)備交付期一般為FCD兩年后，當(dāng)前行業(yè)有望進(jìn)入設(shè)備訂單兌現(xiàn)期。短周期設(shè)備相關(guān)公司業(yè)績彈性高，長周期設(shè)備有望迎來業(yè)績向上拐點(diǎn)，如中核科技、東方電氣、應(yīng)流股份等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地不及預(yù)期；核電投資不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。

【研選·公司】

世華科技|公司深耕中高端電子材料，AI手機(jī)爆發(fā)有望帶動(dòng)產(chǎn)品量價(jià)齊升

①公司概況：世華科技擁有電子復(fù)合材料、光電顯示模組材料和功能性粘接劑三大產(chǎn)品線，應(yīng)用于OLED顯示模組、消費(fèi)電子、AI智能硬件、汽車電子等領(lǐng)域；

②看好理由：國泰海通證券舒迪看好公司深耕中高端電子材料，AI手機(jī)爆發(fā)有望帶動(dòng)產(chǎn)品量價(jià)齊升；

目前公司產(chǎn)品已應(yīng)用于國內(nèi)外知名消費(fèi)電子品牌、顯示面板產(chǎn)業(yè)鏈客戶等，考慮到AI手機(jī)性能要求高，對(duì)電磁屏蔽以及散熱需求將顯著提升，公司單機(jī)價(jià)值有望隨之提升；

此外，公司光學(xué)產(chǎn)線順利投產(chǎn)，光電類新產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)新客戶認(rèn)證并量產(chǎn)銷售，打破國外企業(yè)壟斷實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，目前已在逐漸放量的過程中，其主要客戶包括三星、京東方、杉金光電等公司，同時(shí)也在持續(xù)開拓其他新的客戶；

同時(shí)，公司擬投資20.5億元新建的“高性能光學(xué)膠膜材項(xiàng)目”已開工建設(shè)，未來將進(jìn)一步完善公司功能性材料的產(chǎn)業(yè)布局，提升公司在光學(xué)顯示薄膜材料、感光材料、光學(xué)顯示涂層材料領(lǐng)域的能力；

③投資建議：舒迪預(yù)計(jì)公司2025-27年EPS為1.50/1.93/2.49元，給予2026年25倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)48.25元；

④風(fēng)險(xiǎn)提示：中美貿(mào)易摩擦的不確定性；AI手機(jī)滲透不及預(yù)期。