【市場(chǎng)主線】

2025年最后一個(gè)交易日市場(chǎng)震蕩分化，滬指窄幅震蕩小幅收紅，創(chuàng)業(yè)板指跌超1%。盤面上，商業(yè)航天概念股持續(xù)走強(qiáng)，AI應(yīng)用端延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，而此前活躍的福建板塊則集體下挫，此外半導(dǎo)體、算力硬件板塊同樣陷入調(diào)整。指數(shù)層面，滬指錄得11連陽，并且兩市成交額2.05萬億，較上一個(gè)交易日縮量974億，依舊很好的貫徹了“別放量”的宗旨。不過更大的考驗(yàn)可能在今天，首先是上證指數(shù)歷史上?尚未出現(xiàn)過12連陽，并且考慮到港股又在假期期間迎來大漲，如果今天大幅高開的話，無形之中又給創(chuàng)造歷史增加了不小的難度。此外，根據(jù)中信建投證券策略團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，在年末的11連陽過后，市場(chǎng)情緒指數(shù)已在80附近震蕩徘徊。雖然距離90的警戒線尚有距離，但要是今天借勢(shì)大幅放量高開的話，也不能排除情緒指數(shù)一下突破閾值的可能。因此今天要格外留意A股的承接情況，雖說歷史上11連陽后繼續(xù)上漲的概率達(dá)到了100%，但如圖所示，像2018年1月15日當(dāng)天上證的黃線便一度跌近3%且還是放量調(diào)整，更何況從指數(shù)的形態(tài)和量能上看，現(xiàn)在和2018年那次的11連陽的確是比較像的，還是那句話，如果有得選的話，大級(jí)別的日內(nèi)調(diào)整還是能避則避為好。

題材上，12月31日盤前提到“兩個(gè)高標(biāo)（神劍股份和超捷股份）持續(xù)下跌的話，領(lǐng)跌“帶頭大哥”的出現(xiàn)恐怕會(huì)造成更嚴(yán)重的虧錢效應(yīng)”，但事后證明這個(gè)擔(dān)心是多余的，這兩個(gè)前一天還在大跌的高標(biāo)直接在競(jìng)價(jià)就被資金給抬起，開盤后泰爾股份、雷科防務(wù)則是很明牌的跟隨板塊的弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，盤中中國(guó)衛(wèi)星和航天發(fā)展等容量標(biāo)的也是高舉高打的走勢(shì)，所有信號(hào)都指向商業(yè)航天會(huì)在31日當(dāng)天強(qiáng)勢(shì)反包。對(duì)于今天而言，雖說除了信維通信得漲幅超過19.19%后才會(huì)嚴(yán)重異動(dòng)，其他核心股都沒有嚴(yán)重異動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，不過商業(yè)航天目前“畏高”的癥結(jié)還沒得到解決，像此前的順灝股份和航天發(fā)展都是得熬到躲過嚴(yán)重異動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)后才能迎來一波拉升，而神劍股份和超捷股份更是在觸發(fā)異動(dòng)后的次日直接低開低走，因此既要認(rèn)可商業(yè)航天目前的主線地位，但在破局的X因素出來之前，板塊也不得不在現(xiàn)有的規(guī)則內(nèi)來回的“拉鋸”。至于其他題材，首先是人形機(jī)器人，之前提到過其和商業(yè)航天板塊個(gè)股重合度高的情況，很明顯31日商業(yè)航天一起勢(shì)，機(jī)器人板塊就走弱了，反之如果今明兩天商業(yè)航天又分歧了，資金大概率會(huì)習(xí)慣性的往機(jī)器人板塊回流，可以觀察五洲新春這樣活口的表現(xiàn)。而AI應(yīng)用這邊，資金很努力的發(fā)動(dòng)了藍(lán)色光標(biāo)和利歐股份等比較有辨識(shí)度的個(gè)股，且成交額都是幾十億級(jí)別的，不過隨著商業(yè)航天板塊的走強(qiáng)，尾盤已經(jīng)出現(xiàn)了松動(dòng)，疊加假期期間Meta也沒進(jìn)一步發(fā)酵，就目前的表現(xiàn)來看，大資金的這次嘗試可能不太成功。最后是一些小眾題材，比如原油相關(guān)的板塊，之前以為是沙特、也門等地的局勢(shì)會(huì)有變化，沒想到是東方不亮西方亮，尤其是如果指數(shù)走勢(shì)低于預(yù)期的話，這種小題材反而會(huì)有機(jī)會(huì)。

【龍頭板塊】衛(wèi)星導(dǎo)航

12月31日早上，文昌航天發(fā)射場(chǎng)使用長(zhǎng)征七號(hào)運(yùn)載火箭，成功將實(shí)踐二十九號(hào)衛(wèi)星A星、B星發(fā)射升空，衛(wèi)星順利進(jìn)入預(yù)定軌道，該衛(wèi)星主要開展空間目標(biāo)探測(cè)新技術(shù)驗(yàn)證試驗(yàn)。據(jù)地面控制中心數(shù)據(jù)，這兩顆衛(wèi)星組成的探測(cè)網(wǎng)絡(luò)，其分辨率比單星系統(tǒng)提升至少3個(gè)數(shù)量級(jí)。東吳證券通信團(tuán)隊(duì)判斷，火箭運(yùn)力將有望迎來顯著提升，從而打通此前衛(wèi)星通信發(fā)展的堵點(diǎn)。我國(guó)低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)從2025年下半年已進(jìn)入批量發(fā)射建設(shè)階段，2026年有望迎來更大批量發(fā)射，產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)一步加速。板塊內(nèi)上市公司包括：雷科防務(wù)、久之洋等。

【熱點(diǎn)前瞻】

百度：計(jì)劃分拆昆侖芯并于港交所獨(dú)立上市

1月2日，百度集團(tuán)發(fā)布公告稱，已向香港聯(lián)交所提交有關(guān)建議分拆昆侖芯的方案，香港聯(lián)交所已確認(rèn)公司可進(jìn)行建議分拆。公告顯示，昆侖芯已于1月1日通過聯(lián)席保薦人以保密形式向香港聯(lián)交所提交上市申請(qǐng)表格。此次建議分拆完成后，預(yù)計(jì)昆侖芯仍為百度集團(tuán)附屬公司。對(duì)于分拆昆侖芯獨(dú)立上市的原因，百度集團(tuán)表示，一方面，可更全面地反映昆侖芯基于自身優(yōu)勢(shì)的價(jià)值，并提升其營(yíng)運(yùn)及財(cái)務(wù)透明度，令投資者能獨(dú)立評(píng)估及衡量昆侖芯的表現(xiàn)及潛力；另一方面，昆侖芯的業(yè)務(wù)將吸引專注于通用AI計(jì)算芯片及相關(guān)軟硬件系統(tǒng)業(yè)務(wù)的投資者群體。

對(duì)于百度集團(tuán)選擇在此時(shí)分拆昆侖芯獨(dú)立上市的原因，盤古智庫高級(jí)研究員江瀚表示，當(dāng)前正值A(chǔ)I芯片行業(yè)戰(zhàn)略窗口期。全球大模型競(jìng)賽催生對(duì)高性能、高能效AI算力的剛性需求，且政策端持續(xù)釋放對(duì)硬科技企業(yè)的支持信號(hào)，百度集團(tuán)選擇此時(shí)推進(jìn)昆侖芯分拆上市，抓住了資本市場(chǎng)對(duì)AI基礎(chǔ)設(shè)施標(biāo)的高度關(guān)注的時(shí)機(jī)。其次，通過將昆侖芯獨(dú)立上市，可吸引專注于半導(dǎo)體與AI硬件的專業(yè)投資者，提升估值透明度，并優(yōu)化百度集團(tuán)資本結(jié)構(gòu)。此外，昆侖芯已從百度內(nèi)部支撐工具轉(zhuǎn)型為對(duì)外輸出的商業(yè)化平臺(tái)，此時(shí)分拆，既能強(qiáng)化昆侖芯的市場(chǎng)公信力，也有利于其未來獨(dú)立融資以應(yīng)對(duì)芯片行業(yè)高研發(fā)投入、長(zhǎng)回報(bào)周期的特性。

廣電運(yùn)通：公司子公司廣電五舟與百度昆侖芯正在就算力一體機(jī)開展相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)與市場(chǎng)推廣。

北京君正：公司通過蘇州元禾璞華智芯基金間接持有昆侖芯股權(quán)。

藍(lán)箭航天科創(chuàng)板IPO獲受理擬融資75億元

財(cái)聯(lián)社12月31日電，藍(lán)箭航天空間科技股份有限公司科創(chuàng)板IPO審核狀態(tài)變更為“已受理”，公司擬融資金額75億元。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前已有至少10家商業(yè)航天企業(yè)開啟IPO進(jìn)程，5家主營(yíng)業(yè)務(wù)為運(yùn)載火箭。

上述趨勢(shì)也或標(biāo)志著國(guó)內(nèi)商業(yè)航天投資領(lǐng)域“退出路徑”逐漸清晰，有望進(jìn)一步從科技敘事轉(zhuǎn)向商業(yè)閉環(huán)。同時(shí)，政策層面，2025年，商業(yè)航天首次寫入重要工作報(bào)告。國(guó)聯(lián)民生證券鄧永康認(rèn)為，此次受理恰逢科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)擴(kuò)圍落地之際，標(biāo)志著資本市場(chǎng)對(duì)商業(yè)航天等前沿科技領(lǐng)域的支持進(jìn)入實(shí)質(zhì)落地階段。

金風(fēng)科技：公司早在2018年便以3億元領(lǐng)投藍(lán)箭航天B+輪融資，通過“直接持股8.3028%+間接持股1.7934%”的組合模式，形成深度綁定的資本紐帶，合計(jì)持股比例高達(dá)10.0962%，是其最大機(jī)構(gòu)投資者之一。

斯瑞新材：公司已成為藍(lán)箭航天、九州云箭、深藍(lán)航天等國(guó)內(nèi)商業(yè)航天頭部企業(yè)的重要供應(yīng)商，其高強(qiáng)高導(dǎo)銅合金產(chǎn)品已成功應(yīng)用于“朱雀三號(hào)”等關(guān)鍵項(xiàng)目的多次發(fā)射驗(yàn)證。

【海外映射】

1、百度上周五漲15.03%，公司旗下芯片公司申請(qǐng)港交所上市，AI應(yīng)用有望帶動(dòng)推理需求加速釋放疊加國(guó)產(chǎn)芯片技術(shù)迭代，國(guó)產(chǎn)芯片需求有望持續(xù)提升，A股相關(guān)公司包括：初靈信息、云天勵(lì)飛等；

2、馬斯克稱，Neuralink將于2026年啟動(dòng)大規(guī)模腦機(jī)接口輸出，Neuralink計(jì)劃轉(zhuǎn)向近乎全自動(dòng)化手術(shù)，腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)正加速邁向規(guī)?；?、規(guī)范化與商業(yè)化的新階段，A股相關(guān)公司包括：翔宇醫(yī)療、南京熊貓等。

【九點(diǎn)·公告全知道】（表格引用自《公告全知道》）

【九點(diǎn)·數(shù)據(jù)分析】

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