【市場主線】

上周五市場探底回升，三大指數(shù)全線收紅，創(chuàng)業(yè)板指漲近1%。盤面上，能源強(qiáng)國概念開盤走強(qiáng)，其中可控核聚變和電網(wǎng)設(shè)備方向領(lǐng)漲，商業(yè)航天概念延續(xù)強(qiáng)勢，半導(dǎo)體設(shè)備股反復(fù)活躍，而零售概念則集體下挫，此外房地產(chǎn)等板塊同樣跌幅居前。指數(shù)層面，和上上周五幾乎一模一樣的走勢，具體來看，周五開盤不僅沒有出現(xiàn)一字跌停這種極端情況，甚至都沒幾個(gè)跌停，同時(shí)港股也是直接高開高走，而滬指雖然低開但并沒有放量，之后和上上周五一樣，也是在差不多11點(diǎn)左右翻紅，最后便是午后回來轉(zhuǎn)勢向上，至于量能就完全契合盤前提到的第二種放量模式，即盤中隨著指數(shù)上漲逐步放量。對(duì)于本周而言，正是有了上周五的“模仿”，資金很自然會(huì)將指數(shù)和上周的走勢對(duì)標(biāo)起來，這意味著今天開盤很可能還會(huì)有順勢沖高，能否繼續(xù)高開高走就取決于能否有上周一那般強(qiáng)勢的量能做支撐，一旦成交量跟不上，后續(xù)的調(diào)整大概率會(huì)提前發(fā)生，相應(yīng)周五的反彈也可能會(huì)前移至周四下午，總之現(xiàn)在指數(shù)處于上有壓制下有支撐的狀態(tài)，盤面上主要就是看量能的變化，宏觀上就是看財(cái)政是否會(huì)超預(yù)期以及12.19日本加息表述是否會(huì)偏鴿。

題材上，上周五盤前以11月21日的短線行情作為參考，最終由于指數(shù)的放量上漲，導(dǎo)致走得有點(diǎn)像11月21日和24日的結(jié)合，即以“永輝+東百”為代表的抱團(tuán)股像21日的“航天發(fā)展+九牧王”一樣走低，但其余題材卻像24日一樣收獲不錯(cuò)的回報(bào)，反應(yīng)在數(shù)據(jù)上便是首板晉級(jí)率超40%。首先，商業(yè)航天的走強(qiáng)并不意外，盤前提到“順灝股份尾盤成功躲過了異動(dòng)，如果資金看好商業(yè)航天的話，這也是個(gè)繞不開標(biāo)的”，結(jié)果該股的確助推了商業(yè)航天（補(bǔ)充一句，最近“卡異動(dòng)”模式再度興起，簡而言之就是當(dāng)高位股躲過異動(dòng)，便意味著短時(shí)間不會(huì)再觸發(fā)嚴(yán)重異動(dòng)，便會(huì)像順灝股份一樣被資金抬起，反之如果觸發(fā)了異動(dòng)，次日便會(huì)被資金摁下，如上周五的國晟科技）。但這個(gè)題材現(xiàn)在最大的癥結(jié)就是沒連續(xù)高度，套用別人在上周五盤前對(duì)再升科技的一句評(píng)價(jià)“如果板塊強(qiáng)，它繼續(xù)板也是沒啥問題的，但是極限也不會(huì)超過龍洲”，矛盾在于既認(rèn)可強(qiáng)度又否定高度?，F(xiàn)在只能等待一個(gè)特別有辨識(shí)度的領(lǐng)漲股出現(xiàn)，或許才能解決這個(gè)困局。

其次是能源強(qiáng)國，它是一個(gè)既新又老的題材，正是因?yàn)槠渥钚卤惶岢?，因此成為資金周五發(fā)動(dòng)的對(duì)象，但該題材也有一些比較老的“名稱”，比如可控核聚變、燃?xì)廨啓C(jī)、光伏風(fēng)電等，甚至也和商業(yè)航天存在聯(lián)系，因此這個(gè)題材要向真正完成蛻變除了短期要看指數(shù)的強(qiáng)弱外，也得慢慢自發(fā)走出一個(gè)有代表性的細(xì)分方向才行。最后，大消費(fèi)的走弱有兩方面的原因，其一是市場不認(rèn)可“黃河路”這種不加倉的模式，雖然從周五的龍虎榜上可以得知，該席位也在之前買入了東百集團(tuán)，也就是和之前航天發(fā)展+龍洲股份的布局類似，但很可惜在周四的龍虎榜上并沒體現(xiàn)，而另一個(gè)原因便是周五指數(shù)漲了，市場似乎更愿意將大消費(fèi)歸類成逆指數(shù)的防御性題材，因此，如果本周指數(shù)也像上周一樣會(huì)在周中迎來調(diào)整，那么大消費(fèi)還是有機(jī)會(huì)重新走強(qiáng)的，另外就看永輝超市能不能像去年12月一樣有第二波行情了，說不定等“黃河路”像其在航天發(fā)展一樣割肉后再買入就是新行情的開端了。

【龍頭板塊】電網(wǎng)設(shè)備

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12月10日至11日在北京舉行，會(huì)議指出，堅(jiān)持“雙碳”引領(lǐng)，推動(dòng)全面綠色轉(zhuǎn)型。深入推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)節(jié)能降碳改造。制定能源強(qiáng)國建設(shè)規(guī)劃綱要，加快新型能源體系建設(shè)，擴(kuò)大綠電應(yīng)用。加強(qiáng)全國碳排放權(quán)交易市場建設(shè)。國金證券電新團(tuán)隊(duì)指出，與十四五相比，十五五期間廣義新能源領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)的主要“變量與增量”將主要聚焦至三個(gè)細(xì)分方向：1）受益于新建電源結(jié)構(gòu)變化大趨勢的風(fēng)電；2）作為非電領(lǐng)域降碳關(guān)鍵載體的綠色氫氨醇；3）助力新型能源體系建設(shè)的儲(chǔ)能及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。板塊內(nèi)上市公司包括：中超控股、中利集團(tuán)等。

【熱點(diǎn)前瞻】

計(jì)劃于2026年量產(chǎn)，能取代GPU的QPU要來了

12月12日，谷歌宣布與英國國家量子計(jì)算中心達(dá)成合作，擬邀請(qǐng)后者為公司研制的Willow量子處理器尋找應(yīng)用場景。而在英特爾前首席執(zhí)行官帕特·基辛格（PatGelsinger）看來，量子計(jì)算僅需兩年便可步入主流。日前接受《金融時(shí)報(bào)》采訪時(shí)，基辛格表示，量子計(jì)算將在兩年內(nèi)普及并加速戳破AI泡沫，且將在2030年前徹底取代GPU。在他看來，量子計(jì)算將與經(jīng)典計(jì)算、AI計(jì)算共同構(gòu)成未來計(jì)算世界的“神圣三位一體”（HolyTrinity）。這一預(yù)言得到了部分驗(yàn)證，量子硬件初創(chuàng)公司QuantWare正式發(fā)布了全新的量子處理器（QPU）擴(kuò)展架構(gòu)VIO-40K，并計(jì)劃于2026年實(shí)現(xiàn)量子芯片的大規(guī)模量產(chǎn)。

英偉達(dá)CEO黃仁勛在COMPUTEX2025主題演講中表示，英偉達(dá)正在開發(fā)量子經(jīng)典或量子GPU計(jì)算平臺(tái)，他預(yù)測未來所有超級(jí)計(jì)算機(jī)都有量子加速部分，超級(jí)計(jì)算機(jī)將擁有GPU、QPU（量子處理單元）和CPU。東方證券薛宏偉分析指出，量子科技正在成為全球科技爭霸的戰(zhàn)略高地，而量子計(jì)算是其中最具前景的應(yīng)用領(lǐng)域。量子計(jì)算成為國內(nèi)外政府重點(diǎn)關(guān)注的科技前沿領(lǐng)域，英偉達(dá)等頭部算力廠商也持續(xù)布局量子計(jì)算領(lǐng)域，量子計(jì)算商業(yè)化落地進(jìn)程有望加速。

陜西華達(dá)：公司依托在連接器領(lǐng)域的長期技術(shù)積累，已預(yù)研出適用于量子計(jì)算機(jī)的射頻傳輸系統(tǒng)及組件，目前正在積極跟進(jìn)中。

國盾量子：公司可提供除芯片外的量子計(jì)算機(jī)整機(jī)解決方案，向市場提供測控系統(tǒng)、稀釋制冷機(jī)等核心組件及整機(jī)，配套的量子計(jì)算技術(shù)服務(wù)等，產(chǎn)品已交付下游科研和產(chǎn)業(yè)客戶。

購房貼息討論升溫多地實(shí)踐已顯效

財(cái)聯(lián)社12月14日電，近日，有關(guān)買房貼息的討論再度引發(fā)市場廣泛關(guān)注。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，從當(dāng)下行情來看，該政策有一定可能性出臺(tái)。通過財(cái)政資金對(duì)購房貸款利息進(jìn)行補(bǔ)貼，可在不直接壓縮銀行凈息差的前提下，實(shí)現(xiàn)類似降息的效果，緩解當(dāng)前銀行凈息差持續(xù)收窄的經(jīng)營壓力。借鑒此前財(cái)政貼息消費(fèi)貸的成功模式，有望實(shí)現(xiàn)財(cái)政、銀行與購房者的“三方共贏”。事實(shí)上，自2023年末以來，多地已試點(diǎn)“購房貼息”政策，通過階梯式補(bǔ)貼或按貸款比例貼息降低購房成本。短期數(shù)據(jù)顯示，部分城市政策落地后新房成交環(huán)比增長超15%。

從去年9.24政策釋放結(jié)束后，房地產(chǎn)市場量價(jià)持續(xù)下行，“金九銀十”表現(xiàn)也不及預(yù)期，而房貸更是一個(gè)久期遠(yuǎn)大于消費(fèi)貸的產(chǎn)品。東方證券趙旭翔認(rèn)為政策預(yù)期升溫，其中類似房貸貼息的政策工具對(duì)房地產(chǎn)市場中短期回暖有實(shí)質(zhì)性的支撐，其關(guān)鍵在于貼息的幅度和周期長度。當(dāng)前市場消息面變化-政策預(yù)期變化-資金涌入房地產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)-股價(jià)短時(shí)間上行的鏈條仍存，當(dāng)下地產(chǎn)板塊可能需要看到房貸貼息等財(cái)政政策以超預(yù)期力度落地，才能初步提振市場信心。

世聯(lián)行：公司是珠海國資委旗下，國內(nèi)知名的房地產(chǎn)中介服務(wù)商，構(gòu)建了“大交易+大資管”雙核協(xié)同業(yè)務(wù)體系，業(yè)務(wù)覆蓋國內(nèi)核心城市。

特發(fā)服務(wù)：公司是深圳國資委旗下，第一批獲得國家一級(jí)物業(yè)管理企業(yè)資質(zhì)的企業(yè)，以綜合物業(yè)管理服務(wù)為核心業(yè)務(wù)，涵蓋園區(qū)、商業(yè)、住宅及公共物業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域。

【海外映射】

1、露露檸檬漲近10%，此前公司上調(diào)全年利潤預(yù)期，并宣布首席執(zhí)行官CalvinMcDonald將離任，制造Q4訂單有望好于Q3，明年有望好于今年，品牌降溫后銷售好轉(zhuǎn)，Q4仍值得期待，A股相關(guān)公司包括：錦泓集團(tuán)、華利集團(tuán)等；

2、英偉達(dá)計(jì)劃本周舉辦AI缺電峰會(huì)，北美AI缺電邏輯強(qiáng)化，當(dāng)SOFC產(chǎn)量達(dá)到2.5GW級(jí)別及以上，對(duì)比燃?xì)廨啓C(jī)的發(fā)電成本，開始具備競爭，A股相關(guān)公司包括：壹石通、濰柴動(dòng)力等。

【九點(diǎn)·公告全知道】（表格引用自《公告全知道》）

【九點(diǎn)·數(shù)據(jù)分析】

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