【市場(chǎng)主線】

上周五市場(chǎng)全天震蕩反彈，滬指刷新年內(nèi)新高，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲。盤面上，商業(yè)航天板塊開盤沖高，算力硬件和存儲(chǔ)芯片概念股全天走強(qiáng)，此外半導(dǎo)體板塊同樣漲幅居前，而煤炭股則集體調(diào)整。指數(shù)層面，上周的文章其實(shí)就是對(duì)標(biāo)8月15-20日的走勢(shì)來展開的，并且提及了兩個(gè)信號(hào)，其一為突破10月9日的高點(diǎn)，其二為放量，最后都在周五得到了實(shí)現(xiàn)。機(jī)構(gòu)在周末的態(tài)度都是比較樂觀的，比如中信建投證券認(rèn)為隨著新一輪經(jīng)貿(mào)磋商的進(jìn)行，海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所修復(fù)，上行趨勢(shì)繼續(xù)；信達(dá)證券則認(rèn)為當(dāng)前的縮量幅度已經(jīng)接近歷史牛市震蕩期平均水平，震蕩可能已經(jīng)接近尾聲。針對(duì)以上兩點(diǎn)，首先是海外風(fēng)險(xiǎn)的問題，還記得在10月13日的文章中曾提到過，“在關(guān)稅11月1日的生效日前還有APEC會(huì)議（10月31日-11月1日），都會(huì)給市場(chǎng)帶來新的預(yù)期”，換言之10月以來的走勢(shì)，尤其是月底的最后幾天，不排除會(huì)提前透支“緩和”的市場(chǎng)預(yù)期。這就牽扯到了關(guān)于量能的討論，既然機(jī)構(gòu)基于縮量幅度來判斷震蕩接近尾聲，那么后續(xù)如果真的能持續(xù)反彈也需要建立在量能持續(xù)回暖的基礎(chǔ)上，畢竟如果真按機(jī)構(gòu)所言，若后續(xù)貿(mào)易沖突沒有進(jìn)一步升級(jí)，疊加政策催化以及盈利企穩(wěn)預(yù)期，增量資金理應(yīng)持續(xù)回流。

題材上，與熱鬧的指數(shù)相比，個(gè)股的表現(xiàn)就有點(diǎn)差強(qiáng)人意了，即使不看題材股，上周五全市場(chǎng)上漲個(gè)股也只是剛過3000家，本質(zhì)上還是被大票抽走了流動(dòng)性，比如CPO的“易中天”（新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信），甚至寒武紀(jì)也快到前高的位置。針對(duì)這種情況，后續(xù)無外乎兩種可能，要么是大票繼續(xù)連帶指數(shù)一起上漲，與之對(duì)應(yīng)的是對(duì)個(gè)股的選擇也可以盡量往基本面方向靠攏；要么是大票后續(xù)開始橫盤，那就相當(dāng)于變相的“大票搭臺(tái)，小票唱戲”，區(qū)別是大票由幾年前的券商，換成了現(xiàn)在的寒武紀(jì)之流。而現(xiàn)在與8月的不同之處在于，當(dāng)時(shí)領(lǐng)漲的是寒武紀(jì)為代表的國產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，而現(xiàn)在帶頭漲的則是存儲(chǔ)芯片，換言之這次市場(chǎng)到底會(huì)拿大票還是小票的“劇本”，存儲(chǔ)芯片板塊的走向會(huì)很有參考價(jià)值。至于十五五方向，有一點(diǎn)不可忽略的是，包括前幾天的深地科技和量子科技在內(nèi)，個(gè)股的溢價(jià)都非常高，現(xiàn)在的問題主要是資金還在等一個(gè)明確的方向，這兩天無論是《會(huì)議公報(bào)》還是發(fā)布會(huì)都屬于什么都提了，所以什么都沒炒起來，接下來就等資金的一個(gè)“共識(shí)”了，而對(duì)于今天而言，首先就是看商業(yè)航天這邊的反饋，考慮到上周五不少個(gè)股出現(xiàn)了高開低走，如果能迅速反包回來，那無疑會(huì)給資金更強(qiáng)的正向心理暗示，總之可以和上文提到的存儲(chǔ)芯片板塊結(jié)合起來看。

【龍頭板塊】存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈

財(cái)聯(lián)社記者從存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈人士處獲悉，目前部分原廠的部分Dram和Flash產(chǎn)品已經(jīng)處于暫停報(bào)價(jià)狀態(tài)，“就算報(bào)價(jià)，價(jià)格有效期也很短，一天一個(gè)價(jià)?！贬槍?duì)這種情況，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈亦受到不小影響。此外，三星電子、SK海力士等主要內(nèi)存供應(yīng)商將在今年第四季度向客戶調(diào)整報(bào)價(jià)，DRAM和NAND閃存價(jià)格上調(diào)幅度將高達(dá)30%，以滿足AI驅(qū)動(dòng)的存儲(chǔ)芯片需求激增。信達(dá)證券電子團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，AI推理需求的快速增長(zhǎng)推動(dòng)對(duì)服務(wù)器存儲(chǔ)芯片用量大幅提升，并且隨著下游需求復(fù)蘇、消費(fèi)類庫存水位下降以及新產(chǎn)品推出等疊加因素，推動(dòng)存儲(chǔ)價(jià)格或進(jìn)一步上漲，存儲(chǔ)芯片可能進(jìn)入“超級(jí)周期”。板塊內(nèi)上市公司包括：普冉股份、大為股份等。

【熱點(diǎn)前瞻】

我國成功發(fā)射高分十四號(hào)02星

據(jù)央視新聞，10月26日11時(shí)55分，我國在西昌衛(wèi)星發(fā)射中心使用長(zhǎng)征三號(hào)乙運(yùn)載火箭，成功將高分十四號(hào)02星發(fā)射升空，衛(wèi)星順利進(jìn)入預(yù)定軌道，發(fā)射任務(wù)獲得圓滿成功。這次任務(wù)是長(zhǎng)征系列運(yùn)載火箭的第603次飛行。此外，近日星河動(dòng)力在北京證監(jiān)局獲上市輔導(dǎo)備案登記，目前公司擬科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板上市。今年以來，包括星河動(dòng)力、天兵科技、藍(lán)箭航天、中科宇航在內(nèi)等5家頭部商業(yè)火箭企業(yè)密集開啟上市進(jìn)程。

近年來我國航天發(fā)射次數(shù)快速提高，2018-2024年我國運(yùn)載火箭發(fā)射次數(shù)從39次快速提升至68次。民生證券軍工團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展路徑正持續(xù)清晰，在制造端，技術(shù)革新為規(guī)?；a(chǎn)奠定基礎(chǔ)；在發(fā)射端，商業(yè)航天發(fā)射場(chǎng)的投用與可重復(fù)使用火箭技術(shù)的發(fā)展，將顯著降低發(fā)射成本、提升運(yùn)力。

理工導(dǎo)航：公司的主營業(yè)務(wù)是從事慣性導(dǎo)航系統(tǒng)及其核心部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，今年5月首次和國內(nèi)某商業(yè)航天企業(yè)簽訂慣導(dǎo)系統(tǒng)配套合同。

超捷股份：公司火箭箭體結(jié)構(gòu)件可回收部件修復(fù)屬于公司商業(yè)航天業(yè)務(wù)方向之一，公司箭體結(jié)構(gòu)件制造相關(guān)技術(shù)可以應(yīng)用于火箭可回收部件修復(fù)。

中國光刻膠領(lǐng)域取得新突破

近日，北京大學(xué)化學(xué)與分子工程學(xué)院彭海琳教授團(tuán)隊(duì)及合作者通過冷凍電子斷層掃描技術(shù)，首次在原位狀態(tài)下解析了光刻膠分子在液相環(huán)境中的微觀三維結(jié)構(gòu)、界面分布與纏結(jié)行為，指導(dǎo)開發(fā)出可顯著減少光刻缺陷的產(chǎn)業(yè)化方案。相關(guān)論文近日刊發(fā)于《自然·通訊》。

光刻膠按下游應(yīng)用領(lǐng)域可分為PCB、LCD/OLED面板和半導(dǎo)體光刻膠，與光刻膠配套試劑一起在光刻工藝中作為耗材。其中半導(dǎo)體光刻膠壁壘最高，市場(chǎng)增速高于整體光刻膠市場(chǎng)增速。開源證券陳蓉芳表示，隨著3DNAND堆疊層數(shù)快速增加，對(duì)光刻膠的使用量將大幅提升。我國計(jì)劃建造超30座大型晶圓廠，并且全部鎖定成熟制程，光刻膠總體需求量將快速增長(zhǎng)。

上海新陽：公司光刻膠產(chǎn)品已有銷售，也有產(chǎn)品尚在驗(yàn)證中。。

高盟新材：公司投資參股了多家電子半導(dǎo)體領(lǐng)域優(yōu)秀企業(yè)，持有北京科華微電子材料有限公司3.6705%股權(quán)、北京鼎材科技股份有限公司1.3853%股權(quán)。北京科華是國內(nèi)半導(dǎo)體用光刻膠領(lǐng)域的頭部企業(yè)，北京鼎材是OLED發(fā)光材料和面板顯示光刻膠領(lǐng)域的優(yōu)秀企業(yè)。

【海外映射】

1、IBM漲7.88%，IBM高管表示，公司已經(jīng)能夠在AMD生產(chǎn)的常規(guī)芯片上運(yùn)行關(guān)鍵的量子計(jì)算糾錯(cuò)算法，這是向超強(qiáng)計(jì)算機(jī)商業(yè)化邁出的一步，與傳統(tǒng)計(jì)算機(jī)相比，量子計(jì)算機(jī)能夠?qū)崿F(xiàn)算力呈指數(shù)級(jí)規(guī)模拓展和爆發(fā)式增長(zhǎng)，A股相關(guān)公司包括：國盾量子、迪普科技等；

2、禮來加碼基因療法領(lǐng)域布局押注一針復(fù)明的基因革命，基因療法的應(yīng)用范圍正在從治療遺傳性疾病擴(kuò)展到慢性疾病，有望在將來展現(xiàn)出更廣泛的應(yīng)用前景 A股相關(guān)公司包括：貝瑞基因、諾思蘭德等。

【九點(diǎn)·公告全知道】（表格引用自《公告全知道》）

【九點(diǎn)·數(shù)據(jù)分析】

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