①在規(guī)模高達(dá)30萬(wàn)億美元的美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)中，通脹已重新成為投資者最核心的焦慮所在；
②市場(chǎng)普遍擔(dān)憂，中東地區(qū)若陷入曠日持久的沖突，將導(dǎo)致原油價(jià)格長(zhǎng)期處于高位。

①周五，華爾街貸款機(jī)構(gòu)因英國(guó)一家名不見(jiàn)經(jīng)傳的抵押貸款供應(yīng)商——MFS的破產(chǎn)而遭受重創(chuàng)；
②此舉加劇了市場(chǎng)對(duì)銀行面臨更大損失的擔(dān)憂，并再次引發(fā)了關(guān)于蓬勃發(fā)展的私募信貸行業(yè)中會(huì)出現(xiàn)更多“蟑螂”的警告。

①市場(chǎng)對(duì)人工智能可能沖擊企業(yè)利潤(rùn)的擔(dān)憂再起，美科技股受到?jīng)_擊。
②美國(guó)關(guān)稅政策的不確定性再度加劇，加之市場(chǎng)對(duì)美伊中東地緣局勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)的擔(dān)憂，可能會(huì)催生間歇性的避險(xiǎn)資金涌入債市。

①根據(jù)一項(xiàng)業(yè)內(nèi)對(duì)美國(guó)財(cái)政部數(shù)據(jù)的分析顯示，2025年與美國(guó)立場(chǎng)更為一致的國(guó)家凈購(gòu)買了4639億美元美國(guó)國(guó)債，這是至少自2016年以來(lái)最大的年度凈購(gòu)買額；
②數(shù)據(jù)同時(shí)還顯示，與美國(guó)立場(chǎng)最不一致的國(guó)家去年拋售了1252.4億美元的美國(guó)國(guó)債，這一數(shù)字創(chuàng)下六年新高。

①最新跡象顯示，海外科技公司正越來(lái)越多地轉(zhuǎn)向以芯片為抵押的貸款來(lái)籌集資金，用于它們龐大的AI投資。這些芯片正是訓(xùn)練其大型語(yǔ)言模型的核心；
②越來(lái)越多的投資者眼下也正被高達(dá)7%-17%左右的誘人收益率所吸引，這類貸款收益率通常高于科技公司自身發(fā)行的債務(wù)。

①國(guó)際金融協(xié)會(huì)(IIF)周三發(fā)布的報(bào)告顯示，全球債務(wù)規(guī)模在2025年底攀升至了創(chuàng)紀(jì)錄的348萬(wàn)億美元；
②其中，光是去年一年債務(wù)規(guī)模便增長(zhǎng)了近29萬(wàn)億美元，創(chuàng)下疫情暴發(fā)初期以來(lái)最快的年度增速。

①最新跡象顯示，美國(guó)期貨和期權(quán)市場(chǎng)的交易員正紛紛押注美聯(lián)儲(chǔ)明年將繼續(xù)降息，而非加息；
②與有擔(dān)保隔夜融資利率(SOFR)掛鉤的期貨利差目前正呈現(xiàn)深度倒掛——該利差密切反映美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期。

①隨著美國(guó)總統(tǒng)特朗普誓言推進(jìn)貿(mào)易戰(zhàn)為全球市場(chǎng)注入新的不確定性，投資者周一紛紛涌向避險(xiǎn)資產(chǎn)，推動(dòng)美國(guó)國(guó)債和黃金價(jià)格周一雙雙大幅上漲；
②除了關(guān)稅問(wèn)題外，由AI顛覆恐慌引發(fā)的美股下跌以及對(duì)美國(guó)可能對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)軍事打擊的擔(dān)憂加劇，也令上述避險(xiǎn)資產(chǎn)的上漲勢(shì)頭進(jìn)一步增強(qiáng)。

①美國(guó)國(guó)會(huì)財(cái)政監(jiān)督機(jī)構(gòu)本周最新發(fā)布的分析顯示，美國(guó)國(guó)債規(guī)模正以創(chuàng)紀(jì)錄的速度增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)四年內(nèi)公眾持有的聯(lián)邦債務(wù)占GDP的比重就將突破二戰(zhàn)后創(chuàng)下的歷史峰值；
②十年后(2036年)美國(guó)政府的年度預(yù)算赤字預(yù)計(jì)將膨脹至每年3萬(wàn)億美元。

①對(duì)于谷歌“世紀(jì)債券”，投資者真正應(yīng)該關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)要更為平凡，但也與人們更加近在咫尺；
②簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，那就是人工智能的前景、大型科技公司日益增加的債務(wù)負(fù)擔(dān)、以及盲目跟風(fēng)投資熱門行業(yè)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)……

①在周三開盤鐘聲響起后，道指從一度跳空高開，逼近前一日盤中創(chuàng)下的50512點(diǎn)的歷史高位紀(jì)錄；
②然而這一藍(lán)籌股指數(shù)此后迅速轉(zhuǎn)跌，全天在漲跌之間反復(fù)震蕩，最終以四天來(lái)首次收跌告終。

①在美國(guó)勞工部即將公布備受矚目的1月非農(nóng)數(shù)據(jù)的前一天，美國(guó)國(guó)債價(jià)格罕見(jiàn)地出現(xiàn)了大幅飆升；
②因意外低迷的美國(guó)零售數(shù)據(jù)令投資者預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)今年進(jìn)行多次降息的可能性正變得更大。

①作為巨額債務(wù)發(fā)行計(jì)劃的一部分，谷歌母公司Alphabet已計(jì)劃發(fā)行一種極其罕見(jiàn)的百年期債券；
②這也是自20世紀(jì)90年代末以來(lái)，全球科技公司首次標(biāo)售此類超長(zhǎng)期債務(wù)。

①凱文·沃什(Kevin Warsh)在競(jìng)選美聯(lián)儲(chǔ)主席期間，曾為他將如何執(zhí)掌美聯(lián)儲(chǔ)提出了大量構(gòu)想；
②對(duì)于華爾街而言，幾乎沒(méi)有哪個(gè)構(gòu)想比他呼吁與財(cái)政部達(dá)成“新協(xié)議”更顯晦澀，且可能產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響……

①目前業(yè)內(nèi)的主要擔(dān)心在于，沃什的非常規(guī)政策立場(chǎng)組合可能導(dǎo)致金融條件收緊，并在各類資產(chǎn)中形成結(jié)構(gòu)性高波動(dòng)環(huán)境；
②然而，宏觀策略師Michael Ball指出，沃什仍握有一張王牌：他對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)度干預(yù)的看法與財(cái)政部長(zhǎng)貝森特不謀而合，這為兩家機(jī)構(gòu)達(dá)成非正式協(xié)議創(chuàng)造了可能。