財(cái)聯(lián)社2月12日訊（編輯 瀟湘）美股的波動(dòng)性在周三交易時(shí)段重返華爾街，而這一次，一份出人意料強(qiáng)勁的1月份就業(yè)報(bào)告在動(dòng)蕩中扮演了核心角色。

在周三開(kāi)盤(pán)鐘聲響起后，道指從一度跳空高開(kāi)，逼近前一日盤(pán)中創(chuàng)下的50512點(diǎn)的歷史高位紀(jì)錄。盤(pán)前發(fā)布的1月份就業(yè)報(bào)告顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)上個(gè)月創(chuàng)造的就業(yè)崗位多于經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期。

然而這一藍(lán)籌股指數(shù)此后迅速轉(zhuǎn)跌，全天在漲跌之間反復(fù)震蕩，最終以四天來(lái)首次收跌告終。標(biāo)普500指數(shù)和納指也均呈現(xiàn)了高開(kāi)低走的“虎頭蛇尾”走勢(shì)。

對(duì)此，不少業(yè)內(nèi)人士指出，包括凱文·哈西特在內(nèi)的白宮官員本周早些時(shí)候的言論，曾讓一些投資者相信這份非農(nóng)數(shù)據(jù)會(huì)令人失望。其他近期的數(shù)據(jù)指標(biāo)也并未完全描繪出美國(guó)消費(fèi)者和勞動(dòng)力市場(chǎng)狀態(tài)的樂(lè)觀前景。

“對(duì)于周三的就業(yè)數(shù)字來(lái)說(shuō)，這（之前數(shù)據(jù)）是一個(gè)令人不安的鋪墊，”DWS美洲固定收益主管George Catrambone表示。他所指的是12月“零增長(zhǎng)”的零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)、一份糟糕的1月挑戰(zhàn)者裁員報(bào)告，以及勞動(dòng)力市場(chǎng)步履蹣跚的其他跡象。

但當(dāng)非農(nóng)數(shù)據(jù)最終公布——顯示1月份經(jīng)濟(jì)新增了13萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，遠(yuǎn)超華爾街預(yù)期，同時(shí)失業(yè)率從12月的4.4%降至4.3%時(shí)，市場(chǎng)顯然在第一時(shí)間感到了“意外之喜”。

“我會(huì)說(shuō)，這絕對(duì)是一個(gè)上行的意外，”Catrambone在談到債券市場(chǎng)的初步反應(yīng)時(shí)表示。

不過(guò)，當(dāng)投資者逐漸消化周三勞動(dòng)力數(shù)據(jù)的其他細(xì)節(jié)時(shí)，一些令人不安的信號(hào)其實(shí)依然顯而易見(jiàn)——例如修正數(shù)據(jù)顯示2025年全年新增就業(yè)崗位僅18.1萬(wàn)個(gè)，較往年均值驟降200萬(wàn)以上——這份驚喜也在此后美股交易時(shí)段逐漸消退。

DWS的Catrambone就提醒投資者，勿過(guò)度解讀單份就業(yè)報(bào)告，當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體仍呈現(xiàn)出了“低招聘、低裁員”的僵化特征。

降息預(yù)期受挫

那么，股市為何又會(huì)出現(xiàn)如此劇烈反轉(zhuǎn)？部分市場(chǎng)策略師認(rèn)為，原因在于：1月強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)可能使通脹前景和降息預(yù)期變得復(fù)雜。

JonesTrading首席市場(chǎng)策略師Michael O’Rourke表示：“1月就業(yè)報(bào)告表現(xiàn)強(qiáng)勁——尤其考慮到特朗普政府在數(shù)據(jù)發(fā)布前已降低預(yù)期門(mén)檻的情況下。因此這造成的結(jié)果是，市場(chǎng)預(yù)期的美聯(lián)儲(chǔ)降息將在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)推遲。美債市場(chǎng)通過(guò)拋售作出了合理反應(yīng)，而標(biāo)普500指數(shù)盤(pán)初的樂(lè)觀反應(yīng)實(shí)屬不妥，最終引發(fā)了拋售?！?/p>

據(jù)FactSet數(shù)據(jù)顯示，周三華爾街“恐慌指數(shù)”VIX的活躍度顯著提升，一度從本周初的17點(diǎn)水平飆升至18.9點(diǎn)。

Carson Group首席市場(chǎng)策略師Ryan Detrick指出，“就業(yè)數(shù)據(jù)向好引發(fā)的本能反應(yīng)是先漲后跌。而許多人隨后逐漸意識(shí)到，勞動(dòng)力市場(chǎng)走強(qiáng)已使降息預(yù)期受挫?！?/p>

根據(jù)芝商所的FedWatch工具，受就業(yè)數(shù)據(jù)影響，期貨交易員周三提高了美聯(lián)儲(chǔ)可能在6月底前維持利率不變的預(yù)期——6月按兵不動(dòng)的概率已從24.8%攀升至42.4%。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的任期將于5月結(jié)束。

Longbow Asset Management首席執(zhí)行官Jake Dollarhide指出，“我們看到關(guān)鍵數(shù)據(jù)出現(xiàn)了巨大波動(dòng)?！彼赋?，“市場(chǎng)和投資者普遍感到困惑。就降息而言，三月份降息已幾乎不可能”。

鑒于利率前景仍充滿(mǎn)不確定性，債券市場(chǎng)的波動(dòng)性重現(xiàn)目前也極易波及股市。

“市場(chǎng)存在太多未知因素，”佛羅里達(dá)州咨詢(xún)公司Jacobs Investment Management創(chuàng)始人Ryan Jacobs指出，他特別提到美聯(lián)儲(chǔ)下次降息時(shí)機(jī)的不確定性。

目前，一些原本預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將在3月份降息的華爾街投行已經(jīng)放棄了這一預(yù)測(cè)。加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行資本市場(chǎng)（CIBC Capital Markets）現(xiàn)在預(yù)計(jì)今年將降息兩次，分別在6月和7月，而不是此前預(yù)測(cè)的3月和6月。道明證券的經(jīng)濟(jì)學(xué)家將下一次降息的預(yù)測(cè)時(shí)間從3月推遲到了6月。

道明證券美國(guó)利率策略主管Gennadiy Goldberg表示，“數(shù)據(jù)表明美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)仍無(wú)降息迫切性?！?不過(guò)他補(bǔ)充道，“市場(chǎng)仍將難以完全排除今年降息的可能性，因?yàn)槲覀冋J(rèn)為強(qiáng)勁數(shù)據(jù)意味著降息推遲，而非美聯(lián)儲(chǔ)今年不可能降息?！?/strong>