①德意志銀行策略師吉姆·里德(Jim Reid)在本周發(fā)布的一份最新報(bào)告中，羅列了德銀客戶調(diào)查中受訪者認(rèn)為未來(lái)一年市場(chǎng)所存在的主要風(fēng)險(xiǎn)；
②不出所料，科技泡沫破裂高居榜首：57%的受訪者將“科技估值暴跌/人工智能熱潮消退”列為三大風(fēng)險(xiǎn)之一。

①特斯拉股價(jià)本周二收于歷史新高，過(guò)去四周累計(jì)上漲約20%，自4月8日以來(lái)反彈超100%，躋身標(biāo)普500指數(shù)表現(xiàn)最好的前20只股票之列；
②SpaceX計(jì)劃在明年上市，這可能對(duì)特斯拉股價(jià)形成一定拋壓。但同時(shí)也有觀點(diǎn)認(rèn)為，SpaceX的公開(kāi)上市會(huì)為特斯拉帶來(lái)新一輪動(dòng)能。

①必和必拓CEO邁克·亨利表示，銅是“至關(guān)重要”的金屬，需求激增而供應(yīng)跟不上的壓力下，銅的牛市行情可能在未來(lái)幾年內(nèi)持續(xù)下去；
②亨利還表示，市場(chǎng)對(duì)“大宗商品整體籃子”的關(guān)注度上升，也可能對(duì)銅價(jià)形成支撐。

①摩根大通預(yù)測(cè)在2026年，規(guī)模較大的芯片股和網(wǎng)絡(luò)股將表現(xiàn)突出，盡管市場(chǎng)存在對(duì)人工智能泡沫的擔(dān)憂；
②預(yù)計(jì)2026年用于數(shù)據(jù)中心資本支出的業(yè)務(wù)支出將再增長(zhǎng)50%；
③博通、美光科技、美滿電子和Analog Devices等企業(yè)被列為該領(lǐng)域明年的主要熱門企業(yè)。

①摩根士丹利預(yù)測(cè)芯片股明年仍將是美股市場(chǎng)表現(xiàn)最亮眼的板塊之一，并發(fā)布了“2026年首選芯片股”榜單，英偉達(dá)、博通和Astera Labs位列前三；
②大摩分析師認(rèn)為，半導(dǎo)體行業(yè)的繁榮周期遠(yuǎn)未結(jié)束，全球?qū)θ斯ぶ悄苡?jì)算能力的無(wú)限需求是關(guān)鍵變量。

①隨著數(shù)以十億美元計(jì)的資金在今年“用腳投票”，美國(guó)投資者似乎逐漸“迷上”了中國(guó)科技自強(qiáng)的愿景，而這種熱情目前仍有望延續(xù)至新的一年；
②根據(jù)業(yè)內(nèi)匯總的數(shù)據(jù)顯示，2025年迄今，專注于中國(guó)科技股的美國(guó)主要上市ETF已吸引了大量資金流入，反觀那些聚焦非科技板塊的基金則遭遇了資金流出。

①北京時(shí)間今晚21:30，因美國(guó)政府停擺而延遲發(fā)布的美國(guó)11月CPI報(bào)告將出爐；
②據(jù)巴克萊銀行收集的數(shù)據(jù)顯示，期權(quán)交易員押注標(biāo)普500指數(shù)周四的漲跌幅度將在0.7%以內(nèi)；
③即將公布的CPI報(bào)告也不太可能改變美聯(lián)儲(chǔ)明年1月政策會(huì)議的結(jié)果。

①Palantir首席技術(shù)官Shyam Sankar表示，人工智能（AI）正在推動(dòng)藍(lán)領(lǐng)生產(chǎn)力的繁榮，加速招聘、培訓(xùn)和美國(guó)的工業(yè)增長(zhǎng)；
②Sankar強(qiáng)調(diào)，人工智能的最大收益不僅出現(xiàn)在軟件開(kāi)發(fā)人員身上，也出現(xiàn)在重癥監(jiān)護(hù)室護(hù)士和工廠技術(shù)人員等一線工人身上。

①先鋒領(lǐng)航在2026年展望報(bào)告中指出，未來(lái)5到10年，美國(guó)價(jià)值型股票和非美國(guó)發(fā)達(dá)市場(chǎng)股票是最佳投資選擇，預(yù)計(jì)年回報(bào)率分別為7%和6%；
②盡管這兩個(gè)領(lǐng)域并非當(dāng)前熱門的科技板塊，但隨著人工智能在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的擴(kuò)散，它們可能從新技術(shù)中獲益，并在中期更具吸引力。

①得益于在無(wú)人出租車（Robotaxi）領(lǐng)域的進(jìn)展，特斯拉股價(jià)近段時(shí)間持續(xù)上漲，并于本周創(chuàng)下約495美元/股的歷史新高；
②分析師警告稱，特斯拉的核心業(yè)務(wù)電動(dòng)汽車的價(jià)值只占其市值的一小部分。若以數(shù)字衡量，特斯拉汽車業(yè)務(wù)只值30美元/股。

①高盛資產(chǎn)管理公司公共科技投資和美國(guó)基本面股票業(yè)務(wù)聯(lián)席主管Sung Cho認(rèn)為，當(dāng)前人工智能投資的絕大部分資金并非依賴于投機(jī)性債務(wù)，而是來(lái)自成熟科技巨頭強(qiáng)勁且內(nèi)部產(chǎn)生的現(xiàn)金流。
②此外，AI行業(yè)的很大一部分債務(wù)是由評(píng)級(jí)較高的實(shí)體發(fā)行的，例如Meta的債務(wù)評(píng)級(jí)比美國(guó)政府還要高。

①谷歌DeepMind首席執(zhí)行官Demis Hassabis警告稱，AI融資狂潮中存在“泡沫”，尤其是在高估值的早期初創(chuàng)公司中；
②Hassabis強(qiáng)調(diào)，有些AI初創(chuàng)企業(yè)“基本上還沒(méi)開(kāi)始運(yùn)營(yíng)”，卻“一上來(lái)就獲得了數(shù)百億美元的估值”，這種狀況可能不可持續(xù)。

①在SpaceX確認(rèn)有意明年進(jìn)行首次公開(kāi)募股(IPO)據(jù)稱尋求1.5萬(wàn)億美元估值，以及馬斯克強(qiáng)烈支持在太空部署數(shù)據(jù)中心之后，連華爾街賣方機(jī)構(gòu)也開(kāi)始深入研究起了這一概念；
②此文摘錄了德意志銀行及摩根士丹利最近研究報(bào)告中的核心觀點(diǎn)。

①投資組合經(jīng)理John Belton認(rèn)為，AI市場(chǎng)可能尚未進(jìn)入估值泡沫，因?yàn)槟壳绊敿?jí)科技股的價(jià)格相對(duì)于利潤(rùn)來(lái)說(shuō)確實(shí)很高，但并沒(méi)有過(guò)高；
②他指出，AI目前還不屬于盈利驅(qū)動(dòng)型或估值驅(qū)動(dòng)型泡沫，因?yàn)楸M管AI資本支出很高，但大部分被用于加強(qiáng)已經(jīng)盈利的業(yè)務(wù)，且AI的應(yīng)用案例列表正在擴(kuò)大。

①華爾街頂級(jí)策略師羅恩·坦普爾認(rèn)為，2025年標(biāo)志著美國(guó)在金融市場(chǎng)中“特殊地位”——即“美國(guó)例外論”的終結(jié)。
②坦普爾指出，美聯(lián)儲(chǔ)的信譽(yù)和獨(dú)立性面臨挑戰(zhàn)，美國(guó)債務(wù)問(wèn)題加劇，投資者可能減少對(duì)美元依賴，拋售美債和美股。

①全球最大對(duì)沖基金城堡投資創(chuàng)始人肯·格里芬呼吁特朗普在美聯(lián)儲(chǔ)和白宮之間“制造距離”，以確保美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性。
②特朗普除了批判美聯(lián)儲(chǔ)降息力度不夠外，日前還再度強(qiáng)調(diào)了他過(guò)去的主張，即美聯(lián)儲(chǔ)主席應(yīng)該就利率決定征求總統(tǒng)的意見(jiàn)。

①當(dāng)前投資者最關(guān)注哪些核心主題？摩根士丹利在本月初舉辦的首屆主題大會(huì)上試圖解答這一問(wèn)題；
②以下是該行重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的四大主題趨勢(shì)：AI資本支出與能源瓶頸、長(zhǎng)壽經(jīng)濟(jì)、代幣化金融、腦機(jī)接口。

①美國(guó)銀行12月全球基金經(jīng)理調(diào)查顯示，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒達(dá)近四年最高，現(xiàn)金配置降至歷史最低，經(jīng)濟(jì)軟著陸預(yù)期主導(dǎo)；
③牛熊指標(biāo)達(dá)7.9，接近“賣出信號(hào)”，但企業(yè)盈利預(yù)期高，市場(chǎng)對(duì)明年美股充滿期待，預(yù)測(cè)上漲超10%。

①?gòu)耐缎袡C(jī)構(gòu)周二數(shù)據(jù)發(fā)布后的解讀來(lái)看，業(yè)內(nèi)人士的觀點(diǎn)可謂眾說(shuō)紛紜；
②相對(duì)主流的還是認(rèn)為，這份因美國(guó)政府史上最長(zhǎng)停擺而有所“失真”的非農(nóng)數(shù)據(jù)，整體的參考價(jià)值還是有限，未必能決定美聯(lián)儲(chǔ)的下一步?jīng)Q策。

①特斯拉股價(jià)周二上漲3.1%，收于489.88美元，創(chuàng)下歷史收盤新高；
②摩根士丹利預(yù)計(jì)，到2026年，特斯拉將把Robotaxi車隊(duì)規(guī)模擴(kuò)大到1000輛；到2035年，特斯拉將在全美多座城市部署約100萬(wàn)輛Robotaxi。