2022年俄烏沖突的爆發(fā)，曾給國際天然氣貿(mào)易造成了前所未有的動蕩——該起持續(xù)至今的地緣沖突切斷了莫斯科與其最大出口市場的聯(lián)系，加劇了市場波動，并引發(fā)了歐洲及其他地區(qū)天然氣價格的創(chuàng)紀錄飆升。

而眼下，亞洲和歐洲地區(qū)依然容易受到中東危機惡化帶來的類似連鎖反應影響。運往亞洲及歐洲的液化天然氣必須通過霍爾木茲海峽。去年卡塔爾超過五分之四的液化天然氣銷往亞洲買家。

出口規(guī)模較小的阿聯(lián)酋同樣通過該海峽運輸液化天然氣。

哥倫比亞大學全球能源政策研究中心研究員Anne-Sophie Corbeau發(fā)文指出，“目前沒有替代航線。亞洲還是歐洲的價格會飆升得更厲害？當前歐洲的敞口相對較小，但庫存水平較低。這還取決于有多少貨物被轉(zhuǎn)運到亞洲?！?/p>

卡塔爾2025年出口液化天然氣8220萬噸。據(jù)貿(mào)易商透露，截至上周，卡塔爾拉斯拉凡基地的一座生產(chǎn)裝置正進行計劃內(nèi)檢修，這將導致出口量下降。

高盛：亞歐氣價恐翻倍

高盛集團表示，如果霍爾木茲海峽停運一個月，歐洲和亞洲天然氣價格料將翻倍。其中歐洲基準的TTF天然氣價格甚至可能上漲130%，達到每百萬英熱單位25美元。

高盛認為，與石油不同，直到上周五為止，歐洲天然氣價格中幾乎沒有包含與伊朗相關的地緣政治風險溢價。因而該行認為歐洲天然氣和全球LNG價格存在顯著的上行風險。

對全球天然氣市場最重大的影響將來自通常通過霍爾木茲海峽的約8000萬噸/年(占全球液化天然氣供應量的19%)液化天然氣供應的潛在中斷，這可能會由持續(xù)沖突的升級引發(fā)。

具體而言，在霍爾木茲海峽的液化天然氣流量完全中斷一個月的假設情景下，高盛估計會導致西北歐天然氣庫存收緊，其程度相當于總庫存的8%。高盛的燃料切換模型表明，歐洲天然氣價格需在超過三個半月的時間內(nèi)，維持在等于或高于餾分油(Distillate Fuel)的價格水平，以最大限度地迫使能源消耗轉(zhuǎn)向硬煤和石油產(chǎn)品，從而抵消供應中斷帶來的影響。

按照當前的油價，這意味著歐洲基準的TTF天然氣價格實質(zhì)上將翻倍至62歐元/兆瓦時(21美元/百萬英熱單位)。鑒于在這種情況下油價也可能上漲，TTF很有可能接近74歐元/兆瓦時(25美元/百萬英熱單位)的門檻，這一價格門檻曾觸發(fā)了2022年歐洲能源危機期間大規(guī)模的天然氣需求破壞。

假設通過霍爾木茲海峽的天然氣運輸中斷持續(xù)兩個月以上，可能會將歐洲天然氣價格推高至100歐元/兆瓦時(35美元/百萬英熱單位)以上，從而引發(fā)更顯著的全球天然氣需求破壞，因為市場在下一個冬季到來之前將更難完全抵消這種供應收緊的沖擊。

高盛指出，鑒于亞洲現(xiàn)貨LNG價格(JKM)與TTF密切掛鉤，以幫助亞洲平衡從大西洋盆地到太平洋盆地的液化天然氣流量以滿足其需求，上述TTF的上行風險同樣適用于JKM。

多地天然氣貿(mào)易商嚴陣以待

目前，日本主要的LNG船東及運營商日本郵船公司發(fā)言人表示，已要求旗下船舶避開霍爾木茲海峽周邊海域。另一家日本大型液化天然氣船東三井海洋開發(fā)株式會社也指示船舶在安全水域待命，川崎汽船株式會社則確認已命令波斯灣區(qū)域船舶保持待命狀態(tài)。

若沖突持續(xù)且航運中斷延續(xù)，液化天然氣產(chǎn)量的風險將急劇攀升——該產(chǎn)業(yè)需穩(wěn)定出口才能維持燃料運輸，否則恐被迫減產(chǎn)。

印度、日本等地的交易商也正為價格上漲做準備，這將扭轉(zhuǎn)過去一年在新供應充足時期相對低迷的價格走勢。不僅現(xiàn)貨價格將上漲——長期液化天然氣合約通常與原油基準掛鉤，因此布倫特原油價格上漲也將推高亞洲消費者的天然氣成本。

日本最大液化天然氣買家Jera公司聲明稱，“若中東局勢升級或長期化，油輪航行限制等因素可能影響日本氣源供應。我們將持續(xù)發(fā)揮貿(mào)易部門優(yōu)勢，全力保障燃料采購靈活性?！?/p>

土耳其作為從伊朗進口管道天然氣的國家，將成為另一潛在壓力點。與埃及類似，若因持續(xù)沖突導致關鍵氣源受阻，該國可能被迫增加LNG采購，從而進一步推高LNG價格。

哥倫比亞大學能源政策研究中心數(shù)據(jù)顯示，伊朗通過年供氣量96億立方米的合同向土耳其出口天然氣，盡管近期實際交付量已低于合約水平。

“液化天然氣運輸將繼續(xù)受到干擾，貿(mào)易商應做好準備，霍爾木茲海峽的運輸將暫時中斷多日，”能源和航運咨詢公司Energy Vista的創(chuàng)始人Leslie Palti-Guzman表示，“我們正處于未知領域?！?/strong>