熱點(diǎn)導(dǎo)讀

史上最嚴(yán)基金銷售行為規(guī)范出臺(tái)，一些慣用宣傳模式與用語(yǔ)上了“黑名單”

首提“收費(fèi)自律”，近萬(wàn)億家族信托市場(chǎng)將迎新規(guī)，嚴(yán)禁“低價(jià)內(nèi)卷”等不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)

破解債市“負(fù)反饋”：理財(cái)公司試水新型第三方估值，業(yè)內(nèi)呼吁完善準(zhǔn)入

知名黃金企業(yè)金雅福部分理財(cái)產(chǎn)品兌付延期，已引發(fā)多宗訴訟

資管要聞

史上最嚴(yán)基金銷售行為規(guī)范出臺(tái)，一些慣用宣傳模式與用語(yǔ)上了“黑名單”

財(cái)聯(lián)社記者獲悉，近日證監(jiān)會(huì)向基金公司下發(fā)《公開募集證券投資基金銷售行為規(guī)范（征求意見稿）》。

該征求意見旨在進(jìn)一步規(guī)范公募基金銷售行為，防范誤導(dǎo)投資者、損害投資者合法權(quán)益的行為發(fā)生，推動(dòng)基金行業(yè)回歸“受人之托、代人理財(cái)”的本源，切實(shí)維護(hù)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。

“史上最嚴(yán)銷售行為規(guī)范文件。”有基金公司拿到征求意見稿后表示，監(jiān)管對(duì)銷售過程規(guī)范愈加精細(xì)化、系統(tǒng)化，比如不得使用“正收益”宣傳，避免導(dǎo)致投資者忽略風(fēng)險(xiǎn)，“不得對(duì)基金規(guī)模、基金規(guī)模增長(zhǎng)等進(jìn)行宣傳”等要求在業(yè)內(nèi)引發(fā)討論。

詳情參見：

http://www.yanaco.cn/detail/2228230

首提“收費(fèi)自律”，近萬(wàn)億家族信托市場(chǎng)將迎新規(guī)，嚴(yán)禁“低價(jià)內(nèi)卷”等不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)

在規(guī)?？焖贁U(kuò)張、利潤(rùn)持續(xù)承壓的矛盾下，近萬(wàn)億家族信托市場(chǎng)迎來(lái)規(guī)范發(fā)展的關(guān)鍵指引。

財(cái)聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)獲悉，《家族信托業(yè)務(wù)指引（征求意見稿）》（下稱《意見稿》）已完成制定，并首次將“收費(fèi)自律”寫入行業(yè)指引，明確“收費(fèi)總額應(yīng)覆蓋各項(xiàng)成本與合理利潤(rùn)”，嚴(yán)禁低價(jià)內(nèi)卷、商業(yè)詆毀等不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為。家族信托市場(chǎng)或告別“規(guī)模至上”的野蠻生長(zhǎng)，邁入“質(zhì)價(jià)相符”的規(guī)范化發(fā)展新階段。

詳情參見：

http://www.yanaco.cn/detail/2224521

破解債市“負(fù)反饋”：理財(cái)公司試水新型第三方估值，業(yè)內(nèi)呼吁完善準(zhǔn)入

當(dāng)前正值理財(cái)估值整改最后期限，部分理財(cái)公司開始采用除中債、中證之外的“其他”第三方估值（如中誠(chéng)信指數(shù)估值、中債資信估值），引發(fā)市場(chǎng)關(guān)于“平滑凈值”的關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士指出，新型估值體系納入了更多長(zhǎng)期因素考量，一定程度上能使產(chǎn)品凈值更平滑穩(wěn)健，避免短期情緒導(dǎo)致的“負(fù)反饋”循環(huán)。但也有專家呼吁，需完善準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)督機(jī)制，防止估值手段偏離公允價(jià)值，造成跨行業(yè)不公平競(jìng)爭(zhēng)。 詳情參見：

http://www.yanaco.cn/detail/2223925

14家理財(cái)公司管理規(guī)模超1萬(wàn)億，“2萬(wàn)億元俱樂部”有望增至7家

據(jù)券商中國(guó)報(bào)道，目前，管理規(guī)模超過1萬(wàn)億元的14家理財(cái)公司（含6家國(guó)有行理財(cái)、8家股份行理財(cái)），前11個(gè)月規(guī)模累計(jì)增長(zhǎng)約3.43萬(wàn)億元，其中“固收+”產(chǎn)品規(guī)模新增約1.32萬(wàn)億元。

據(jù)測(cè)算，僅今年四季度以來(lái)，上述14家理財(cái)公司合計(jì)規(guī)模就增長(zhǎng)了1.67萬(wàn)億元，占年內(nèi)增量近一半。而銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行臄?shù)據(jù)顯示，今年9月末全市場(chǎng)存續(xù)規(guī)模達(dá)32.13萬(wàn)億元。也就是說，截至12月11日，銀行理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模約33.8萬(wàn)億元，接近34萬(wàn)億元。

規(guī)模排名前14家理財(cái)公司11月末合計(jì)規(guī)模為25.86萬(wàn)億元，較10月末增長(zhǎng)約3400億元。14家公司中，除興銀理財(cái)、平安理財(cái)和民生理財(cái)當(dāng)月小幅下滑，其余11家公司合計(jì)增長(zhǎng)約3600億元。

拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，上述14家規(guī)模超1萬(wàn)億元的理財(cái)公司，今年前11個(gè)月累計(jì)凈增規(guī)模為3.43萬(wàn)億元，其中四季度以來(lái)僅2個(gè)月就增長(zhǎng)1.67萬(wàn)億元。結(jié)合今年9月末32.13萬(wàn)億元的理財(cái)市場(chǎng)數(shù)據(jù)，11月份理財(cái)市場(chǎng)已大概率突破33萬(wàn)億元。

伴隨市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，年內(nèi)超過1萬(wàn)億元的理財(cái)公司增至14家，超過2萬(wàn)億元的公司由2024年的3家擴(kuò)容至6家。截至11月末，“2萬(wàn)億元理財(cái)公司俱樂部”有望再度迎來(lái)新成員——光大理財(cái)。

從具體增量來(lái)看，今年凈增超2000億元的理財(cái)公司有10家，其中光大理財(cái)、信銀理財(cái)、華夏理財(cái)、民生理財(cái)和中郵理財(cái)凈增超3000億元。數(shù)據(jù)顯示，光大理財(cái)11月末規(guī)模較年初增長(zhǎng)約4200億元，存續(xù)規(guī)模增至1.998萬(wàn)億元，即將突破2萬(wàn)億元大關(guān)。

92億元產(chǎn)品“跨集團(tuán)”移交，券商資管大集合改造沖刺中

券商資管的大集合公募化改造進(jìn)入沖刺階段。近期，部分券商資管將參公大集合產(chǎn)品移交給了無(wú)股權(quán)關(guān)聯(lián)關(guān)系的公募基金，規(guī)模超90億元，實(shí)現(xiàn)“跨集團(tuán)”的券商資管大集合參公改造。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至最新，全市場(chǎng)還剩余57只大集合參公改造產(chǎn)品（份額分開計(jì)）。從過去幾年的經(jīng)驗(yàn)看，將大集合產(chǎn)品移交至券商同一控股股東旗下的公募基金公司，是當(dāng)前最主流的參公改造方式。對(duì)于不符合參公改造條件的產(chǎn)品，部分轉(zhuǎn)為私募資管計(jì)劃或直接清盤。

詳情參見：

http://www.yanaco.cn/detail/2222980

73只貨基收益率破1，總規(guī)模反猛增1.43萬(wàn)億，因何魅力不減

當(dāng)前，貨幣基金收益率下行趨勢(shì)仍在持續(xù)。截至12月11日，已有73只貨幣基金七日年化收益率跌破1%，占比近兩成。收益率下行的大背景下，一些貨幣基金近期進(jìn)行了多次管理費(fèi)率調(diào)整。

盡管貨幣基金收益率持續(xù)走低，但其規(guī)模卻實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)攀升。截至10月底，貨幣基金總規(guī)模達(dá)15.05萬(wàn)億元，較去年年底增長(zhǎng)1.43萬(wàn)億元。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士分析指出，雖然收益率下行，但貨幣基金的現(xiàn)金管理屬性目前仍然不可替代，長(zhǎng)期來(lái)看貨幣基金規(guī)模仍有增長(zhǎng)空間。且在利率下行的背景下，銀行存款利率處于更低水平，貨幣基金性價(jià)比優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，吸引存款資金流入。

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http://www.yanaco.cn/detail/2227877

資產(chǎn)荒下，理財(cái)公司掘金REITs賽道？三家理財(cái)子今年參與數(shù)量已達(dá)15只

今年以來(lái)，公募reits的發(fā)行擴(kuò)容提速，行情火爆。資產(chǎn)荒下，理財(cái)公司也在積極掘金REITs賽道。

據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月12日，共有78只公募reits發(fā)行上市，發(fā)行規(guī)模合計(jì)2017.5億元；其中，今年發(fā)行了19只，發(fā)行規(guī)模合計(jì)386億元。財(cái)聯(lián)社注意到，理財(cái)產(chǎn)品今年參與了15只公募reits的戰(zhàn)略配售/網(wǎng)下發(fā)售環(huán)節(jié)，參與度達(dá)79%。

據(jù)財(cái)聯(lián)社不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，理財(cái)產(chǎn)品更熱衷于通過網(wǎng)下發(fā)售方式參與，目前僅江蘇信托和工銀瑞信投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“工銀瑞投”）代表旗下資管產(chǎn)品參與，而這類資管產(chǎn)品的資金來(lái)源是工銀理財(cái)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品。

而銀行理財(cái)參與網(wǎng)下發(fā)售的渠道又有兩種，一種是理財(cái)產(chǎn)品直接投資，目前寧銀理財(cái)采用較多；另一種則是通過信托計(jì)劃、基金專戶等進(jìn)行，如工銀理財(cái)、建信理財(cái)采用較多。

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http://www.yanaco.cn/detail/2228093

私募賺錢效應(yīng)延續(xù)，超九成產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，量化近乎全面打正

2025年接近尾聲，私募基金繼續(xù)延續(xù)著年內(nèi)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。在風(fēng)格輪動(dòng)加快、熱點(diǎn)頻繁切換的市場(chǎng)環(huán)境中，多數(shù)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了良好收益，為投資者帶來(lái)了實(shí)實(shí)在在的賺錢效應(yīng)。

根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至11月底，年內(nèi)有業(yè)績(jī)記錄的12415只私募證券產(chǎn)品中，有11256只實(shí)現(xiàn)正收益，占比高達(dá)90.66%，平均收益達(dá)到22.61%，5%分位數(shù)產(chǎn)品收益更是高達(dá)66.67%。這不僅體現(xiàn)出私募整體的穩(wěn)健性，也反映出今年市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)頻現(xiàn)、策略多元化配置價(jià)值進(jìn)一步凸顯。

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http://www.yanaco.cn/detail/2228994

銀行理財(cái)加速掘金IPO，瞄準(zhǔn)科創(chuàng)板硬科技

據(jù)中國(guó)基金報(bào)報(bào)道，今年以來(lái)，在政策推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的背景下，銀行理財(cái)子公司積極參與A股IPO網(wǎng)下“打新”，尤其對(duì)半導(dǎo)體、新能源等硬科技領(lǐng)域的科創(chuàng)板新股關(guān)注度不斷提高。業(yè)內(nèi)人士表示，未來(lái)打新市場(chǎng)有望保持活力，理財(cái)公司在挖掘權(quán)益市場(chǎng)機(jī)會(huì)時(shí)，可綜合運(yùn)用打新、量化、“固收+”等策略增厚產(chǎn)品收益，但仍面臨投研能力和底倉(cāng)市值要求的挑戰(zhàn)。

現(xiàn)貨銀價(jià)升破60美元后勢(shì)頭不減 ETF資金狂涌、投機(jī)客集結(jié)

繼隔夜歷史性地升破每盎司60美元后，現(xiàn)貨白銀價(jià)格周三（12月10日）繼續(xù)上漲。

具體行情顯示，現(xiàn)貨銀價(jià)于周三歐洲時(shí)段一度達(dá)到每盎司61.62美元，日內(nèi)漲幅最大時(shí)超過1.3%。本月銀價(jià)已經(jīng)累漲近9%，有望連漲第八個(gè)月，年初至今漲幅超112%。

分析認(rèn)為，白銀這一波漲勢(shì)主要來(lái)自供應(yīng)緊張以及投機(jī)資金的推動(dòng)，這些資金押注美聯(lián)儲(chǔ)將在周三的利率決議上進(jìn)一步放松貨幣政策，較低的借貸成本通常利好這類無(wú)收益的貴金屬。

詳情參見：

http://www.yanaco.cn/detail/2225422

“活錢”理財(cái)快贖額度可超100萬(wàn)，如何實(shí)現(xiàn)？銀行“組合拳”破解萬(wàn)元限額

在存款利率持續(xù)下行、凈值化監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，各家銀行圍繞“活錢”管理加速搭建新產(chǎn)品體系，“活錢賽道”正成為銀行理財(cái)業(yè)務(wù)調(diào)整中的新焦點(diǎn)。

近日，部分銀行理財(cái)子公司推出“活錢+”專區(qū)，對(duì)接102只底層產(chǎn)品，通過多只現(xiàn)金管理類產(chǎn)品和貨幣基金的組合，疊加單只產(chǎn)品1萬(wàn)元的T+0快贖額度，在不突破監(jiān)管紅線的前提下，提高了資金整體流動(dòng)性，快贖額度可超100萬(wàn)元。

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http://www.yanaco.cn/detail/2226866

理財(cái)子打響產(chǎn)品升級(jí)戰(zhàn)，多資產(chǎn)多策略為32萬(wàn)億市場(chǎng)帶來(lái)新氣象

近日，中郵理財(cái)發(fā)布公告，稱今年升級(jí)品牌視覺體系，推出“恒安于心·智盈未來(lái)”全新產(chǎn)品品牌，發(fā)布“鑫鑫+族”多資產(chǎn)多策略產(chǎn)品品牌，系統(tǒng)化打造+多元、+均衡、+特色、+量化、+跨境、+結(jié)構(gòu)，六大核心固收+產(chǎn)品線。

2019年，首家理財(cái)公司成立，目前市面上已有32家理財(cái)公司，今年三季度規(guī)模32.13萬(wàn)億。成立之初，各家理財(cái)公司都著力打造屬于自己的標(biāo)簽體系，如光大理財(cái)?shù)钠卟赎?yáng)光體系、信銀理財(cái)小暖象體系等。

對(duì)于以固收資產(chǎn)配置為主的理財(cái)行業(yè)而言，多資產(chǎn)、多策略成為其重要突破口。今年以來(lái)，除中郵理財(cái)外，多家理財(cái)公司也升級(jí)產(chǎn)品體系，加入多資產(chǎn)多策略產(chǎn)品。

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http://www.yanaco.cn/detail/2225169

機(jī)構(gòu)動(dòng)態(tài)

知名黃金企業(yè)金雅福部分理財(cái)產(chǎn)品兌付延期，已引發(fā)多宗訴訟

近日，深圳金雅福集團(tuán)金融產(chǎn)品兌付延期問題逐漸引起市場(chǎng)關(guān)注。

12月10日，一位專司代理金雅福投資者的資深律師向財(cái)聯(lián)社證實(shí)，投資人最早在5、6月份就發(fā)現(xiàn)出現(xiàn)部分產(chǎn)品收益延遲，而真正集中延遲發(fā)生在11月下旬，以無(wú)錫地區(qū)最具代表性，黃金代持業(yè)務(wù)集中，天津和東北地區(qū)亦有投資者參與。

12月12日，金雅福集團(tuán)相關(guān)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社回應(yīng)稱，近期的確出現(xiàn)部分兌付問題，公司管理層正在積極籌措資金來(lái)解決，同時(shí)也向有關(guān)部門報(bào)備，爭(zhēng)取多方支持來(lái)解決問題。

詳情參見：

http://www.yanaco.cn/detail/2227559

“12.5億協(xié)議存款丟失”風(fēng)波后續(xù)來(lái)了：優(yōu)策投資被頂格重罰，長(zhǎng)安銀行責(zé)任仍未明確

“長(zhǎng)安銀行12.52億元存款丟失”風(fēng)波事件，終于有了新進(jìn)展。

12月12日，浙江證監(jiān)局披露處罰公告顯示，對(duì)優(yōu)策投資罰款2100萬(wàn)元，對(duì)3名責(zé)任人員罰款1425萬(wàn)元，對(duì)實(shí)際控制人采取終身證券市場(chǎng)禁入措施。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)同步撤銷管理人登記。

而截至12日，長(zhǎng)安銀行亦未就是否收到來(lái)自金融監(jiān)管部門相關(guān)監(jiān)管措施進(jìn)行回應(yīng)。財(cái)聯(lián)社記者查詢金融監(jiān)管總局官網(wǎng)，目前亦未發(fā)現(xiàn)有相關(guān)罰單公示。

詳情參見：

http://www.yanaco.cn/detail/2228459

奇葩操作！私募基金經(jīng)理外泄賬戶密碼，買啥賣啥告訴朋友，這類情況還真不少

伴隨著監(jiān)管層罰單的陸續(xù)披露，私募泄露信息事件頻發(fā)，疊加數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶來(lái)的全新風(fēng)控挑戰(zhàn)，行業(yè)風(fēng)控短板日益凸顯。

上海證監(jiān)局最新披露，針對(duì)龔某某泄露未公開信息的違規(guī)行為，該局責(zé)令改正，給予警告，并處以20萬(wàn)元罰款。

罰單顯示，龔某某曾任職于某證券類私募，擔(dān)任5只私募產(chǎn)品的投資經(jīng)理，負(fù)責(zé)并知悉投資決策等工作。在任期間，龔某某通過當(dāng)面告知、微信、提供相關(guān)私募基金產(chǎn)品證券賬戶的賬號(hào)密碼等方式，向趙某泄露前述5只私募基金的投資決策等未公開信息。

詳情參見：

http://www.yanaco.cn/detail/2228935

“祥源系”關(guān)聯(lián)金融產(chǎn)品部分逾期兌付，旗下三家上市公司緊急澄清

近日，“祥源系”旗下三大上市公司祥源文旅（600576.SH）、交建股份（603815.SH）、海昌海洋公園（02255.HK）相繼發(fā)布公告，稱在某平臺(tái)（指“浙江金融資產(chǎn)交易中心”）發(fā)行的涉及與祥源控股地產(chǎn)合作項(xiàng)目的金融產(chǎn)品存在部分逾期兌付情形，祥源控股、公司實(shí)際控制人就上述兌付義務(wù)承擔(dān)連帶保證責(zé)任，涉及的金融產(chǎn)品與祥源文旅及其參、控股子公司均無(wú)關(guān)。

一系列澄清公告的背后，是市場(chǎng)對(duì)祥源控股集團(tuán)流動(dòng)性狀況的深切關(guān)注。這家以文旅投資運(yùn)營(yíng)為主導(dǎo)的綜合性企業(yè)集團(tuán)，正面臨一場(chǎng)因內(nèi)部關(guān)聯(lián)融資產(chǎn)品兌付困難而引發(fā)的信任考驗(yàn)。

詳情參見：

http://www.yanaco.cn/detail/2224244

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

上周，主要權(quán)益指數(shù)漲跌不一。其中，上證指數(shù)下跌0.34%，深證成指上漲0.84%，滬深300下跌0.08%，上證50下跌0.25%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.74%。中證1000、2000分別上漲0.39%、0.05%。

上周，通信、軍工、電子等板塊漲幅居前，石油石化、煤炭等板塊表現(xiàn)較弱。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice，財(cái)聯(lián)社整理）

上周，主要利率債收益率震蕩下行。截至12月12日收盤，1Y、5Y、7Y國(guó)債收益率分別報(bào)收1.39%、1.62%、1.74%，分別較前一周收盤變動(dòng)-1BP、-1BP、-1BP；10Y、20Y、30Y國(guó)債收益率分別報(bào)收1.84%、2.28%、2.24%，分別均較前一周收盤變動(dòng)-1BP、-1BP、-2BP。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，財(cái)聯(lián)社整理）

據(jù)國(guó)信證券統(tǒng)計(jì)，上周新成立基金28只，合計(jì)發(fā)行規(guī)模為182.18億元，較前一周有所減少。此外，上周有38只基金首次進(jìn)入發(fā)行階段，本周將有19只基金開始發(fā)行。

據(jù)華西證券不完全統(tǒng)計(jì)，上周，理財(cái)規(guī)?；芈?，環(huán)比降732億元至33.63萬(wàn)億。產(chǎn)品凈值回撤幅度收窄，帶動(dòng)理財(cái)破凈水平回落，全部產(chǎn)品破凈率較前一周降0.43pct至1.7%。不過，拆分各機(jī)構(gòu)觀察，僅股份行較上周下降0.64pct至0.9%，國(guó)有行和城農(nóng)商行則繼續(xù)較前一周分別上升0.16pct和0.34pct，分別至1.2%和4.4%。

同樣，產(chǎn)品業(yè)績(jī)未達(dá)標(biāo)占比也轉(zhuǎn)為下降。全部理財(cái)業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)率較前一周下降0.2pct至26.7%。拆分各機(jī)構(gòu)觀察，股份行和城農(nóng)商行較上周分別下降0.5pct和2.5pct，分別至26.5%以及27.6%。國(guó)有行則上升1.1pct至26.6%。