財聯(lián)社12月12日訊（記者 閆軍）財聯(lián)社記者獲悉，近日證監(jiān)會向基金公司下發(fā)《公開募集證券投資基金銷售行為規(guī)范（征求意見稿）》。

該征求意見旨在進(jìn)一步規(guī)范公募基金銷售行為，防范誤導(dǎo)投資者、損害投資者合法權(quán)益的行為發(fā)生，推動基金行業(yè)回歸“受人之托、代人理財”的本源，切實維護(hù)資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。

征求意見稿涵蓋總則、一般宣傳推介行為、直播形式推介管理、銷售信息與費(fèi)用揭示、銷售業(yè)務(wù)績效考核、其他銷售行為及廉潔從業(yè)等關(guān)鍵領(lǐng)域，系統(tǒng)性地對基金管理人和基金銷售機(jī)構(gòu)的展業(yè)行為提出明確要求，尤其針對當(dāng)前市場中頻發(fā)的“片面宣傳”“短期導(dǎo)向”“直播亂象”等問題作出重點(diǎn)規(guī)制。

“史上最嚴(yán)銷售行為規(guī)范文件?！庇谢鸸灸玫秸髑笠庖姼搴蟊硎荆O(jiān)管對銷售過程規(guī)范愈加精細(xì)化、系統(tǒng)化，比如不得使用“正收益”宣傳，避免導(dǎo)致投資者忽略風(fēng)險，“不得對基金規(guī)模、基金規(guī)模增長等進(jìn)行宣傳”等要求在業(yè)內(nèi)引發(fā)討論。

有基金公司表示，以ETF為例，主打工具化、透明化，場內(nèi)基金會實時顯示凈值變化、規(guī)模變化，一般而言，規(guī)模越大、投資者結(jié)構(gòu)越健康，流動性也越好，這是投資者知情權(quán)的一部分，如果不能出現(xiàn)規(guī)模類宣傳，可能會影響投資者的投資判斷。

焦點(diǎn)一：宣傳推介戴上“緊箍咒”，嚴(yán)控宣傳用語，杜絕誤導(dǎo)性表述

征求意見稿多處明確要求，基金銷售過程中，嚴(yán)禁片面誤導(dǎo)與業(yè)績粉飾，針對市場中最為詬病的宣傳亂象，對“一般宣傳推介行為”制定了極具操作性的禁令。

在基金業(yè)績展示方面，要求必須客觀、全面，以顯著方式提示“過往業(yè)績不等于未來收益”，嚴(yán)禁任何形式的未來收益承諾。具體劃出了四條硬性要求：

宣傳期限紅線：基金業(yè)績?nèi)我庹故酒陂g均應(yīng)當(dāng)超過六個月，不得對一年期以下的業(yè)績進(jìn)行年化展示。

排名規(guī)范：業(yè)績排名應(yīng)“引用基金評價機(jī)構(gòu)三年期以上的公開數(shù)據(jù)”，需列明評價機(jī)構(gòu)、日期、同類基金類型及數(shù)量。

風(fēng)險并重：展示業(yè)績時必須“同時展示基金收益波動風(fēng)險指標(biāo)”，且期間需一致，并以通俗方式解釋。

用語禁區(qū)：明確不得使用“正收益”或“正收益概率”等可能導(dǎo)致投資者忽略風(fēng)險的宣傳用語。

征求意見稿還進(jìn)一步禁止“通過片面、夸張的詞語或標(biāo)題誤導(dǎo)投資者”，并特別指出“不得對基金規(guī)模、基金規(guī)模增長等進(jìn)行宣傳”，這在基金公司看來，未來爆款、規(guī)模冠軍等營銷都都將被限制。

在基金公司看來，基金減少博眼球式營銷有必要，但是對規(guī)模的細(xì)致要求可能不利于ETF等指數(shù)產(chǎn)品的營銷與傳播。

焦點(diǎn)二：基金的評價評獎結(jié)果不得與基金經(jīng)理相關(guān)聯(lián)

對于基金經(jīng)理的宣傳，第六條要求重點(diǎn)應(yīng)放在“公司投研團(tuán)隊建設(shè)、平臺作用發(fā)揮情況”上，并列出三項禁止行為：

（一）以快速募集資金為目的對基金經(jīng)理進(jìn)行過度宣傳；

（二）將基金經(jīng)理從業(yè)年限與其實際投資管理經(jīng)驗混同表述；

（三）將基金的評價評獎結(jié)果與基金經(jīng)理相關(guān)聯(lián)進(jìn)行宣傳。

在基金公司看來，此舉也是引導(dǎo)行業(yè)淡化“明星基金經(jīng)理”的個人光環(huán)，強(qiáng)調(diào)團(tuán)隊和平臺的綜合實力，促進(jìn)長期投資文化建設(shè)。

此外，該征求意見稿還對指數(shù)基金和同業(yè)存單基金的宣傳作出針對性規(guī)定。宣傳指數(shù)基金時應(yīng)重點(diǎn)宣傳指數(shù)基金的工具屬性和資產(chǎn)配置功能，理性引導(dǎo)投資者；同業(yè)存單基金要求充分揭示凈值波動風(fēng)險，不得片面強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健、低風(fēng)險、類貨幣市場基金等屬性，這對近年來火熱的“低波”產(chǎn)品營銷敲響了警鐘。

焦點(diǎn)三：直播營銷納入強(qiáng)監(jiān)管，直播素材至少保留20年

隨著新媒體興起，直播已成為基金宣傳的重要陣地，也帶來了新的合規(guī)風(fēng)險。征求意見稿指對通過直播形式開展宣傳推介行為對此進(jìn)行了專門、系統(tǒng)的規(guī)范。

首先，明確主體責(zé)任與平臺資質(zhì)。機(jī)構(gòu)保證合規(guī)管理和風(fēng)控能力與直播業(yè)務(wù)相匹配，需與直播平臺簽訂專門協(xié)議，并明確不具備基金銷售業(yè)務(wù)資格的直播平臺不得介入基金銷售業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，不得收集、傳輸、留存投資者基金交易信息。

其次，設(shè)定人員資格與行為規(guī)范。宣傳推介基金的直播人員“應(yīng)當(dāng)取得基金從業(yè)資格并在基金管理人、基金銷售機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)”，不具備資質(zhì)者不得介紹、解答或評論基金內(nèi)容。同時，為保持內(nèi)容的嚴(yán)肅性與專業(yè)性，明確直播平臺應(yīng)當(dāng)關(guān)閉紅包打賞功能，直播人員不得收取觀眾打賞紅包。

第三，建立全流程合規(guī)管控機(jī)制。

包括：（一）對直播腳本進(jìn)行事前合規(guī)審核；

（二）事前列出敏感問題清單并擬定備答口徑；

（三）具備直播中斷機(jī)制和評論區(qū)管理能力；

（四）直播中實時合規(guī)監(jiān)測與糾正；

（五）直播后填寫合規(guī)記錄，合規(guī)人員按比例審查；

（六）防范素材被篡改傳播的風(fēng)險。

第四，規(guī)定資料保存期限。面向公眾的直播素材（品牌、宣傳、培訓(xùn)等）需至少保存二十年；投資者教育類直播至少保存三年。在不具備銷售資格的平臺上直播，機(jī)構(gòu)需設(shè)法取得或自行錄制視頻予以保存。

焦點(diǎn)四：費(fèi)用揭示須全面透明，明確績效考核指標(biāo)

征求意見稿著力解決銷售過程中信息不對稱問題，推動費(fèi)用透明化。確保投資者在購買基金時能夠獲取、并有足夠時間閱讀基金產(chǎn)品資料概要，且點(diǎn)擊鏈接后應(yīng)直接展示內(nèi)容。

對費(fèi)用揭示提出細(xì)化要求：必須全面揭示（認(rèn)）申購費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)、贖回費(fèi)、客戶維護(hù)費(fèi)等；對于多份額基金，需同時揭示不同份額的各類費(fèi)用；銷售服務(wù)費(fèi)需充分解釋，不得以“不收取（認(rèn)）申購費(fèi)”作為宣傳噱頭；贖回時需提示該筆交易費(fèi)用及不同持有期費(fèi)率；還需按格式文本真實、準(zhǔn)確、完整地揭示客戶維護(hù)費(fèi)。

針對考核機(jī)制，要求應(yīng)與功能發(fā)揮、經(jīng)營業(yè)績、財務(wù)狀況、合規(guī)風(fēng)控等因素相適應(yīng)，避免引發(fā)激進(jìn)行為。此外，監(jiān)管還要求，制度中必須明確“對誘導(dǎo)投資者短期申贖、頻繁申贖等短期銷售行為或其他違規(guī)銷售行為的問責(zé)機(jī)制”。

征求意見稿規(guī)定了考核指標(biāo)的構(gòu)成與導(dǎo)向：

考核指標(biāo)必須包括基金銷售業(yè)務(wù)開展情況和投資者盈虧情況；

業(yè)務(wù)開展情況指標(biāo)應(yīng)涵蓋基金銷售保有規(guī)模、新發(fā)基金開放申購后保有規(guī)模及占比、定期定額投資業(yè)務(wù)規(guī)模、逆向銷售情況等；

投資者盈虧情況指標(biāo)應(yīng)涵蓋投資者長期投資收益、盈利投資者占比、投資者持有期限等；

關(guān)鍵導(dǎo)向上，應(yīng)當(dāng)加大權(quán)益類基金保有規(guī)模、投資者盈虧情況的考核權(quán)重，不得將銷售收入和銷售規(guī)模作為主要考核指標(biāo)。

此外，監(jiān)管進(jìn)一步從時間維度上強(qiáng)化長期導(dǎo)向：業(yè)務(wù)考核指標(biāo)最短時間區(qū)間不得少于一年；投資者盈虧考核指標(biāo)“應(yīng)當(dāng)以三年以上中長期為主”。

焦點(diǎn)五：規(guī)范競爭秩序與強(qiáng)化廉潔從業(yè)，凈化行業(yè)生態(tài)

值得注意的是，監(jiān)管對“其他基金銷售行為”對市場競爭秩序作出規(guī)定。

一是不得利用平臺優(yōu)勢或通過利益輸送開展排他性銷售，不得詆毀、貶低同業(yè)機(jī)構(gòu)或其他基金產(chǎn)品。

二是建立健全與經(jīng)紀(jì)、資管等其他業(yè)務(wù)的利益沖突防范機(jī)制。

三是展示單一指標(biāo)排名需引用評價機(jī)構(gòu)公開數(shù)據(jù)，不得展示三年期以下業(yè)績排名，不得對基金銷量、規(guī)模等進(jìn)行排名。

四是向投資者展示其持有收益時，需明確提示“基金凈值增長率不代表投資者實際持有基金收益率”。

此外，監(jiān)管還要求廉潔從業(yè)，將反腐要求延伸至基金銷售領(lǐng)域，建立風(fēng)險防控、懲戒機(jī)制和全環(huán)節(jié)內(nèi)控制度，“不得利用或者承諾利用基金銷售業(yè)務(wù)進(jìn)行利益輸送或者利益交換。