①OpenRouter最新周度數(shù)據(jù)顯示，平臺前十模型總token量約8.7萬億，中國模型獨(dú)占5.3萬億，占比61%。
②一個美國用戶調(diào)用中國大模型的API，數(shù)據(jù)從加州出發(fā)，到達(dá)中國的數(shù)據(jù)中心GPU消耗電力完成推理，結(jié)果再傳回去。整個過程中電力的價值通過Token完成了跨境交付。

①阿里巴巴開源全新一代大模型千問Qwen3.5-Plus，總參數(shù)為3970億，激活僅170億，性能超過萬億參數(shù)的Qwen3-Max模型。
②千問3.5基于視覺和文本混合token上預(yù)訓(xùn)練，并新增中英文、多語言、STEM和推理等數(shù)據(jù)。

①在行業(yè)此前津津樂道的“大模型六小虎”中，除了已經(jīng)“上岸”的智譜和MiniMax，還留在基模牌桌的，大概就只剩下月之暗面和階躍了。
②從大模型行業(yè)三年來的發(fā)展軌跡看，在新的技術(shù)周期中，字節(jié)等大廠擁有更長的時間周期和更大的容錯空間，可以先觀望、再 All in。

①作為沖刺港股的大模型獨(dú)角獸，智譜與MiniMax的招股書揭開了行業(yè)“高增長與高虧損并存”的殘酷真相；②此次兩家企業(yè)的成功上市，標(biāo)志著港股資本市場對大模型賽道的估值認(rèn)知已實(shí)現(xiàn)突破。

①上海大模型獨(dú)角獸MiniMax稀宇科技在港股掛牌上市，開盤后股價迅速沖高,一度漲超80%,市值破900億港元。
②AI生態(tài)鏈企業(yè)上市潮的出現(xiàn)，背后反映出融資結(jié)構(gòu)、商業(yè)模式和全球競爭格局的深刻變化，也折射出上海在孵化科技初創(chuàng)企業(yè)方面的系統(tǒng)性優(yōu)勢。

①截至午間收盤，MiniMax總市值飆升至909.2億港元，智譜總市值665.2億港元；
②翻開兩家公司的股東名單，其中既涵蓋了中國互聯(lián)網(wǎng)的半壁江山，也不乏頂級投資機(jī)構(gòu)；
③大模型行業(yè)將面臨更為激烈的競爭與整合，開源大模型正快速重塑產(chǎn)業(yè)格局。