《科創(chuàng)板日報》2月3日訊 一場存儲熱潮，不僅讓三星與SK海力士賺得盆滿缽滿，也讓資本市場的天平發(fā)生了一次微妙的傾斜。

2月3日，三星電子與SK海力士合計市值達到1.14萬億美元，略微超過阿里巴巴和騰訊在港股合計1.07萬億美元的市值。

三星與SK海力士是目前韓國市值最高的兩家公司，前者今日大漲11%，后者漲幅超過9%；今年以來，它們的累計漲幅均接近40%。

另一邊，在總市值上暫時落后的阿里與騰訊，市場普遍認為，今日下跌主要與一則互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)將被“加稅”傳言有關(guān)。不過追根溯源，這或許是外界對相關(guān)稅收調(diào)整政策的誤讀。阿里與騰訊同日收盤跌幅均分別收斂至1.41%與2.92%；今年以來，阿里累計漲幅12.75%，騰訊微跌3%。

在這背后，更重要的推動力自然還是席卷全球的存儲缺貨潮。如今，以HBM為首的存儲芯片已成為AI基建中不可或缺的部分，同時，愿意支付溢價的大型云廠商帶來的需求，進一步推高了存儲巨頭們的業(yè)績。在DRAM和NAND雙雙出現(xiàn)創(chuàng)紀錄短缺的背景下，三星和SK海力士獲得了前所未有的定價權(quán)。

高盛集團亞太區(qū)首席股票策略師Timothy Moe則預(yù)計，今年韓國股市約60%的盈利增長將來自半導(dǎo)體行業(yè)。

在暫時不同的股價走勢背后，也是在AI領(lǐng)域選擇的不同發(fā)展路徑。

富時羅素全球投資研究主管Indrani De指出，中國的優(yōu)勢在于龐大的制造生態(tài)體系，這意味著可以非常迅速地實現(xiàn)規(guī)?；豁n國則專注于硬件領(lǐng)域，構(gòu)建結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢。

富蘭克林鄧普頓全球投資的投資組合經(jīng)理Yiping Liao也給出了類似觀點：“韓國高度聚焦于科技供應(yīng)鏈中的某一個特定環(huán)節(jié)，而中國則更像是在試圖構(gòu)建一個端到端、完整覆蓋的AI技術(shù)體系。”

換言之，兩種路線中，一條專注于關(guān)鍵環(huán)節(jié)的技術(shù)深度與掌控力，另一條則偏向于系統(tǒng)整合與市場應(yīng)用的廣度。

更值得注意的是，在事關(guān)AI熱潮的全球討論中，阿里、騰訊這些互聯(lián)網(wǎng)大廠更頻繁的比較對象，是微軟、谷歌、Meta等硅谷巨頭們，對比維度也更聚焦于資本開支、AI變現(xiàn)等。

在過去幾天，國內(nèi)幾家互聯(lián)網(wǎng)巨頭都已陸續(xù)部署2026年發(fā)展規(guī)劃，AI均是核心發(fā)力點。例如騰訊創(chuàng)始人馬化騰表示，未來將大模型和AI 產(chǎn)品以一體化的方式來考慮，持續(xù)提升產(chǎn)品長期競爭力與用戶體驗；阿里提出“通云哥”新概念，即“云+AI+芯片”三位一體發(fā)展，充分發(fā)揮全棧優(yōu)勢；字節(jié)CEO梁汝波明確，2026年公司在AI上要“勇攀高峰”，短期核心目標聚焦豆包/Dola助手的應(yīng)用落地。

與此同時，隨著春節(jié)臨近，AI流量戰(zhàn)也已升溫：此前字節(jié)跳動旗下火山引擎已官宣成為央視春晚獨家AI云合作伙伴，豆包將同步上線多元AI互動玩法；元寶、文心、千問也宣布將于春節(jié)期間派送現(xiàn)金紅包，全力搶占節(jié)日流量入口。

長期而言，相較于將自己暴露于存儲芯片供需周期之中的韓國芯片廠商，中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭在應(yīng)用層面的優(yōu)勢，或許能為自身提供更長期、更穩(wěn)定的增長支撐。