財聯(lián)社3月4日訊（編輯 黃君芝）中東沖突的擴(kuò)大給全球央行帶來了新的考驗(yàn)——對石油沖擊和通脹風(fēng)險重燃的擔(dān)憂，使決策者提振經(jīng)濟(jì)增長的考量變得更加復(fù)雜。

隨著美伊戰(zhàn)火不斷沖擊“全球最關(guān)鍵石油咽喉要道”——霍爾木茲海峽，國際油價連日上漲。而能源價格上漲最終會傳導(dǎo)至消費(fèi)者和生產(chǎn)者價格，尤其是對于嚴(yán)重依賴中東石油進(jìn)口的經(jīng)濟(jì)體而言，這將迫使各國央行重新評估其利率走勢。

野村證券的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們在一份報告中表示：“持續(xù)不斷的伊朗沖突更加堅定了許多央行暫時維持利率不變的決心?！?/p>

全球央媽“警戒”中

隨著緊張局勢加劇對經(jīng)濟(jì)活動造成壓力，政策制定者正努力平衡通脹風(fēng)險和經(jīng)濟(jì)增長放緩，這是一項(xiàng)棘手的任務(wù)。

歐洲央行正陷入荷蘭國際集團(tuán)（ING）經(jīng)濟(jì)學(xué)家所稱的“真正的兩難境地”：石油沖擊可能推高本已高企的通脹，而美國加征關(guān)稅的壓力又削弱了全球經(jīng)濟(jì)增長前景。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們提到，“歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)必須展現(xiàn)出明顯的韌性，才能促使央行加息。”該行表示，歐洲幾乎全部石油和很大一部分液化天然氣依賴進(jìn)口，這增加了能源和貿(mào)易雙重沖擊的風(fēng)險。

歐洲央行管委卡扎克斯表示，當(dāng)前利率處于合適水平，沒有必要匆忙加息；歐銀管委、比利時央行行長皮埃爾·溫施（Pierre Wunsch）本周也表示，官員們將避免對能源價格的任何波動做出倉促反應(yīng)。

“如果這種情況持續(xù)更長時間，如果能源價格上漲幅度更大，那么我們將不得不運(yùn)行我們的模型，看看會發(fā)生什么，”溫施說。

前財政部長珍妮特·耶倫最新指出，這場沖突可能會打擊美國經(jīng)濟(jì)增長，加劇通脹壓力，從而阻礙美聯(lián)儲降息。她補(bǔ)充說，“最近的伊朗局勢將讓美聯(lián)儲更加按兵不動，比局勢發(fā)生之前更不愿意降息?！?/p>

亞洲首當(dāng)其沖

亞洲經(jīng)濟(jì)體將尤其容易受到影響。據(jù)美國能源信息署稱，經(jīng)霍爾木茲海峽運(yùn)輸?shù)拇蟛糠衷土飨蛑袊⒂《?、日本和韓國。

高盛預(yù)測，如果霍爾木茲海峽關(guān)閉六周，且油價從每桶70美元飆升至85美元，亞洲地區(qū)的通脹率可能上升約0.7個百分點(diǎn)，菲律賓和泰國預(yù)計將受到最大影響。

三菱日聯(lián)銀行高級貨幣分析師Michael Wan表示，油價持續(xù)上漲可能導(dǎo)致菲律賓和印尼等亞洲央行暫停降息，而印度和韓國的政策制定者可能會在更長時間內(nèi)維持利率不變。

惠譽(yù)解決方案旗下的BMI估計，這場沖突將使亞洲整體消費(fèi)者通脹率上升7至27個基點(diǎn)，其中泰國、韓國和新加坡受到的影響最大，因?yàn)檫@些國家在通脹計算中能源權(quán)重較高。

該研究公司表示：“對于10%的油價沖擊，通脹影響較小，大多數(shù)人可能不會在意。但是當(dāng)油價上漲20-30美元/桶時，情況就發(fā)生了實(shí)質(zhì)性變化，因?yàn)榭傮wCPI的影響會翻倍甚至三倍，第二輪效應(yīng)也更難忽視?！?/p>

報告稱，除非油價持續(xù)上漲并因運(yùn)輸和貨運(yùn)成本上升而蔓延至食品和其他大宗商品，進(jìn)而推高核心通脹，否則目前加息仍基本不可能。

野村證券預(yù)計，馬來西亞（作為能源凈出口國，被其視為“相對受益者”）以及澳大利亞和新加坡將收緊利率。該行還下調(diào)了對菲律賓央行加息的預(yù)期。

印尼和新加坡央行周一均表示，正在密切關(guān)注金融市場。印尼央行表示，將采取措施使印尼盾匯率與經(jīng)濟(jì)基本面保持一致；新加坡金融管理局則表示，正在評估沖突對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融體系的影響。

財政緩沖

財政刺激和補(bǔ)貼可以緩解部分通脹影響，并使2026年的價格壓力相對溫和，從而提供一個相對舒適的起點(diǎn)。

野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示：“我們預(yù)計亞洲將把財政政策作為保護(hù)消費(fèi)者的第一道防線?？赡艿拇胧┌▋r格管制、提高補(bǔ)貼、降低燃油消費(fèi)稅以及降低原油和成品油的進(jìn)口關(guān)稅?！?/p>

但與此同時，野村證券全球宏觀研究主管Rob Subbaraman警告稱，補(bǔ)貼可能會給各國政府本已捉襟見肘的財政預(yù)算赤字帶來新的壓力。

“那么，你希望出現(xiàn)哪種‘負(fù)面’后果：更高的通貨膨脹還是更糟糕的財政狀況？這些都是政府必須做出的政策選擇?！彼a(bǔ)充道。