財聯(lián)社1月31日訊（編輯 劉蕊）北京時間2026年1月30日晚，對于眾多貴金屬及其衍生品投資者來說，注定是難眠的一夜：在經(jīng)歷了數(shù)日的歷史性上漲之后，黃金和白銀突然遭遇了本輪漲勢中最劇烈的單日下跌——這對火熱的貴金屬市場來說無疑是一記當頭棒喝。

此前長期大漲累積的獲利回吐壓力、美聯(lián)儲主席人選的消息落地，以及杠桿資金的踩踏效應，交織促成了這場史詩級跳水行情的上演。

黃金創(chuàng)下近40年最大單日跌幅，最高跌超12%；白銀則刷新歷史最大日內(nèi)跌幅紀錄，一度跌超36%?，F(xiàn)貨鉑金和鈀金也未能幸免于難，分別重挫17.59%和14.89%。

一場蓄力多日的“跳水”

自1月初以來，黃金價格從4000美元附近一度攀升至歷史高位5626.80美元/盎司，月度漲幅超三成。白銀更是從月初的70美元/盎司左右一度攀升至120美元/盎司，累計漲幅高達60%以上。

本周，這場上漲行情進入“白熱階段”：受地緣政治緊張局勢、降息預期以及大量資金流入貴金屬ETF等因素推高，金銀價格呈直線拉升態(tài)勢，短短三個交易日漲幅驚人。

現(xiàn)貨白銀過去一個月走勢

在這一背景下，貴金屬市場已經(jīng)積累了大量短期獲利盤，一場“跳水”運動似乎已經(jīng)在蓄力之中。

而引發(fā)跳水行情的“哨聲”，是一則“特朗普宣布提名凱文·沃什為下任美聯(lián)儲主席”的利空消息。

J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management外匯策略師Claudio Wewel指出，由于新任主席人選偏向鷹派貨幣政策，這顯然打破了市場此前預期，導致美元指數(shù)大幅走強，以美元計價的金銀同步走弱，形成 “美元強、金銀弱” 的典型蹺蹺板效應。

他表示，近期圍繞“誰將出任下任美聯(lián)儲主席的猜測”已經(jīng)影響了貴金屬市場，“市場此前明顯在計價一位較為鴿派人選的風險，這在很大程度上支撐了黃金等貴金屬的價格。但在過去24小時內(nèi)，消息面突然發(fā)生了變化。”

在貴金屬市場的“地震”中，白銀因市場體量小、流動性低，波動性遠大于黃金，因此，白銀此次受到的沖擊相較于黃金更為嚴重。

交易員指出，在白銀價格此前創(chuàng)下歷史新高后，許多投機性白銀頭寸已獲利頗豐，而目前的下跌主要是由于這些利潤的實現(xiàn)。

杠桿資金的踩踏效應

杠桿資金也進一步令這場“地震”加劇。分析人士指出，短期內(nèi)，期貨市場高杠桿頭寸在價格下跌時會被平倉，從而加劇下行壓力，形成杠桿資金的踩踏效應。

近期，國內(nèi)外主要貴金屬交易所（如CME、上期所、上金所等）都上調(diào)了黃金期貨交易的保證金比例，這一舉措增加了高杠桿交易者的資金壓力。而在貴金屬價格下跌時，大量止損單被觸發(fā)，形成“平倉拋售→價格下跌→追加保證金→被動平倉”的惡性循環(huán)，程序化交易進一步放大波動。

貴金屬價格上漲遭遇“重力”

不少華爾街分析師將昨夜貴金屬市場的大幅下跌，比作貴金屬市場“重新感受到重力”的時刻。

分析師指出，在經(jīng)歷了此前數(shù)日的快速上漲之后，貴金屬市場的估值和情緒指標已經(jīng)處于極其樂觀的范圍內(nèi)，這增加了價格突然回落的可能性。

尤其值得注意的是，那些與金銀價格密切相關的股票，由于近幾周一直因金銀價格上漲而水漲船高，因此這些股票當下正面臨不小的下行壓力。

與此同時，觀察人士指出，盡管金銀價格在昨夜跌幅較大，但目前的水平仍遠高于年初水平，這凸顯了此前金銀價格暴漲的幅度。

從市場參與者的角度來看，目前尚不清楚今天的下跌是否會開啟趨勢反轉，或者“僅僅”是整體上升趨勢中一次姍姍來遲的中期調(diào)整。

華爾街分析師指出，這背后的決定性因素，可能在于貴金屬價格能否在未來幾天內(nèi)穩(wěn)定在重要的圖表技術支撐區(qū)域上方，以及美聯(lián)儲接下來的貨幣政策聲明。