財(cái)聯(lián)社1月30日訊（編輯 劉蕊）美東時(shí)間周四盤后，蘋果公司公布了截至12月底的第一財(cái)季財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，公司該季度的營收、盈利都創(chuàng)下紀(jì)錄新高。

在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，蘋果CEO庫克特別強(qiáng)調(diào)，公司在美洲、歐洲、日本和亞太等關(guān)鍵地區(qū)均創(chuàng)下營收歷史新高。新興市場(chǎng)（尤其是中國和印度）的增長對(duì)整體業(yè)績貢獻(xiàn)顯著。

不過同時(shí)，蘋果CEO庫克也指出，隨著內(nèi)存市場(chǎng)供需不平衡加劇，供應(yīng)鏈限制（尤其是先進(jìn)制程芯片供應(yīng)緊缺）可能影響未來硬件業(yè)務(wù)的供應(yīng)和成本。

一、核心業(yè)務(wù)表現(xiàn)

iPhone：營收 853 億美元（同比 + 23%），成第一增長動(dòng)力，iPhone 17 系列受市場(chǎng)熱捧，在全球多地區(qū)創(chuàng)營收紀(jì)錄，中國市場(chǎng)升級(jí)換機(jī)與新用戶轉(zhuǎn)化均達(dá)雙位數(shù)增長。

服務(wù)業(yè)務(wù)：營收 300 億美元（同比 + 14%），廣告、云服務(wù)、音樂等細(xì)分領(lǐng)域均創(chuàng)紀(jì)錄，Apple TV 觀看量同比增 36%，開發(fā)者平臺(tái)累計(jì)收益超 5500 億美元。

其他硬件：iPad 營收 86 億美元（同比 + 6%），安裝基數(shù)與升級(jí)用戶數(shù)創(chuàng)新高；Mac 營收 84 億美元（同比-7%），但新興市場(chǎng)仍實(shí)現(xiàn)增長；可穿戴設(shè)備等業(yè)務(wù)營收 115 億美元（同比-2%），受 AirPods Pro 3 供應(yīng)限制影響。

二、戰(zhàn)略布局與未來指引

AI 與技術(shù)合作：推進(jìn) Apple Intelligence，已推出數(shù)十項(xiàng) AI 功能，與谷歌合作開發(fā)下一代基礎(chǔ)模型，將賦能個(gè)性化 Siri；Apple Silicon 持續(xù)強(qiáng)化產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

2026 財(cái)年第二季度指引：營收同比增長 13%-16%，毛利率維持 48%-49%，聚焦成本管理與 AI 整合。

資本與投資：季度向股東返還 320 億美元（含股息與股票回購）；承諾四年內(nèi)投資 6000 億美元支持美國先進(jìn)制造、AI 等領(lǐng)域，全球活躍設(shè)備超 25 億臺(tái)。

三、風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)

供應(yīng)鏈約束：先進(jìn)制程芯片（3納米）產(chǎn)能不足，影響第二季度供應(yīng)。

成本壓力：內(nèi)存價(jià)格持續(xù)上漲，將對(duì)后續(xù)毛利率產(chǎn)生一定影響。

以下為財(cái)報(bào)電話會(huì)記錄（由AI輔助翻譯，部分內(nèi)容有刪減）

蘋果投資者關(guān)系總監(jiān)蘇哈西尼·錢德拉穆利（Suhasini Chandramouli）：下午好，歡迎參加蘋果2026財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議。我是投資者關(guān)系總監(jiān)蘇哈西尼·錢德拉穆利。本次會(huì)議正在錄音。首先發(fā)言的是蘋果首席執(zhí)行官蒂姆·庫克，隨后是首席財(cái)務(wù)官凱萬·帕雷克（Kevan Parekh）。之后，我們將開放分析師提問環(huán)節(jié)。現(xiàn)在，我將會(huì)議交給蒂姆進(jìn)行開場(chǎng)發(fā)言。

蒂姆·庫克（蘋果首席執(zhí)行官）：謝謝蘇哈西尼。各位下午好，感謝大家參加本次會(huì)議。我很自豪地說，我們剛剛經(jīng)歷了一個(gè)創(chuàng)紀(jì)錄的季度。我們公布的營收達(dá)1438億美元，創(chuàng)下歷史最佳季度業(yè)績，同比增長16%，超出我們的預(yù)期。iPhone的市場(chǎng)需求極為強(qiáng)勁，營收同比增長23%，在所有地理區(qū)域均創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。服務(wù)業(yè)務(wù)也創(chuàng)下營收歷史新高，同比增長14%，每股收益達(dá)2.84美元的歷史峰值，同比大幅增長19%。

我們?cè)诿乐蕖W洲、日本和亞太其他地區(qū)均創(chuàng)下營收歷史紀(jì)錄，在我們追蹤的絕大多數(shù)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)增長。我們?cè)谛屡d市場(chǎng)的增長勢(shì)頭持續(xù)強(qiáng)勁，包括印度市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的營收增長。受iPhone業(yè)務(wù)推動(dòng)，大中華區(qū)同比增長38%，升級(jí)換機(jī)用戶數(shù)量創(chuàng)下紀(jì)錄，新用戶轉(zhuǎn)化也實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。蘋果12月季度的業(yè)績彰顯了我們對(duì)創(chuàng)新、客戶以及打造全球最優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)這一使命的不懈追求。

現(xiàn)在，我將詳細(xì)介紹各產(chǎn)品線的業(yè)績，首先從iPhone開始。正如我之前提到的，iPhone本季度表現(xiàn)極為出色，營收達(dá)853億美元，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，同比增長23%。這是我們有史以來最強(qiáng)勁的iPhone產(chǎn)品線，也是迄今為止最受歡迎的產(chǎn)品線。整個(gè)季度，消費(fèi)者對(duì)iPhone的熱情空前高漲，用戶對(duì)其各項(xiàng)功能都表現(xiàn)出極大的興奮。iPhone 17 Pro和iPhone 17 Pro Max帶來了終極iPhone體驗(yàn)，擁有iPhone史上最佳的性能和續(xù)航、最先進(jìn)的相機(jī)系統(tǒng)以及極具吸引力的設(shè)計(jì)。iPhone Air是我們迄今為止最輕薄的智能手機(jī)，在超薄時(shí)尚的設(shè)計(jì)中融入了強(qiáng)大的功能。iPhone 17是一款非常出色的升級(jí)機(jī)型，性價(jià)比極高。

再來看看Mac業(yè)務(wù)，12月季度營收為84億美元。我們很高興看到Mac安裝基數(shù)再創(chuàng)新高，近半數(shù)購買Mac的客戶是首次購買該產(chǎn)品。搭載M5芯片的14英寸MacBook Pro憑借下一代GPU架構(gòu)和更快的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)引擎，在人工智能性能方面實(shí)現(xiàn)了巨大飛躍。從面向消費(fèi)者和企業(yè)的全球最受歡迎筆記本電腦MacBook Air，到小巧出眾的Mac Mini，我們的每一款Mac產(chǎn)品都能為用戶提供獨(dú)特價(jià)值。隨著最近推出的Apple Creator Studio（可在Mac、iPad和iPhone上使用），創(chuàng)作者們擁有了更多工具，可以創(chuàng)作精彩的音樂或?qū)⑺麄兊脑O(shè)備打造成視頻制作工作室。

與此同時(shí)，iPad 12月季度營收達(dá)86億美元，同比增長6%，升級(jí)換機(jī)用戶數(shù)量創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。我們?yōu)閾碛杏惺芬詠碜顝?qiáng)勁的iPad產(chǎn)品線而自豪，從搭載A16芯片、備受歡迎的iPad，到多功能的iPad Air，再到性能驚人、設(shè)計(jì)超薄輕便的M5 iPad Pro，無一不是佳作。難怪iPad仍然是全球最受歡迎的平板電腦。

可穿戴設(shè)備、家居及配件業(yè)務(wù)營收達(dá)115億美元。通過Apple Watch Ultra 3和Apple Watch Series 11，用戶可以利用一系列全面的健康和健身功能來實(shí)現(xiàn)自己的健康目標(biāo)。在最近的一項(xiàng)調(diào)查中，越來越多的用戶表示他們睡覺時(shí)會(huì)佩戴Apple Watch，這樣他們每天早上都能查看睡眠評(píng)分，并找到改善睡眠質(zhì)量的方法。Apple Watch的健康提醒功能幫助用戶與醫(yī)生就高血壓等潛在健康信號(hào)進(jìn)行重要溝通。這些只是Apple Watch幫助人們過上更健康生活的眾多方式中的一部分。AirPods Pro 3的市場(chǎng)反響非常出色，消費(fèi)者對(duì)其豐富沉浸式的音質(zhì)、無與倫比的主動(dòng)降噪效果以及顯著提升的佩戴舒適度贊不絕口。實(shí)時(shí)翻譯（Live Translation）等功能也在改變?nèi)藗兊臏贤ǚ绞剑瑤椭脩魧?shí)時(shí)跨語言交流，讓日常對(duì)話更加自然便捷。這些創(chuàng)新共同打造了既強(qiáng)大又個(gè)性化的使用體驗(yàn)，消費(fèi)者的熱情也反映出AirPods Pro 3深受市場(chǎng)歡迎。在我們的所有產(chǎn)品類別中，客戶滿意度都處于極高水平，我們自豪地宣布，我們的設(shè)備安裝基數(shù)創(chuàng)下新高，活躍設(shè)備數(shù)量超過25億臺(tái)。

本季度，我們欣喜地看到，大多數(shù)支持相關(guān)功能的iPhone用戶都在積極利用Apple Intelligence的強(qiáng)大功能。自Apple Intelligence推出以來，我們已推出了數(shù)十項(xiàng)功能，包括寫作工具和清理工具，并支持15種語言。這些人工智能體驗(yàn)具有個(gè)性化、私密性特點(diǎn)，可跨平臺(tái)整合，與用戶的日常需求緊密相關(guān)。我們正將智能融入更多用戶喜愛的產(chǎn)品功能中，讓每一次使用體驗(yàn)都更加便捷高效。其中最受歡迎的功能之一是視覺智能（Visual Intelligence），它幫助用戶通過iPhone屏幕上的內(nèi)容獲得更多信息、完成更多操作，讓跨應(yīng)用搜索、執(zhí)行操作和解答問題變得更快。正如我之前提到的，我們聽到了很多關(guān)于人們使用實(shí)時(shí)翻譯功能實(shí)現(xiàn)無縫跨語言交流的感人故事。這些只是眾多強(qiáng)大的人工智能功能中的一部分，它們讓用戶能夠通過我們的產(chǎn)品完成非凡的事情，而我們的產(chǎn)品無疑是全球最適合人工智能的平臺(tái)。這在很大程度上要?dú)w功于Apple Silicon非凡的性能和算力。

在人工智能領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力的同時(shí)，我們還與谷歌合作開發(fā)下一代Apple Foundation Models（蘋果基礎(chǔ)模型）。這將為未來的Apple Intelligence功能提供支持，包括將于今年推出的更具個(gè)性化的Siri。我們對(duì)即將解鎖的眾多全新體驗(yàn)感到無比興奮。

再來看看服務(wù)業(yè)務(wù)，我們實(shí)現(xiàn)了300億美元的營收歷史新高，同比增長14%。服務(wù)業(yè)務(wù)在發(fā)達(dá)市場(chǎng)和新興市場(chǎng)均創(chuàng)下營收歷史紀(jì)錄。Apple TV的發(fā)展勢(shì)頭極為強(qiáng)勁，12月的觀看量較上年同期增長36%。這一成績的取得不足為奇，因?yàn)椤禤luribus》等劇集創(chuàng)造了具有里程碑意義的文化熱點(diǎn)，深受觀眾喜愛。觀眾對(duì)史蒂文·斯皮爾伯格（Steven Spielberg）和馬丁·斯科塞斯（Martin Scorsese）執(zhí)導(dǎo)的新作品《恐怖角》（Cape Fear）等即將推出的劇集期待已久，我們也很高興地宣布，《足球教練》（Ted Lasso）第四季將于今年夏天回歸。推出六年來，我們欣喜地看到觀眾對(duì)Apple TV的熱情持續(xù)高漲，也感謝隨之而來的諸多榮譽(yù)，尤其是最近在評(píng)論家選擇獎(jiǎng)（Critics’ Choice Awards）和金球獎(jiǎng)（Golden Globe Awards）上獲得的認(rèn)可。迄今為止，Apple TV的影視作品已獲得超過650項(xiàng)獎(jiǎng)項(xiàng)和3200項(xiàng)提名，包括最近獲得奧斯卡最佳影片提名的《F1》（電影）。說到F1，新賽季即將開啟，對(duì)于美國的F1粉絲來說，Apple TV將是觀看所有練習(xí)賽、排位賽、沖刺賽和大獎(jiǎng)賽的專屬平臺(tái)。美國職業(yè)足球大聯(lián)盟（MLS）的粉絲今年也可以通過Apple TV訂閱觀看所有常規(guī)賽和季后賽，我們期待著未來幾周賽季的開啟。

回顧2025年，這是服務(wù)業(yè)務(wù)取得輝煌成就的一年，我們推出了眾多令人驚嘆的新功能，創(chuàng)下多項(xiàng)紀(jì)錄。Apple Music的收聽人數(shù)和新訂閱用戶增長均創(chuàng)下歷史新高。去年，Apple Pay為我們的合作伙伴減少了超過10億美元的欺詐損失，并且我們已將其推廣到更多市場(chǎng)。去年，App Store（全球最安全、最具創(chuàng)新性的應(yīng)用市場(chǎng)）平均每周迎來超過8.5億用戶。自2008年以來，開發(fā)者在我們的平臺(tái)上已賺取超過5500億美元。

在零售業(yè)務(wù)方面，我們繼續(xù)為全球各地的客戶帶來非凡的體驗(yàn)，本季度零售業(yè)務(wù)取得了歷史最佳業(yè)績，我們感到非常振奮。12月，我們?cè)谟《乳_設(shè)了第五家門店，并計(jì)劃不久后在孟買再開設(shè)一家門店。無論身處何地，我們都將自己視為當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)的一部分。這就是為什么我們?cè)谒袠I(yè)務(wù)中都秉持自己的價(jià)值觀……這意味著與越南等地的合作伙伴合作，為農(nóng)村地區(qū)帶來更多清潔用水；意味著慶祝來自巴西、印度尼西亞和韓國等地開發(fā)者學(xué)院的新一屆創(chuàng)新者畢業(yè)；意味著使用回收材料通過3D打印技術(shù)制作Apple Watch的鈦金屬表殼，在不影響質(zhì)量的前提下更環(huán)保，以及更多此類舉措。

我們尤其為支持美國創(chuàng)新所做的工作感到自豪。去年，我們承諾在四年內(nèi)投資6000億美元，用于先進(jìn)制造業(yè)、硅芯片工程和人工智能等關(guān)鍵行業(yè)。在繼續(xù)深化在美國的長期投資的同時(shí)，我們通過遍布全美50個(gè)州的數(shù)千家供應(yīng)商，支持了近50萬個(gè)工作崗位。自我們做出初步承諾以來，我們?nèi)〉昧酥卮筮M(jìn)展。如今，我們正從休斯頓的新制造工廠運(yùn)送支持Apple Intelligence的服務(wù)器。通過我們的先進(jìn)制造計(jì)劃，我們與肯塔基州的康寧公司（Corning）合作，生產(chǎn)100%用于iPhone和Apple Watch的保護(hù)玻璃。我們與美光科技（Micron）合作，該公司已為新的先進(jìn)芯片封裝和測(cè)試工廠破土動(dòng)工，我們繼續(xù)推進(jìn)全國端到端硅芯片供應(yīng)鏈的發(fā)展，2025年采購了200億美元的美國芯片。通過位于底特律的Apple Manufacturing Academy，我們已經(jīng)在向美國企業(yè)和創(chuàng)新者傳授最新的智能制造和人工智能技術(shù)。學(xué)院成立六個(gè)月以來，已經(jīng)對(duì)與蘋果工程師合作的企業(yè)產(chǎn)生了極為積極的影響，幫助他們提高供應(yīng)鏈的生產(chǎn)力、效率和質(zhì)量。

正如我在開場(chǎng)發(fā)言中所說，從多個(gè)方面來看，這對(duì)蘋果來說都是一個(gè)非凡的季度，我們對(duì)未來一年即將到來的機(jī)遇感到興奮，我們將推出前所未有的創(chuàng)新產(chǎn)品，在每一步都豐富用戶的生活。未來幾周和幾個(gè)月將有很多值得期待的事情，我完全相信我們最出色的工作還在后面。接下來，我將會(huì)議交給凱萬。

凱萬·帕雷克（蘋果首席財(cái)務(wù)官）：謝謝蒂姆，各位下午好。我們的營收達(dá)1438億美元，同比增長16%，創(chuàng)下歷史最佳季度業(yè)績。在全球范圍內(nèi)，我們?cè)诎l(fā)達(dá)市場(chǎng)和新興市場(chǎng)均創(chuàng)下營收歷史紀(jì)錄，在我們追蹤的絕大多數(shù)市場(chǎng)（包括美國、拉丁美洲、西歐、大中華區(qū)、印度和南亞）實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的同比增長。產(chǎn)品業(yè)務(wù)營收為1137億美元，同比增長16%，主要得益于iPhone業(yè)務(wù)的兩位數(shù)增長，創(chuàng)下新的歷史紀(jì)錄。

正如蒂姆所提到的，得益于我們極高的客戶忠誠度和滿意度，我們的活躍設(shè)備安裝基數(shù)現(xiàn)已超過25億臺(tái)，在所有產(chǎn)品類別和地理區(qū)域均創(chuàng)下歷史新高。服務(wù)業(yè)務(wù)營收為300億美元，同比增長14%。

這一業(yè)績繼續(xù)呈現(xiàn)全面增長態(tài)勢(shì)，在我們追蹤的幾乎所有市場(chǎng)都實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)增長。我們?cè)趶V告、云服務(wù)、音樂和支付服務(wù)領(lǐng)域均創(chuàng)下營收歷史紀(jì)錄，App Store和視頻業(yè)務(wù)也在12月季度創(chuàng)下紀(jì)錄。公司毛利率為48.2%，高于指引區(qū)間的上限，環(huán)比增長100個(gè)基點(diǎn)，主要得益于產(chǎn)品組合優(yōu)化和規(guī)模效應(yīng)。

產(chǎn)品業(yè)務(wù)毛利率為40.7%，環(huán)比增長450個(gè)基點(diǎn)，主要得益于產(chǎn)品組合優(yōu)化和規(guī)模效應(yīng)。服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率為76.5%，環(huán)比增長120個(gè)基點(diǎn)，主要得益于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。運(yùn)營費(fèi)用為184億美元，同比增長19%，處于我們提供的指引范圍內(nèi)，主要是由于研發(fā)投入增加。

凈利潤為421億美元，稀釋后每股收益為2.84美元，同比增長19%。凈利潤和稀釋后每股收益均創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，這些極為強(qiáng)勁的業(yè)務(wù)業(yè)績推動(dòng)經(jīng)營現(xiàn)金流達(dá)到539億美元的歷史峰值。

現(xiàn)在，我將詳細(xì)介紹各個(gè)營收類別的情況。iPhone營收為853億美元，同比增長23%，主要得益于iPhone 17系列產(chǎn)品。iPhone在全球市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，在我們追蹤的許多市場(chǎng)（包括美國、大中華區(qū)、拉丁美洲、西歐、中東、澳大利亞和南亞）均創(chuàng)下營收歷史紀(jì)錄，在印度也創(chuàng)下12月季度營收紀(jì)錄。iPhone活躍安裝基數(shù)創(chuàng)下歷史新高，升級(jí)換機(jī)用戶總數(shù)以及在美國、中國大陸、日本和印度等多個(gè)國家和地區(qū)的升級(jí)換機(jī)用戶數(shù)量均創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。根據(jù)Worldpanel最近的一項(xiàng)調(diào)查，iPhone是美國、中國城市地區(qū)、英國、澳大利亞和日本市場(chǎng)的最暢銷機(jī)型。消費(fèi)者對(duì)最新的iPhone產(chǎn)品線反響熱烈。451 Research的數(shù)據(jù)顯示，美國市場(chǎng)對(duì)iPhone 17系列的客戶滿意度高達(dá)99%。

Mac營收為84億美元，同比下降7%。正如我們?cè)谏弦淮螘?huì)議中所描述的，與去年同期M4 MacBook Pro、Mac Mini和iMac推出時(shí)相比，我們面臨著極具挑戰(zhàn)性的對(duì)比基數(shù)。盡管面臨這樣的挑戰(zhàn)，我們?cè)诙鄠€(gè)新興市場(chǎng)（包括巴西、印度、馬來西亞、越南等）仍實(shí)現(xiàn)了增長。正如蒂姆之前提到的，Mac安裝基數(shù)再創(chuàng)新高，近半數(shù)購買Mac的客戶是首次購買該產(chǎn)品。在美國市場(chǎng)，Mac的客戶滿意度為97%。

iPad營收為86億美元，同比增長6%，主要得益于搭載M5芯片的iPad Pro和搭載A16芯片的iPad。我們繼續(xù)為iPad吸引新用戶，事實(shí)上，本季度購買iPad的客戶中超過半數(shù)是首次購買該產(chǎn)品。這幫助iPad安裝基數(shù)創(chuàng)下歷史新高，升級(jí)換機(jī)用戶數(shù)量也創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。根據(jù)451 Research的最新報(bào)告，美國市場(chǎng)對(duì)iPad的客戶滿意度為98%。

可穿戴設(shè)備、家居及配件業(yè)務(wù)營收為115億美元，同比下降2%。本季度，AirPods Pro 3面臨供應(yīng)限制，我們認(rèn)為如果沒有這些限制，整個(gè)類別的業(yè)務(wù)本應(yīng)實(shí)現(xiàn)增長?？纱┐髟O(shè)備安裝基數(shù)創(chuàng)下歷史新高，本季度購買Apple Watch的客戶中超過半數(shù)是首次購買該產(chǎn)品。最近有報(bào)告顯示，美國市場(chǎng)對(duì)Apple Watch的客戶滿意度為96%。

我們的服務(wù)業(yè)務(wù)營收達(dá)300億美元，創(chuàng)下歷史新高，同比增長14%。正如我們之前所說，我們?cè)趶V告、音樂、支付服務(wù)和云服務(wù)領(lǐng)域均創(chuàng)下營收歷史紀(jì)錄，付費(fèi)訂閱用戶實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。我們對(duì)服務(wù)業(yè)務(wù)的未來充滿信心。憑借超過25億臺(tái)的活躍設(shè)備安裝基數(shù)，我們擁有極為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，有望獲得新的增長機(jī)遇。我們看到用戶對(duì)我們的各項(xiàng)服務(wù)的參與度不斷提高，本季度交易賬戶和付費(fèi)賬戶均創(chuàng)下歷史新高。我們繼續(xù)提升服務(wù)質(zhì)量并擴(kuò)大服務(wù)范圍，從錢包（Wallet）的新功能（如數(shù)字身份證（Digital ID），用戶可以利用美國護(hù)照信息在錢包中創(chuàng)建身份證），到App Store搜索中的新增廣告位（為廣告商提供更多通過搜索推動(dòng)下載的途徑）。

再來看看企業(yè)市場(chǎng)，各組織繼續(xù)擴(kuò)大其蘋果設(shè)備的使用規(guī)模，以提高生產(chǎn)力同時(shí)確保安全性。Snowflake在全公司范圍內(nèi)部署了超過9000臺(tái)Mac設(shè)備，將Mac確立為所有業(yè)務(wù)部門的主力筆記本電腦，從而提高了性能并減少了支持工單數(shù)量。阿斯利康（AstraZeneca）正在向其制藥銷售團(tuán)隊(duì)推出超過5000臺(tái)搭載M5芯片的iPad Pro，以便在日常與臨床醫(yī)生會(huì)面時(shí)利用包括Apple Intelligence在內(nèi)的人工智能功能。在墨西哥，該國最大的本土零售商科佩爾（Coppel）最近新增了MacBook Air產(chǎn)品，其iPad設(shè)備數(shù)量也在不斷增加，目前已超過10000臺(tái)。接下來，讓我們談?wù)勎覀兊默F(xiàn)金狀況和資本回報(bào)計(jì)劃。

本季度末，我們的現(xiàn)金及有價(jià)證券為1450億美元。我們有22億美元的債務(wù)到期，并減少了60億美元的商業(yè)票據(jù)，總債務(wù)為910億美元。因此，本季度末的凈現(xiàn)金為540億美元。本季度，我們向股東返還了近320億美元。其中包括39億美元的股息及等價(jià)物，以及通過公開市場(chǎng)回購9300萬股蘋果股票所支付的250億美元。

展望3月季度，我想介紹一下我們的指引，其中包括蘇哈西尼提到的各類前瞻性信息。重要的是，我們提供的這些信息基于截至本次會(huì)議時(shí)全球關(guān)稅稅率、政策及其實(shí)施情況保持不變，且全球宏觀經(jīng)濟(jì)前景不會(huì)進(jìn)一步惡化的假設(shè)。我們預(yù)計(jì)3月季度公司總營收將同比增長13%-16%，這其中包含了我們對(duì)該季度iPhone供應(yīng)受限的最佳估計(jì)。我們預(yù)計(jì)服務(wù)業(yè)務(wù)營收的同比增長率將與12月季度相近。我們預(yù)計(jì)毛利率將在48%-49%之間。

我們預(yù)計(jì)運(yùn)營費(fèi)用將在184億至187億美元之間，與12月季度的報(bào)告水平相近，主要是由于研發(fā)投入同比增加。我們預(yù)計(jì)其他收支（OI&E）約為1億美元（不包括少數(shù)股權(quán)投資的按市值計(jì)價(jià)可能產(chǎn)生的影響），稅率約為17.5%。

最后，今天我們的董事會(huì)宣布，將向截至2026年2月9日登記在冊(cè)的普通股股東派發(fā)每股0.26美元的現(xiàn)金股息，股息支付日期為2026年2月12日。接下來，我們開放提問環(huán)節(jié)。

蘇哈西尼·錢德拉穆利（蘋果投資者關(guān)系總監(jiān)）：謝謝凱萬。請(qǐng)每位提問者最多提出兩個(gè)問題。操作員，麻煩接入第一個(gè)問題。

凱萬·帕雷克（蘋果首席財(cái)務(wù)官）：好的。我們首先接聽Evercore的阿米特·達(dá)里亞納尼（Amit Daryanani）的提問。

阿米特·達(dá)里亞納尼（Evercore分析師）：好的，我有兩個(gè)問題。首先，目前很多公司都在關(guān)注內(nèi)存對(duì)業(yè)務(wù)的影響，我想了解一下，當(dāng)你們將3月季度（目前所處的第一季）的毛利率指引上調(diào)時(shí)，一方面，你們對(duì)能否獲得足夠的內(nèi)存以滿足出貨需求有多大信心？另一方面，從長期來看，內(nèi)存價(jià)格上漲將如何影響蘋果的業(yè)務(wù)模式？

蒂姆·庫克（蘋果首席執(zhí)行官）：好的，阿米特。你好，我是蒂姆。讓我先回顧一下凱萬在發(fā)言中提到的供應(yīng)限制和內(nèi)存相關(guān)問題，盡量一次性解答這兩個(gè)問題。首先，我們對(duì)最新iPhone產(chǎn)品線的市場(chǎng)反響感到非常振奮，需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了我們的預(yù)期，iPhone業(yè)務(wù)增長了23%。這一結(jié)果導(dǎo)致我們?cè)?2月季度結(jié)束時(shí)，由于需求極為強(qiáng)勁，渠道庫存處于極低水平?；诖?，我們目前正處于追趕供應(yīng)以滿足極高客戶需求的階段。我們目前面臨供應(yīng)限制，目前很難預(yù)測(cè)供需何時(shí)能達(dá)到平衡。

我們面臨的限制主要是由于我們的系統(tǒng)級(jí)芯片（SoCs）所采用的先進(jìn)制程芯片的供應(yīng)能力。目前，我們看到供應(yīng)鏈的靈活性低于正常水平，部分原因是我剛才提到的需求增長。關(guān)于內(nèi)存問題，為了回答你的疑問，內(nèi)存在12月季度（第一財(cái)季）對(duì)毛利率的影響微乎其微。我們預(yù)計(jì)它將對(duì)第二財(cái)季的毛利率產(chǎn)生一定影響，凱萬之前給出的48%-49%的指引中已考慮到這一因素。至于第二財(cái)季之后，顯然我們不會(huì)提供當(dāng)前季度之后的指引，但我們確實(shí)看到內(nèi)存市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)大幅上漲。一如既往，我們將考慮多種應(yīng)對(duì)方案。希望這能全面解答你的問題。

阿米特·達(dá)里亞納尼（Evercore分析師）：好的，謝謝，蒂姆，非常感謝你的詳細(xì)說明。我的第二個(gè)問題是關(guān)于中國市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)。我認(rèn)為這接近你們?cè)谥袊袌?chǎng)的營收歷史峰值。是什么推動(dòng)了這里的增長？以及12月季度的增長率是否具有可持續(xù)性？謝謝。

蒂姆·庫克（蘋果首席執(zhí)行官）：好的。大中華區(qū)同比增長38%，主要得益于iPhone業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)營收創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。這是大中華區(qū)iPhone業(yè)務(wù)有史以來表現(xiàn)最佳的季度。增長動(dòng)力來自于消費(fèi)者對(duì)iPhone 17系列的熱情。我可以告訴你，本季度我們?cè)谥袊T店的客流量同比實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的強(qiáng)勁增長，這是一個(gè)非常出色的季度。我們?cè)诖笾腥A區(qū)和中國大陸的安裝基數(shù)均創(chuàng)下歷史新高，升級(jí)換機(jī)用戶數(shù)量創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，新用戶轉(zhuǎn)化也實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)增長。根據(jù)Worldpanel的調(diào)查，本季度iPhone在中國城市地區(qū)的智能手機(jī)銷量中位列前三。

所以，這主要得益于產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)以及消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)的積極響應(yīng)。在非iPhone產(chǎn)品方面，我們發(fā)現(xiàn)大多數(shù)購買Mac、iPad和Apple Watch的客戶仍然是首次購買這些產(chǎn)品，這對(duì)我們來說是一個(gè)非常積極的信號(hào)。同樣根據(jù)上述調(diào)查，iPad在中國城市地區(qū)的平板電腦銷量中位居榜首。根據(jù)Counterpoint的數(shù)據(jù)，12月季度MacBook Air是最暢銷的筆記本電腦機(jī)型，Mac Mini是最暢銷的臺(tái)式電腦機(jī)型。因此，總體而言，中國市場(chǎng)本季度表現(xiàn)出色，我們對(duì)此感到非常滿意。

主持人：好的，謝謝阿米特。操作員，麻煩接入下一個(gè)問題。接下來是摩根士丹利（Morgan Stanley）的埃里克·伍德林（Eric Woodring）的提問，請(qǐng)發(fā)言。

埃里克·伍德林（摩根士丹利分析師）：好的，各位好。謝謝你們接受我的提問。蒂姆，恭喜你們宣布與谷歌的合作，我們都很期待今年晚些時(shí)候你們推出的產(chǎn)品。當(dāng)我想到你們的人工智能舉措時(shí)，很明顯這會(huì)帶來額外的成本，我們也看到運(yùn)營費(fèi)用中已經(jīng)體現(xiàn)了這一點(diǎn)。你能幫助我們理解人工智能可能帶來的營收增長潛力嗎？你們的許多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已經(jīng)將人工智能整合到他們的設(shè)備中，但目前尚不清楚他們因此獲得了多少額外收益，但你們?cè)谕顿Y方面一向很謹(jǐn)慎，你們的產(chǎn)品顯然具有差異化優(yōu)勢(shì)。那么你們將如何通過人工智能實(shí)現(xiàn)盈利？實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)率（ROI）的時(shí)間表是什么？還有一個(gè)簡短的后續(xù)問題。謝謝。

蒂姆·庫克（蘋果首席執(zhí)行官）：首先，我想說的是，我們正將智能融入更多用戶喜愛的產(chǎn)品中，并以個(gè)性化和私密化的方式將其整合到整個(gè)操作系統(tǒng)中。我認(rèn)為通過這樣做，我們創(chuàng)造了巨大的價(jià)值，這為我們的產(chǎn)品和服務(wù)帶來了一系列機(jī)遇。

埃里克·伍德林（摩根士丹利分析師）：好的，非常有幫助。

蒂姆·庫克（蘋果首席執(zhí)行官）：我還想補(bǔ)充一點(diǎn)，我們也對(duì)與谷歌的合作感到非常滿意。

本·雷茨斯（Melius分析師）：謝謝蒂姆。我的后續(xù)問題是，現(xiàn)在你們有更多的時(shí)間和數(shù)據(jù)來評(píng)估這個(gè)產(chǎn)品周期，你能幫助我們理解推動(dòng)iPhone業(yè)務(wù)增長的主要因素是什么嗎？我相信有很多因素，但如果必須指出一兩個(gè)，會(huì)是什么？以及你認(rèn)為這些因素的可持續(xù)性如何？

蒂姆·庫克（蘋果首席執(zhí)行官）：我認(rèn)為對(duì)于不同的用戶群體（無論他們之前使用的是什么設(shè)備）來說，推動(dòng)因素是不同的。但一款產(chǎn)品的成功往往是多種因素共同作用的結(jié)果。包括顯示屏、相機(jī)、性能、新的自拍相機(jī)、設(shè)計(jì)等。這款產(chǎn)品的設(shè)計(jì)備受喜愛。正是所有這些因素共同作用，促成了這個(gè)非常強(qiáng)勁的產(chǎn)品周期，12月季度的業(yè)績就是最好的證明。

本·雷茨斯（Melius分析師）：好的，謝謝蒂姆。祝一切順利。

蒂姆·庫克（蘋果首席執(zhí)行官）：好的，謝謝。

主持人：好的，謝謝埃里克。操作員，麻煩接入下一個(gè)問題。接下來是高盛（Goldman Sachs）的邁克爾·吳（Michael Ng）的提問，請(qǐng)發(fā)言。

邁克爾·吳（高盛分析師）：好的。各位下午好，謝謝你們接受我的提問。我也有兩個(gè)問題。首先，聽到你們對(duì)3月季度營收增長13%-16%的展望，我們感到很鼓舞。我想知道，在考慮各個(gè)產(chǎn)品類別的表現(xiàn)時(shí)，我們是否需要特別關(guān)注某些對(duì)比基數(shù)？我知道去年你們推出了搭載M4芯片的MacBook Air、iPhone 16e、搭載A16芯片的iPad以及搭載M3芯片的iPad Air。所以我想問問，這些產(chǎn)品是否會(huì)導(dǎo)致對(duì)比基數(shù)過高，還是說由于新產(chǎn)品的前景，這不再是一個(gè)大問題？謝謝。

凱萬·帕雷克（蘋果首席財(cái)務(wù)官）：好的，邁克，你好。謝謝你的問題。是的，我想說沒有特別需要指出的對(duì)比基數(shù)問題。你應(yīng)該還記得，上一季度我們提到了Mac業(yè)務(wù)面臨的艱難對(duì)比基數(shù)，但在本次展望中，沒有類似需要特別說明的情況。所以我認(rèn)為，這只是我們目前看到的強(qiáng)勁產(chǎn)品周期的延續(xù)，但同時(shí)也要考慮到我在準(zhǔn)備發(fā)言中提到的以及蒂姆之前所暗示的供應(yīng)限制。

邁克爾·吳（高盛分析師）：好的，非常好。第二個(gè)問題是關(guān)于服務(wù)業(yè)務(wù)，廣告業(yè)務(wù)本季度表現(xiàn)強(qiáng)勁。我想問問廣告業(yè)務(wù)的一些新增長機(jī)遇。我知道你們?cè)贏pp Store中新增了廣告位。你能詳細(xì)談?wù)勥@一點(diǎn)嗎？以及是否有計(jì)劃在地圖（Maps）或電視（TV）等其他產(chǎn)品中擴(kuò)大廣告業(yè)務(wù)？謝謝。

凱萬·帕雷克（蘋果首席財(cái)務(wù)官）：好的，當(dāng)然可以。邁克，總的來說，正如我們所概述的，我們的交叉銷售服務(wù)業(yè)務(wù)取得了非常良好的全面表現(xiàn)，包括廣告、音樂、支付服務(wù)和云服務(wù)均創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。所以我認(rèn)為我們?cè)诙鄠€(gè)服務(wù)類別中都看到了非常好的機(jī)遇，并且我們將繼續(xù)增加新的服務(wù)項(xiàng)目。我們之前提到了錢包（Wallet）中新增的功能（如數(shù)字身份證），你也提到了App Store搜索中新增的廣告位，我們對(duì)此感到非常興奮。這為廣告商提供了更多被發(fā)現(xiàn)的途徑。因此，我們將繼續(xù)尋找擴(kuò)大機(jī)遇的方式，為用戶創(chuàng)造價(jià)值，同時(shí)也為蘋果創(chuàng)造機(jī)遇。正如我們所提到的，我們的活躍設(shè)備數(shù)量已達(dá)到25億臺(tái)這一重要里程碑，所以我們對(duì)服務(wù)業(yè)務(wù)的發(fā)展機(jī)遇感到非常興奮。

邁克爾·吳（高盛分析師）：好的，謝謝凱萬的分享。

凱萬·帕雷克（蘋果首席財(cái)務(wù)官）：不客氣。

主持人：謝謝邁克。操作員，麻煩接入下一個(gè)問題。接下來是Melius的本·雷茨斯（Ben Reitzes）的提問，請(qǐng)發(fā)言。

本·雷茨斯（Melius分析師）：你好，蒂姆。第一個(gè)問題還是關(guān)于與谷歌的合作。我想了解一下，你們是如何做出與谷歌在人工智能和Siri方面合作這一決定的？是否有機(jī)會(huì)像在搜索業(yè)務(wù)中那樣，通過這項(xiàng)合作分享收入？謝謝。

蒂姆·庫克（蘋果首席執(zhí)行官）：好的，我們主要是認(rèn)為谷歌的人工智能技術(shù)將為蘋果基礎(chǔ)模型（AFM，Apple Foundation Models）提供最強(qiáng)大的基礎(chǔ)。我們相信通過合作，我們能夠解鎖更多體驗(yàn)并在關(guān)鍵領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)創(chuàng)新。我們將繼續(xù)在設(shè)備端和私有云計(jì)算（Private Cloud Compute）中運(yùn)行相關(guān)功能，并在這一過程中保持我們行業(yè)領(lǐng)先的隱私標(biāo)準(zhǔn)。關(guān)于與谷歌的合作細(xì)節(jié)，我們不會(huì)披露。

本·雷茨斯（Melius分析師）：啊，真遺憾。

蒂姆·庫克（蘋果首席執(zhí)行官）：是的。

本·雷茨斯（Melius分析師）：那么下一個(gè)問題是關(guān)于毛利率。蒂姆，我必須承認(rèn)，你們能夠?qū)崿F(xiàn)48%-49%的毛利率，這讓我感到非常驚訝。這背后的原因是什么？在內(nèi)存和NAND價(jià)格上漲的情況下，你們是如何做到的？是因?yàn)楫a(chǎn)品組合的變化（硬件占比下降，服務(wù)占比上升，而服務(wù)的毛利率更高）嗎？你們是如何將毛利率維持在48%-49%的？

凱萬·帕雷克（蘋果首席財(cái)務(wù)官）：好的，本，我是凱萬。你好嗎？讓我先回顧一下第一季度的毛利率情況。正如我們所提到的，第一季度毛利率為48.2%，略高于我們上一次會(huì)議提供的指引區(qū)間上限。如果你仔細(xì)分析這一業(yè)績，會(huì)發(fā)現(xiàn)環(huán)比增長了100個(gè)基點(diǎn)。我們提到過這得益于產(chǎn)品組合優(yōu)化。正如你所知，當(dāng)我們處于良好的產(chǎn)品周期（強(qiáng)勁的產(chǎn)品周期）時(shí)，iPhone業(yè)務(wù)的表現(xiàn)會(huì)為產(chǎn)品組合優(yōu)化和規(guī)模效應(yīng)帶來更多有利機(jī)會(huì)。

因此，正如蒂姆所概述的，iPhone業(yè)務(wù)處于強(qiáng)勁周期，這也推動(dòng)了毛利率的增長。我們提到產(chǎn)品業(yè)務(wù)毛利率環(huán)比增長了450個(gè)基點(diǎn)。所以總的來說，我認(rèn)為我們正看到有利的產(chǎn)品組合動(dòng)態(tài)。服務(wù)業(yè)務(wù)也在持續(xù)貢獻(xiàn)增長，該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)增長，這也是一個(gè)推動(dòng)因素。如果你看一下我們的指引，我們提供的區(qū)間與12月季度的報(bào)告水平相近，這其中存在一些相互抵消的因素。我們預(yù)計(jì)服務(wù)業(yè)務(wù)的產(chǎn)品組合將繼續(xù)帶來有利影響。正如你所知，從第一季度到第二季度，通常會(huì)出現(xiàn)這種情況，而這在一定程度上會(huì)被季節(jié)性的規(guī)模效應(yīng)下降所抵消。雖然存在一些相互抵消的因素，但我們對(duì)48%-49%的指引感到非常有信心，這與12月季度的區(qū)間相近。

本·雷茨斯（Melius分析師）：哇！好的，非常好。謝謝。

主持人：好的，謝謝本。操作員，麻煩接入下一個(gè)問題。接下來是瑞銀（UBS）的大衛(wèi)·沃格特（David Vogt）的提問。

大衛(wèi)·沃格特（瑞銀分析師）：好的。謝謝各位接受我的提問。蒂姆或凱萬，能否請(qǐng)你們從更宏觀的角度談?wù)勀銈儗?duì)整體智能手機(jī)市場(chǎng)需求的看法，尤其是考慮到內(nèi)存價(jià)格的走勢(shì)？我們聽到一些其他原始設(shè)備制造商（OEMs）和組件供應(yīng)商表示擔(dān)憂，包括組件供應(yīng)、潛在的市場(chǎng)需求萎縮，以及為應(yīng)對(duì)價(jià)格上漲而采取的一些措施。我知道你們不會(huì)提供全年指引，但你們?nèi)绾慰创羞@些因素對(duì)整體智能手機(jī)市場(chǎng)的影響，以及最終對(duì)今年剩余時(shí)間iPhone需求的影響？

蒂姆·庫克（蘋果首席執(zhí)行官）：好的，在供應(yīng)方面，我之前提到了第二財(cái)季面臨的供應(yīng)限制。這已反映在凱萬之前給出的營收指引中。正如我所提到的，限制主要來自于先進(jìn)制程芯片的產(chǎn)能，這確實(shí)是第一財(cái)季iPhone業(yè)務(wù)增長23%的直接結(jié)果，且供應(yīng)鏈在一段時(shí)間內(nèi)的靈活性較為有限，導(dǎo)致我們無法按需大幅增加供應(yīng)。至于第二財(cái)季之后的供應(yīng)情況，我不想發(fā)表評(píng)論，因?yàn)樾袠I(yè)內(nèi)的供應(yīng)受多種因素影響，變化很大。所以我不想對(duì)此發(fā)表評(píng)論。我之前已經(jīng)就內(nèi)存價(jià)格發(fā)表過評(píng)論，希望這能回答你的相關(guān)疑問。

大衛(wèi)·沃格特（瑞銀分析師）：是的。

蒂姆·庫克（蘋果首席執(zhí)行官）：你知道，根據(jù)我們掌握的信息，我們相信12月季度iPhone的市場(chǎng)份額有所增長。顯然，整體市場(chǎng)的增長率沒有達(dá)到23%，所以我們對(duì)這一表現(xiàn)感到滿意。但我不想預(yù)測(cè)市場(chǎng)未來的反應(yīng)，這非常困難。

大衛(wèi)·沃格特（瑞銀分析師）：明白了。盡管可能得不到答案，但我還是想追問一下，你提到你們正在考慮多種應(yīng)對(duì)方案。我們應(yīng)該如何看待長期協(xié)議（LTAs）在市場(chǎng)中的作用？隨著今年的推進(jìn)，這是否會(huì)成為一種選擇，或者更多是基于現(xiàn)貨市場(chǎng)的采購，尤其是在內(nèi)存方面？我想更好地了解市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。

蒂姆·庫克（蘋果首席執(zhí)行官）：這有多種選擇，所以我不想說得更具體。我的意思是，我們有不同的手段可以運(yùn)用，但不確定這些手段的效果如何，不過確實(shí)有多種選擇。

大衛(wèi)·沃格特（瑞銀分析師）：好的。謝謝各位。

蒂姆·庫克（蘋果首席執(zhí)行官）：不客氣。

主持人：好的。謝謝大衛(wèi)。操作員，麻煩接入下一個(gè)問題。接下來是美國銀行（Bank of America）的瓦姆西·莫漢（Wamsi Mohan）的提問，抱歉如果發(fā)音有誤。

瓦姆西·莫漢（美國銀行分析師）：沒關(guān)系。謝謝。蒂姆，服務(wù)業(yè)務(wù)增長了14%，表現(xiàn)非常令人印象深刻。我知道你說App Store在12月季度創(chuàng)下了紀(jì)錄，但第三方數(shù)據(jù)顯示App Store的增長顯著放緩，12月季度可能僅增長7%，而你們的增長為14%。我希望你能確認(rèn)這一點(diǎn)，其次，如果情況確實(shí)如此，是什么原因?qū)е碌?？以及你們未來幾個(gè)季度可能采取哪些措施來扭轉(zhuǎn)這一局面？我還有一個(gè)后續(xù)問題。

凱萬·帕雷克（蘋果首席財(cái)務(wù)官）：嘿，瓦姆西，我是凱萬。你看，我們想重申的是，在夏季季度，App Store創(chuàng)下了季度紀(jì)錄。正如你所知，我們不會(huì)提供各個(gè)服務(wù)類別的具體細(xì)節(jié)。但總的來說，正如我們所提到的，我們?cè)谒胁煌悇e以及各個(gè)地區(qū)都實(shí)現(xiàn)了全面增長。我們?cè)诎l(fā)達(dá)市場(chǎng)和新興市場(chǎng)均創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，且均實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)增長。所以總的來說，我們不會(huì)提供服務(wù)業(yè)務(wù)的詳細(xì)分類信息。

瓦姆西·莫漢（美國銀行分析師）：好的，謝謝凱萬。我想回到內(nèi)存價(jià)格的問題上。感謝你們有多種應(yīng)對(duì)方案。從歷史上看，除非外匯市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)導(dǎo)致套利或其他問題，否則蘋果不會(huì)使用定價(jià)手段。但是，考慮到內(nèi)存價(jià)格出現(xiàn)了這些前所未有的波動(dòng)，除了你們可以采取的其他所有措施之外，定價(jià)是否會(huì)成為你們?cè)敢馐褂玫囊环N手段？

蒂姆·庫克（蘋果首席執(zhí)行官）：是的，我不想對(duì)此進(jìn)行猜測(cè)。

瓦姆西·莫漢（美國銀行分析師）：好的，謝謝蒂姆。

蒂姆·庫克（蘋果首席執(zhí)行官）：不客氣。

主持人：謝謝瓦姆西。操作員，麻煩接入下一個(gè)問題。接下來是摩根大通（JP Morgan）的薩米克·查特吉（Samik Chatterjee）的提問，請(qǐng)發(fā)言。你的線路已接通。

薩米克·查特吉（摩根大通分析師）：好的。嗨，謝謝你們接受我的提問。第一個(gè)問題是，我注意到你們第一財(cái)季的資本支出較上一季度有所減少，我想知道與谷歌在Gemini方面的合作以及共同開發(fā)下一代蘋果基礎(chǔ)模型的合作，是否會(huì)對(duì)你們使用蘋果私有云計(jì)算（Apple Private Cloud Compute）的計(jì)劃產(chǎn)生任何短期影響？我知道你們強(qiáng)調(diào)蘋果私有云計(jì)算在長期的作用，但通過這項(xiàng)合作，在這方面是否有任何變化？對(duì)此有何看法？我還有一個(gè)簡短的后續(xù)問題。謝謝。

凱萬·帕雷克（蘋果首席財(cái)務(wù)官）：好的，當(dāng)然可以。我是凱萬。總的來說，正如蒂姆所概述的，我們不會(huì)提供與谷歌合作安排的任何細(xì)節(jié)。僅就資本支出而言，正如你所知，我們的資本支出采用混合模式。所以我認(rèn)為，我們的資本支出可能會(huì)有波動(dòng)，與業(yè)務(wù)的規(guī)模和表現(xiàn)無關(guān)。正如你所知，我們的資本支出包括多個(gè)項(xiàng)目，包括工具、設(shè)施、零售投資（我們零售店的投資）、數(shù)據(jù)中心等。在工具和數(shù)據(jù)中心方面，我們采用了我之前提到的混合模式，即結(jié)合自有產(chǎn)能和第三方產(chǎn)能。

總的來說，很難從資本支出中得出任何結(jié)論。我只想說資本支出會(huì)有一些起伏。記得去年，我們構(gòu)建了私有云計(jì)算環(huán)境，因此在12月的業(yè)績中包含了相關(guān)的資本支出。

薩米克·查特吉（摩根大通分析師）：明白了。明白了。我的后續(xù)問題可能還是要問你。你提到了產(chǎn)品毛利率以及產(chǎn)品毛利率提升的驅(qū)動(dòng)因素。當(dāng)你強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品組合是驅(qū)動(dòng)因素時(shí)，能否詳細(xì)說明一下iPhone 17與iPhone 16在產(chǎn)品組合上的主要差異？關(guān)稅方面，關(guān)稅的有利變化是否起到了一定作用？你們對(duì)下一季度的關(guān)稅有何預(yù)期？

凱萬·帕雷克（蘋果首席財(cái)務(wù)官）：好的，這里有幾個(gè)問題需要解答。關(guān)于整體毛利率和產(chǎn)品業(yè)務(wù)毛利率，我提到了得益于產(chǎn)品組合優(yōu)化和規(guī)模效應(yīng)。我認(rèn)為，鑒于我們正處于強(qiáng)勁的iPhone產(chǎn)品周期，這可能比其他產(chǎn)品周期帶來了更多有利影響。此外，正如你所知，在第一財(cái)季，我們推出的新產(chǎn)品的成本結(jié)構(gòu)通常會(huì)產(chǎn)生一定影響。在本案例中，與歷史上從第四財(cái)季到第一財(cái)季的環(huán)比變化相比，我們看到產(chǎn)品組合優(yōu)化和規(guī)模效應(yīng)帶來了更多有利的抵消因素。關(guān)于關(guān)稅方面，我們之前概述12月季度的關(guān)稅支出約為14億美元，實(shí)際支出大致處于該水平。

薩米克·查特吉（摩根大通分析師）：謝謝。

主持人：好的。謝謝薩米克。操作員，麻煩接入下一個(gè)問題。接下來是TD Cowen的克里希·?？枺↘rish Sankar）的提問，請(qǐng)發(fā)言。

克里?！ど？枺═D Cowen分析師）：好的。嗨，謝謝你們接受我的提問。第一個(gè)問題是問蒂姆的，我想你之前提到了Gemini整合和蘋果基礎(chǔ)模型。如何看待蘋果基礎(chǔ)模型功能與第三方模型之間的差異？例如，蘋果基礎(chǔ)模型是否會(huì)演變?yōu)槿斯ぶ悄苘浖Ｖ械牟煌瑢蛹?jí)？當(dāng)你們與第三方前沿模型合作時(shí)，應(yīng)該如何看待這一點(diǎn)？我還有一個(gè)后續(xù)問題。

蒂姆·庫克（蘋果首席執(zhí)行官）：是的，克里希，你應(yīng)該將其視為一項(xiàng)合作。我們顯然會(huì)繼續(xù)獨(dú)立開展一些自己的工作，但你應(yīng)該將支持Siri個(gè)性化版本的技術(shù)視為與谷歌的合作成果。

克里?！ど？枺═D Cowen分析師）：明白了。明白了。那么我的快速后續(xù)問題可能是問凱萬或蒂姆。只是，目前關(guān)于內(nèi)存價(jià)格的討論很多。鑒于內(nèi)存限制或大宗商品短缺正在影響智能手機(jī)和個(gè)人電腦市場(chǎng)，而蘋果可以說擁有更強(qiáng)的采購能力，你認(rèn)為這是否是你們?cè)趇Phone和Mac市場(chǎng)搶占競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手市場(chǎng)份額的機(jī)會(huì)，因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能在獲取內(nèi)存方面面臨更多限制？

蒂姆·庫克（蘋果首席執(zhí)行官）：是的，我只想談?wù)勔呀?jīng)發(fā)生的事情。正如我之前所分享的，我們認(rèn)為iPhone在12月季度的市場(chǎng)份額有所增長。如果你看一下2025日歷年的Mac業(yè)務(wù)，我們也認(rèn)為市場(chǎng)份額有所增長。所以我們對(duì)自己的市場(chǎng)地位感到非常滿意。

克里希·?？枺═D Cowen分析師）：謝謝蒂姆。

主持人：謝謝克里希。操作員，麻煩接入下一個(gè)問題。接下來是花旗集團(tuán)（Citi）的阿提夫·馬利克（Atif Malik）的提問，請(qǐng)發(fā)言。

阿提夫·馬利克（花旗集團(tuán)分析師）：嗨，謝謝你們接受我的提問。第一個(gè)問題是問蒂姆的。蒂姆，一些行業(yè)專家將iPhone 17的升級(jí)周期與2020年、2021年進(jìn)行比較，認(rèn)為部分iPhone 12、13用戶會(huì)進(jìn)行升級(jí)換機(jī)。你是否同意這種觀點(diǎn)？此外，Apple Intelligence對(duì)換機(jī)頻率有何影響？

蒂姆·庫克（蘋果首席執(zhí)行官）：我認(rèn)為每個(gè)iPhone產(chǎn)品周期都有其獨(dú)特的特點(diǎn)，因此我不想將其與特定的周期進(jìn)行比較。我認(rèn)為iPhone 17系列是一款獨(dú)特的產(chǎn)品，在一款產(chǎn)品中融入了多項(xiàng)極具吸引力的功能，表現(xiàn)極為出色。所以我們對(duì)它的表現(xiàn)感到非常滿意。

凱萬·帕雷克（蘋果首席財(cái)務(wù)官）：是的，我想補(bǔ)充蒂姆的觀點(diǎn)，我們提到我們擁有龐大且多樣化的客戶安裝基數(shù)，因此這款產(chǎn)品確實(shí)引起了多個(gè)用戶群體的共鳴，無論是使用舊設(shè)備的用戶還是使用較新iPhone的用戶。所以我們看到市場(chǎng)對(duì)該產(chǎn)品線的反應(yīng)非常強(qiáng)烈。

阿提夫·馬利克（花旗集團(tuán)分析師）：好的。我的后續(xù)問題是，關(guān)于供應(yīng)限制的討論很多，我很驚訝你們?cè)谙冗M(jìn)封裝方面面臨限制，因?yàn)橥ǔＤ銈冊(cè)诖笮痛S都能獲得相應(yīng)的份額。這些供應(yīng)限制將在多長時(shí)間內(nèi)影響你們滿足實(shí)際需求的能力？

蒂姆·庫克（蘋果首席執(zhí)行官）：當(dāng)你還沒有滿足需求時(shí)，很難估計(jì)實(shí)際需求。所以，我們顯然有內(nèi)部估計(jì)，但我不想分享這些估計(jì)。但這確實(shí)非常困難。需要明確的是，限制來自于先進(jìn)制程芯片（具體來說是3納米），我們最新的系統(tǒng)級(jí)芯片（SoCs）正是基于該制程生產(chǎn)的，這也是限制第二財(cái)季供應(yīng)的關(guān)鍵因素。這直接是由于23%的增長，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了我們的內(nèi)部估計(jì)，并且在一段時(shí)間內(nèi)供應(yīng)鏈的靈活性較為有限。但目前我不想預(yù)測(cè)供需何時(shí)能達(dá)到平衡。

阿提夫·馬利克（花旗集團(tuán)分析師）：非常有幫助。謝謝。

蒂姆·庫克（蘋果首席執(zhí)行官）：不客氣。

主持人：謝謝阿提夫。操作員，麻煩接入下一個(gè)問題。接下來是富國銀行（Wells Fargo）的亞倫·雷克斯（Aaron Rakers）的提問，請(qǐng)發(fā)言。

亞倫·雷克斯（富國銀行分析師）：好的，謝謝你們接受我的提問。我也有兩個(gè)問題，我會(huì)盡量避免涉及內(nèi)存問題。我很好奇，顯然市場(chǎng)非常關(guān)注中國市場(chǎng)的需求，但你們也提到了印度市場(chǎng)。所以你能詳細(xì)介紹一下你們?cè)谟《仁袌?chǎng)看到的情況，比如iPhone的市場(chǎng)表現(xiàn)？關(guān)于印度市場(chǎng)龐大的安裝基數(shù)，這似乎仍然是蘋果的一個(gè)良好增長機(jī)遇，能否提供一些相關(guān)信息？

蒂姆·庫克（蘋果首席執(zhí)行官）：好的，謝謝這個(gè)問題。我們?cè)?2月季度創(chuàng)下了印度市場(chǎng)的季度營收紀(jì)錄。進(jìn)一步細(xì)分來看，我們?cè)趇Phone、Mac、iPad業(yè)務(wù)上均創(chuàng)下季度營收紀(jì)錄，服務(wù)業(yè)務(wù)也創(chuàng)下歷史營收紀(jì)錄。所以印度市場(chǎng)本季度表現(xiàn)極為出色。我們非?？春糜《仁袌?chǎng)的發(fā)展前景。它是全球第二大智能手機(jī)市場(chǎng)和第四大個(gè)人電腦市場(chǎng)。盡管我們已經(jīng)取得了不錯(cuò)的增長業(yè)績，但在印度市場(chǎng)的份額仍然較低，因此我們認(rèn)為那里存在巨大的機(jī)遇。我們對(duì)此感到無比興奮。

我還想指出的是，大多數(shù)購買iPhone、Mac、iPad和Apple Watch的客戶都是首次購買這些產(chǎn)品，這充分說明了該市場(chǎng)的機(jī)遇。

凱萬·帕雷克（蘋果首席財(cái)務(wù)官）：是的，亞倫，我想補(bǔ)充一下，你提到了安裝基數(shù)。我們看到印度市場(chǎng)的安裝基數(shù)也實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的兩位數(shù)增長，這確實(shí)非常令人鼓舞。

亞倫·雷克斯（富國銀行分析師）：好的。我的快速后續(xù)問題是，可能與內(nèi)存沒有太大關(guān)系，但在當(dāng)前這一代iPhone產(chǎn)品周期中，你們顯然深化了自己在設(shè)備端的一些內(nèi)部硅芯片能力。我很好奇，我們是否應(yīng)該將其視為一個(gè)推動(dòng)因素，或許是一個(gè)被低估的支持毛利率的因素？此外，關(guān)于繼續(xù)內(nèi)部研發(fā)硅芯片的未來機(jī)遇，你有何看法？謝謝。

蒂姆·庫克（蘋果首席執(zhí)行官）：好的，我會(huì)讓凱萬談?wù)劽实膯栴}，但就產(chǎn)品而言，這是我們考慮用戶體驗(yàn)的核心，Apple Silicon對(duì)我們來說絕對(duì)是一個(gè)游戲規(guī)則改變者，從iPhone開始，然后是iPad，當(dāng)然還有幾年前的Mac。所以我們認(rèn)為它是一個(gè)游戲規(guī)則改變者，也是一個(gè)重要的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

凱萬·帕雷克（蘋果首席財(cái)務(wù)官）：是的，至于對(duì)毛利率的影響，正如你所知，我們一直在投資核心技術(shù)，比如我們自己的硅芯片、自己的調(diào)制解調(diào)器。當(dāng)然，雖然這些投資確實(shí)帶來了成本節(jié)約的機(jī)會(huì)，并可能反映在毛利率中，但重要的是，它們也為我們的產(chǎn)品帶來了差異化優(yōu)勢(shì)，讓我們對(duì)產(chǎn)品路線圖有更多的控制權(quán)。所以我認(rèn)為這具有很大的戰(zhàn)略價(jià)值，但同時(shí)我們也看到，對(duì)核心技術(shù)的投資正以積極的方式影響毛利率。

亞倫·雷克斯（富國銀行分析師）：好的。謝謝。

主持人：好的。謝謝亞倫。操作員，麻煩接入最后一個(gè)問題。最后一個(gè)問題來自Arete Research的理查德·克拉默（Richard Kramer），請(qǐng)發(fā)言。

理查德·克拉默（Arete Research分析師）：非常感謝。我有兩個(gè)問題。蒂姆，當(dāng)你考慮蘋果如何管理人工智能時(shí)，你認(rèn)為它會(huì)朝著更多的邊緣人工智能（edge AI）或設(shè)備端服務(wù)方向發(fā)展，還是朝著基于云的人工智能方向發(fā)展？考慮到你們沒有像其他超大規(guī)模企業(yè)那樣大幅增加資本支出，你是否有信心預(yù)留了足夠的數(shù)據(jù)中心容量來支持Siri的廣泛應(yīng)用？

蒂姆·庫克（蘋果首席執(zhí)行官）：答案是我們認(rèn)為設(shè)備端和私有云計(jì)算（Private Cloud Compute）都很重要，所以我們不認(rèn)為這是一個(gè)非此即彼的選擇，而是兩者兼顧。而且，你知道，我們相信由于我們的隱私保護(hù)方法，這將成為一個(gè)差異化優(yōu)勢(shì)。至于我們是否有足夠的容量，很難精確估計(jì)需求。但我們已經(jīng)盡了最大努力，我們已經(jīng)或正在部署相關(guān)容量。

理查德·克拉默（Arete Research分析師）：好的。你還提到了25億臺(tái)活躍設(shè)備的數(shù)量，但Apple Intelligence功能僅從iPhone 15 Pro開始提供。所以你能否大致說明一下，你們的iPhone或整體活躍設(shè)備安裝基數(shù)中，有多大比例現(xiàn)在支持人工智能功能？這是否是導(dǎo)致人工智能服務(wù)推出速度較為緩慢的一個(gè)因素？

凱萬·帕雷克（蘋果首席財(cái)務(wù)官）：是的，理查德，我是凱萬。你知道，我們不會(huì)提供具體數(shù)字，但正如你可以想象的那樣，在我們的安裝基數(shù)中，支持人工智能功能的設(shè)備數(shù)量正在不斷增長，所以我們對(duì)現(xiàn)在支持人工智能功能的設(shè)備數(shù)量感到鼓舞。但今天我們不會(huì)提供具體數(shù)字。

理查德·克拉默（Arete Research分析師）：好的。好吧，我必須嘗試一下。謝謝。

蘇哈西尼·錢德拉穆利（蘋果投資者關(guān)系總監(jiān)）：好的。謝謝理查德。本次會(huì)議的回放將在兩周內(nèi)通過Apple播客、蘋果官網(wǎng)投資者板塊（apple.com/investor）和電話提供。