財聯社1月7日訊（編輯 卞純）在剛剛結束的2025年，國際金價迭創(chuàng)新高，累計漲超60%，創(chuàng)下1979年以來的最大漲幅。億萬富翁投資者、全球最大對沖基金橋水基金的創(chuàng)始人雷?達里奧周一在社交媒體上發(fā)帖稱，去年黃金價格的大幅上漲對投資者來說是一個警示信號，尤其是因為這與法定貨幣的貶值密切相關。

就在達里奧發(fā)出上述警告之際，2026年新年伊始，金價上漲動力仍然強勁。周三亞洲盤，現貨金一度重新站上4500美元/盎司上方，不過截至發(fā)稿，金價已轉跌。

（現貨黃金15分鐘走勢圖 來源：英為財情）

達里奧在2025年期間一直表達對美國經濟的擔憂并呼吁投資者謹慎行事，如今進入新的一年他依然保持著謹慎的態(tài)度。他去年曾多次發(fā)出警告，稱其所看到的是一場正在醞釀中的全球債務危機以及法定貨幣價值的不斷下降。

各國央行大舉購金、地緣政治風險高企以及個人投資者的配置需求，共同推動黃金價格在去年全年屢創(chuàng)新高。但達里奧認為，黃金本輪上漲的主要原因在于法定貨幣實際價值下降。在他看來，這才是2025年市場上最重要的敘事。

“2025年表現最佳的主要投資當屬做多黃金（以美元計價回報率達65%），其回報率較標普500指數（以美元計價回報率為18%）高出47個百分點?！边_里奧表示?！皳Q個角度看，若以黃金計價，標普500指數下跌了28%?！?/p>

達里奧提醒投資者，在分析驅動2025年市場走勢的各項因素時，需重點考量幾個關鍵變量。他特別強調，若以貶值貨幣計價核算投資回報，所得結果可能具有誤導性，因為這可能會使收益看起來比實際情況要高。

在達里奧的看來，2025年美股的表現因衡量標準的不同而差異巨大。

“當本國貨幣貶值時，以其計價的資產看起來似乎有所上漲?！彼硎?，并解釋稱，標普 500指數以美元計價的回報率為18%，而以日元計價的回報率為17%，以人民幣計價的回報率為13%，以歐元計價的回報率僅為4%，以瑞士法郎計價的回報率僅為 3%，而以黃金計價則虧損了28%。

美國總統(tǒng)特朗普一直大肆宣揚美元走弱帶來的經濟利好，試圖將其描述為有利于美國出口。但卡托研究所等經濟智庫對此觀點持反對態(tài)度，他們認為這種觀點忽視了美元貶值對美國消費者產生的負面溢出效應。

達里奧的觀點似乎與這些智庫不謀而合。他指出，貨幣貶值會降低一個國家出口商品對于國際買家的購買成本，但同時也會提高國內進口商品的價格。

在達里奧看來，金價上漲是經濟走弱、貨幣貶值的直觀反映。因此，他認為所謂的“貨幣貶值交易”持續(xù)保持強勁態(tài)勢，對美國經濟而言是一個警示信號。

近幾年美股的牛市行情，或許讓投資者更容易忽視經濟中出現的其它警示信號。達里奧強調，黃金的暴漲是重新評估宏觀經濟格局并采取更審慎投資立場的重要理由。

他補充道，股票與黃金2025年均受益于寬松的貨幣政策，但鑒于這兩種資產目前價格已不再低廉，若市場環(huán)境再度生變，二者均面臨回調風險。