財聯(lián)社11月27日訊（編輯 卞純）“大空頭”投資者、電影《大空頭》的原型人物之一邁克爾·伯里（Michael Burry）最近跟英偉達杠上了，接二連三地對這家人工智能（AI）巨頭發(fā)起狙擊。

Burry因在2008年金融危機前精準做空抵押貸款支持證券而聲名鵲起，邁克爾·劉易斯（Michael Lewis）的著作《大空頭》和奧斯卡獲獎影片《大空頭》都記錄了他的這一交易。今年10月底，他在沉寂兩年后重返社交平臺X，并警示AI股正處于泡沫之中。

Burry最近宣布其創(chuàng)辦的對沖基金Scion Asset Management從美國證券交易委員會（SEC）撤銷注冊，不再接受外部資金，并轉(zhuǎn)向Substack平臺推出付費通訊，從而開啟了個人市場觀點輸出的新模式。

在周二發(fā)布于Substack平臺上的一篇文章中，Burry進一步加大了對英偉達及其它人工智能巨頭的批評，并強調(diào)，自己正在做空英偉達和Palantir。他表示，英偉達最近發(fā)給華爾街分析師的備忘錄 “令人失望”，稱該備忘錄是在回應(yīng)一些他從未提出過的指控。

英偉達在上述備忘錄中反駁了關(guān)于欺詐、會計丑聞和循環(huán)融資等指控。

Burry在一篇題為《獨角獸與蟑螂：被祝福的欺詐》（"Unicorns and Cockroaches: Blessed Fraud"）的文章中表示，難以相信英偉達的回應(yīng)（上述備忘錄）來自全球市值最高的上市公司。

他表示，文件中充斥著“一個又一個稻草人謬誤”，整份備忘錄 “讀起來幾乎像一場騙局”。

稻草人謬誤（Straw Man Fallacy）是邏輯辯論中常見的歪曲對方觀點后再反駁的謬誤，核心是通過將對方的真實論點替換成一個更容易攻擊的 “虛假版本”（就像扎一個脆弱的 “稻草人”），然后集中火力反駁這個虛假論點，看似贏了辯論，實則根本沒觸及對方的真實主張。

Burry表示，自己從未暗示英偉達故意延長其不動產(chǎn)、廠房及設(shè)備（PP&E）的折舊年限——畢竟英偉達主要是一家芯片設(shè)計公司，資本支出極少，并非制造企業(yè)。

“沒人關(guān)心英偉達自身的折舊問題，”他寫道，“第一個稻草人已被燒毀?！?/p>

Burry還駁斥了英偉達關(guān)于其舊一代芯片仍在使用的說法，稱他真正擔憂的是：新一代芯片可能在2026至2028年間面臨功能性淘汰（指技術(shù)迭代導(dǎo)致舊產(chǎn)品失去使用價值）。

“我著眼的是未來，因為我看到了當下對投資者真正重要的問題，”他寫道，“第二個稻草人也被燒毀?！?/p>

Burry補充稱，英偉達對他的反擊“一看就很虛偽，且令人失望”。

他在最新文章中還強調(diào)，已下注做空英偉達及另一家AI“寵兒”：“我仍持有Palantir和英偉達的看跌期權(quán)，相關(guān)細節(jié)將另擇時機討論?！?/p>

核心爭議：折舊問題

Burry的主要關(guān)切之一是AI公司如何進行折舊會計處理——即企業(yè)預(yù)計資產(chǎn)價值下降的速度，以及資產(chǎn)在其使用壽命結(jié)束時的殘余價值。

他在最新文章中寫道，企業(yè)若將相關(guān)成本分攤到五六年而非三年內(nèi)，就能在短期內(nèi)提升利潤并抬高賬面資產(chǎn)價值。但這種做法可能導(dǎo)致未來出現(xiàn)巨額資產(chǎn)減記。

他還援引了微軟 CEO 薩提亞·納德拉近期的一次采訪。納德拉提到，今年早些時候他曾放緩微軟的數(shù)據(jù)中心建設(shè)，原因是擔心，若為適配當前某一代芯片大規(guī)模建設(shè)數(shù)據(jù)中心，后續(xù)面對功耗、冷卻需求完全不同的新一代芯片，現(xiàn)有設(shè)施可能難以兼容，最終造成資源浪費與投資損失。

“出于折舊核算方面的考量，超大規(guī)模云服務(wù)商一直在刻意延長芯片和服務(wù)器的使用年限，與此同時，他們正投入數(shù)千億美元采購圖形芯片，而這些芯片的計劃淘汰速度正不斷加快?！?/p>

他暗示，無論是從英偉達的備忘錄還是市場的廣泛反應(yīng)來看，他關(guān)于折舊的評論引發(fā)了遠超其預(yù)期的反應(yīng)：“我被卷入了一場遠比我個人影響更大的事件中。”

持續(xù)狙擊

據(jù)本月初披露的文件，Burry旗下Scion Asset Management在9月底已持有針對英偉達和Palantir的看跌期權(quán)。此前披露的這些空頭頭寸名義總值達11億美元，但Burry在最新Substack文章中寫道，每筆期權(quán)的成本僅約1000萬美元。

Burry近日持續(xù)狙擊英偉達。本周一，他在Substack平臺上發(fā)布了一篇題為《泡沫的關(guān)鍵標志：供給側(cè)的貪婪》的文章，將當前 AI 熱潮稱作 “一場壯麗的荒唐之舉”，并指出英偉達就像互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期的思科，是AI泡沫破裂的前兆，同時提及AI領(lǐng)域存在災(zāi)難性的過度供應(yīng)和需求不足問題。

上周三，在英偉達公布炸裂財報的幾個小時后，Burry警告稱，對于人工智能的最終真實需求遠低于當前所呈現(xiàn)出來的規(guī)模，同時，他還指責(zé)各大科技巨頭對自己的營收作出了不實陳述。

受投資者對AI公司過度支出以及估值過高的擔憂加劇影響，英偉達股價已自11月3日高點下跌約14%。