財(cái)聯(lián)社11月25日訊（編輯 瀟湘）周一，隨著Alphabet的市值逼近4萬億美元，有望成為第四家進(jìn)入這一巨頭俱樂部的公司，這家谷歌母公司無疑已正乘著人工智能驅(qū)動(dòng)的上漲行情一路高歌猛進(jìn)。

而在不少業(yè)內(nèi)人士看來，當(dāng)這家在業(yè)內(nèi)垂直整合程度最高的AI大廠加冕“王冠”之際，整個(gè)硅谷都可能隨之顫抖，因?yàn)殡S之而興起的“谷歌鏈”，可能會(huì)令原有的AI供應(yīng)鏈版圖徹底重塑……

近來，投資者對(duì)谷歌最新的AI大廈模型Gemini 3、即將推出的第七代張量處理單元(TPU)、在AI圖像生成平臺(tái)Nano Banana Pro方面的進(jìn)展，以及名為“Google Antigravity”的新智能體平臺(tái)，都做出了積極反應(yīng)。

Melius分析師Ben Reitzes指出，這家谷歌母公司已實(shí)現(xiàn)了在“人工智能領(lǐng)域的強(qiáng)勢(shì)回歸”，其最新升級(jí)版Gemini人工智能模型和自主研發(fā)的TPU，已令部分投資者“深恐Alphabet將提前贏得人工智能戰(zhàn)爭(zhēng)”。

Reitzes表示，若Alphabet最終勝出，將“實(shí)際損害”他目前關(guān)注的“多只AI股票”，因此他警告投資者“需做好應(yīng)對(duì)波動(dòng)的準(zhǔn)備”。

Reitzes指出，Alphabet之所以能對(duì)許多AI公司構(gòu)成威脅，在于其“是垂直整合程度最高的AI大廠(hyperscaler)”，并特別提及該公司的TPU和定制網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)。他補(bǔ)充道：“只有Alphabet團(tuán)隊(duì)真正具備能力將更多芯片設(shè)計(jì)內(nèi)部化，并推動(dòng)自主定制的光學(xué)電路交換機(jī)應(yīng)用?！?/p>

谷歌：真正能“1個(gè)打10個(gè)”的AI大廠？

Reitzes表示，芯片領(lǐng)域的成功，將降低Alphabet長期依賴英偉達(dá)、超微半導(dǎo)體和Arista Networks公司產(chǎn)品的可能性。他還認(rèn)為谷歌正通過最新Gemini模型獲得更多的AI工作負(fù)載，這將損害微軟、亞馬遜和甲骨文的利益。

華爾街其他機(jī)構(gòu)還擔(dān)憂，若谷歌擊敗OpenAI，可能危及后者在人工智能領(lǐng)域履行財(cái)務(wù)承諾的能力。

在此之前，OpenAI曾主導(dǎo)了美國AI領(lǐng)域一系列“鐵索連環(huán)”式循環(huán)融資合作模式。 為了支撐業(yè)界雄心勃勃的萬億美元AI算力建設(shè)計(jì)劃，美國科技公司紛紛通過舉債等方式豪賭未來，但也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于高估值背后的泡沫化風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。

盡管Reitzes承認(rèn)，目前判斷Alphabet能否成為長期AI贏家仍“為時(shí)尚早”，但他周一在研報(bào)中強(qiáng)調(diào)，“半導(dǎo)體和其他超大規(guī)模AI企業(yè)——尤其是甲骨文，必須清醒認(rèn)識(shí)到‘Alphabet問題’的威脅性，我們需要在與OpenAI及其他客戶的交易中獲得更多透明度以增強(qiáng)信心?！?/p>

Reitzes指出，Gemini引發(fā)的熱潮讓部分投資者擔(dān)憂“OpenAI可能成為當(dāng)代的美國在線(AOL)”——在互聯(lián)網(wǎng)早期，撥號(hào)上網(wǎng)曾是主流。AOL最初通過向用戶郵寄免費(fèi)光盤，提供了“一站式”的在線服務(wù)而興起。而此后，隨著寬帶的普及和真正的萬維網(wǎng)的崛起，AOL那種封閉的“圍墻花園”模式迅速過時(shí)。

一旦像谷歌這樣擁有全棧能力——從芯片到網(wǎng)絡(luò)到模型再到云平臺(tái)的“巨輪”成功轉(zhuǎn)向，OpenAI的先發(fā)優(yōu)勢(shì)可能會(huì)迅速消失。就像用戶不再需要AOL這個(gè)“門戶”來上網(wǎng)一樣，未來開發(fā)者可能也不再需要通過OpenAI的API來獲取最先進(jìn)的AI能力，他們可以直接使用谷歌等巨頭提供的、性能更好且成本更低的整套解決方案。

除此之外，Reitzes還提到，Gemini用戶激增甚至可能會(huì)迫使Meta最終認(rèn)輸，讓馬克·扎克伯格放棄在開放模型上的巨額投入。這家社交媒體巨頭的資本支出到2026年可能達(dá)到1130億美元，較今年增長60%。

哪些“谷歌鏈”企業(yè)正在受益？

而在谷歌崛起可能令一系列OpenAI“朋友圈”遭遇沖擊的同時(shí)，“谷歌鏈”無疑也正成為近期美股市場(chǎng)上最火的“風(fēng)口”……

自11月初以來，Alphabet股價(jià)在“七巨頭”中表現(xiàn)最佳，今年的漲幅也隨之?dāng)U大到了近69%，有望令該公司史上首次成為“七巨頭”中年漲幅最大的個(gè)股……

與此同時(shí)，周一作為谷歌關(guān)鍵芯片合作伙伴的博通股價(jià)也出現(xiàn)了飆升。截至收盤，博通股價(jià)單日暴漲11.1%，創(chuàng)下自4月9日以來的最佳單日表現(xiàn)。

TPU是谷歌公司專為加速機(jī)器學(xué)習(xí)和深度學(xué)習(xí)任務(wù)設(shè)計(jì)的專用集成電路芯片(ASIC)。而博通長期以來恰恰與Alphabet通過ASIC業(yè)務(wù)緊密相連，博通協(xié)助設(shè)計(jì)和幫助制造TPU，后者目前已被視為英偉達(dá)圖形處理單元在AI工作負(fù)載領(lǐng)域的有力競(jìng)爭(zhēng)者。

Wedbush Securities的Dan Ives表示，市場(chǎng)正在“重新發(fā)現(xiàn)”ASIC芯片的巨大市場(chǎng)。谷歌主要引領(lǐng)了這一趨勢(shì)，而其TPU是市場(chǎng)上最成熟的ASIC芯片之一。

杰富瑞分析師Blayne Curtis本月早些時(shí)候則將博通列為首選股，并表示隨著谷歌對(duì)定制芯片需求持續(xù)增長，ASIC市場(chǎng)正迎來一個(gè)“拐點(diǎn)”。

高盛交易臺(tái)指出，以谷歌和博通為核心的組合，正展現(xiàn)出對(duì)以微軟、Oracle等為代表的“OpenAI鏈”的強(qiáng)烈替代趨勢(shì)，投資者正重新押注谷歌強(qiáng)大的云基礎(chǔ)設(shè)施及其自研芯片生態(tài)。

除了博通外，谷歌在TPU產(chǎn)業(yè)鏈上的合作企業(yè)還包括了線纜頭部供應(yīng)商安費(fèi)諾，網(wǎng)絡(luò)光學(xué)器件供應(yīng)商Lumentum等。

此外，受益于谷歌Gemini模型的下游軟件應(yīng)用公司數(shù)量無疑要更多。

Reitzes指出，谷歌新發(fā)布的Gemini 3在學(xué)術(shù)推理等任務(wù)中表現(xiàn)，要優(yōu)于OpenAI的ChatGPT 5.1和Anthropic的Claude Sonnet 4.5，這正令他重新審視此前給予賣出評(píng)級(jí)的Adobe。

谷歌此前曾與Adobe達(dá)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，推動(dòng)創(chuàng)意人工智能發(fā)展。

與此同時(shí)，云計(jì)算和CRM巨頭Salesforce，與谷歌有深入的云和AI技術(shù)合作；全球領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò)安全公司Palo Alto Networks，是谷歌云的全球安全合作伙伴；開發(fā)者數(shù)據(jù)平臺(tái)MongoDB，是谷歌云的重要ISV合作伙伴；埃森哲、德勤等大型咨詢公司也與谷歌云長期合作，幫助企業(yè)客戶實(shí)施和應(yīng)用谷歌的AI解決方案……

甚至于連首度披露在三季度持有谷歌的伯克希爾，如今也再度被證明了“股神”巴菲特或其接班人的慧眼獨(dú)具。盈透證券首席市場(chǎng)分析師Steve Sosnick表示，伯克希爾的持股近來一直是吸引投資者的關(guān)鍵因素?！氨M管沃倫·巴菲特是否參與此次買入操作尚存疑問……但市場(chǎng)仍然認(rèn)為伯克希爾所做的任何事情都值得效仿，公平地說，這種做法長期以來一直奏效?！?/p>

當(dāng)然，不少業(yè)內(nèi)人士表示，盡管Alphabet近期正在AI整體產(chǎn)業(yè)鏈上“多點(diǎn)開花”，但人工智能領(lǐng)域的博弈“仍需時(shí)日才能見分曉，最終人工智能未必就是一場(chǎng)零和游戲”……