財聯(lián)社10月23日訊（編輯 劉蕊）美東時間周三盤后，電動汽車巨頭特斯拉公布了2025年第三季度財報。盡管受美國消費者電動汽車購買潮推動，特斯拉三季度營收創(chuàng)下歷史新高，但盈利不及華爾街預(yù)期。

利潤的下滑反映了特斯拉電動汽車售價下調(diào)以及運營成本上升約50%，公司稱，這部分支出增加與人工智能（AI）及“其他研發(fā)項目”有關(guān)。

財報公布后，特斯拉首席執(zhí)行官馬斯克等人在財報電話會上，圍繞產(chǎn)能擴張、核心新品及技術(shù)研發(fā)釋放重磅信息。馬斯克聲稱，隨著特斯拉將人工智能應(yīng)用到現(xiàn)實世界，特斯拉及其未來戰(zhàn)略正處于關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點?！拔艺J(rèn)為有必要強調(diào)，特斯拉在現(xiàn)實世界AI領(lǐng)域確實處于領(lǐng)先地位?！?/p>

但與此同時，馬斯克關(guān)于Robotaxi、Optimus等新品業(yè)務(wù)的推進目標(biāo)，態(tài)度卻更加謹(jǐn)慎。比如在第二季度的財報會上，馬斯克曾設(shè)定了在年底前將Robotaxi服務(wù)覆蓋美國一半人口的激進目標(biāo)，但三個月后他的表述變?yōu)樵谀甑浊皩⒃摲?wù)擴展至8到10個城市；關(guān)于Optimus，馬斯克則將其生產(chǎn)線啟動時間從之前設(shè)定的明年年初推遲至明年年底。

總體而言，市場對于馬斯克關(guān)于AI的宏大“畫餅”并不買賬，而其對于Robotaxi、Optimus的推進目標(biāo)下調(diào)，似乎也表明這些新業(yè)務(wù)的進展并不如之前所預(yù)想的那么順利。因此，公司股價在盤后持續(xù)表現(xiàn)疲弱，一度下跌近5%。

特斯拉財報會重點梳理

業(yè)務(wù)戰(zhàn)略：

AI 驅(qū)動多領(lǐng)域突破，錨定 “可持續(xù)富足”會議明確特斯拉核心戰(zhàn)略為將 AI 深度融入現(xiàn)實世界，覆蓋汽車、能源、機器人三大板塊，終極目標(biāo)是實現(xiàn) “可持續(xù)富足”，即通過自動駕駛與 Optimus 消除貧困、普及頂級醫(yī)療。馬斯克強調(diào)特斯拉是 “現(xiàn)實世界 AI 領(lǐng)導(dǎo)者”，車輛 AI 智能密度行業(yè)最高，且 AI 技術(shù)可跨場景復(fù)用（如汽車 AI 賦能 Optimus），形成獨特技術(shù)協(xié)同優(yōu)勢。

汽車業(yè)務(wù)：

產(chǎn)能擴張與自動駕駛雙輪驅(qū)動產(chǎn)能方面，計劃 24 個月內(nèi)（或更短）實現(xiàn)年化 300 萬輛產(chǎn)能，核心增量來自明年二季度量產(chǎn)的 Cybercab—— 無方向盤 / 踏板，專為自動駕駛優(yōu)化，以 “每英里運營成本最低” 為目標(biāo)，預(yù)計需求旺盛且不犧牲利潤率。自動駕駛進展顯著，F(xiàn)SD 14.1 已發(fā)布，年底前將新增 “推理能力”（如自主判斷停車位），奧斯汀已實現(xiàn) Robotaxi 無駕駛員行駛超 25 萬英里，今年底計劃進入 8-10 個新市場，新市場初期配安全員排查風(fēng)險后再取消。

Optimus 人形機器人：

技術(shù)逼近 “擬人化”，量產(chǎn)路線清晰當(dāng)前 Optimus 2.5 可完成功夫動作，擬人化程度高至路人誤認(rèn)，總部園區(qū)可 24 小時引導(dǎo)訪客；核心突破 “手部靈活性” 難題，新版手部被稱 “工程杰作”。量產(chǎn)規(guī)劃明確：明年一季度展示 Optimus V3 量產(chǎn)原型機，年底前啟動年化 100 萬臺生產(chǎn)線，長期目標(biāo)推至億級規(guī)模，團隊依托汽車領(lǐng)域機電工程與制造經(jīng)驗，同步補充新工程師加速研發(fā)。

核心技術(shù)：

AI 芯片性能躍升，能源業(yè)務(wù)持續(xù)領(lǐng)跑芯片領(lǐng)域，AI5 性能較 AI4 提升 40 倍，剔除冗余功能實現(xiàn)高智能密度，由臺積電、三星美國工廠代工，多余產(chǎn)能可用于數(shù)據(jù)中心。能源業(yè)務(wù)中，Megapack、Powerwall 需求強勁，上海工廠緩解非美市場關(guān)稅壓力；美國住宅太陽能因政策需求激增，明年一季度推新租賃產(chǎn)品，布法羅工廠將發(fā)貨新款高效太陽能板。

運營與財務(wù)：

關(guān)鍵指標(biāo)創(chuàng)新高，研發(fā)投入加碼Q3 交付量、總營收、能源業(yè)務(wù)毛利、自由現(xiàn)金流（約 40 億美元）均創(chuàng)紀(jì)錄，汽車營收環(huán)比增 29%，扣除積分后利潤率微升至 15.4%。資本支出 2025 年約 90 億美元，2026 年將大幅增加，重點投向 AI 與 Optimus；研發(fā)費用因 AI 員工股權(quán)獎勵持續(xù)上升，雖面臨關(guān)稅（超 4 億美元）與競爭壓力，但公司通過供應(yīng)鏈優(yōu)化與成本控制保障業(yè)務(wù)韌性。

以下是財報電話會實錄（由人工智能輔助翻譯）。

參會人員：

首席執(zhí)行官——伊隆·馬斯克

首席財務(wù)官 — 瓦伊巴夫·塔尼亞（Vaibhav Taneja）

車輛軟件副總裁 — 阿什克·埃盧斯瓦米（Ashok Elluswamy）

車輛工程副總裁 — 拉爾斯·莫拉維（Lars Moravy）

能源副總裁 — 邁克·斯奈德（Mike Snyder）

投資者關(guān)系副總裁 — 特拉維斯·阿克塞爾羅德（Travis Axelrod）

投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯?阿克塞爾羅德

大家下午好，歡迎參加特斯拉 2025 年第三季度業(yè)績問答網(wǎng)絡(luò)直播。我是特拉維斯?阿克塞爾羅德，投資者關(guān)系負(fù)責(zé)人。今天與我一同出席的有埃隆?馬斯克、瓦伊巴夫·塔尼亞以及其他多位高管。我們已于美國中部時間下午3點左右，在本次網(wǎng)絡(luò)直播同一鏈接發(fā)布的最新演示文稿中公布了第三季度業(yè)績。

在本次會議中，我們將探討公司的業(yè)務(wù)前景并發(fā)表前瞻性聲明。這些評論基于我們截至今日的預(yù)測與預(yù)期。由于多種風(fēng)險和不確定性（包括我們最近向美國證券交易委員會提交的文件中提及的那些風(fēng)險和不確定性），實際事件或結(jié)果可能與預(yù)期存在重大差異。我們懇請股東閱讀我們的最終委托聲明，其中包含有關(guān) 2025 年年度股東大會待投票事項的重要信息。

投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯·阿克塞爾羅德

在今天會議的問答環(huán)節(jié)，請大家每人僅限提出一個問題及一個跟進問題。請點擊 “舉手” 按鈕加入提問隊列。在進入問答環(huán)節(jié)之前，埃隆將發(fā)表一些開場講話。埃隆，請講。

首席執(zhí)行官 —— 埃隆?馬斯克

謝謝大家。隨著我們將人工智能（AI）應(yīng)用到現(xiàn)實世界，特斯拉及其未來戰(zhàn)略正處于關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點。我認(rèn)為有必要強調(diào)，特斯拉在現(xiàn)實世界 AI 領(lǐng)域確實處于領(lǐng)先地位。在現(xiàn)實世界 AI 的應(yīng)用方面，沒有任何企業(yè)能與我們匹敵。總體而言，我對 AI 領(lǐng)域有著相當(dāng)深入的了解。我認(rèn)為，在汽車領(lǐng)域的 AI 應(yīng)用中，特斯拉的智能密度是所有 AI 中最高的，而且這一優(yōu)勢還將不斷提升。我們在大規(guī)模推廣完全自動駕駛（Full Self-Driving，簡稱 FSD）和自動駕駛出租車（robotaxi），并從根本上改變交通性質(zhì)方面，才剛剛起步。我覺得人們尚未充分認(rèn)識到這一變革將達到的程度。說實話，它帶來的影響將如同一場沖擊波。相關(guān)的車輛已遍布各地。

大家知道，我們目前有上百萬輛汽車在道路上行駛，只需通過一次軟件更新，這些汽車就能升級為具備完全自動駕駛功能的車輛。事實上，我們每年的汽車產(chǎn)量達兩百萬輛左右。而且，鑒于我們?nèi)缃褚衙鞔_有望實現(xiàn)完全自動駕駛 —— 更準(zhǔn)確地說，是無監(jiān)督完全自動駕駛 —— 我有信心擴大特斯拉的產(chǎn)能。我們的目標(biāo)是盡快擴大未來的產(chǎn)量。在明確有望實現(xiàn)無監(jiān)督完全自動駕駛之前，我一直對擴產(chǎn)持謹(jǐn)慎態(tài)度。如今，我們已明確了這一目標(biāo)，因此，以合理的速度盡快擴大產(chǎn)能是明智之舉。

同時，我們通過電池儲能業(yè)務(wù)也在能源領(lǐng)域產(chǎn)生著重大影響。憑借 Powerwall（家用儲能電池），尤其是 Megapack（大型商用儲能電池），我們正顯著提升電網(wǎng)的能源生產(chǎn)能力。

我來詳細(xì)談?wù)勥@一點。以美國的總能源供應(yīng)能力為例，美國目前的持續(xù)供電能力約為1太瓦。但由于晝夜用電需求差異巨大，24 小時周期內(nèi)的平均用電量僅為0.5太瓦。如果我們用電池對能源進行緩沖存儲，無需新建任何發(fā)電廠，就能有效將美國的能源輸出量提高一倍。新建發(fā)電廠難度極大，不僅耗時漫長，還需經(jīng)過繁雜的審批程序，而且該行業(yè)本身也不擅長快速推進項目。我們認(rèn)為，無論是美國電網(wǎng)還是其他地區(qū)的電網(wǎng)，特斯拉電池組都有望大幅提升其年度能源輸出量。

我們在 Optimus（人形機器人）項目上也即將取得重大突破，我認(rèn)為 Optimus 有可能成為有史以來規(guī)模最大的產(chǎn)品。這是一個極具挑戰(zhàn)性的項目，需要指出的是，它并非能自動成功。據(jù)我所知，福特、通用汽車或其他任何美國汽車公司都沒有開展類似的機器人研發(fā)項目。我想，人們可能仍將特斯拉視為一家汽車公司 —— 我們目前主要生產(chǎn)汽車和電池組。但研發(fā) Optimus 絕非易事。不過，我們擁有研發(fā)現(xiàn)實世界 AI 所需的各項要素、卓越的機電工程能力以及規(guī)模化生產(chǎn)能力，而我認(rèn)為，目前沒有其他任何一家企業(yè)能同時具備所有這些條件。

關(guān)于14版本的自動駕駛系統(tǒng)，大家可以看看網(wǎng)友們的反應(yīng)，他們都驚嘆不已。實際上，在美國，任何一位特斯拉車主，只要在車內(nèi)選擇 “我想要高級軟件”，就能升級到 14 版本的自動駕駛系統(tǒng)。如果大家現(xiàn)在正在收聽本次會議，并且想體驗這一系統(tǒng)，只需進入設(shè)置界面，選擇 “我想要高級軟件”，就能完成升級。

在 Megapack 方面，我們推出了 Megablock（大型儲能模塊）和 Megapack 3（第三代 Megapack）。同時，我們針對 Megapack 4（第四代 Megapack）也制定了令人期待的計劃。Megapack 4 將整合通常變電站中的大量功能，預(yù)計可直接輸出 35 千伏電壓。這一改進將極大提升我們部署 Megapack 的能力，因為部署 Megapack 4 不再依賴建造 335 千伏的變電站。這將是 Megapack 項目的工程重點。

我們預(yù)計將在明年第一季度推出 Optimus V3（第三代 Optimus），屆時應(yīng)該已準(zhǔn)備好進行展示。我相信，第三代 Optimus 將會令人驚嘆不已。

它看起來甚至不像是一個機器人，而更像是一個穿著機器人服裝的人 —— 這與我們最初設(shè)計 Optimus 的理念相符。它會逼真到讓你忍不住想戳一戳，以確認(rèn)它確實是一個機器人。顯然，我們?yōu)槠囇邪l(fā)的現(xiàn)實世界 AI 技術(shù)，大部分都能應(yīng)用到 Optimus 上，這為 Optimus 的研發(fā)奠定了良好的基礎(chǔ)。

最后，我們對特斯拉更新后的使命 ——“可持續(xù)富足”（sustainable abundance）感到十分振奮。我們的使命不再局限于 “可持續(xù)能源”，而是升級為 “可持續(xù)富足”。我們相信，借助 Optimus 和自動駕駛技術(shù)，我們能夠創(chuàng)造一個沒有貧困、人人都能享受到頂級醫(yī)療服務(wù)的世界。例如，Optimus 有望成為一名出色的外科醫(yī)生。試想一下，如果每個人都能獲得頂尖外科醫(yī)生的診療服務(wù)，世界將會怎樣。

當(dāng)然，我們需要確保 Optimus 的安全性及各方面性能達標(biāo)。但我堅信，我們正朝著一個 “可持續(xù)富足” 的世界邁進。能與特斯拉團隊攜手實現(xiàn)這一目標(biāo)，我感到非常興奮。

投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯?阿克塞爾羅德

好的，非常感謝埃隆的分享。瓦伊巴夫也將發(fā)表一些開場講話。

首席財務(wù)官 — 瓦伊巴夫·塔尼亞

謝謝特拉維斯。第三季度在多個層面上都是意義非凡的一個季度。我們不僅在汽車交付量和產(chǎn)品部署量上創(chuàng)下了新紀(jì)錄，在總營收、能源業(yè)務(wù)毛利潤、能源業(yè)務(wù)利潤率以及新增自由現(xiàn)金流等一系列財務(wù)指標(biāo)上也均刷新紀(jì)錄。這一成績的取得，既得益于客戶對我們產(chǎn)品的持續(xù)信任，也離不開特斯拉團隊的不懈努力。交付量的強勁增長得益于各地區(qū)的出色表現(xiàn)：大中華區(qū)和亞太地區(qū)的交付量環(huán)比分別增長 33% 和 29%；北美地區(qū)增長 28%；歐洲、中東和非洲地區(qū)（EMEA）增長 25%。交付量的增長態(tài)勢也得益于市場對新款 Model Y 的持續(xù)熱捧。

我們此前曾表示，2025 年將是 “Model Y 之年”，如今我們已兌現(xiàn)了這一承諾：今年第一季度推出了新款 Model Y，隨后又推出了長軸距版 Model Y 和高性能版 Model Y，最近還在北美和歐洲、中東和非洲地區(qū)推出了標(biāo)準(zhǔn)版 Model Y。目前，我們的自動駕駛出租車已在兩個市場投入運營，分別是奧斯汀和舊金山灣區(qū)的大部分城市。自奧斯汀首次推出自動駕駛出租車服務(wù)以來，我們已三次擴大其服務(wù)覆蓋范圍，并且計劃繼續(xù)進一步擴大。

與競爭對手不同，我們的自動駕駛出租車車隊在運營市場中能夠自然融入環(huán)境，因為這些車輛沒有額外的傳感器組或外部設(shè)備，不會顯得突兀。這是我們當(dāng)前車輛產(chǎn)品一個未被充分關(guān)注的優(yōu)勢 —— 我們所有的車輛在設(shè)計之初就考慮了自動駕駛功能。我們認(rèn)為，正如埃隆所說，隨著更多人體驗到規(guī)模化的有監(jiān)督完全自動駕駛（supervised FSD）服務(wù)，市場對我們車輛的需求將會大幅增長。

在完全自動駕駛系統(tǒng)的普及方面，我們持續(xù)取得了不錯的進展。但需要說明的是，目前付費使用完全自動駕駛系統(tǒng)的客戶群體規(guī)模仍較小，僅占我們現(xiàn)有車輛保有量的 12% 左右。我們正與中國、歐洲、中東和非洲地區(qū)等市場的監(jiān)管機構(gòu)合作，爭取獲得相關(guān)審批，以便在這些地區(qū)也推出完全自動駕駛系統(tǒng)。現(xiàn)在，我來簡要介紹一下財務(wù)方面的情況：隨著交付量的增長，汽車業(yè)務(wù)營收環(huán)比增長 29%。盡管監(jiān)管積分收入環(huán)比有所下降，但我們簽訂了新的合同，并持續(xù)履行此前簽訂的合同?？鄢O(jiān)管積分后，我們的汽車業(yè)務(wù)利潤率從 15% 小幅提升至 15.4%，這主要得益于原材料成本的下降以及產(chǎn)量提升帶來的固定成本分?jǐn)們?yōu)化。能源存儲業(yè)務(wù)繼續(xù)保持強勁表現(xiàn)，在部署量、毛利潤和利潤率上均創(chuàng)下紀(jì)錄。

正如我們此前討論的，從占銷貨成本（COGS）的比例來看，能源存儲業(yè)務(wù)受到關(guān)稅的影響更大，因為目前該業(yè)務(wù)的所有產(chǎn)品均從中國采購，盡管我們也在尋找其他采購渠道。不過，隨著上海超級工廠的產(chǎn)能逐步提升，這一情況正得到改善 —— 我們正通過該工廠滿足非美國市場的需求，從而避免繳納關(guān)稅。正如埃隆所說，在電網(wǎng)級儲能領(lǐng)域，要最快實現(xiàn)電力供應(yīng)優(yōu)化，唯一的途徑就是利用儲能技術(shù)。此外，需要注意的是，由于競爭加劇和關(guān)稅影響，能源存儲業(yè)務(wù)目前面臨一定的阻力。第三季度，兩項業(yè)務(wù)（汽車業(yè)務(wù)和能源存儲業(yè)務(wù)）受到的關(guān)稅影響總額超過 4 億美元，且兩項業(yè)務(wù)所受影響大致相當(dāng)。服務(wù)及其他業(yè)務(wù)環(huán)比顯著改善，這主要得益于我們保險業(yè)務(wù)和服務(wù)中心業(yè)務(wù)的好轉(zhuǎn)。

需要說明的是，盡管規(guī)模較小，但我們的自動駕駛出租車業(yè)務(wù)成本與付費超級充電、二手車銷售、零部件及周邊產(chǎn)品銷售等其他業(yè)務(wù)成本一同計入了 “服務(wù)及其他業(yè)務(wù)” 成本。我們的運營費用環(huán)比有所上升，其中增幅最大的是重組及其他相關(guān)費用，這與我們?yōu)橥ㄟ^整合 AI 芯片設(shè)計業(yè)務(wù)以降低成本、提高效率而采取的某些舉措有關(guān)。此外，我們還產(chǎn)生了與某些法律訴訟相關(guān)的法律費用，以及為籌備股東大會而產(chǎn)生的額外費用，這些費用均計入了銷售、一般及管理費用（SG&A）。另外，我們與員工相關(guān)的支出也在增加，尤其是在研發(fā)（R&D）領(lǐng)域 —— 我們最近向從事 AI 項目的員工授予了多項基于業(yè)績的股權(quán)獎勵，因此，未來這方面的支出將繼續(xù)增加。

我們的其他收入環(huán)比有所下降，主要原因是比特幣持倉的市值調(diào)整收益減少 —— 第三季度這部分收益為 8000 萬美元，遠低于第二季度的 2.84 億美元，其余變動則歸因于本季度的匯率波動。本季度我們的自由現(xiàn)金流約為 40 億美元，再次創(chuàng)下紀(jì)錄。截至本季度末，我們的現(xiàn)金及投資總額超過 410 億美元。在資本支出（CapEx）方面，盡管我們預(yù)計今年的資本支出約為 90 億美元，但預(yù)計 2026 年這一數(shù)字將大幅增加，因為我們正為公司下一階段的增長做準(zhǔn)備 —— 這不僅涉及現(xiàn)有業(yè)務(wù)的拓展，還包括對 AI 項目（包括 Optimus）的投入。最后需要強調(diào)的是，將 AI 應(yīng)用到現(xiàn)實世界絕非易事，但我們從不畏懼挑戰(zhàn)。

我們對未來充滿期待，并且正在為公司的長遠發(fā)展奠定基礎(chǔ)，未來數(shù)年，我們將逐步收獲這些努力帶來的成果。最后，我要感謝特斯拉團隊、我們的客戶、投資者以及支持者們，感謝大家對我們始終如一的信任。

投資者關(guān)系副總裁 — 特拉維斯·阿克塞爾羅德

非常感謝瓦伊巴夫的分享?，F(xiàn)在，我們來解答投資者的問題。第一個問題是：自動駕駛出租車的最新數(shù)據(jù)如何，包括車隊規(guī)模、累計行駛里程、已完成行程數(shù)量、人工干預(yù)率？何時能取消安全駕駛員？目前阻礙向客戶車輛部署無監(jiān)督完全自動駕駛（unsupervised FSD）的障礙還有哪些？

首席執(zhí)行官——伊隆·馬斯克

我先簡要回答一下這個問題，之后阿肖克會補充說明。我們預(yù)計，到今年年底，在奧斯汀的至少大部分區(qū)域，自動駕駛出租車將不再需要安全駕駛員。未來幾個月內(nèi)，我們預(yù)計至少在奧斯汀的部分區(qū)域，實現(xiàn)完全無需安全駕駛員的運營。顯然，我們在部署過程中會非常謹(jǐn)慎。我們的目標(biāo)是在部署過程中保持 “謹(jǐn)慎多疑” 的態(tài)度，因為很明顯，即使發(fā)生一起事故，也可能成為全球頭條新聞。因此，對我們而言，采取謹(jǐn)慎的部署策略更為穩(wěn)妥。

我們確實預(yù)計，未來幾個月內(nèi)，奧斯汀的自動駕駛出租車將實現(xiàn)無安全駕駛員運營 —— 我認(rèn)為這可能是最重要的一個數(shù)據(jù)點。我們還預(yù)計，到今年年底，自動駕駛出租車將在大約 8 至 10 個大都市區(qū)域投入運營，具體數(shù)量取決于各類監(jiān)管審批的進展情況。實際上，大家可以在網(wǎng)上查到我們大部分的監(jiān)管申請文件，因為這些都是公開信息。我們預(yù)計，到今年年底，自動駕駛出租車將在內(nèi)華達州、佛羅里達州和亞利桑那州投入運營。阿肖克，你來補充一下吧？

車輛軟件副總裁 —— 阿肖克?埃盧斯瓦米

好的。目前，我們在奧斯汀運營的自動駕駛出租車車隊已實現(xiàn)無駕駛員在駕駛座的狀態(tài)，累計行駛里程已超過 25 萬英里。在舊金山灣區(qū)，由于當(dāng)?shù)胤ㄒ?guī)要求，我們的自動駕駛出租車仍需配備駕駛員，但累計行駛里程已超過 100 萬英里。實踐表明，我們的自動駕駛出租車車隊運營狀況良好，客戶反饋積極，未出現(xiàn)重大問題。在客戶層面，截至昨天，使用有監(jiān)督完全自動駕駛系統(tǒng)的客戶累計行駛里程已達 60 億英里，這是一個重要的里程碑。總體而言，該系統(tǒng)的安全性表現(xiàn)優(yōu)異。正如埃隆所說，我們正按計劃推進，首先在奧斯汀實現(xiàn)自動駕駛出租車完全無駕駛員運營。

投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯?阿克塞爾羅德

好的，非常感謝阿肖克的補充。下一個問題是：Megapack、Powerwall、太陽能產(chǎn)品或儲能系統(tǒng)的需求及訂單積壓情況如何？隨著當(dāng)前 AI 熱潮的興起，特斯拉是否計劃為其他超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心運營商提供電力支持？

能源業(yè)務(wù)副總裁 —— 邁克?斯奈德

謝謝提問。Megapack 和 Powerwall 的需求持續(xù)強勁，這種勢頭將延續(xù)到明年。我們從客戶那里收到了關(guān)于 Megapack 產(chǎn)品的積極反饋，該產(chǎn)品將于明年從休斯頓工廠開始發(fā)貨。隨著超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心運營商和公用事業(yè)公司逐漸認(rèn)識到 Megapack 產(chǎn)品在提高可靠性和緩解電網(wǎng)壓力方面的多功能性（正如埃隆此前所提及的），我們發(fā)現(xiàn) AI 和數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域?qū)δ墚a(chǎn)品的需求呈現(xiàn)顯著增長趨勢。

此外，受政策調(diào)整影響，美國住宅太陽能市場需求激增，我們預(yù)計，隨著明年第一季度推出新的太陽能租賃產(chǎn)品，這一增長趨勢將持續(xù)到 2026 年上半年。我們已開始在布法羅工廠生產(chǎn)特斯拉住宅太陽能電池板，并計劃從明年第一季度開始向客戶發(fā)貨。這款太陽能電池板在外觀設(shè)計和抗遮擋性能方面均處于行業(yè)領(lǐng)先水平，這也體現(xiàn)了我們對美國制造業(yè)的持續(xù)投入。

投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯?阿克塞爾羅德

好的，非常感謝邁克的回答。很遺憾，下一個問題涉及未來產(chǎn)品，而本次會議并非討論該話題的合適場合，因此我們將跳過這個問題。再下一個問題是：考慮到應(yīng)用控制軟件、工程硬件、通用移動模型訓(xùn)練、特定任務(wù)模型訓(xùn)練、語音模型訓(xùn)練、生產(chǎn)制造實施以及供應(yīng)鏈建設(shè)等方面，目前將 Optimus 推向市場面臨哪些挑戰(zhàn)？

首席執(zhí)行官 —— 埃隆?馬斯克

顯然，將 Optimus 推向市場是一項極具挑戰(zhàn)性的任務(wù)，絕非易事。不過，從技術(shù)角度而言，Optimus 目前已經(jīng)能夠在園區(qū)內(nèi)行走。在我們位于加利福尼亞州帕洛阿爾托的工程總部，Optimus 機器人幾乎全天 24 小時、每周 7 天都在辦公樓內(nèi)活動。任何來訪人員都可以叫住一個 Optimus 機器人，讓它帶你去某個地方，它真的會把你帶到辦公樓內(nèi)的指定會議室或地點。但我不想淡化研發(fā) Optimus 的難度，這確實是一項極其艱巨的任務(wù)。尤其是研發(fā)出像人類手部一樣靈活、功能強大的機器人手部，難度極大 —— 人類的手部堪稱奇跡。

你對人類手部的研究越深入，就越會驚嘆于它的精妙：為何人類有四根手指和一根拇指，為何手指擁有特定的活動自由度，為何不同肌肉的力量各異，為何手指長度不同。事實證明，這些特征的存在都有其原因。研發(fā)機器人的手部和前臂是一項巨大的工程挑戰(zhàn) —— 與人類手部類似，控制手部活動的肌肉主要集中在前臂，Optimus 的手部和前臂亦是如此。從機電工程角度來看，研發(fā)前臂和手部比研發(fā)機器人的其他所有部位都更為困難。實際上，要打造一款實用的通用機器人，就必須擁有高度靈活的手部，同時還需要具備現(xiàn)實世界 AI 能力，并且能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)，這樣機器人才能產(chǎn)生實際價值 —— 如果僅能生產(chǎn)幾百臺機器人，那是毫無意義的。我們需要實現(xiàn) Optimus 的規(guī)?；a(chǎn)，產(chǎn)量需達到與汽車相當(dāng)?shù)乃?，甚至更高。如果我們計劃每年生產(chǎn) 100 萬臺 Optimus，那么其制造挑戰(zhàn)將是巨大的，因為目前根本不存在適用于人形機器人的供應(yīng)鏈。汽車和計算機行業(yè)都擁有成熟的供應(yīng)鏈，但人形機器人行業(yè)完全沒有。因此，要實現(xiàn) Optimus 的生產(chǎn)，特斯拉必須高度垂直整合，深入供應(yīng)鏈下游，自行生產(chǎn)零部件，因為目前根本沒有現(xiàn)成的供應(yīng)鏈可用。

我曾設(shè)想過，如果我是一家試圖研發(fā)人形機器人的初創(chuàng)企業(yè)，我會發(fā)現(xiàn)，若沒有先進的制造技術(shù)，根本無法開展這項工作。這就是為什么我認(rèn)為，綜合考慮制造技術(shù)、規(guī)模化生產(chǎn)能力、現(xiàn)實世界 AI 技術(shù)以及研發(fā)高度靈活的機器人手部的能力，特斯拉處于幾乎獨一無二的地位。縱觀其他機器人研發(fā)項目，它們往往缺少這三項關(guān)鍵要素中的至少一項。我相信，通過不懈努力，我們能夠攻克所有這些挑戰(zhàn)，這就是我們的計劃。我對自己在特斯拉的投票控制權(quán)最擔(dān)心的一點是：如果我牽頭打造了這支龐大的機器人 “軍團”，未來某天我會不會被驅(qū)逐出局？

這是我最大的擔(dān)憂，也是我目前試圖解決的唯一問題。這看似是薪酬問題，但我并非為了揮霍這些錢。歸根結(jié)底，問題在于：如果我們打造了這支機器人 “軍團”，我能否對其擁有足夠大的影響力？并非絕對控制，而是強大的影響力。簡而言之，若不能對這支機器人 “軍團” 擁有足夠大的影響力，我就無法安心推進這項事業(yè)。

投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯?阿克塞爾羅德

好的，非常感謝埃隆的回答。我們已經(jīng)討論了自動駕駛出租車的擴張計劃。很遺憾，下一個問題同樣涉及未來產(chǎn)品，因此我們將跳過該問題。再下一個問題是：能否更新一下與三星在泰勒市（得克薩斯州）達成的 165 億美元芯片合作協(xié)議的最新進展？鑒于半導(dǎo)體對特斯拉自動駕駛技術(shù)及 AI 驅(qū)動的未來至關(guān)重要，是什么讓你們相信三星能夠按照特斯拉的時間表交付 AI5 芯片，并且在良率和成本方面相比臺積電（TSMC）更具優(yōu)勢？

首席執(zhí)行官 —— 埃隆?馬斯克

好的，我將詳細(xì)解答這個問題，因為我需要先拆解問題，然后再逐一回應(yīng)。

首先，我對三星只有贊美之詞 —— 三星是一家卓越的公司。值得一提的是，三星目前正在為我們生產(chǎn) AI4 芯片，并且表現(xiàn)出色。關(guān)于 AI5 芯片，我需要澄清一下我此前公開場合發(fā)表的一些言論：實際上，我們最初將讓臺積電和三星共同專注于 AI5 芯片的生產(chǎn)。我認(rèn)為，特斯拉設(shè)計的 AI5 芯片堪稱杰作。過去幾個月，我?guī)缀趺總€周末都在與芯片設(shè)計團隊一起研發(fā) AI5 芯片。我從不輕易稱贊他人，但我必須說，特斯拉的芯片團隊確實在設(shè)計一款非凡的芯片。

從部分指標(biāo)來看，AI5 芯片的性能將是 AI4 芯片的 40 倍，而非 40%。由于我們對整個軟件和硬件架構(gòu)有深入的了解，我們在設(shè)計硬件時能夠精準(zhǔn)解決軟件層面的所有痛點。我認(rèn)為，目前沒有其他任何一家企業(yè)能夠做到這一點 —— 即深入整合整個架構(gòu)，并結(jié)合現(xiàn)實世界（我們的汽車和機器人在現(xiàn)實世界中的運行情況）進行校準(zhǔn)。我們明確知道芯片需要具備哪些功能，同樣重要的是，我們也清楚芯片無需具備哪些功能。舉幾個例子：在 AI5 芯片的設(shè)計中，我們移除了 AI4 芯片中搭載的傳統(tǒng)圖形處理器（GPU）；此外，我們還移除了圖像信號處理器（ISP）。

我們移除的功能還有很多，這些刪減都至關(guān)重要。通過這些調(diào)整，我們能夠?qū)?AI5 芯片集成到一個半模塊化單元中，同時為內(nèi)存到芯片、特斯拉芯片加速器、ARM 中央處理器（CPU）內(nèi)核以及 PCI 接口模塊之間的線路連接預(yù)留充足空間。這是一款極具設(shè)計美感的芯片，我個人為這款芯片投入了大量精力。我有信心，這款芯片將成為一款突破性產(chǎn)品，引領(lǐng)行業(yè)進入新階段。因此，讓臺積電和三星共同專注于 AI5 芯片的生產(chǎn)是合理的選擇。從技術(shù)角度而言，三星工廠的設(shè)備比臺積電工廠的設(shè)備略先進一些。這兩家企業(yè)的 AI5 芯片生產(chǎn)都將在美國進行：臺積電的生產(chǎn)基地位于亞利桑那州，三星的生產(chǎn)基地位于得克薩斯州。我們的明確目標(biāo)是實現(xiàn) AI5 芯片的超額供應(yīng)，初期生產(chǎn)將圍繞這一目標(biāo)推進。

因為即便我們生產(chǎn)的 AI5 芯片超出了汽車和機器人的需求，我們也可以將多余的芯片用于數(shù)據(jù)中心。目前，我們的數(shù)據(jù)中心在訓(xùn)練過程中已在使用 AI4 芯片，并且是將 AI4 芯片與英偉達（NVIDIA）硬件結(jié)合使用。需要明確的是，我們并非要取代英偉達，而是將 AI4 芯片與英偉達硬件配合使用。因此，我們可以將多余的 AI5 芯片用于數(shù)據(jù)中心。英偉達的技術(shù)一直在不斷進步，但他們面臨的挑戰(zhàn)是，需要滿足眾多客戶的多樣化需求。而特斯拉只需滿足自身這一個客戶的需求，這使得芯片設(shè)計工作的難度大幅降低，我們也因此能夠剔除芯片中大量不必要的復(fù)雜功能。這一點的重要性怎么強調(diào)都不為過。

大家可以想象一下芯片中的各個邏輯模塊：隨著邏輯模塊數(shù)量的增加，模塊之間的連接線路也會相應(yīng)增加。這就好比城市中的高速公路 —— 你需要修建多少條高速公路才能連接芯片的各個部分？尤其是當(dāng)你無法確定各個邏輯模塊之間的數(shù)據(jù)傳輸量時，最終可能會導(dǎo)致芯片內(nèi)部布滿復(fù)雜的 “高速公路”，使得芯片設(shè)計幾乎成為一項不可能完成的任務(wù)。英偉達在應(yīng)對這些極其復(fù)雜的需求方面做得非常出色。而我們則追求極致的簡潔。

最終的結(jié)果是，我認(rèn)為 AI5 芯片在每瓦性能方面可能會領(lǐng)先競爭對手 2 至 3 倍，在每美元 AI 性能方面可能會領(lǐng)先 10 倍。當(dāng)然，實踐是檢驗真理的唯一標(biāo)準(zhǔn)。顯然，我們需要實際生產(chǎn)出這款芯片，并實現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn) —— 目前我們正朝著這個方向努力。

投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯?阿克塞爾羅德

好的，非常感謝埃隆的詳細(xì)解答。我們已經(jīng)討論過無監(jiān)督完全自動駕駛系統(tǒng)的相關(guān)問題。下一個問題是：為何不鼓勵客戶以舊換新（用搭載 Hardware 3的車輛換購新車），而是要費力將 Hardware 3 （第三代硬件）升級為 Hardware 4（第四代硬件）呢？

車輛工程副總裁 —— 拉爾斯?莫拉維

是的，我們并未完全放棄 Hardware 3。不過，在過去一年中，我們?yōu)榭蛻籼峁┝藢⑼耆詣玉{駛功能轉(zhuǎn)移到新車上的選項，有時還會推出一些促銷活動。如果客戶此前購買了完全自動駕駛功能，在換購新車時可以享受更優(yōu)惠的價格。我們一直在妥善處理這一問題，但我們的首要目標(biāo)是先解決自動駕駛技術(shù)問題。之后，我們會推出相應(yīng)方案，為這部分客戶提供支持。這些客戶對我們至關(guān)重要，他們是我們的早期 adopters（嘗鮮者）。說句題外話，我日常通勤使用的就是一輛搭載 Hardware 3 的汽車，我每天都會使用完全自動駕駛系統(tǒng)。我們一定會為這部分客戶提供滿意的解決方案。

投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯?阿克塞爾羅德

好的，非常感謝你的回答。

車輛軟件副總裁 —— 阿肖克?埃盧斯瓦米

一旦 14 版本的自動駕駛系統(tǒng)全面推送完成，我們計劃為 Hardware 3 研發(fā) 14 精簡版（V14 Lite），預(yù)計將于明年第二季度推出。

投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯?阿克塞爾羅德

太棒了，謝謝阿肖克。好的，最后一個問題是：多久之后我們能看到具備自動駕駛功能的特斯拉半掛卡車（Semi）？你認(rèn)為這項技術(shù)有可能取代火車嗎？

首席執(zhí)行官 —— 埃隆?馬斯克

好的，我先從半掛卡車的生產(chǎn)計劃和時間表說起。半掛卡車工廠的建設(shè)進展順利，廠房已完工，目前正在安裝設(shè)備。我們的驗證車隊已在道路上進行測試。今年年底，我們將擴大半掛卡車的生產(chǎn)規(guī)模；明年上半年，我們將實現(xiàn)半掛卡車的線上量產(chǎn)；到明年下半年，產(chǎn)量將大幅提升。目前，各項工作進展順利 —— 這是實現(xiàn)自動駕駛半掛卡車上路的第一步。至于火車，它們在長距離點對點運輸方面確實表現(xiàn)出色，效率極高。但在 “最后一英里” 的裝卸貨環(huán)節(jié)，以及短途運輸場景中，自動駕駛半掛卡車的表現(xiàn)會更具優(yōu)勢，這將為物流運輸帶來極大便利。

正如我此前所說，隨著我們徹底改變?nèi)藗儗煌ǚ绞降恼J(rèn)知，運輸行業(yè)的格局有望發(fā)生轉(zhuǎn)變。我們對這一變革的時間表充滿期待。阿肖克，關(guān)于完全自動駕駛技術(shù)在半掛卡車上的應(yīng)用，你可以補充說明一下。

目前，我們的團隊正全力攻克乘用車的自動駕駛技術(shù)。不過，一旦我們獲取了足夠的半掛卡車運行數(shù)據(jù)，這些自動駕駛技術(shù)將很容易應(yīng)用到半掛卡車上。

投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯?阿克塞爾羅德

好的，接下來進入分析師提問環(huán)節(jié)。第一個問題來自沃爾夫公司（Wolfe）的伊曼紐爾。伊曼紐爾，請解除靜音發(fā)言。

伊曼紐爾?沃爾夫

非常感謝。大家好。埃隆，您之前提到，既然對無監(jiān)督自動駕駛技術(shù)有了信心，就會盡快擴大汽車產(chǎn)量。結(jié)合特斯拉目前300萬輛的產(chǎn)能，我們該如何理解這一擴產(chǎn)計劃？您是否希望將產(chǎn)量提升到這一水平？大概會有怎樣的時間規(guī)劃？這是否需要通過一定措施刺激需求？考慮到長期機遇，特斯拉是否會在短期內(nèi)優(yōu)先追求產(chǎn)量而非盈利能力？

首席執(zhí)行官 —— 埃隆?馬斯克

我們目前的產(chǎn)能尚未達到 300 萬輛，但未來終將實現(xiàn)這一目標(biāo)。理想情況下，我們或許能在 24 個月內(nèi)達到年化 300 萬輛的產(chǎn)能，甚至可能用不了 24 個月。但要注意的是，這需要龐大的供應(yīng)鏈體系同步跟進。我們會在自身能力及供應(yīng)商供貨能力允許的范圍內(nèi)，以最快速度擴大產(chǎn)能。此外，我們還在考慮未來新建更多工廠以進一步提升產(chǎn)能。其中，產(chǎn)能擴張最關(guān)鍵的項目是 Cybercab（自動駕駛出租車），該車將于明年第二季度啟動生產(chǎn)。這款車是專為完全自動駕駛優(yōu)化設(shè)計的車型。

事實上，Cybercab 沒有方向盤和踏板，其工程設(shè)計核心是將每英里運營成本降至最低，全方位考量了運營中的單位里程成本。而我們其他車型的設(shè)計仍帶有 “無馬馬車” 的影子 —— 顯然，如果車輛配備方向盤和踏板，且設(shè)計初衷是滿足用戶對高速加速、急轉(zhuǎn)彎等高性能的需求，那么其設(shè)計思路會與主打舒適駕乘（最高時速僅需 85-90 英里）的車型截然不同。Cybercab 的定位就是全程提供平穩(wěn)舒適的駕乘體驗。至于擴產(chǎn)是否會犧牲利潤率，我認(rèn)為不會，因為市場對這類車型的需求將會非常旺盛。

真正的 “殺手锏” 功能其實很簡單：用戶在車內(nèi)能否放心地發(fā)短信？如果告訴用戶 “現(xiàn)在這款車足夠智能，你在車內(nèi)全程都能玩手機、發(fā)短信”，那么只要有購買能力的人都會選擇這款車，事情就是這么簡單。這正是所有人真正想要的功能。事實上，很多人不僅 “想” 這么做，現(xiàn)在就已經(jīng)在這么做了。全球范圍內(nèi)交通事故率上升的原因之一，就是人們在駕駛時發(fā)短信。而自動駕駛輔助系統(tǒng)（Autopilot）能顯著提升安全性，因為當(dāng)駕駛員低頭看手機時，駕駛操作會大幅變形，自動駕駛輔助系統(tǒng)恰好能彌補這一問題 —— 這才是真正改變游戲規(guī)則的關(guān)鍵。

目前，我可以 100% 確定地說，我們能攻克無監(jiān)督完全自動駕駛技術(shù)，而且其安全水平將遠超人類駕駛。我們已經(jīng)發(fā)布了 14.1 版本的自動駕駛系統(tǒng)，后續(xù)的技術(shù)路線圖也極具前景。我們將為車輛加入 “推理能力”，而用于強化學(xué)習(xí)的世界模擬器性能也十分出色。當(dāng)你看到特斯拉實景模擬器生成的畫面時，你根本無法區(qū)分它與真實路況視頻的差別 —— 兩者看起來完全一致。這一模擬器能為我們構(gòu)建強大的強化學(xué)習(xí)循環(huán)，進一步提升特斯拉 AI 的性能。我們計劃將 AI 模型的參數(shù)數(shù)量提升一個數(shù)量級（這一改進不會體現(xiàn)在 14.1 版本中），同時還會對 AI 進行多項重大優(yōu)化。

搭載 AI4 芯片的車輛，其 AI 性能會讓你感覺它像一個 “活物”。而這還只是 AI4 芯片的水平，AI5 芯片的性能會更加強大 —— 正如我之前所說，從部分指標(biāo)來看，AI5 的性能將是 AI4 的 40 倍，保守估計也能達到 10 倍提升。甚至可能出現(xiàn)一種情況：汽車的智能程度過高，以至于它可能會 “感到無聊”。我曾設(shè)想過，如果大量車輛處于閑置 “無聊” 狀態(tài)，我們可以將它們組成一個龐大的分布式推理集群 —— 在車輛不行駛時，讓它們參與分布式推理運算。

未來，若我們的車隊規(guī)模達到數(shù)千萬輛，甚至某一天突破 1 億輛，假設(shè)每輛車具備 1 千瓦的高性能推理能力，那么整個集群的總推理能力將達到 100 吉瓦，而且電力供應(yīng)和散熱問題都已得到解決。這無疑將成為一項極具價值的資產(chǎn)。

投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯?阿克塞爾羅德

好的，謝謝埃隆。下一個問題來自摩根士丹利（Morgan Stanley）的亞當(dāng)。亞當(dāng)，請解除靜音提問。（稍作停頓）似乎亞當(dāng)?shù)囊纛l出現(xiàn)了問題，我們稍后再請他提問。接下來請巴克萊銀行（Barclays）的丹提問。

巴克萊銀行分析師丹

晚上好，感謝各位接受我的提問。埃隆，我知道特斯拉在 “第四篇章宏圖計劃”（Master Plan 4）中重點推進 AI 與物理世界的結(jié)合。過去一段時間，我們也看到特斯拉積極開拓新市場、探索新目標(biāo)市場規(guī)模（TAM）。在您看來，特斯拉的核心競爭力應(yīng)如何界定？在 AI 應(yīng)用或市場拓展方面，特斯拉的邊界又在哪里？哪些領(lǐng)域?qū)儆诜呛诵母偁幜Ψ懂牐?/strong>

首席執(zhí)行官 —— 埃隆?馬斯克

其實，我不太理解你所說的 “特斯拉核心競爭力的 AI 應(yīng)用” 具體指什么。要知道，特斯拉創(chuàng)立之初，根本沒有所謂的 “核心競爭力”—— 當(dāng)時我們的競爭力幾乎為零。你可以把特斯拉看作是 “一家公司里裝著十幾家初創(chuàng)企業(yè)”，而每一家 “初創(chuàng)企業(yè)” 都是由我牽頭啟動的。比如，我們以前并不生產(chǎn)儲能電池組，但現(xiàn)在不僅生產(chǎn)，還推出了面向家庭的 Powerwall 和面向公用事業(yè)級市場的 Megapack；我們搭建了全球范圍內(nèi)的超級充電網(wǎng)絡(luò)，這是其他任何企業(yè)都未能實現(xiàn)的成就 —— 北美地區(qū)的超級充電網(wǎng)絡(luò)甚至吸引了該地區(qū)幾乎所有其他汽車制造商采用我們的充電標(biāo)準(zhǔn)。

如果搭建超級充電網(wǎng)絡(luò)真的那么容易，為什么其他企業(yè)不自己做呢？再比如，我們的芯片設(shè)計團隊是從零組建的，特斯拉 AI 軟件團隊也是如此。我的做法通常是：在 X 平臺（原 Twitter）上發(fā)文宣布 “我們要啟動某個項目”，然后邀請感興趣的人加入。事實上，阿肖克是我為特斯拉自動駕駛團隊（現(xiàn)更名為特斯拉 AI 軟件團隊，因其核心是 AI 軟件開發(fā)）面試的第一人?？梢哉f，我們的核心競爭力是 “按需創(chuàng)造” 出來的。

規(guī)模化生產(chǎn) Optimus 人形機器人，將是實現(xiàn) “無限財富密碼” 的關(guān)鍵。很難用語言形容其潛力 —— 比如，Optimus 的年生產(chǎn)力可能達到人類的5倍，因為它可以24小時不間斷工作，甚至無需充電（可通過有線供電持續(xù)運行）。這也是我所說的 “可持續(xù)富足” 的核心：未來，工作將成為一種選擇，而非必需。AI 對人類生產(chǎn)力的提升存在上限，但實體化 AI（如 Optimus）的潛力是無限的 —— 這就是我稱其為 “無限財富密碼” 的原因。

我還想補充一點：很多人忘記了，特斯拉自動駕駛系統(tǒng)的第一個版本早在10年前就已推出，我從那時起就開始推進這項技術(shù)了。我們有實實在在的成果可以證明這一點。

車輛工程副總裁 —— 拉爾斯?莫拉維

完全正確。即便是 Optimus 項目，很多人以為它是 “新項目”，但我還記得，四年多前的一次財務(wù)會議上，埃隆就說過 “我們的汽車是輪式機器人”—— 從那時起，我們就開始為后續(xù)的人形機器人研發(fā)積累技術(shù)。事實上，目前 Optimus 團隊的大部分工程師都來自汽車研發(fā)領(lǐng)域。這也是為什么我們在制造環(huán)節(jié)能快速推進：當(dāng)年研發(fā)驅(qū)動單元的工程師，現(xiàn)在正在研發(fā) Optimus 的執(zhí)行器。如果說有哪家公司能實現(xiàn)人形機器人的規(guī)模化生產(chǎn)，那一定是特斯拉。

首席執(zhí)行官 —— 埃隆?馬斯克

我們也為 Optimus 團隊招募了大量新工程師，其中很多是剛畢業(yè)的大學(xué)生，他們?yōu)轫椖孔龀隽酥匾暙I。Optimus 團隊的工程師們才華橫溢，每次看到他們的成果我都會感嘆 “太出色了”。目前，我們對 Optimus 的研發(fā)和制造進行同步評審，形成 “設(shè)計 - 制造” 的迭代循環(huán)：設(shè)計出原型后，若發(fā)現(xiàn)制造難度過大，就立即調(diào)整設(shè)計方案，確保其具備可量產(chǎn)性。通過這一過程，我們在提升 Optimus 功能的同時，大幅優(yōu)化了其制造工藝。坦白說，Optimus 2 的設(shè)計幾乎不具備量產(chǎn)可能性。

回顧 Optimus 的發(fā)展歷程：從最初 “像人穿著機器人外殼” 的原型，到 Optimus 2.5 能完成功夫動作 —— 它還在《創(chuàng)：戰(zhàn)神》（Tron）的首映禮上與杰瑞德?萊托（Jared Leto）一起表演功夫，全程無人操控，相關(guān)視頻在網(wǎng)上就能看到。有趣的是，很多人路過時誤以為它是真人 —— 盡管 Optimus 2.5 的腰部只有3英寸寬（明顯不是人類的生理結(jié)構(gòu)），但其動作的擬人化程度極高，以至于很多人沒意識到它是機器人。而 Optimus 3 將在這一基礎(chǔ)上實現(xiàn)巨大突破，同時具備規(guī)?；a(chǎn)能力 —— 這無疑是一項艱巨的任務(wù)。

目前，我們每周五晚上會召開 Optimus 專項會議（有時會持續(xù)到午夜），每周六下午則與 AI5 芯片設(shè)計團隊開會。這兩項工作對公司的未來至關(guān)重要。

投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯?阿克塞爾羅德

好的，丹，您有后續(xù)問題嗎？

巴克萊分析師丹

是的，我想追問一個相關(guān)問題：特斯拉的 AI 團隊與 xAI（埃隆旗下另一家 AI 公司）的工作是互補關(guān)系，還是各自專注于不同類型的 AI？能否為聽眾解釋兩者的區(qū)別？謝謝。

首席執(zhí)行官 —— 埃隆?馬斯克

兩者專注于不同類型的 AI。以 xAI 的 Grok 模型為例，它是一個規(guī)模極其龐大的模型，根本無法在汽車上運行 —— 它就像一個 “龐然大物”。Grok 的目標(biāo)是通過大規(guī)模訓(xùn)練和算力支持，實現(xiàn)通用人工智能（AGI）。比如，Grok 5 模型只能在 GV300 算力平臺上有效運行，其規(guī)?？梢娨话摺６厮估?AI 模型規(guī)模要小得多，可能還不到 Grok 的 10%，甚至接近 5%。兩者解決問題的路徑截然不同：xAI 的 Grok 主要與谷歌 Gemini、OpenAI ChatGPT 等模型競爭，不過在某些領(lǐng)域，兩者也存在互補性。

例如，在車內(nèi)與 Grok 進行語音交互會是很有趣的功能；Optimus 的語音識別和語音生成功能也會用到 Grok 技術(shù) —— 這些都是互補的體現(xiàn)。但總體而言，特斯拉 AI 和 xAI 的 Grok 是從 AI 光譜的兩個極端出發(fā)解決問題。

投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯?阿克塞爾羅德

好的。亞當(dāng)，我們再嘗試一次，請您解除靜音準(zhǔn)備下一個問題。（稍作停頓）很遺憾，音頻問題仍未解決。我們接下來請萊特希德公司（Lightshed）的沃爾特提問。沃爾特，請解除靜音。

萊特希德分析師沃爾特

現(xiàn)在能聽到我說話嗎？

投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯?阿克塞爾羅德

可以聽到。

萊特希德分析師沃爾特

太好了，謝謝。我想回到奧斯汀自動駕駛出租車的話題：既然你們已能在奧斯汀取消安全駕駛員，那么舊金山灣區(qū)仍需配備安全駕駛員，是否完全是出于監(jiān)管要求？還是說，你們需要針對每個市場進行逐步學(xué)習(xí)？另外，您之前提到計劃新增 8-10 個運營市場，在這些市場中決定是否配備安全駕駛員（或安全乘坐人員），是你們開拓新市場的標(biāo)準(zhǔn)步驟，還是單純由當(dāng)?shù)乇O(jiān)管規(guī)定決定？我個人認(rèn)為，即便監(jiān)管不強制要求，謹(jǐn)慎起見，你們可能仍會選擇配備安全人員。

首席執(zhí)行官 —— 埃隆?馬斯克

出于對安全的 “極端謹(jǐn)慎”，我認(rèn)為在新市場初期配備安全駕駛員或安全乘坐人員是合理的，目的是排查潛在風(fēng)險。要知道，哪怕萬分之一的行程出現(xiàn)問題，都可能引發(fā)嚴(yán)重后果。我們需要確認(rèn)：目標(biāo)城市是否存在特殊路況（比如極其復(fù)雜的交叉路口），或其他意想不到的挑戰(zhàn)，以應(yīng)對那萬分之一的極端情況。理論上，我們或許可以直接在這些城市啟動無安全員運營，但我們不愿冒這個風(fēng)險。

我們的計劃是：在新市場的前三個月配備安全駕駛員，確認(rèn)系統(tǒng)運行穩(wěn)定后，再取消安全員 —— 整個過程大概就是這樣。

萊特希德分析師沃爾特

好的。關(guān)于完全自動駕駛 14 版本（FSD 14），它的體驗與 13 版本有明顯區(qū)別，與奧斯汀自動駕駛出租車的系統(tǒng)體驗也有所不同。請問，自動駕駛出租車的技術(shù)研發(fā)路線，與面向早期用戶推送的版本是否存在差異？在推送新版本時，你們的核心目標(biāo)是降低人工干預(yù)率，還是說干預(yù)率問題已基本解決，當(dāng)前重點轉(zhuǎn)向新增功能（如自動泊車、駕駛模式選擇）或提升整體駕乘舒適度？

首席執(zhí)行官 —— 埃隆?馬斯克

當(dāng)我們發(fā)布自動駕駛系統(tǒng)（Autopilot）的重大軟件架構(gòu)更新時，首要優(yōu)先級始終是 “安全”—— 先確保安全，再優(yōu)化舒適度。這也是我不建議大家立即升級初始版本的原因：我會建議大多數(shù)用戶等到 14.2 版本發(fā)布后再下載 14 系列系統(tǒng)，因為到那時，我們已解決了大部分舒適度問題。安全優(yōu)先，舒適度優(yōu)化緊隨其后 —— 這就是為什么很多人會覺得 “早期版本雖然安全，但行駛過程可能有些顛簸”。對于自動駕駛系統(tǒng)架構(gòu)的重大更新，我們需要時間打磨細(xì)節(jié)，在確保安全的基礎(chǔ)上提升舒適度。

我對特斯拉現(xiàn)實世界 AI 的技術(shù)路線圖有非常細(xì)致的了解（阿肖克是這一領(lǐng)域的負(fù)責(zé)人）。我花了大量時間與團隊深入討論 AI 的優(yōu)化方向，正如我之前所說，搭載 AI4 芯片的車輛會讓你感覺它像一個 “活物”—— 而這還未用到 AI5 芯片。

這份技術(shù)路線圖令人極其振奮，我們迫不及待地想將正在研發(fā)的功能推向市場。至于面向普通用戶的版本與自動駕駛出租車版本，兩者核心技術(shù)基本一致。當(dāng)然，普通用戶版本會有一些專屬功能（比如選擇在停車位還是車道內(nèi)泊車），這些功能對自動駕駛出租車而言并不重要，除此之外僅有少量細(xì)微差異。兩者的算法和架構(gòu)主體是完全相同的。

正如我之前提到的，我們計劃為系統(tǒng)加入 “推理能力”。阿肖克，這項功能大概會在 14.3 或 14.4 版本中推出，對嗎？

車輛軟件副總裁 —— 阿肖克?埃盧斯瓦米

是的，無論是搭載 AI4 還是 AI5 芯片的車型，今年年底前肯定能實現(xiàn)這一功能。

首席執(zhí)行官 —— 埃隆?馬斯克

沒錯。具備推理能力后，車輛會自主判斷 “該選擇哪個停車位”。比如，它會分析：“這是商場入口，但如果停車場車位緊張，入口附近有空位的概率很低”，進而做出決策 —— 先將乘客送到商場入口，再自行尋找停車位。它還能更精準(zhǔn)地識別空車位，甚至比人類更高效，因為它擁有 360 度全景視野。正如我所說，推理能力將幫助車輛解決更多復(fù)雜場景問題。

但真正的挑戰(zhàn)在于：如何在搭載 AI4 芯片的車載計算機中實現(xiàn)這一功能。因為在服務(wù)器端實現(xiàn)推理可能需要很長時間，但車載系統(tǒng)必須實時做出決策 —— 如何在有限的車載算力中集成這些功能，是團隊當(dāng)前面臨的核心任務(wù)。

車輛軟件副總裁 —— 阿肖克?埃盧斯瓦米

這也是為什么我敢說，在深入了解 Grok 這類大型模型和特斯拉 AI 模型后，我可以確定：特斯拉 AI 的 “智能密度” 是最高的。如果以 “每千兆字節(jié)（GB）承載的智能” 為衡量標(biāo)準(zhǔn)，特斯拉 AI 可能比其他任何 AI 高出一個數(shù)量級。這其實是 “被逼出來的”—— 因為它必須適配 AI4 芯片的算力限制。而這種對 “智能密度” 的極致追求，將在 AI5 芯片（算力提升一個數(shù)量級）上釋放巨大價值：在保持同等智能密度的前提下，AI5 芯片的性能將實現(xiàn) 10 倍飛躍。

投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯?阿克塞爾羅德

好的。下一個問題來自奧本海默公司（Oppenheimer）的科林?？屏郑垳?zhǔn)備好后解除靜音提問。

奧本海默分析師 科林

非常感謝各位。您之前提到了人形機器人手部靈活性、供應(yīng)鏈復(fù)雜性以及特斯拉正在推進的垂直整合策略，我想進一步了解：明年啟動 Optimus 量產(chǎn)的計劃，與當(dāng)前供應(yīng)鏈現(xiàn)狀是否匹配？此外，手部靈活性的研發(fā)似乎仍有大量工作要做，在硬件設(shè)計最終定型并啟動規(guī)?；a(chǎn)前，還需解決哪些問題？

首席執(zhí)行官 —— 埃隆?馬斯克

事實上，即便 Optimus 啟動量產(chǎn)，其硬件設(shè)計也不會完全 “凍結(jié)”—— 我們會持續(xù)迭代優(yōu)化。因為很多制造層面的問題，只有在量產(chǎn)后期才會暴露，所以我們會對 Optimus 的設(shè)計進行 “滾動式調(diào)整”，即便量產(chǎn)啟動后也不例外。不過，我必須說，新版機器人手部的工程設(shè)計堪稱杰作。

正如我之前所說，明年第一季度（可能在 2-3 月），我們將展示具備量產(chǎn)意向的 Optimus 原型機。我們計劃搭建一條年化產(chǎn)能 100 萬臺的 Optimus 生產(chǎn)線，希望能在明年年底前啟動生產(chǎn)。不過，要達到年化 100 萬臺的產(chǎn)能需要一定時間 —— 因為生產(chǎn)過程涉及 10000 個獨特零部件，整個產(chǎn)能爬坡速度將受限于 “最慢、最容易出問題” 的環(huán)節(jié)。但最終我們一定會實現(xiàn)這一目標(biāo)。未來，我們還會推出 Optimus 4（目標(biāo)產(chǎn)能 1000 萬臺）、Optimus 5（目標(biāo)產(chǎn)能 5000 萬至 1 億臺）—— 這個規(guī)模確實非常龐大。

投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯?阿克塞爾羅德

好的。很遺憾，今天的問答環(huán)節(jié)到此結(jié)束。在會議結(jié)束前，瓦伊巴夫?qū)l(fā)表閉幕致辭。

首席財務(wù)官 —— 瓦伊巴夫?塔內(nèi)賈

謝謝特拉維斯。我想借此機會談?wù)?11 月 6 日即將舉行的一場至關(guān)重要的投票 —— 這場投票將決定特斯拉的未來。我們懇請各位股東支持兩項與埃隆薪酬相關(guān)的提案，并支持艾拉（Ira）、凱瑟琳（Kathleen）和喬（Joe）重新當(dāng)選董事會成員。

特斯拉的成功是 “團隊協(xié)作” 的結(jié)果，董事會是這支勝利團隊不可或缺的一部分。股東始終是我們一切工作的核心。此前，一個特別委員會已制定了一套薪酬方案 —— 正如埃隆所說，我們甚至不愿將其稱為 “薪酬方案”。

首席執(zhí)行官 —— 埃隆?馬斯克

是的，核心訴求很簡單：我需要足夠的投票權(quán)以確保對公司的 “重大影響力”，但又不能擁有絕對控制權(quán)（以防我未來做出不理智決策時無法被罷免）。我認(rèn)為，25% 左右的投票權(quán)是一個合理區(qū)間。作為一家已上市的公司，我們已探索了所有可能提升投票權(quán)的方式，但遺憾的是，上市后無法再設(shè)置 “超級投票權(quán)股票”（Super Voting Stock）。谷歌、Meta 等公司之所以擁有這類股票，是因為它們在上市前就已設(shè)立，屬于 “ grandfathered（祖父條款）” 范疇，而特斯拉沒有這樣的基礎(chǔ)。

正如我之前所說，如果我無法確保對公司的重大影響力，我不會安心推進機器人軍團的研發(fā) —— 萬一我因為 ISS（機構(gòu)股東服務(wù)公司）或 Glass Lewis（格拉斯劉易斯公司）這類機構(gòu)的荒謬建議而被罷免，那將是災(zāi)難性的。說實話，這些機構(gòu)就是 “企業(yè)恐怖分子”。

我來解釋一下核心問題：如今，大量指數(shù)基金、被動型基金的投票決策完全依賴 ISS 和 Glass Lewis 的建議。這些機構(gòu)過去曾提出過許多糟糕的建議，若這些建議被采納，將對公司未來造成極大破壞。當(dāng)被動型基金將投票權(quán)拱手讓給 ISS 和 Glass Lewis 時，上市公司可能會面臨災(zāi)難性后果。

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投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯?阿克塞爾羅德

當(dāng)被動型基金控制了上市公司的大部分股權(quán)時，公司實際上已被 ISS 和 Glass Lewis 間接控制。這是公司治理領(lǐng)域的一個根本性問題 —— 因為它們的投票決策并非基于股東利益最大化。這就是關(guān)鍵所在：ISS 和 Glass Lewis 就是 “企業(yè)恐怖分子”。

首席財務(wù)官 —— 瓦伊巴夫?塔內(nèi)賈

我想說的是，特別委員會制定的這套方案完全以股東利益為核心 —— 只有當(dāng)股東獲得可觀回報后，相關(guān)薪酬才會兌現(xiàn)。因此，我懇請各位股東不僅支持這套薪酬方案，也支持三位董事的連任 —— 他們擁有卓越的專業(yè)知識和豐富經(jīng)驗。在特斯拉，我們與董事們保持著日常緊密溝通，幾乎每天都會與某位董事或其團隊交流。我們的董事絕非只會 “念 PPT”，他們會深度參與公司日常運營。再次懇請各位股東按照董事會的建議進行投票。謝謝大家。

投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯?阿克塞爾羅德

好的，謝謝瓦伊巴夫。感謝各位今天的提問，我們期待下一季度與大家再會。非常感謝，再見。