財(cái)聯(lián)社3月2日訊（記者 閆軍）馬年春節(jié)后，再有兩家私募管理規(guī)模晉升至百億。今年2月，上海鳴熙資管、合驥私募最新管理規(guī)模均突破百億大關(guān)。至此，境內(nèi)百億私募數(shù)量增加至125家，再創(chuàng)歷史新高，僅年內(nèi)就增加11家之多。

今年的新晉百億私募中，騰勝投資是唯一一家外資實(shí)控的私募，該公司為全球知名對(duì)沖基金Two Sigma于2018年11月在華設(shè)立的全資子公司，也是繼橋水（中國）之后，當(dāng)前第二家管理規(guī)模突破百億的外資證券私募管理人。

“突破百億所用時(shí)間”成為觀察行業(yè)結(jié)構(gòu)演變、競爭模式變遷以及整體生態(tài)演化的重要窗口。在突破百億私募的機(jī)構(gòu)中，有8家突破百億規(guī)模用時(shí)不足1年，國豐興華（北京）私募、太保致遠(yuǎn)（上海）私募、恒毅持盈（深圳）私募和泰康穩(wěn)行（武漢）私募等險(xiǎn)資背景的私募占半數(shù)。

百億私募陣營擴(kuò)容至125家，上海鳴熙、合驥私募新晉

馬年春節(jié)剛過，私募忙著上規(guī)模。就在2月，上海鳴熙、合驥私募兩家量化私募新晉百億。

先來看，上海鳴熙，成立于2014年，協(xié)會(huì)注冊(cè)在2016年，約十年完成百億突破。權(quán)益資管業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，始于2021年核心團(tuán)隊(duì)的迭代升級(jí)。

不同于本土成長的私募機(jī)構(gòu)，鳴熙資本的核心投研團(tuán)隊(duì)屬于“海歸派”。公開資料顯示，鳴熙資本組建了一支資深的投研與技術(shù)團(tuán)隊(duì)。公司投資總監(jiān)陳昊煒曾任職于全球知名對(duì)沖基金 Point72 Asset Management；團(tuán)隊(duì)核心成員亦擁有 Millennium（千禧年）和 Citadel（城堡投資）等頂尖機(jī)構(gòu)的從業(yè)經(jīng)歷。

產(chǎn)品布局上，鳴熙資本依托公司自主研發(fā)的“Nova”投研智能體（Nova AI Agent），構(gòu)建了覆蓋全頻段的信號(hào)捕捉矩陣，以有效應(yīng)對(duì)A股市場的風(fēng)格輪動(dòng)。形成了涵蓋指數(shù)增強(qiáng)、量化選股、市場中性以及期貨衍生品策略的多元化產(chǎn)品線。此外，針對(duì)近兩年市場關(guān)注度較高的紅利指數(shù)增強(qiáng)賽道，也有布局。

另一家新晉百億私募，合驥私募則是本土派。

公司成立于2021年，不足5年完成百億飛躍?？偨?jīng)理倪金晶同時(shí)也是基金經(jīng)理，此前就職于湘財(cái)證券、國泰君安，隨后進(jìn)入私募上海善富投資，2021年7月獨(dú)自創(chuàng)業(yè)。

125家百億私募破百億用時(shí)平均7.8年

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至最新，百億私募數(shù)量已達(dá)125家，再創(chuàng)歷史新高，平均突破百億規(guī)模用時(shí)為7.81年。

具體來看，突破時(shí)間超過10年的私募有林園投資、泓湖私募等32家，占總數(shù)的25.6%；用時(shí)在5-10年的包括高毅資產(chǎn)、海南希瓦等67家，占比53.6%；而在5年內(nèi)即實(shí)現(xiàn)突破的機(jī)構(gòu)，如國豐興華（北京）私募等，共有26家，占比20.8%。

在私募排排網(wǎng)看來，百億私募數(shù)量擴(kuò)容主要源于四重驅(qū)動(dòng)力：

一是市場回暖，A股持續(xù)反彈帶動(dòng)私募業(yè)績普遍回升，疊加行業(yè)日漸成熟，增強(qiáng)了私募行業(yè)的吸引力；

二是技術(shù)賦能，AI優(yōu)化量化策略與風(fēng)控，提升了投資效率與規(guī)模承載力；

三是頭部集聚效應(yīng)，資金愈發(fā)向品牌及策略成熟的私募機(jī)構(gòu)集中，加速行業(yè)優(yōu)勝劣汰；

四是政策與資金面支持，寬松貨幣環(huán)境疊加“十五五”規(guī)劃紅利，推動(dòng)場外資金涌入，致使頭部私募機(jī)構(gòu)新產(chǎn)品頻現(xiàn)“秒罄”。

自2025年以來，量化私募份額“秒沒”熱度不減，一度到了券商份額要留給超高凈值客戶的程度，業(yè)內(nèi)也有消息稱，市場已有頭部量化管理規(guī)模超千億。今年開年，量化私募發(fā)行依然火熱，騰勝投資就在1月上演了10億新發(fā)額度不到一日售罄的場景。

為全球知名對(duì)沖基金Two Sigma于2018年11月在華設(shè)立的全資子公司，騰勝投資也是繼橋水（中國）之后，當(dāng)前第二家管理規(guī)模突破百億的外資證券私募管理人。此前，騰勝投資憑借其“指增+CTA”復(fù)合策略產(chǎn)品受到市場青睞，推動(dòng)規(guī)?？焖倥噬涟賰|。

從辦公城市分布來看，上海、北京、深圳聚集的百億私募數(shù)量最多，分別為59家、29家和10家，平均突破百億用時(shí)分別為7.66年、7.23年和11.23年。

從實(shí)控人類型來看，由機(jī)構(gòu)實(shí)際控制的百億私募共有9家，其平均突破時(shí)間僅為3.36年，遠(yuǎn)低于116家由自然人實(shí)控私募的8.15年。

整體來看，不同私募機(jī)構(gòu)突破百億規(guī)模的速度分化顯著。部分機(jī)構(gòu)憑借特殊背景或市場機(jī)遇實(shí)現(xiàn)快速崛起，例如擁有央企、險(xiǎn)資等雄厚機(jī)構(gòu)支持的私募，或是成立后恰逢行情催化的發(fā)展期，往往能在較短時(shí)間內(nèi)完成規(guī)模的跨越。而更多機(jī)構(gòu)則選擇了一條更為穩(wěn)健的道路，依靠長期扎實(shí)的業(yè)績積淀、持續(xù)的投研建設(shè)與逐步積累的市場聲譽(yù)，歷經(jīng)數(shù)年甚至更長時(shí)間，逐步贏得投資者信任，最終邁入百億行列。

8家私募破百億速度不足1年

在125家百億私募中，有8家私募機(jī)構(gòu)突破百億規(guī)模用時(shí)不足1年。其中，5家為機(jī)構(gòu)實(shí)控，占比超過半數(shù)；自然人實(shí)控的則為3家。

在這批“速成”百億的私募中，用時(shí)最短的是由中國國新控股的國新新格局（北京），僅耗時(shí)約3個(gè)月。

此外，在機(jī)構(gòu)實(shí)控的5家私募里，有4家具備險(xiǎn)資背景，分別為國豐興華（北京）私募、太保致遠(yuǎn)（上海）私募、恒毅持盈（深圳）私募和泰康穩(wěn)行（武漢）私募。

險(xiǎn)資加速布局私募證券行業(yè)，本質(zhì)是在低利率時(shí)代下，尋求能匹配其長久期、低波動(dòng)偏好的收益增強(qiáng)工具和風(fēng)險(xiǎn)分散手段。政策環(huán)境的持續(xù)優(yōu)化與私募證券行業(yè)自身在策略成熟度與可預(yù)期性方面的進(jìn)步，共同推動(dòng)了這一配置趨勢的深化。

另一方面，由自然人實(shí)控且破百億用時(shí)不足1年的3家私募分別為上海瓴仁私募、和諧匯一資產(chǎn)與慎知資產(chǎn)。這與當(dāng)年明星基金經(jīng)理公奔私，自帶光環(huán)有關(guān)。其中，上海瓴仁私募突破百億僅用時(shí)約5.4個(gè)月（0.45年），速度最快。

對(duì)于多數(shù)私募機(jī)構(gòu)而言，跨過百億門檻，是里程碑，卻也是新挑戰(zhàn)的開始。有業(yè)內(nèi)指出，業(yè)內(nèi)也不乏管理規(guī)模超過百億后，因管理運(yùn)營、市場風(fēng)格變換等原因，迅速規(guī)?？s水、掉隊(duì)的情形，對(duì)于這些新晉百億而言，挑戰(zhàn)也剛剛開始。上海鳴熙表示，隨著量化私募行業(yè)步入“后百億時(shí)代”，在管理規(guī)模之外，超額收益的穩(wěn)定性與策略容量的拓展能力，正成為量化行業(yè)競爭的關(guān)鍵。