財(cái)聯(lián)社2月27日訊 （記者 曹韻儀）近期人民幣維持強(qiáng)勁勢頭，已有外貿(mào)公司相關(guān)財(cái)務(wù)對(duì)財(cái)聯(lián)社記者直言，人民幣持續(xù)升值，匯兌損益壓力明顯。

為支持企業(yè)管理好匯率風(fēng)險(xiǎn)，今日央行出臺(tái)重磅政策，決定自2026年3月2日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從20%下調(diào)至0。這也是自2022年9月以來，央行首次調(diào)整外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率。

有銀行人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，此次調(diào)整外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率很明顯地透露出監(jiān)管意圖，未來人民幣匯率大概率仍將維持窄幅雙向波動(dòng)的態(tài)勢。“在風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率調(diào)降為0后，進(jìn)口客戶遠(yuǎn)期鎖匯成本將大幅降低?！?/p>

多位專家對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，銀行遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率下調(diào)，會(huì)直接導(dǎo)致銀行辦理遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的成本下降，進(jìn)而降低企業(yè)遠(yuǎn)期購匯成本?！斑@會(huì)鼓勵(lì)企業(yè)辦理遠(yuǎn)期購匯，有效降低企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理成本。更重要的是，這釋放了監(jiān)管層避免人民幣過快升值的政策信號(hào)，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期?！?/p>

外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率多年來首次下調(diào) 企業(yè)遠(yuǎn)期購匯成本降低

春節(jié)假期后，人民幣匯率迎來“開門紅”。昨日在岸及離岸人民幣對(duì)美元雙雙升破6.84關(guān)口，離岸人民幣更是升穿6.83，再度刷新2023年4月以來新高。在人民幣強(qiáng)勢升值的背景下，出口型企業(yè)受到的影響明顯。

“人民幣昨天升值，現(xiàn)在匯兌損益的壓力是有的。由于現(xiàn)在人民幣升值趨勢明顯，后面規(guī)劃逢高鎖結(jié)匯?！庇型赓Q(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示。

今日，為促進(jìn)外匯市場發(fā)展，支持企業(yè)管理好匯率風(fēng)險(xiǎn)，中國人民銀行決定自2026年3月2日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從20%下調(diào)至0。下一步，中國人民銀行將繼續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化對(duì)企業(yè)匯率避險(xiǎn)服務(wù)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

據(jù)了解，遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率是人民銀行針對(duì)銀行遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)創(chuàng)設(shè)的逆周期宏觀審慎管理工具，于2015年“8·11”匯改后首次納入政策框架，通過要求金融機(jī)構(gòu)按簽約額比例繳存無息準(zhǔn)備金，傳導(dǎo)至遠(yuǎn)期售匯價(jià)格進(jìn)而調(diào)節(jié)市場交易行為。

2022年9月，面對(duì)人民幣對(duì)美元匯率的連續(xù)走低，人民銀行將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從0上調(diào)至20%。此次央行下調(diào)外匯準(zhǔn)備金率后，企業(yè)遠(yuǎn)期購匯成本有望降低，減少壓力。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬算了筆賬，當(dāng)準(zhǔn)備金率為20%時(shí)，銀行每做一筆100美元的遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)，就需要向央行凍結(jié)20美元且沒有利息的資金。這筆成本最終會(huì)提高企業(yè)遠(yuǎn)期購匯的價(jià)格。

“如今遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從20%下調(diào)至0，意味著銀行不再需要為此凍結(jié)資金，遠(yuǎn)期購匯的成本將隨之降低?！睖乇?qū)ω?cái)聯(lián)社記者表示。

權(quán)威人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，此舉能夠降低企業(yè)遠(yuǎn)期購匯成本，提高企業(yè)在購匯方向開展外匯套保的積極性，也有利于支持企業(yè)合理運(yùn)用外匯衍生產(chǎn)品管理好匯率風(fēng)險(xiǎn)。

“這是時(shí)隔近3年半央行再次使用該工具，本次下調(diào)遠(yuǎn)期售匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率實(shí)質(zhì)上是合理退出前期措施，促進(jìn)外匯政策回歸中性，支持企業(yè)更好開展匯率避險(xiǎn)?！睓?quán)威專家表示。

“在風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率調(diào)降為0后，進(jìn)口客戶遠(yuǎn)期鎖匯成本將大幅降低，銀行則會(huì)進(jìn)一步通過衍生產(chǎn)品幫助企業(yè)管理好匯率風(fēng)險(xiǎn)?！庇秀y行人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示。

2025年，企業(yè)套期保值比率升至30%，貨物貿(mào)易中使用人民幣結(jié)算的比重也提高到近30%。

“這意味著有60%的企業(yè)在外貿(mào)出口上，受到匯率風(fēng)險(xiǎn)的影響較小。未來，這兩個(gè)比例有望進(jìn)一步提高，也有利于保持匯率穩(wěn)定?！睓?quán)威專家表示。

常熟農(nóng)商行研究員王德發(fā)對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示：“外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金從20%下調(diào)至0，會(huì)刺激銀行的遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)，對(duì)應(yīng)的，就是居民和企業(yè)的遠(yuǎn)期購匯也會(huì)增加，在短期內(nèi)會(huì)對(duì)沖一部分私人部門的結(jié)匯，從而穩(wěn)定人民幣匯率，避免人民幣匯率的大起大落?！?/p>

東方金誠首席宏觀分析師王青對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示：“銀行遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率下調(diào)，會(huì)直接導(dǎo)致銀行辦理遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的成本下降，進(jìn)而降低企業(yè)遠(yuǎn)期購匯成本。這會(huì)鼓勵(lì)企業(yè)辦理遠(yuǎn)期購匯，有效降低企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理成本?！?/p>

近期人民幣升值較快 監(jiān)管出手穩(wěn)匯市

春節(jié)后，人民幣對(duì)美元較快升值，延續(xù)了2025年12月以來的偏強(qiáng)走勢。央行今日下調(diào)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率，多位市場人士認(rèn)為這釋放了監(jiān)管層避免人民幣過快升值的政策信號(hào)，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期?！斑@表明，針對(duì)近期人民幣較快升值，監(jiān)管層穩(wěn)匯市工具已經(jīng)出手，預(yù)計(jì)將緩和節(jié)后人民幣偏快升值勢頭?！?/p>

“此次調(diào)整外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率很明顯地透露出監(jiān)管意圖，未來人民幣匯率大概率仍將維持窄幅雙向波動(dòng)的態(tài)勢?！鄙鲜鲢y行人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示。

溫彬表示，通過下調(diào)遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率直接釋放的購匯需求可能有限，但卻具有明確的政策信號(hào)意義，是對(duì)市場單邊押注人民幣升值的溫和“降溫”提示，表明央行的目標(biāo)仍是保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。

王青則認(rèn)為，短期來看，考慮到外部環(huán)境回穩(wěn)態(tài)勢有望延續(xù)，一季度我國出口還會(huì)保持較快增長，再加上當(dāng)前匯市情緒偏高，短期內(nèi)美元指數(shù)大幅反彈的可能性較小，預(yù)計(jì)春節(jié)后一段時(shí)間人民幣還會(huì)處在一個(gè)偏強(qiáng)運(yùn)行狀態(tài)。值得注意的是，近期美國關(guān)稅政策出現(xiàn)波動(dòng)，但對(duì)美元指數(shù)和人民幣匯率走勢影響都不大。

“若后期人民幣延續(xù)較快升值走勢，包括上調(diào)境內(nèi)企業(yè)境外放款的宏觀審慎調(diào)節(jié)系數(shù)、下調(diào)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)、上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率等在內(nèi)，其他穩(wěn)匯市政策工具也可能出手，中間價(jià)調(diào)控力度也會(huì)相應(yīng)加大?！蓖跚嘀赋觥?/p>

多位專家指出，未來人民幣匯率走勢仍存在較大不確定性，企業(yè)應(yīng)做好匯率套保。

權(quán)威專家指出，當(dāng)前國際環(huán)境復(fù)雜多變，地緣政治沖突增多，俄烏戰(zhàn)爭長期化，中東局勢動(dòng)蕩，拉美政治事件突發(fā)，格陵蘭島爭端凸顯，都可能加劇全球外匯市場波動(dòng)，并對(duì)人民幣匯率走勢形成擾動(dòng)。未來隨著市場在匯率形成中發(fā)揮更大作用，人民幣匯率可能有升有貶、雙向浮動(dòng)。

“企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)不宜盲目跟風(fēng)、賭匯率走勢，要堅(jiān)持匯率風(fēng)險(xiǎn)中性理念，做好匯率風(fēng)險(xiǎn)管理?！睖乇蛱崾尽?/p>