導讀：①算力硬件受英偉達財報及新品交付帶動走強，PCB、液冷、數(shù)據(jù)中心等細分領漲；②英偉達績后美股大跌超 5%，疊加 A 股輪動快，今日算力鏈或承壓；③算力租賃跟隨反彈，國內大模型 Token 調用量首超美國，但反彈偏被動，持續(xù)性待觀察。

2月27日 17:00

今日短線情緒仍相對活躍，全市場再度近百股漲停，而跌超7%的個股數(shù)量不足10家。其中豫能控股跟進一步晉級7連板，也帶動算力租賃方向反復活躍，云天勵飛20CM漲停，首都在線走出反包盤中再創(chuàng)階段新高。不過像華勝天成、城地香江、云賽智聯(lián)等個股均于午后炸板回落，短線而言該方向或仍將經歷資金的分歧博弈。

另外周期股方向再度走強，章源鎢業(yè)、江鎢裝備、金正大均錄得7天5板，翔鷺鎢業(yè)、廈門鎢業(yè)、中稀有色同樣漲停封板并續(xù)創(chuàng)新高?？梢娔壳笆袌龀醋髦匦囊琅f聚集于漲價線之中，故在市場未出現(xiàn)明顯的負反饋的背景下，仍可在漲價題材輪動中尋找補漲機會。

2月27日 12:10

今日早盤市場震蕩調整，三大指數(shù)全線收跌，受漲價邏輯催化，小金屬方向延續(xù)強勢，而算力租賃震蕩加強，成為早盤另一大領漲核心。此外，電力、AI編程方向同樣逆勢活躍。不過由于昨晚英偉達大跌使得算力硬件方向情緒再度承壓，相關產業(yè)鏈悉數(shù)陷入調整。可見目前市場熱點仍以輪動為主，踏準節(jié)奏仍是關鍵。

2月27日 9:10

昨日市場震蕩分化，三大指數(shù)漲跌不一，市場熱點延續(xù)快速輪動，以算力硬件為代表的科技股方向全面回暖，而資源類周期股則陷入分化調整。整體而言市場維持震蕩向上態(tài)勢。

昨算力硬件的反彈一方面受益于英偉達優(yōu)異的財報，另一方面英偉達還向客戶交付首批 Vera Rubin 樣品，該機架集成72顆Rubin圖形處理單元（GPU）和36顆Vera中央處理器（CPU），整套系統(tǒng)共含130萬個組件。PCB、液冷、數(shù)據(jù)中心等相關細分全線走強。

但需注意的是，昨日晚間美股大型科技股多數(shù)再度陷入調整，英偉達績后再現(xiàn)慣性跳水最終跌超5%。市場人士分析認為，雖然英偉達數(shù)據(jù)中心業(yè)務收入同比增長75%，但約一半銷售額來自最大超大規(guī)?？蛻?，或引發(fā)需求集中和循環(huán)交易擔憂。結合當前A股快速輪動結構，預計今日算力鏈或再度承壓。

不過需注意的是，目前科技股的核心驅動，不再局限于資本開支下的成長邏輯，電子元器件的漲價潮同樣受到資金追捧。存儲芯片、MLCC、功率器件、PCB等核心品類集體提價，上游光纖、硅片、電子銅箔、玻纖布、光刻膠、特種氣體等關鍵材料同步大幅上漲。對應的核心標的同樣走出較強的延續(xù)性，因此近期對于科技股的關注重心更多聚集于漲價邏輯。

算力租賃昨日同樣反彈，潤澤科技漲超15%（盤中一度觸及漲停），華勝天成、福鞍股份、佳力圖漲停。消息面上，全球最大的AI模型API聚合平臺OpenRouter數(shù)據(jù)顯示，9日-15日這周，中國模型以4.12萬億Token的調用量，首次超過同期美國模型的2.94萬億Token，其中國內四款大模型霸榜全球前五。不過昨日的反彈更多偏向于科技股回暖的節(jié)點中被動修復，后續(xù)能否獲得更多資金認可仍有待進一步觀察。