財(cái)聯(lián)社2月26日訊（記者 林堅(jiān)）作為B股市場(chǎng)時(shí)隔兩年再度出現(xiàn)的私有化要約案例，瓦軸B私有化退市進(jìn)程步入倒計(jì)時(shí)，2月27日將是最后一個(gè)交易日，這意味著留給中小投資者操作的時(shí)間已經(jīng)非常有限。截至2月25日晚間，公司已連發(fā)六次提示性公告。

作為我國資本市場(chǎng)上特定歷史時(shí)期的產(chǎn)物，近年來，隨著海外融資渠道的不斷拓寬，B股的功能逐步被其他金融市場(chǎng)所替代，融資功能接近喪失，2001年以來，已有35只B股退市，截至當(dāng)前，資本市場(chǎng)還剩79只B股。

瓦軸B私有化退市備受關(guān)注，這是2023年山航B退市后，B股市場(chǎng)時(shí)隔兩年再度出現(xiàn)的私有化要約案例。不同于常規(guī)退市流程，本次收購從規(guī)則設(shè)置到時(shí)間安排均有特殊條款，成為市場(chǎng)關(guān)注的核心。對(duì)于持有瓦軸B股份的投資者而言，當(dāng)前操作時(shí)點(diǎn)至關(guān)重要，有三個(gè)重點(diǎn)值得把握，簡(jiǎn)單來看，就三句話：

一是2月27日最后交易時(shí)段按2.86港元/股申報(bào)預(yù)受要約，是鎖定價(jià)格、實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化退出的高性價(jià)比選擇。

二是若私有化收購因預(yù)受股份未達(dá)標(biāo)而失敗，瓦軸B將留存在B股市場(chǎng)，股東將面臨股價(jià)下跌、無明確退出通道的更大損失。

三是若私有化成功但剩余股東超200人，公司將轉(zhuǎn)入股轉(zhuǎn)系統(tǒng)，可能陷入有價(jià)無市的局面，股東仍面臨“負(fù)收益”。

瓦軸B公司已連發(fā)六次提示性公告，強(qiáng)調(diào)收購期限。

重點(diǎn)一：最佳時(shí)間窗口僅剩一天

本次要約收購由瓦軸B控股股東瓦房店軸承集團(tuán)有限責(zé)任公司于2026年1月正式發(fā)起，核心目標(biāo)為終止瓦軸B上市地位，本次要約收購的首個(gè)特殊點(diǎn)，在于未設(shè)置退市整理期。

這意味著，一旦要約期滿且達(dá)到生效條件，瓦軸B將直接進(jìn)入終止上市程序，股東無法通過整理期在二級(jí)市場(chǎng)完成最后的股份交易，所有退出操作均需在要約期內(nèi)完成。瓦軸B股票將自深交所公告終止上市決定之日起5個(gè)交易日內(nèi)予以摘牌。一旦終止上市后，未退出股東或?qū)⒚媾R股份價(jià)值大幅縮水的風(fēng)險(xiǎn)。

要約收購期限自2026年1月20日起至2月27日結(jié)束，因此2月27日是最后一天，如果想以比較合適的收益結(jié)果退出，投資者應(yīng)在2月27日交易時(shí)段完成操作，這一時(shí)間安排凸顯了投資者速?zèng)Q策的緊迫性。本次預(yù)受要約申報(bào)代碼為990087，申報(bào)價(jià)格為2.86港元/股。

“對(duì)于尚未接受要約的股東，應(yīng)盡快明確規(guī)避未來流動(dòng)性匱乏風(fēng)險(xiǎn)，確保股份高效退出，目前來看，這是給上市公司的中小投資者，特別是對(duì)于長(zhǎng)年沒有流動(dòng)性的B股中小投資者來說，這是難得的退出渠道?！庇腥耸刻岬?。

重點(diǎn)二：存在流動(dòng)性匱乏風(fēng)險(xiǎn)

本次要約收購設(shè)置了明確的生效門檻，股東的參與意愿將直接決定本次私有化的成敗，若失敗，投資者“損失”可能會(huì)更多。

根據(jù)收購方案，預(yù)受要約股份數(shù)量需達(dá)到3905萬股，占公司B股總股本的9.48%，收購方可正式生效。最新數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日，凈預(yù)受股份數(shù)量合計(jì)3267萬股，凈預(yù)受股份比例為20.595%，占要約生效條件的83.65%。截至目前，凈預(yù)受股份數(shù)量尚未達(dá)標(biāo)。本次收購仍有較大的股份缺口，投資者需抓住最后機(jī)會(huì)申報(bào)預(yù)受，鎖定當(dāng)前價(jià)格優(yōu)勢(shì)，規(guī)避后續(xù)股份流動(dòng)性喪失的不確定性。

若無股東及時(shí)跟進(jìn)，此次私有化收購或?qū)⒚媾R生效變數(shù)。如要約收購期滿，接受要約的股票申報(bào)數(shù)量不足3905萬股，則本次全面要約收購自始不生效，原預(yù)受申報(bào)不再有效。若本次要約收購失敗，瓦軸B繼續(xù)留在B股市場(chǎng)，其經(jīng)營(yíng)壓力下的股價(jià)下跌、流動(dòng)性低迷風(fēng)險(xiǎn)同樣存在，且無明確的退出通道，股東的損失將進(jìn)一步加劇。

公告還顯示，若本次退市成功且公司剩余股東人數(shù)超過200人，瓦軸B股票將轉(zhuǎn)入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓。市場(chǎng)人士稱，進(jìn)入股轉(zhuǎn)系統(tǒng)，對(duì)于瓦軸B這類經(jīng)營(yíng)承壓的公司，股東可能面臨“掛單無買家”的情況，股東的長(zhǎng)期退出通道基本被堵死。

也值得注意的是，終止上市后，收購人有可能依法推動(dòng)瓦軸B獨(dú)立法人地位的注銷。

面對(duì)瓦軸B的基本面情況，投資者應(yīng)做出符合自身利益的決策，成為當(dāng)前的核心要?jiǎng)?wù)。2026年1月，瓦軸B發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，全年經(jīng)營(yíng)狀況依舊低迷。公告顯示，公司2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損4000萬元至7500萬元，扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損6500萬元至1.1億元，核心業(yè)務(wù)的造血能力基本喪失。