一、【早盤(pán)盤(pán)面回顧】

財(cái)聯(lián)社2月26日訊，早盤(pán)三大指數(shù)漲跌不一，深成指探底回升翻紅，創(chuàng)業(yè)板指走勢(shì)稍弱，黃白線明顯分化。滬深兩市半日成交額1.64萬(wàn)億，較上個(gè)交易日放量1173億。盤(pán)面上熱點(diǎn)快速輪動(dòng)，全市場(chǎng)超2900只個(gè)股下跌。從板塊來(lái)看，算力硬件股持續(xù)活躍，PCB、CPO、液冷服務(wù)器概念均表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，深南電路、大族激光、滬電股份、廣合科技、川潤(rùn)股份漲停。電力板塊走強(qiáng)，贛能股份2連板，華銀電力漲停。燃?xì)廨啓C(jī)概念集體拉升，東方電氣、常寶股份封漲停。小金屬概念表現(xiàn)活躍，云南鍺業(yè)2連板，章源鎢業(yè)觸及漲停。下跌方面，鋰電池板塊盤(pán)中震蕩回落，鵬輝能源跌超9%。影視院線再度下挫，博納影業(yè)大跌。截至收盤(pán)，滬指跌0.08%，深成指漲0.28%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.39%。

個(gè)股來(lái)看，今日早盤(pán)漲停數(shù)量為45家（不包括ST及未開(kāi)板新股），封板率為80%，連板股數(shù)量為7家，豫能控股6連板，法爾勝4連板，金正大、澄星股份3連板，贛能股份、洪興股份、云南鍺業(yè)2連板。

板塊上，算力硬件股全線爆發(fā)，PCB、CPO集體走強(qiáng)，杰普特、聚飛光電、中天科技、亨通光電、滬電股份、廣合科技漲停，天孚通信、明陽(yáng)電路、東山精密、勝宏科技、鵬鼎控股、生益科技漲幅居前。

消息面上，2月25日，英偉達(dá)展示了下一代Vera Rubin算力系統(tǒng)的內(nèi)部構(gòu)成與供應(yīng)鏈細(xì)節(jié)。該機(jī)架集成72顆Rubin圖形處理單元（GPU）和36顆Vera中央處理器（CPU），整套系統(tǒng)共含130萬(wàn)個(gè)組件。

中原證券研報(bào)指出，25Q4北美四大云廠商資本開(kāi)支合計(jì)為1260億美元，同比增長(zhǎng)62.0%。2026年資本開(kāi)支指引合計(jì)超6600億美元，預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)61.0%。TrendForce預(yù)計(jì)800G以上高速光模塊在全球出貨占比將自2024年的19.5%上升至2026年的60%以上，并逐漸成為AI數(shù)據(jù)中心的標(biāo)準(zhǔn)配備。

液冷概念同樣走強(qiáng)，川潤(rùn)股份、廣安愛(ài)眾、佳力圖等漲停，高瀾股份、潤(rùn)澤科技、德邦科技漲超10%。

消息面上，2月25日，英偉達(dá)AI基礎(chǔ)設(shè)施負(fù)責(zé)人Dion Harris在加州總部向媒體展示了下一代Vera Rubin算力系統(tǒng)的內(nèi)部構(gòu)成與供應(yīng)鏈細(xì)節(jié)。由于功耗上升，Vera Rubin也是英偉達(dá)首個(gè)100%液冷散熱的系統(tǒng)。

開(kāi)源證券研報(bào)認(rèn)為，在光模塊、PCB已大幅上漲的背景下，站在當(dāng)前的時(shí)間點(diǎn)，液冷板塊是戰(zhàn)略性投資機(jī)會(huì)。液冷作為AI算力鏈條的一份子，具備“增長(zhǎng)強(qiáng)勁、敘事完備、賠率占優(yōu)”三大特征。勝率視角，液冷基本面斜率變化或更陡峭；對(duì)比光模塊、PCB，液冷當(dāng)前所處時(shí)期較早；政策驅(qū)動(dòng)下，能效標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)，液冷從“可選”變“剛需”。

電網(wǎng)設(shè)備反復(fù)活躍，杭電股份、神馬電力、新聯(lián)電子、北京科銳漲停，智洋創(chuàng)新、雙杰電氣、四方股份等個(gè)股漲幅居前。

消息面上，北美電力變壓器供應(yīng)缺口達(dá)30%、配電變壓器缺口6%，進(jìn)口依賴度分別達(dá)80%和50%，2025年中國(guó)變壓器出口總值同比增長(zhǎng)36%，均價(jià)提升至2.08萬(wàn)美元/臺(tái)。據(jù)此前報(bào)道，當(dāng)前，我國(guó)多地變壓器工廠已處于滿產(chǎn)狀態(tài)，其中部分面向數(shù)據(jù)中心的業(yè)務(wù)訂單已排至2027年。

鋰電板塊陷入調(diào)整，鵬輝能源跌近10%，雅化集團(tuán)、盛新鋰能、?？菩略础⑻烊A新能、億緯鋰能、寧德時(shí)代跌幅明顯。

綜合來(lái)看，今日早盤(pán)市場(chǎng)震蕩分化，三大指數(shù)漲跌不一，其中以算力硬件為代表的科技股方向集體走強(qiáng)，CPO、PCB、光纖、液冷等細(xì)分均漲幅居前，電網(wǎng)設(shè)備再度活躍。周期股內(nèi)部分歧加劇，鋰電、建材等板塊陷入調(diào)整。故整體而言，當(dāng)前市場(chǎng)仍以震蕩結(jié)構(gòu)為主，把握熱點(diǎn)間的輪動(dòng)節(jié)奏仍是關(guān)鍵。

午間漲停分析圖

二、【市場(chǎng)新聞聚焦】

1、廣州：正規(guī)劃10平方公里穗港馬產(chǎn)業(yè)深度合作區(qū) 已準(zhǔn)備超萬(wàn)畝發(fā)展空間打造世界級(jí)馬產(chǎn)業(yè)高地

記者從今日召開(kāi)的廣州從化區(qū)高質(zhì)量發(fā)展大會(huì)獲悉：從化是內(nèi)地唯一、世界第53個(gè)獲國(guó)際認(rèn)可的馬匹“無(wú)疫區(qū)”。香港賽馬會(huì)從化馬場(chǎng)正成為聯(lián)通灣區(qū)、鏈接世界的馬產(chǎn)業(yè)平臺(tái)。據(jù)悉，香港賽馬會(huì)從化馬場(chǎng)今年10月份將歷史性迎來(lái)常規(guī)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)速度賽馬比賽。同時(shí)，廣州正規(guī)劃建設(shè)10平方公里穗港馬產(chǎn)業(yè)深度合作區(qū) ，全面釋放粵港澳大灣區(qū)千億級(jí)高端消費(fèi)市場(chǎng)潛力。另外，已經(jīng)準(zhǔn)備超萬(wàn)畝的發(fā)展空間，致力打造立足灣區(qū)、輻射全國(guó)、鏈接世界的世界級(jí)馬產(chǎn)業(yè)高地。

2、存儲(chǔ)芯片成本持續(xù)攀升 手機(jī)廠商或于3月初集中調(diào)價(jià)

供應(yīng)鏈最新信息顯示，繼2024年下半年觸底反彈后，手機(jī)內(nèi)存及存儲(chǔ)芯片價(jià)格已連續(xù)多個(gè)季度保持上漲趨勢(shì)，2026年伊始漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大。多位產(chǎn)業(yè)鏈人士向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者證實(shí)，當(dāng)前智能手機(jī)存儲(chǔ)芯片采購(gòu)成本較去年同期已上漲超過(guò)80%，且仍未見(jiàn)放緩跡象。受此成本壓力傳導(dǎo)，據(jù)渠道及ODM廠商透露，OPPO、一加、vivo、小米、iQOO、榮耀等多家頭部手機(jī)品牌已擬定于3月初啟動(dòng)新一輪產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整。這將是近五年來(lái)手機(jī)行業(yè)規(guī)模最大、漲幅最為顯著的一輪集體調(diào)價(jià)。隨著內(nèi)存成本的頻繁波動(dòng)，2026年中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)或?qū)⒚媾R歷史上首次一年內(nèi)多次上調(diào)價(jià)格的局面。