財聯(lián)社2月24日訊（記者 趙昕睿）2026年IPO市場正延續(xù)2025年審核端回暖態(tài)勢，在審IPO數(shù)量大幅增長，IPO終止數(shù)量呈下滑趨勢，展望全年，IPO市場有哪些側(cè)重點值得關(guān)注？

Wind數(shù)據(jù)顯示，2026年以來A股在審IPO項目達(dá)143家，較去年同期58家大幅增長146.55%。板塊分布上，北交所成為當(dāng)前IPO在審主力，以91家在審項目居首，深交所、上交所分別為29家、23家。

反觀終止審核數(shù)量，年內(nèi)僅6家IPO撤否，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板各2家。結(jié)合IPO在審與終止數(shù)據(jù)不難看出，2026年回暖趨勢進(jìn)一步得到確認(rèn)。

值得補(bǔ)充的是，A股IPO實際終止數(shù)量高于交易所公開數(shù)據(jù)。某投行人士表明，大量企業(yè)因輔導(dǎo)不達(dá)標(biāo)、業(yè)績變臉或行業(yè)景氣度下行，在申報前即主動終止進(jìn)程，疊加輔導(dǎo)備案階段退出項目，構(gòu)成上市前第一道篩選關(guān)口。

2026年在審IPO達(dá)143家，國泰海通證券保薦數(shù)量第一

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，2026年以來已有40家券商參與保薦143家在審IPO項目，北交所在審IPO占據(jù)領(lǐng)先地位。

行業(yè)分布上，143家在審IPO覆蓋16個領(lǐng)域，計算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)成為最熱門賽道，共有21家企業(yè)在審，占整體在審數(shù)量的14.7%；汽車制造業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)緊隨其后，構(gòu)成當(dāng)前IPO申報的核心梯隊。

從區(qū)域集中度來看，143家在審IPO分散于24個省份，東部沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份表現(xiàn)突出。

其中江蘇省與廣東省并列領(lǐng)跑，均以18.3%的占比占據(jù)主導(dǎo)地位；浙江省（20家）、安徽省（12家）、上海市（9家）緊隨其后。值得注意的是，長三角區(qū)域優(yōu)勢尤為凸顯，江蘇、浙江、上海、安徽四省市合計有67家在審企業(yè)，占整體比例達(dá)47.2%，成為IPO儲備資源的核心供給地，這與長三角深厚的制造業(yè)根基和新興產(chǎn)業(yè)布局密不可分。

40家保薦機(jī)構(gòu)中，國泰海通證券以18家在審IPO位居第一，市場份額達(dá)12.5%，合并后投行業(yè)務(wù)儲備實力持續(xù)釋放。排名前10的保薦機(jī)構(gòu)還包括中信證券、中金公司、中信建投、華泰聯(lián)合證券、東吳證券、申萬宏源證券承銷保薦、長江證券承銷保薦、開源證券、東方證券，這10家券商合計占據(jù)60.4%的市場份額。

一半保薦機(jī)構(gòu)市場份額則不足2%，中銀證券、天風(fēng)證券、國海證券、中泰證券、東莞證券、第一創(chuàng)業(yè)證券承銷保薦在審IPO均為2家；南京證券、渤海證券、開源證券、財信證券、銀河證券、中德證券、平安證券、東興證券、興業(yè)證券、招商證券、長城證券、申港證券、華源證券、華創(chuàng)證券、東北證券在審IPO則均為1家。

IPO終止數(shù)量也同步大幅下滑，輔導(dǎo)備案階段終止更多

IPO終止審核數(shù)據(jù)也成為當(dāng)前IPO市場回暖趨勢的又一有力佐證。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，2026年共計6家IPO被終止審核，與去年同期相比41家相比下滑85.37%。

依照時序，2026年終止審核的6家IPO分別是賽緯電子、亞電科技、沁恒微、百菲乳業(yè)、江松科技、小小科技，由招商證券、華泰聯(lián)合證券、華泰聯(lián)合證券、國融證券、國投證券、國元證券保薦。其中，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板終止家數(shù)量分別占2家。

財聯(lián)社記者與投行人員溝通時獲悉，交易所官網(wǎng)披露的終止數(shù)據(jù)并非全貌，若將申報前因各類問題主動撤回上市申請的企業(yè)納入統(tǒng)計，A股IPO實際終止數(shù)量遠(yuǎn)高于公開數(shù)據(jù)，而這部分“隱形終止”主要集中在輔導(dǎo)備案階段，構(gòu)成了企業(yè)上市的“第一道篩選關(guān)”。

這一判斷也得到數(shù)據(jù)支撐。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)前，2026年內(nèi)共計65家IPO在輔導(dǎo)備案階段終止審核，遠(yuǎn)超在審端終止數(shù)量。而這一數(shù)據(jù)與去年同期52家相比還上漲了25%。凸顯出輔導(dǎo)階段審核篩選力度正持續(xù)加碼。

拉長IPO審核周期來看，企業(yè)“趕考之路”早在申報交易所審核前便已開啟。具體來看，擬上市企業(yè)需首先接受券商的輔導(dǎo)規(guī)范，該過程往往耗時數(shù)年。在此期間，若企業(yè)出現(xiàn)合規(guī)不達(dá)標(biāo)，業(yè)績大幅下滑、所處行業(yè)基本面惡化等情形，將難以通過券商層面的質(zhì)控與內(nèi)核審核，最終在申報前止步，這也成為輔導(dǎo)期終止的主要原因。

更為關(guān)鍵的是，券商內(nèi)部驗收僅是“入場券”，企業(yè)還須通過證監(jiān)局的輔導(dǎo)驗收，層層審核下，終止數(shù)量自然也不在少數(shù)，形成嚴(yán)格的前置篩選。

2026年IPO市場前瞻，新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域成布局核心

2026年作為“十五五”規(guī)劃開局之年，今年IPO市場能否延續(xù)2025年下半年以來的審核端增長態(tài)勢成為市場聚焦話題。

從業(yè)內(nèi)人士對全年IPO市場發(fā)行數(shù)量研判來看，市場或持續(xù)把控發(fā)行節(jié)奏，整體發(fā)行數(shù)量與2025年較為持平。有投行人士分析，今年IPO將強(qiáng)化質(zhì)量導(dǎo)向，全年發(fā)行數(shù)量約控制在150家以內(nèi)。

某頭部券商投行負(fù)責(zé)人告訴記者，2026年IPO資源將向戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)及關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域重點傾斜，這一布局與“十五五”規(guī)劃培育新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要求高度契合。具體而言，半導(dǎo)體、人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域企業(yè)將成為上市主力軍，資本市場對這類企業(yè)的制度包容性也在持續(xù)提升。

對于短期無法盈利但具備核心競爭力的硬科技企業(yè)，市場將充分發(fā)揮資金配置功能給予支持，但這種“包容”并非“縱容”。該負(fù)責(zé)人進(jìn)一步補(bǔ)充，政策支持的核心前提是企業(yè)擁有清晰的發(fā)展前景與堅實的技術(shù)壁壘，單純依賴政策紅利、缺乏業(yè)績成長潛力的企業(yè)，難以獲得資本市場的持續(xù)認(rèn)可。

除了新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域，曾在“十四五”期間遭遇IPO審核“紅燈”的大消費行業(yè)，自2025年下半年起已逐步迎來審核回暖，主板成為其上市的核心承載板塊。不過消費企業(yè)的上市門檻并未降低，對于具備龍頭地位，有行業(yè)代表性與規(guī)模效應(yīng)，契合“十五五”規(guī)劃發(fā)展?jié)摿Φ拇笙M企業(yè)來說，或更有望成功登陸資本市場。