導(dǎo)讀：①周期股全線走強(qiáng)，供給側(cè)產(chǎn)能優(yōu)化疊加 AI 算力、十五五項(xiàng)目雙輪需求驅(qū)動，漲價邏輯持續(xù)強(qiáng)化；②國產(chǎn)大模型密集突破，長上下文與推理能力大幅提升，直接利好上游算力、下游應(yīng)用全產(chǎn)業(yè)鏈落地。

2月12日 17:00

今日賺錢效應(yīng)集中在算力鏈方向，其中算力租賃受漲價邏輯催化漲幅居前，大位科技4連板，優(yōu)刻得、首都在線雙雙20CM漲停，網(wǎng)宿科技同樣延續(xù)趨勢上漲，液冷概念同樣走強(qiáng)，英維克、川潤股份、博杰股份等漲停。CPO方向反復(fù)活躍，天孚通信、羅博特科、太辰光等個股續(xù)創(chuàng)歷史新高?？梢娝懔χ鸩叫纬闪送暾木皻舛葌鲗?dǎo)鏈條，資金布局呈現(xiàn)出“核心+配套+延伸”的多元化格局。不過需注意的是，目前市場仍以輪動為主，在今日算力鏈全線爆發(fā)后，后續(xù)或?qū)⒃俣认萑敕只?，把握短線節(jié)奏或是關(guān)鍵。

2月12日 12:00

今日市場延續(xù)震蕩分化走勢，其中創(chuàng)業(yè)板指偏強(qiáng)漲超1%?？萍汲砷L股方向再度走強(qiáng)，電網(wǎng)設(shè)備、液冷、燃?xì)廨啓C(jī)、算力租賃等細(xì)分均漲幅居前，而有色板塊反復(fù)活躍。另一方面，傳媒影視以及大消費(fèi)板塊延續(xù)調(diào)整。市場整體還是維持著相對良性的輪動結(jié)構(gòu)，留意熱門板塊低吸機(jī)會。

2月12日 9:15

昨日市場分化整理，三大指數(shù)漲跌不一，創(chuàng)業(yè)板指相對較弱跌超1%，而量能則是時隔31個交易日跌破2萬億。不過這主要是受長假期間海外不確定性及春節(jié)取現(xiàn)需求上升等因素影響。而在目前市場人氣沒有渙散的情況下，節(jié)后資金有望回流，風(fēng)險偏好或迎修復(fù)。

盤面上，昨日有色、化工、玻纖等周期股全線走強(qiáng)，其背后的核心驅(qū)動仍在于漲價邏輯。從供給端來看，行業(yè) “反內(nèi)卷” 政策落地，化工、有色、建材等領(lǐng)域嚴(yán)控新增產(chǎn)能、淘汰低效供給，行業(yè)格局優(yōu)化，龍頭定價權(quán)顯著提升，價格從 “低價內(nèi)卷” 轉(zhuǎn)向理性修復(fù)。

而從需求端來看，AI算力的爆發(fā)式增長，帶動光模塊、PCB、硅片、稀有金屬等科技硬材料需求激增，另外隨著十五五項(xiàng)目逐步開工，鋼鐵、煤炭、玻璃、水泥等周期品需求逐步企穩(wěn)。故在需求端的雙輪拉動下，也為漲價行情注入了持續(xù)動力。

國泰海通證券也從全球宏觀的角度分析了有色等周期板塊走強(qiáng)的原因。貨幣政策轉(zhuǎn)向、央行購金持續(xù)、供給擾動頻發(fā)共同構(gòu)成金屬價格核心驅(qū)動力；尤其在AI算力基建、電網(wǎng)升級、固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化提速等結(jié)構(gòu)性需求拉動下，銅、鋁、鋰、鈷、稀土等多類稀有金屬正從周期商品向戰(zhàn)略資產(chǎn)演進(jìn)，價格中樞有望系統(tǒng)性抬升。

此外，近期國產(chǎn)大模型密集上新，昨晚DeepSeek新模型上線，上下文能力由128K躍升至1M Token，信息承載能力提升近10倍，已可一次處理《三體》級別長文本。長上下文能力的突破，本質(zhì)上強(qiáng)化跨文件理解、復(fù)雜工程推理與多輪任務(wù)編排能力。而智譜發(fā)布新一代旗艦?zāi)Ｐ虶LM-5。在Coding 與 Agent能力上，GLM-5取得開源SOTA表現(xiàn)，在真實(shí)編程場景的使用體感逼近Claude Opus 4.5，擅長復(fù)雜系統(tǒng)工程與長程Agent任務(wù)。

從產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)看，上游算力板塊最為確定，長上下文與復(fù)雜推理顯著抬升算力、顯存、高速互聯(lián)需求，對于AI 芯片、服務(wù)器、IDC、光模塊與 HBM 高帶寬內(nèi)存環(huán)節(jié)或直接受益。而下游應(yīng)用端也進(jìn)入場景落地快車道，長上下文能力直接賦能金融投研、法律合規(guī)、AI 辦公、醫(yī)療科研等長文本密集行業(yè)，Coding 與 Agent 能力則顯著利好軟件開發(fā)、IT 服務(wù)、工業(yè)軟件與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，推動知識工作與研發(fā)流程自動化。