財聯(lián)社2月7日訊（記者 周曉雅）成為亞洲領(lǐng)先并保持著優(yōu)勢，去年境內(nèi)ETF市場迎來了量質(zhì)齊升。

除了規(guī)模跨越萬億門檻用時持續(xù)縮短，如何從全球視野和境內(nèi)細(xì)分領(lǐng)域的維度，看到中國境內(nèi)ETF市場發(fā)展的新變化？2月6日，上交所發(fā)布的《ETF行業(yè)發(fā)展報告（2026）》和深交所發(fā)布的《ETF 市場發(fā)展白皮書（2025 年）》，全面梳理了去年境內(nèi)ETF市場的發(fā)展脈絡(luò)。

ETF占A股流通市值比重增長、機構(gòu)投資者持有占比提升、分紅總額分紅次數(shù)翻倍增長等諸多亮點之下，2026年ETF市場發(fā)展重心也有所變遷。

豐富產(chǎn)品供給、優(yōu)化ETF市場配套機制、引導(dǎo)長期增量資金入市、堅持高水平制度型開放的同時，堅持強監(jiān)管防風(fēng)險導(dǎo)向，筑牢ETF市場高質(zhì)量發(fā)展根基，也將成為行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵命題。

中國境內(nèi)ETF保持亞洲第一優(yōu)勢

去年，全球ETF市場保持快速發(fā)展勢頭。截至去年底，全球掛牌交易的ETF達(dá)13865只，資產(chǎn)總規(guī)模達(dá)到19.7萬億美元，較2024年底增長31%，全年資金大幅凈流入超22271億美元。

中國境內(nèi)ETF繼續(xù)保持亞洲最大ETF市場的領(lǐng)先優(yōu)勢，截至去年底規(guī)模約8600億美元。去年7月，中國境內(nèi)ETF規(guī)模首次超過日本成為亞洲最大的ETF市場，規(guī)模達(dá)到6117億美元，近半年時間，再度提升約2483億美元。

而去年美國ETF市場規(guī)模為13.5萬億美元，全球占比68%；歐洲市場規(guī)模約3.2萬億美元，全球占比約16%；亞太市場規(guī)模約2.4萬億美元，全球占比12%。

從全球ETF投資的資產(chǎn)類別來看，股票ETF占全球ETF總規(guī)模的77.7%，去年底規(guī)模環(huán)比增加35.5%，達(dá)15.3萬億美元；債券ETF規(guī)模增幅則達(dá)38.1%，至3.3萬億美元，占比16.6%。

商品ETF規(guī)模約0.7萬億美元，但去年增幅最顯著（125%），占比為3.4%；其他類ETF規(guī)模約0.4萬億美元，占比2.2%。

八大亮點看ETF市場的量質(zhì)齊升

以人民幣的口徑來看，繼在2024年突破3萬億關(guān)口后，境內(nèi)ETF市場規(guī)模增速在2025年繼續(xù)加快，分別用時7個月和4個月突破4萬億和5萬億關(guān)口，去年接近尾聲時，規(guī)模歷史性突破6萬億，依舊用時4個月。

境內(nèi)ETF總規(guī)模在去年底達(dá)6.02萬億元，較2024年底增長61.4%；產(chǎn)品數(shù)量達(dá)1381只，較2024年底增長35.7%。

回顧境內(nèi)ETF市場的每一個萬億關(guān)口，從用時16年的第一個萬億規(guī)模突破，到用時3年第二個萬億，再到第三個萬億突破，已經(jīng)縮短至不足1年的時間，僅用10個月。隨后的每一個萬億門檻跨越更是持續(xù)加快。

發(fā)展勢頭不減，去年的ETF市場亮點頗多。

一是境內(nèi)ETF占A股流通市值比重增長。ETF占股票市場流通市值比重由2024年底的4.58%提升至6.10%，在資本市場的影響力日益凸顯。

不過，與其他國家和地區(qū)市場相比仍有較大發(fā)展空間。上交所數(shù)據(jù)顯示，以美元和股市總市值的口徑來看，中國股票ETF規(guī)模為0.6萬億美元，占A股總市值的3.6%；與之相對應(yīng)的是，美國股票ETF規(guī)模（10.6萬億美元）占美股總市值（72.1萬億美元）的14.7%；歐洲、日本等市場的股票ETF在該股市總市值占比分別為10.2%、3.6%。

二是資金凈流入環(huán)比增加。去年，境內(nèi)ETF資金凈流入額超1.16萬億元，較2024年的凈流入額（1.2萬億元）有所增加。其中，債券ETF全年凈流入最高，達(dá)5527億元，占比約47.6%。從資金流向看，寬基ETF、科技類行業(yè)主題ETF、科創(chuàng)債ETF等是吸金主力。

三是機構(gòu)投資者持有占比提升。去年，機構(gòu)投資者持有深市ETF占比升至58%，增加12個百分點。機構(gòu)投資者（不含ETF聯(lián)接基金）持有滬市ETF規(guī)模占比65%，較2024年底提升6個百分點。

另外，上交所數(shù)據(jù)還顯示，截至2025年底，中長期資金合計持有滬市ETF共1.5萬億元，較2024年底大幅增長70%，是中長期資金持有A股市值增速的2.3倍，對滬市ETF規(guī)模增量的貢獻超四成，持有市值占比提升至36%，占比提升4個百分點。

其中，保險持倉規(guī)模從2745億元增長至3714億元，增幅35%，占滬市ETF總市值達(dá)9%。上交所提到，通過有針對性的培訓(xùn)和調(diào)研走訪，部分市場機構(gòu)逐漸參與ETF市場，銀行理財配置滬市ETF規(guī)模是去年底的五倍，社保、信托配置滬市ETF規(guī)模是去年底的三倍。

四是成交額創(chuàng)新高。全年境內(nèi)ETF總成交額創(chuàng)下84.2萬億元的歷史新高，其中非貨幣ETF成交額達(dá)77.5萬億元，同比分別增長123%和146%。

與股票和債券市場相比，ETF的交投活躍度也較高。深交所數(shù)據(jù)顯示，2025年，A股ETF成交額占股票市場總成交額的比例穩(wěn)定維持在6%左右，日均換手率由6.32%提升至8.96%，流動性顯著高于股票和債券市場的平均換手率水平（2.01%、1%）。

五是ETF分紅總額分紅次數(shù)翻倍增長。截至年底，ETF分紅總額和次數(shù)分別達(dá)459億元和300次，同比分別增長107%和134%。

高增長的背后，是ETF分紅在2025年由可選動作轉(zhuǎn)變?yōu)橹匾漠a(chǎn)品競爭力和投資者服務(wù)工具，整體呈現(xiàn)頻率更高、力度更大、機制更明確的特征。

六是ETF“低費率時代”全面來臨，投資者持有成本每年節(jié)省14.28億元。深交所數(shù)據(jù)顯示，去年共有25只ETF調(diào)降，疊加股票ETF指數(shù)使用費調(diào)整，以年底保有規(guī)模測算，每年可為投資者節(jié)省約14.28億元持有成本。

目前，“管理費0.15%+托管費0.05%”的組合已成為核心寬基ETF的普遍標(biāo)準(zhǔn)，并且降費趨勢已從寬基產(chǎn)品迅速拓展至紅利、科技、跨境等ETF，成為市場主流產(chǎn)品的“標(biāo)配”。

七是互聯(lián)網(wǎng)、銀行等渠道投資者配置ETF需求強烈。作為連通互聯(lián)網(wǎng)、銀行等場外渠道投資者與場內(nèi)ETF之間的橋梁，境內(nèi)ETF聯(lián)接基金規(guī)模超9000億元，較2024年末增長逾40%。

2025年年內(nèi)新發(fā)212只ETF聯(lián)接基金，募集規(guī)模合計968億元，較2024年新發(fā)合計募集規(guī)模增長8.4%。

八是存量產(chǎn)品貢獻主要規(guī)模增量。去年存量產(chǎn)品規(guī)模增長約1.6萬億元，對規(guī)模增長貢獻約七成；新發(fā)產(chǎn)品貢獻約0.7萬億元的規(guī)模增量，占比約三成。

非貨ETF產(chǎn)品數(shù)量再增25%，至1354只，較前一年底凈增加348只，合計資產(chǎn)規(guī)模為5.84萬億元，較2024年底增加64%。

2026年發(fā)展的五大趨勢

隨著規(guī)模的穩(wěn)步攀升，立足“十五五”開局之年，2026年的ETF市場的發(fā)展趨勢也在滬深交易所明年的發(fā)力方向中顯現(xiàn)。

上交所表示，著力打造多層次、立體化的ETF市場體系與產(chǎn)品服務(wù)矩陣，推動ETF市場在健全投融資協(xié)同的資本市場功能、拓寬中長期資金入市渠道、增強投資者獲得感、提升資本市場制度包容性與適應(yīng)性等方面發(fā)揮更為關(guān)鍵的作用。

一是持續(xù)豐富ETF產(chǎn)品高質(zhì)量供給，更好服務(wù)實體經(jīng)濟以及投資者多元化財富管理需求。

寬基方面，繼續(xù)提到推動中證、上證、A系列指數(shù)及ETF產(chǎn)品協(xié)同發(fā)展。同時上交所還提及，積極布局寬基策略型、增強型ETF，為中長期資金入市提供優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的。

科創(chuàng)板指數(shù)和ETF品類也將繼續(xù)豐富。推出更多風(fēng)險低、收益穩(wěn)ETF產(chǎn)品，增強投資者獲得感。

大力發(fā)展債券ETF，發(fā)揮普惠金融作用，這也與2025年的表述一致。

研究推動創(chuàng)新產(chǎn)品研發(fā)，進一步提高境內(nèi)市場包容性、適應(yīng)性。

二是不斷優(yōu)化ETF市場配套機制，構(gòu)建“長錢長投”良好生態(tài)。

這包括推動ETF納入盤后固定價格交易等機制優(yōu)化，完善ETF做市商機制、提升市場流動性等。

對于科創(chuàng)板ETF，除了提到加快推動納入基金通平臺，還提到推動基金投顧配置范圍。

另外，上交所還將研究推進ETF大宗交易機制優(yōu)化、ETF集合申購業(yè)務(wù)常態(tài)化，為中長期資金入市營造良好環(huán)境，加快構(gòu)建“長錢長投”市場體系。

三是持續(xù)提供多元化服務(wù)培育壯大投資者群體，引導(dǎo)長期增量資金入市。

一方面持續(xù)加強ETF宣傳推廣和投資者服務(wù)。另一方面持續(xù)深化精準(zhǔn)高效對接服務(wù)，著力打通中長期資金入市的堵點、痛點，引導(dǎo)中長期資金入市，持續(xù)壯大長期投資力量

四是堅持高水平制度型開放導(dǎo)向，提升中國市場影響力競爭力。

持續(xù)拓展優(yōu)化跨境互聯(lián)互通機制，加強指數(shù)和產(chǎn)品“出?！?。

強化境外ETF宣傳推廣，吸引境外長期資金配置中國資產(chǎn)，推動中國ETF市場的全球競爭力與影響力提升。

五是堅持強監(jiān)管防風(fēng)險導(dǎo)向，筑牢ETF市場高質(zhì)量發(fā)展根基。

緊扣監(jiān)管政策主線，完善ETF全流程風(fēng)險監(jiān)測與應(yīng)對機制，強化市場風(fēng)險監(jiān)測防控，為ETF市場高質(zhì)量發(fā)展筑牢安全屏障。

及時跟進資本市場創(chuàng)新發(fā)展趨勢變化，依托科技賦能提升監(jiān)管效能，營造公平有序環(huán)境，持續(xù)穩(wěn)定和活躍交易所基金市場