財(cái)聯(lián)社2月3日訊（編輯 王蔚）2026年已經(jīng)過(guò)去一個(gè)多月，近日，多家中小銀行和理財(cái)公司紛紛公布2025年理財(cái)“成績(jī)單”。

作為理財(cái)業(yè)務(wù)整改的大年，2025年，中小銀行的自營(yíng)理財(cái)規(guī)模逐步收縮，據(jù)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)披露統(tǒng)數(shù)據(jù)，截至2025 年末，全國(guó)共有 159 家銀行機(jī)構(gòu)和 32 家理財(cái)公司有存續(xù)的理財(cái)產(chǎn)品，相較于2024年末，發(fā)行銀行減少了59家。

從存續(xù)規(guī)模來(lái)看，2025年末，銀行機(jī)構(gòu)存續(xù)理財(cái)2.58萬(wàn)億，存續(xù)規(guī)模同比降低29.12%。

具體到銀行，已披露數(shù)據(jù)的41家銀行中，85%的銀行自營(yíng)規(guī)模在收縮，其中，8家銀行2025年收縮規(guī)模超50%。

此外，據(jù)財(cái)聯(lián)社不完全統(tǒng)計(jì)，浦銀理財(cái)、蘇銀理財(cái)、杭銀理財(cái)以及青銀理財(cái)披露了2025年理財(cái)業(yè)務(wù)報(bào)告，四家存續(xù)規(guī)模合計(jì)3.1萬(wàn)億，較2024年末增長(zhǎng)22%。其中，杭銀理財(cái)增長(zhǎng)最快，達(dá)到38.53%；蘇銀理財(cái)次之，增長(zhǎng)30.48%；浦銀理財(cái)增長(zhǎng)15.31%；青銀理財(cái)小幅增長(zhǎng)3.15%。

整改倒計(jì)時(shí)，中小銀行自營(yíng)理財(cái)規(guī)模縮減近30%

對(duì)于中小銀行的自營(yíng)理財(cái)業(yè)務(wù)而言，2025年是極為關(guān)鍵的一年。據(jù)財(cái)聯(lián)社此前報(bào)道，監(jiān)管2024年對(duì)未成立理財(cái)公司的銀行理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)做出提醒，要求部分省份相關(guān)城商行與農(nóng)商行于2026年末將存量理財(cái)業(yè)務(wù)全部清理完畢。

總體來(lái)看，2025年，整改成效顯著。據(jù)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)披露統(tǒng)數(shù)據(jù)，截至2025 年末，全國(guó)共有 159 家銀行機(jī)構(gòu)和 32 家理財(cái)公司有存續(xù)的理財(cái)產(chǎn)品，相較于2024年末，發(fā)行銀行減少了59家；

與此同時(shí)，代銷銀行數(shù)量穩(wěn)步提升。據(jù)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)披露數(shù)據(jù)，2025年12月，全市場(chǎng)有593家機(jī)構(gòu)跨行代銷了理財(cái)公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，較年初增加31家。

從存續(xù)規(guī)模來(lái)看，2025年末，銀行機(jī)構(gòu)存續(xù)理財(cái)2.58萬(wàn)億，存續(xù)規(guī)模同比降低29.12%。

具體到單家銀行，據(jù)企業(yè)預(yù)警通披露，目前有41家銀行披露了理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模。如下圖所示：

（數(shù)據(jù)來(lái)源：企業(yè)預(yù)警通，財(cái)聯(lián)社整理）

具體而言，35家銀行的理財(cái)規(guī)模出現(xiàn)下滑，占比高達(dá)85.4%，收縮成為行業(yè)普遍現(xiàn)象。其中，臺(tái)州銀行（-80.85%）、嘉興銀行（-73.54%）、新疆銀行（-73.53%）、河北銀行（-68.79%）等機(jī)構(gòu)規(guī)模降幅極為劇烈，超過(guò)三分之二；贛州銀行（-61.31%）、煙臺(tái)銀行（-64.81%）等降幅也超過(guò)半數(shù)。

此外，還有6家銀行實(shí)現(xiàn)了規(guī)模正增長(zhǎng)，占比不足15%。深圳農(nóng)村商業(yè)銀行（+11.56%）與廣東華興銀行（+5.03%）增長(zhǎng)相對(duì)顯著，其余如佛山、中山農(nóng)商行等則維持了小幅增長(zhǎng)。

存量規(guī)模來(lái)看，廣州銀行、齊魯銀行、溫州銀行、杭州聯(lián)合農(nóng)商行及桂林銀行存續(xù)規(guī)模超500億元。其中，齊魯銀行在2022年7月發(fā)布公告，稱擬出資10億元全資發(fā)起設(shè)立齊魯理財(cái)有限責(zé)任公司，不過(guò)，至今仍未獲批籌。

四家理財(cái)公司規(guī)模合計(jì)3.1萬(wàn)億，增長(zhǎng)22.14%

與中小銀行自營(yíng)理財(cái)規(guī)模壓縮形成鮮明對(duì)比，2025年，已公布理財(cái)業(yè)務(wù)的四家理財(cái)公司規(guī)模實(shí)現(xiàn)全面增長(zhǎng)。如下圖所示：

（數(shù)據(jù)來(lái)源：理財(cái)業(yè)務(wù)報(bào)告，財(cái)聯(lián)社整理）

整體來(lái)看，四家理財(cái)公司2025年末規(guī)模合計(jì)3.1萬(wàn)億，較2024年末增長(zhǎng)22.14%。其中，杭銀理財(cái)增長(zhǎng)最快，達(dá)到38.53%；蘇銀理財(cái)次之，增長(zhǎng)30.48%；浦銀理財(cái)增長(zhǎng)15.31%；青銀理財(cái)小幅增長(zhǎng)3.15%。

展望2026年，綜合多家券商觀點(diǎn)，存款利率下行驅(qū)動(dòng)的“存款搬家”依然是理財(cái)規(guī)模擴(kuò)張的核心邏輯。

國(guó)泰海通證券預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2026 年理財(cái)規(guī)模仍有望新增3萬(wàn)億左右。光大證券進(jìn)一步判斷，存款“脫媒”或仍是2026 年理財(cái)規(guī)模擴(kuò)張的重要支撐。中性預(yù)估2026年規(guī)模增量3萬(wàn)億附近，較2025 年穩(wěn)中有降，年末規(guī)模在36-37萬(wàn)億。

不過(guò)，據(jù)華西證券宏觀固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在12月理財(cái)規(guī)模回表5100億元背景下，1月理財(cái)規(guī)模并未如市場(chǎng)預(yù)期那樣回升，而是繼續(xù)呈縮量態(tài)勢(shì)，月度降幅約為1142億元。

具體看產(chǎn)品類型，2025年，股市向好，但是財(cái)聯(lián)社整理發(fā)現(xiàn)，相較于2024年末，多數(shù)理財(cái)公司的存續(xù)產(chǎn)品類型并未發(fā)生較大的“偏移”。浦銀理財(cái)、杭銀理財(cái)和青銀理財(cái)固收類產(chǎn)品占比超99%。

蘇銀理財(cái)2025年，混合類產(chǎn)品占比較高，為7.84%，相較于2024年末的1.03%，2025年混合類產(chǎn)品占比提升了6.8個(gè)百分點(diǎn)。

從資產(chǎn)配置角度來(lái)看，據(jù)財(cái)聯(lián)社整理，相較于2024年，理財(cái)公司加大對(duì)公募基金的投資，或以此作為布局權(quán)益市場(chǎng)的途徑；而除杭銀理財(cái)外，其他三家理財(cái)公司對(duì)持有權(quán)益類資產(chǎn)的偏好相對(duì)減弱或保持穩(wěn)定。如下圖所示：

（數(shù)據(jù)來(lái)源：理財(cái)業(yè)務(wù)報(bào)告，財(cái)聯(lián)社整理）

具體來(lái)看，2025年，雖然股市向好，但是各家理財(cái)公司權(quán)益投資（穿透后）的增長(zhǎng)則不明顯。其中，杭銀理財(cái)?shù)慕痤~與占比微增；而浦銀、蘇銀、青銀三家的權(quán)益類資產(chǎn)占比均有所下降，蘇銀理財(cái)?shù)慕^對(duì)金額也有所減少。

配置方向上，公募基金配置大幅躍升，上述四家公司2025年投資公募基金的金額與占比均顯著高于2024年。尤為突出的是蘇銀理財(cái)，其公募基金投資額從33.48億元激增至543.36億元，占比從0.50%提升至6.22%；浦銀理財(cái)?shù)恼急纫矎?.64%升至3.41%。這明確體現(xiàn)了理財(cái)公司通過(guò)公募基金專業(yè)管理人間接參與股市的強(qiáng)烈意愿。

銀行理財(cái)與公募基金的關(guān)系上，正從“競(jìng)爭(zhēng)”走向“競(jìng)合”。開源證券表示，2025Q4科創(chuàng)債ETF 擴(kuò)容、權(quán)益市場(chǎng)震蕩上行等因素均使得理財(cái)增配的基金更加多元。

展望2026年，華源證券指出，2026年理財(cái)對(duì)公募基金的投資占比有望維持高位。

開源證券也表示，隨著信托估值工具的整改完畢，理財(cái)通過(guò)債券增厚收益的難度大大增加，理財(cái)對(duì)于多資產(chǎn)的需求增加，公募基金成為其最常使用的工具。