財(cái)聯(lián)社2月3日訊（編輯 楊斌 實(shí)習(xí)生 梁澤豐）期貨行業(yè)監(jiān)管呈現(xiàn)高壓態(tài)勢。

財(cái)聯(lián)社據(jù)企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年全年，期貨行業(yè)累計(jì)接收各類監(jiān)管函件（以下統(tǒng)稱罰單）超110份，涉及期貨公司及其分支機(jī)構(gòu)69家。2026年開年以來，期貨業(yè)監(jiān)管高壓態(tài)勢不減，1月多地證監(jiān)局已對相關(guān)期貨公司開出6張罰單。

罰單涉及的違規(guī)類型廣泛，涵蓋從事違規(guī)活動、居間人管理、互聯(lián)網(wǎng)營銷管理、內(nèi)部管理等多個(gè)方面。其中，互聯(lián)網(wǎng)營銷領(lǐng)域問題尤為突出，全年共有24家期貨公司因相關(guān)業(yè)務(wù)違規(guī)被罰。

2025期貨行業(yè)超百張罰單落地，監(jiān)管動用業(yè)務(wù)限制手段

企業(yè)預(yù)警通信息顯示，2025年，中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)、中國期貨業(yè)協(xié)會、國家金融監(jiān)督管理總局廣東監(jiān)管局等對外公示的期貨行業(yè)罰單達(dá)到112張，涉及69家期貨公司及其分支機(jī)構(gòu)，包括瑞達(dá)期貨、民生期貨等。

從處罰主體來看，地方監(jiān)管局是監(jiān)管主力，全年共開出103張罰單，占比達(dá)92%。其中，上海證監(jiān)局開出的罰單數(shù)量在各地證監(jiān)局中居首，占比達(dá)22%；此外，中國期貨業(yè)協(xié)會開出罰單6張，國家金融監(jiān)督管理總局廣東監(jiān)管局2張，中國證監(jiān)會1張。

（數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通，財(cái)聯(lián)社整理）

（數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通，財(cái)聯(lián)社整理）

根據(jù)中國證監(jiān)會發(fā)布的《期貨公司監(jiān)督管理辦法》第一百零九條，期貨公司及其分支機(jī)構(gòu)、相關(guān)責(zé)任人員違反規(guī)定的，中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)可依法采取監(jiān)管談話、責(zé)令改正、出具警示函等監(jiān)管措施。

從處罰類型分析，2025年監(jiān)管部門主要采取“責(zé)令整改”的監(jiān)督管理措施，處罰次數(shù)達(dá)49次；其次是“出具警示函”，共41次；“監(jiān)管談話”5次。

（數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通，財(cái)聯(lián)社整理）

值得關(guān)注的是，監(jiān)管部門在部分案例中還動用了實(shí)質(zhì)性的業(yè)務(wù)限制手段。中輝期貨、恒力期貨蕪湖營業(yè)部、恒銀期貨武漢營業(yè)部、天富期貨武漢分公司及國富期貨武漢分公司均被采取“暫停期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)新開戶”的處罰，違規(guī)原因涉及互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)違規(guī)、內(nèi)部管理存在缺陷等。

互聯(lián)網(wǎng)營銷成違規(guī)“重災(zāi)區(qū)”

據(jù)財(cái)聯(lián)社不完全統(tǒng)計(jì)，2025年期貨行業(yè)罰單涉及的違規(guī)類型廣泛，涵蓋從事違規(guī)活動、居間人管理、互聯(lián)網(wǎng)營銷管理、內(nèi)部管理等多個(gè)方面。其中，互聯(lián)網(wǎng)營銷領(lǐng)域問題尤為突出，全年共有24家期貨公司因相關(guān)業(yè)務(wù)違規(guī)收到罰單。

具體來看，2025年12月31日，深圳證監(jiān)局發(fā)布3則針對公司的監(jiān)管措施決定，針對中泰期貨深圳分公司、中盛期貨深圳分公司、徽商期貨深圳分公司的互聯(lián)網(wǎng)營銷活動合規(guī)管理不到位問題，分別采取了出具警示函或責(zé)令改正的監(jiān)管措施。

此外，民生期貨、天富期貨、中輝期貨、先鋒期貨、恒力期貨等期貨公司，也均因互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)違反相關(guān)規(guī)定而受到處罰。

“累犯”現(xiàn)象頻出

期貨行業(yè)的重復(fù)違規(guī)（“累犯”）現(xiàn)象同樣引人關(guān)注。據(jù)財(cái)聯(lián)社梳理，瑞達(dá)期貨、徽商期貨、中泰期貨、民生期貨、天富期貨等公司在2025年均收到3張及以上罰單。

其中，瑞達(dá)期貨及其分支機(jī)構(gòu)全年累計(jì)被罰7次，違規(guī)問題涉風(fēng)險(xiǎn)管理子公司會計(jì)核算不規(guī)范導(dǎo)致財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確、互聯(lián)網(wǎng)營銷內(nèi)控不健全等。

此外，徽商期貨及其分支機(jī)構(gòu)全年累計(jì)被罰5次，違規(guī)問題涉及居間人管理不到位、變相支付居間報(bào)酬、以及分支機(jī)構(gòu)適當(dāng)性管理不足等。

2026年開年以來，期貨業(yè)監(jiān)管高壓態(tài)勢不減，從“罰單驅(qū)動”向“功能驅(qū)動”轉(zhuǎn)型

據(jù)財(cái)聯(lián)社不完全統(tǒng)計(jì)，2026年1月，多地證監(jiān)局已對相關(guān)期貨公司開出6張罰單，涉及金元期貨、先鋒期貨、華金期貨、恒泰期貨、中輝期貨、國新國證期貨等期貨公司，違規(guī)行為主要聚焦在居間業(yè)務(wù)違規(guī)、內(nèi)控失效及互聯(lián)網(wǎng)營銷合規(guī)失手。

以恒泰期貨青島營業(yè)部為例。1月6日，青島證監(jiān)局對恒泰期貨青島營業(yè)部下發(fā)行政監(jiān)管措施決定書，該營業(yè)部存在“開發(fā)客戶業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)上被對外承包”的違規(guī)事實(shí)，其內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理存在重大缺陷，該營業(yè)部被采取暫停新開戶3個(gè)月、責(zé)令改正的組合處罰。

一德期貨研報(bào)指出，2025年期貨行業(yè)監(jiān)管處罰反映的是監(jiān)管邏輯持續(xù)演進(jìn)階段性集中體現(xiàn)。展望未來，嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢仍將延續(xù)。

一德期貨首席風(fēng)險(xiǎn)官張凡在媒體受訪時(shí)表示，期貨監(jiān)管重點(diǎn)已從“合規(guī)性檢查”轉(zhuǎn)向“功能性引導(dǎo)”，監(jiān)管導(dǎo)向更注重提升機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和抗風(fēng)險(xiǎn)韌性，具體變化包括強(qiáng)化市場功能，遏制純盈利性的政策套利；推動期貨公司業(yè)務(wù)回歸本源，服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶；加強(qiáng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測，確保市場穩(wěn)定，這標(biāo)志著監(jiān)管從“罰單驅(qū)動”向“功能驅(qū)動”的轉(zhuǎn)型。