財聯(lián)社2月1日訊（記者 閆軍）“周末加班加點，下周一（2月2日）開盤實時估值將不再提供。”某三方機構(gòu)人士向財聯(lián)社記者表示，在德邦基金處罰下達(dá)后，公司按照監(jiān)管要求火速下架“基金實時估值”“加倉榜”“實盤榜”等功能。

“一日吸金120億”大V實盤事件再次將個別基金公司營銷亂象推至公眾視野。監(jiān)管火速行動。1月29日，監(jiān)管向各家基金公司下發(fā)了最新一期監(jiān)管通報顯示，查實基金公司與無資質(zhì)大V的合作違規(guī)事實，“打臉”此前大V所謂的澄清。同時，監(jiān)管再次關(guān)注到死灰復(fù)燃的基金實時估值，容易誤導(dǎo)投資者的“加倉榜”“減倉榜”以及“實盤榜”等違規(guī)亂象，對此進(jìn)行了規(guī)制。

隨后，有消息傳出，各代銷平臺以及非代銷三方平臺要落實基金實時估值功能全面下架，包括基金實時估值、加倉榜、實盤榜、一鍵跟投等相關(guān)功能，并要求在1月30日前完成所有功能下架，確保系統(tǒng)端、展示端均無相關(guān)內(nèi)容呈現(xiàn)。另有消息指出，有地方監(jiān)管局將對此次功能下架工作進(jìn)行專項驗收，確保整改到位。

截至2月1日，財聯(lián)社記者查閱相關(guān)平臺發(fā)現(xiàn)，螞蟻基金、京東金融、騰訊理財通等機構(gòu)已將上述功能下架，天天基金也關(guān)閉了實盤榜與“板塊漲跌幅”功能。包括小倍養(yǎng)基、養(yǎng)基寶等非代銷平臺也進(jìn)行了整改，下架了實時估值、加倉榜、減倉榜。

不過，仍有個別平臺仍在頁面主要位置顯示了“基金熱搜榜”“基金自選榜”“基金持有榜”等其他名目的榜單。這些榜單從更新頻率來看，多是日頻更新，并不符合長期業(yè)績、長期持有的監(jiān)管導(dǎo)向。

重拳出擊，監(jiān)管再次規(guī)范誤導(dǎo)銷售

監(jiān)管在最新的機構(gòu)監(jiān)管通報中表示，關(guān)注到部分基金銷售機構(gòu)和非持牌的第三方平臺重新上架“基金實時估值”功能，直接提供或通過“凈值參考”“板塊漲跌”等形式變相提供“基金實時估值”功能，同時還衍生出按平臺當(dāng)日申購金額排序的“加倉榜”、展示用戶持倉收益和明細(xì)的“實盤榜”等。

早在2023年，監(jiān)管已經(jīng)明確要求三方代銷平臺下架盤中估值。監(jiān)管此前指出，該功能在盤中一定程度上反映基金漲跌幅變動，成為指導(dǎo)投資的一類工具。受準(zhǔn)確性、調(diào)倉等影響，當(dāng)前估算凈值基本上很難保持與實際凈值完全一致的漲跌幅，尤其是隨著基金經(jīng)理換手頻率加大，調(diào)倉頻繁，二者之差加大帶來不少爭議，甚至引發(fā)基民對基金經(jīng)理“偷吃”的質(zhì)疑。

當(dāng)前來看，代銷持牌機構(gòu)被限制后，反而催生了非持牌平臺做大此類業(yè)務(wù)，而隨后“凈值參考”“板塊漲跌”等形式變相提供基金實時估值功能。

基金實時估值事實上完成了“死灰復(fù)燃”。

因此，監(jiān)管再次重拳出擊，要求基金公司及基金銷售機構(gòu)要切實加強投資者適當(dāng)性管理，把合適的產(chǎn)品賣給合適的投資者，防止風(fēng)險錯配；基金銷售機構(gòu)及第三方網(wǎng)絡(luò)平臺要加強自查自糾，按期下架“基金實時估值”“加倉榜”“實盤榜”等功能，杜絕誤導(dǎo)投資者的行為。

從行業(yè)行動來看，對監(jiān)管要求作出較快反應(yīng)。1月30日，有平臺向財聯(lián)社記者表示，加倉榜、減倉榜已經(jīng)立即下線，周末加班加點趕工下線實時估值，要確保下一個交易日開盤就不再出現(xiàn)該功能。

“平臺有責(zé)任引導(dǎo)投資者長期投資、理性投資，避免短線擾動?！庇写N機構(gòu)人士表示，市場行情火熱，但是風(fēng)格輪動進(jìn)一步加快，盤中實時估值、大V實盤榜、加倉榜、減倉榜加劇了短期波動的趨勢，也不利于基金的運營與管理。

以上述涉事基金為例，單日巨額資金流入，極容易攤薄原有基金產(chǎn)品收益，引發(fā)投訴糾紛，而一旦市場風(fēng)格發(fā)生變化，高位入場的投資者容易發(fā)生虧損，影響投資者體驗與盈利比，造成多輸局面。

警惕變相“實時榜”“加減倉”榜單出現(xiàn)

監(jiān)管要求下架基金實時估值、加倉榜、實盤榜、一鍵跟投等相關(guān)功能，基金銷售機構(gòu)也集體行動，按照要求進(jìn)行了相應(yīng)的操作。但是并非所有平臺能夠意識到這些片面展示的功能為投資者、為市場帶來的非理性投資危害。

以小倍養(yǎng)基為例，在1月31日發(fā)布了下架基金估值、加倉榜以及減倉榜的相關(guān)通知，其表示：“近期市場波動很大，大多數(shù)小伙伴還沒有完整的投資理念，甚至對基金沒有太多的認(rèn)識，考慮到一些功能可能帶來一些不好影響，公司決定安排下架基金估值模擬計算；加倉榜、減倉榜兩項功能，并對喜歡這些功能的小伙伴真誠說一聲抱歉。”

這篇看似言辭懇切，站在投資者角度的文章，卻對只字不提監(jiān)管要求。在業(yè)內(nèi)看來，功能下架事宜，平臺需向投資者做出清晰、明確的解釋說明，保障投資者知情權(quán)。

此外，對于各機構(gòu)上線的加、減倉榜、實盤榜，有基金公司人士指出，其中不乏藏污納垢者。通過廣告費合作進(jìn)行上榜或者下榜，互聯(lián)網(wǎng)流量轉(zhuǎn)換為銷量，尤其是基金估值，通過當(dāng)天的凈值預(yù)估來判斷加減倉無疑是助長了短線交易，這個過程中，對投資者充分揭示風(fēng)險、投資者適當(dāng)性管理成為一紙空談。

不過，從小倍養(yǎng)基文章留言來看，基金估值、加減倉榜一定程度上是順應(yīng)了投資者的需求。投資者有理財?shù)男枨?，尤其是面對如此火熱的行情，本著“踏空就是虧錢”的心態(tài)，不少投資者有入市的想法，但是金融資產(chǎn)的投資門檻，“買什么？”成為他們最大的困惑。

加減倉榜、實盤成為這些“小白”的所謂的指引。在小倍養(yǎng)基下線相關(guān)功能后，有投資者留言希望能開發(fā)出比估值還要好的功能，公司也表示“會的”。

事實上，包括小倍養(yǎng)基等平臺，當(dāng)前依然在展示熱搜榜、自選榜、持有榜、人氣榜等各種名目的榜單。這些榜單一方面容易成為加減倉榜的變異，另一方面以日頻更新的榜單依然容易助長短期“追漲殺跌”。

“這種直觀但片面的展示方式，極易將信息不對稱下的理性跟風(fēng)行為，催化成非理性的資金。”有基金公司人士建議，下線“基金實時估值”“加倉榜”“實盤榜”等功能之后，未來是否考慮將這些功能以更好的方式展示。

比如，一是將這些功能納入現(xiàn)有基金銷售法規(guī)的規(guī)范范疇，明確各方權(quán)責(zé)邊界，銷售機制創(chuàng)新不當(dāng)而引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險。二是強化基金公司、代銷平臺全過程風(fēng)險揭示，弱化短期業(yè)績排名，加強長期業(yè)績穩(wěn)定性等指標(biāo)。

該基金公司人士進(jìn)一步指出，展示相關(guān)熱搜榜、漲跌幅榜等榜單時，應(yīng)該強制要求在展示的顯著位置，伴隨展示該賬戶或所持產(chǎn)品的歷史最大回撤、波動率、夏普比率等關(guān)鍵風(fēng)險指標(biāo)，并配以易懂的風(fēng)險等級提示。對短期漲幅巨大的產(chǎn)品或賬戶，平臺應(yīng)彈出強制閱讀的風(fēng)險提示，說明短期業(yè)績不可持續(xù)、高波動風(fēng)險等。