財(cái)聯(lián)社1月30日訊（編輯 楊斌）在貴金屬基金持續(xù)火爆的同時(shí)，石油相關(guān)主題基金的熱度近日悄悄提升，4只石油LOF價(jià)格連日大漲后今日停牌一小時(shí)。不過(guò)，LOF基金的超高溢價(jià)率意味著風(fēng)險(xiǎn)，原油市場(chǎng)的過(guò)剩壓力也依然存在。復(fù)牌后，4只石油LOF的表現(xiàn)分化巨大。

昨晚，華安基金已公告，旗下石油基金LOF在二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格出現(xiàn)較大幅度溢價(jià)，交易價(jià)格偏離前一估值日的基金份額凈值。為維護(hù)投資者利益，石油基金LOF將于2026年1月30日開(kāi)市起至當(dāng)日10:30停牌。此外，廣發(fā)基金、嘉實(shí)基金、易方達(dá)基金均公布公告，旗下石油主題LOF于今日開(kāi)盤后停牌一小時(shí)。

開(kāi)年后，貴金屬基金以冠絕市場(chǎng)的表現(xiàn)吸引了投資者目光，特別是白銀基金。全市場(chǎng)唯一的一只白銀基金國(guó)投白銀LOF在2025年價(jià)格已上漲156%的基礎(chǔ)上，2026年1月又上漲了133%。一月還未結(jié)束，國(guó)投白銀LOF已20次提示溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。繼1月28日?qǐng)鐾鈺和Ｉ曩?gòu)后，白銀LOF在1月30日全天停牌。

而石油相關(guān)基金在近期悄悄崛起，如華安石油基金LOF的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格在1月已上漲超過(guò)50%，南方原油LOF上漲超40%，市場(chǎng)上主要石油相關(guān)LOF的價(jià)格今年都已上漲25%以上。

圖：石油相關(guān)基金價(jià)格表現(xiàn)

（資料來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）

就在去年，全球原油市場(chǎng)低迷，國(guó)內(nèi)石油相關(guān)基金表現(xiàn)一般。今年以來(lái)，油價(jià)有所反彈，WTI原油價(jià)格上漲了13%至65美元/桶，布倫特原油價(jià)格上行了15%至72美元/桶。

銀河期貨認(rèn)為，2026年1月，國(guó)際原油上演了“天氣與地緣”雙驅(qū)動(dòng)的震蕩上行行情。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)是本月核心支撐，市場(chǎng)對(duì)主要產(chǎn)油區(qū)供應(yīng)中斷的擔(dān)憂持續(xù)為油價(jià)注入風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。同時(shí)，席卷北半球的極寒天氣不僅推升了短期取暖需求，也對(duì)部分地區(qū)的油氣生產(chǎn)構(gòu)成了潛在威脅，進(jìn)一步鞏固了價(jià)格支撐。

不過(guò)，在大漲過(guò)后，石油相關(guān)基金也出現(xiàn)了和貴金屬基金相似的風(fēng)險(xiǎn)——二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格出現(xiàn)較凈值出現(xiàn)大幅度溢價(jià)。如石油基金LOF的溢價(jià)率超過(guò)40%，與白銀LOF超過(guò)50%的溢價(jià)率相比不遑多讓。

業(yè)內(nèi)人士指出，LOF的場(chǎng)內(nèi)價(jià)格與凈值若長(zhǎng)期嚴(yán)重偏離，一旦市場(chǎng)情緒發(fā)生逆轉(zhuǎn)，以高溢價(jià)購(gòu)入的投資者將不得不面對(duì)凈值回歸與價(jià)格下跌的雙重沖擊?；鸸咎崾撅L(fēng)險(xiǎn)、收緊申贖操乃至停牌，核心目的在于防范溢價(jià)套利行為以及潛在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

上述4只停牌的石油基金中，華安基金和廣發(fā)基金還調(diào)低了申購(gòu)限額。華安石油基金LOF自1月30日起暫停大額申購(gòu)及大額定期定額投資業(yè)務(wù)，每日累計(jì)投資限額降至2元；廣發(fā)石油LOF調(diào)整投資者單日單個(gè)基金賬戶申購(gòu)及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入的業(yè)務(wù)限額為10元。

銀河期貨認(rèn)為，美元指數(shù)偏弱以及市場(chǎng)情緒較好都對(duì)油價(jià)持續(xù)利好，但原油過(guò)剩格局難以被證偽，累庫(kù)壓力仍然存在。地緣風(fēng)險(xiǎn)成為支撐油價(jià)上行的主要驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)博弈美國(guó)或?qū)σ晾拾l(fā)動(dòng)軍事行動(dòng)的預(yù)期，預(yù)計(jì)2月油價(jià)前高后低，下行風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自地緣溢價(jià)的擠出。

在今日10：30復(fù)牌后，四只石油相關(guān)LOF的表現(xiàn)出現(xiàn)巨大分化。廣發(fā)石油LOF的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格再度漲停，而另三只紛紛大跌，嘉實(shí)原油LOF下跌了9%。