《科創(chuàng)板日報》1月31日訊 在很長一段時間內(nèi)，市場始終將GPU和AI算力劃上等號，然而隨著AI行業(yè)步入由智能體驅(qū)動的強化學習時代，CPU正逐漸演變?yōu)樗懔Α澳就靶毕碌男露贪濉?/p>

最新研究顯示，在完整的Agent執(zhí)行鏈路中，工具處理相關環(huán)節(jié)在CPU上消耗的時間占端到端延遲的比例最高可達90.6%。在高并發(fā)場景下，CPU端到端延遲從2.9秒躍升至6.3秒以上。其結(jié)果揭示了在大量Agentic場景中，系統(tǒng)吞吐受限的并非GPU計算能力，而是CPU的核心數(shù)并發(fā)調(diào)度問題。

就在日前，GPU的超級玩家英偉達主動掏出20億美元追加認購CoreWeave股票，并聲稱后者將在其平臺上部署Vera CPU——一款專為“代理式推理（Agentic Reasoning）”設計，且在大規(guī)模AI工廠最具能效優(yōu)勢的CPU。據(jù)悉，因ARM CPU瓶頸，英偉達已計劃在下一代Rubin架構中大幅提升CPU核心數(shù)，并開放NVL72機柜對x86CPU的支持。

東吳證券指出，英偉達主動提升CPU權重，等同于在系統(tǒng)層面確認：在長上下文與高并發(fā)Agent場景中，大內(nèi)存CPU是承載海量KV Cache（鍵值緩存）的最優(yōu)容器。

與此同時，由于超大規(guī)模云服務商“掃貨”，英特爾與AMD在2026全年的服務器CPU產(chǎn)能已基本售罄。為了應對供需極端失衡并確保后續(xù)供應穩(wěn)定，兩家公司均計劃將服務器CPU價格上調(diào)10-15%。其中，英特爾甚至緊急將產(chǎn)能轉(zhuǎn)向服務器端，一度導致消費電子端交付受阻。

在英特爾2025年第四季度財報電話會上，CEO陳立武表示，盡管AI時代帶來了前所未有的半導體需求，但短期內(nèi)，“我對未能完全滿足市場需求感到遺憾”。

▌對話靠GPU，執(zhí)行靠CPU

是什么讓CPU從AI算力界的“冷板凳”上站起，成為需要被單獨規(guī)劃的核心資源池？國金證券等多個機構總結(jié)道，Agent對CPU需求提升主要來自三方面，即應用調(diào)度壓力、高并發(fā)工具調(diào)用成為瓶頸，以及沙箱隔離抬升剛性開銷。

應用調(diào)度壓力較好理解，當AI智能體層出不窮，服務器端整體調(diào)用頻次與覆蓋面顯著升高，便會帶來更多系統(tǒng)請求、數(shù)據(jù)搬運與控制流開銷。

至于為何CPU負載高于GPU，在東吳證券看來，Agent時代AI由“純對話”轉(zhuǎn)向了“執(zhí)行任務”，因此產(chǎn)生大量if/else判斷，這種“分支類任務”倘若由GPU執(zhí)行，會因控制流發(fā)散導致算力利用率急劇下降。與之相比，CPU的微架構卻能夠適應此類任務。

另據(jù)廣發(fā)證券，Agent時代下，大語言模型疊加了決策編排器與多類外部工具，整體計算流程演化為“感知-規(guī)劃-工具調(diào)用-再推理”的閉環(huán)結(jié)構。由于工具調(diào)用、任務調(diào)度、信息檢索等關鍵環(huán)節(jié)均依賴CPU完成，隨著Agent滲透率與工具調(diào)用密度提升，CPU作為中間調(diào)度樞紐的占用線性放大。

此外，在Agent場景下，長上下文推理會快速耗盡GPU HBM容量。為解決這一問題，業(yè)界采用KV CacheOffload技術將數(shù)據(jù)遷移至CPU內(nèi)存。如此一來，CPU搭配大容量DDR5/LPDDR5承載KV Cache與部分參數(shù)，便成為了兼顧吞吐、擴展性與成本效率的主流架構選擇。

從投資層面來看，招商證券表示，海外CPU巨頭在國內(nèi)的合作商將從這一輪CPU漲價行情中直接受益。此外，國內(nèi)AI全產(chǎn)業(yè)鏈自主可控仍在不斷推進，硬件端與軟件端的生態(tài)適配正同步跟進，生態(tài)架構的升級將會對其中的各個環(huán)節(jié)提供性能上和產(chǎn)量上的雙重要求，并帶來明顯的邊際變化。

國海證券指出，超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心已進入“升級周期”，CPU架構有較大替換需求，預計2026年服務器CPU出貨量有望增長25%。服務器CPU是AI算力與數(shù)據(jù)中心升級的核心受益環(huán)節(jié)，正進入存量升級+國產(chǎn)替代+模型迭代三重共振周期，或?qū)⒂瓉韮r值重估機會。