財聯(lián)社1月21日訊（編輯 王蔚）進入2026年，黃金價格熱度不減。1月20日，國際黃金期貨價格和現(xiàn)貨價格再創(chuàng)新高，雙雙突破每盎司4800美元。

據(jù)wind統(tǒng)計，截至發(fā)稿時，現(xiàn)貨黃金報4875.6美元/盎司，較年初上漲13%；COMEX黃金報4861.8美元/盎司，較年初上漲11.86%。

市場部分觀點認為，黃金上漲態(tài)勢或還將延續(xù)。華西證券宏觀固收團隊在其研報中表示，2026年金價漲幅或介于10%-35%區(qū)間。受美聯(lián)儲降息預期、美元信用不穩(wěn)、美國中期選舉以及地緣政治不確定性的影響，金價有望進一步上漲。

不過從歷史經(jīng)驗來看，黃金經(jīng)過2025年強勁的上漲后，2026年漲幅可能有所收斂。華西證券上述團隊根據(jù)歷史年度漲幅測算，中性情景下， 2026年金價可能分別上漲7%、23%和34%。

而黃金的大風也刮到了理財行業(yè)。據(jù)中國理財網(wǎng)披露數(shù)據(jù)，2025年下半年以來，理財公司發(fā)行黃金理財升溫。

目前，市面上的公募黃金主題理財產(chǎn)品共21只，其中，18只為2025年下半年之后發(fā)行，占比85.71%；2026年成立公募黃金理財（名稱中含“黃金”）5只，發(fā)行理財公司為招銀理財和光大理財。如下圖所示：

數(shù)據(jù)來源：中國理財網(wǎng)，財聯(lián)社整理

從發(fā)行機構看，招銀理財和光大理財是主要發(fā)行方，產(chǎn)品數(shù)量占據(jù)絕對主導。從運作模式看，產(chǎn)品分為封閉式與開放式/最短持有期兩類。封閉式產(chǎn)品期限集中在6個月至1年，是當前主流；開放式產(chǎn)品雖少，但設定了持有期（如180天）并長期運作。

財聯(lián)社整理發(fā)現(xiàn)，目前市面上黃金理財產(chǎn)品主要分為兩類，一類為“固收+黃金”類理財產(chǎn)品，投資于黃金主題股票及公募基金等資產(chǎn)，如民生理財茂竹固收黃金增強半年持有期理財產(chǎn)品，其2025年三季報數(shù)據(jù)顯示，投資博時黃金ETF聯(lián)接E達594.7萬元，占比2.24%；

一類是掛鉤黃金標的的結構化理財產(chǎn)品，主要亮點為在整體投資固收類資產(chǎn)的基礎上增加黃金衍生品增厚收益。

這些產(chǎn)品均為“固收+”架構，風險等級以R2（中低）為主。其核心差異在于衍生品部分的結構設計，名稱中的“鯊魚鰭”、“自動觸發(fā)”、“焦點聯(lián)動掛鉤”等揭示了不同的期權策略，導致最終浮動收益與金價走勢的掛鉤方式及條件觸發(fā)邏輯各不相同，構成了產(chǎn)品的復雜性和收益差異性。

今年以來，招銀理財發(fā)行的黃金主題產(chǎn)品全面采用焦點聯(lián)動掛鉤黃金策略，以其最新發(fā)行的招銀理財招睿焦點聯(lián)動掛鉤黃金25號固收類理財計劃為例，產(chǎn)品主要投資于固定收益類資產(chǎn)及掛鉤SGE黃金9999的期權等場外衍生品，衍生品部分根據(jù)觀察期內SGE黃金9999收盤價的變動情況，設置不同的業(yè)績比較基準。

總體來看，目前參與黃金類理財產(chǎn)品發(fā)行的理財機構較少，發(fā)行產(chǎn)品雖有所升溫，但是總體公募產(chǎn)品較少，理財業(yè)內人士此前對財聯(lián)社表示，黃金配置屬于商品策略，在銀行理財體系內屬于中高風險、中高波動的投資標的，在銀行理財客戶風險偏好整體較低的背景下，此前配置黃金的比例總體較為有限。

黃金主題理財產(chǎn)品業(yè)績如何？

據(jù)法詢理財網(wǎng)不完全統(tǒng)計，截至1月21日，有數(shù)據(jù)的黃金類理財產(chǎn)品中，均實現(xiàn)正收益，其中，渤銀理財理財有術系列豐裕持盈180天最短持有期固收（黃金增強策略）理財產(chǎn)品1號成立以來年化收益率最高，為7.39%。此外，民生理財茂竹固收黃金增強半年持有期理財產(chǎn)品、陽光青睿盈1號(3M定開黃金聯(lián)動區(qū)間震蕩)也分別實現(xiàn)了超3.8%的年化收益率。 數(shù)據(jù)來源：法詢理財網(wǎng)，財聯(lián)社整理

業(yè)內人士對財聯(lián)社表示，在當前寬幅震蕩的金價走勢與“資產(chǎn)荒”、低利率環(huán)境并存的市場背景下，適度增加黃金相關資產(chǎn)的配置，正成為不少機構構建投資組合時的共識性策略。這并非單純基于方向性看漲，而是將其視為在傳統(tǒng)固收資產(chǎn)收益率偏低的當下，一種具備戰(zhàn)術價值的、非線性的收益增強與風險分散工具。