財(cái)聯(lián)社12月22日訊（編輯 楊斌）隨著黃金、白銀等貴金屬價(jià)格迭創(chuàng)新高，國(guó)內(nèi)新上市的鉑鈀期貨近期也在不斷創(chuàng)造歷史。今日，鉑鈀期貨主力合約雙雙大漲7%并封板。財(cái)聯(lián)社整理了部分期貨公司的研報(bào)觀點(diǎn)，觀點(diǎn)認(rèn)為除供應(yīng)緊張外，資金情緒是推動(dòng)國(guó)內(nèi)鉑鈀期貨快速上漲的主要因素。

鉑（PT）、鈀（PD）期貨于今年11月27日在廣州期貨交易所上市交易，經(jīng)歷上市初期的波動(dòng)后，自上周起，兩大新品種的主力合約加速上漲。鉑期貨主力合約PT2606上市近一周已上漲28.49%至568.45元/克，鈀期貨主力PD2606則上漲了30.56%至508.45元/克。

圖：鉑鈀期貨主力價(jià)格K線走勢(shì)

（資料來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）

中信期貨指出，進(jìn)入12月后臨近新任美聯(lián)儲(chǔ)主席提名，市場(chǎng)逐漸加強(qiáng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性風(fēng)險(xiǎn)的交易。加之美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)弱勢(shì)，從而抬升降息預(yù)期，貴金屬價(jià)格獲得向上驅(qū)動(dòng)。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普已在上周表示，將很快宣布下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席的提名人選，且所提名的候選人需要“支持大幅降低利率”。非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月失業(yè)率攀升至4.6%，創(chuàng)2021年9月以來(lái)新高。

事實(shí)上，包括鉑金在內(nèi)，黃金、白銀等的價(jià)格近期都屢創(chuàng)歷史新高。國(guó)際金價(jià)的最新價(jià)格已突破4400美元/盎司，白銀則達(dá)到了69美元/盎司。

供需基本面方面，中信期貨認(rèn)為，近期鉑金現(xiàn)貨市場(chǎng)再度趨于緊張，南非作為全球鉑族金屬的主要供應(yīng)國(guó)，未來(lái)仍存在電力供應(yīng)以及極端天氣風(fēng)險(xiǎn)。鈀供應(yīng)則面臨俄羅斯地緣問(wèn)題，美國(guó)商務(wù)部正在對(duì)從俄羅斯進(jìn)口的未鍛造鈀進(jìn)行調(diào)查，調(diào)查報(bào)告仍未發(fā)布，導(dǎo)致其他地區(qū)鈀金供應(yīng)出現(xiàn)階段性收緊。

國(guó)泰期貨預(yù)計(jì)，鉑鈀現(xiàn)貨的根本性矛盾及宏觀寬松的大環(huán)境將在明年上半年繼續(xù)支撐其價(jià)格上漲。在供需基本面上，鉑金緊平衡，鈀金供應(yīng)輕微過(guò)剩。由于基本面更優(yōu)及金融屬性更強(qiáng)，鉑漲幅高過(guò)鈀。若美國(guó)關(guān)稅落地，鉑鈀的全球供應(yīng)鏈格局將被重塑。

不過(guò)，對(duì)于國(guó)內(nèi)鉑鈀期貨的快速拉漲，部分人士指出，更多是受到了資金因素的推動(dòng)，盤面情緒較熱，需警惕價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

上周行情拉升的過(guò)程還伴隨著成交量的放大，鉑鈀期貨主力合約的成交量均在12月19日創(chuàng)下上市以來(lái)新高，分別為14.94萬(wàn)手和10.68萬(wàn)手。

廣期所于12月18日公告，根據(jù)《廣州期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》，決定自2025年12月23日交易時(shí)起，非期貨公司會(huì)員或者客戶在鉑期貨PT2606、PT2608、PT2610、PT2612合約上單日開倉(cāng)量分別不得超過(guò)500手，非期貨公司會(huì)員或者客戶在鈀期貨PD2606、PD2608、PD2610、PD2612合約上單日開倉(cāng)量分別不得超過(guò)500手。

盡管今日價(jià)格再創(chuàng)新高，但成交量已大幅下降。今日，鉑鈀期貨主力合約分別成交5.24萬(wàn)手、2.70萬(wàn)手。

廣發(fā)期貨指出，由于廣期所鉑鈀期貨處于上市初期，持倉(cāng)流動(dòng)性整體有待提升，國(guó)內(nèi)相對(duì)外盤呈現(xiàn)溢價(jià)，同時(shí)合約保證金成本偏低容易受到投機(jī)資金流入的擾動(dòng)使波動(dòng)放大。隨著監(jiān)管加強(qiáng)風(fēng)控措施，鉑鈀短期或有回調(diào)。