財聯(lián)社12月18日訊（編輯 馬蘭）比特幣正進入持續(xù)的下行階段，其中一個重要原因在于長期持有者仍在持續(xù)拋售該代幣。

根據(jù)K33 Research的一份報告，相較2023年初，至少兩年沒有流入交易市場的比特幣數(shù)量已減少了160萬枚，價值約1400億美元。僅在2025年，就有近3000億美元的比特幣在沉寂一年多后重新進入流通。

與此同時，市場對于這些重新進入流通的比特幣的吸納能力卻在逐漸減弱。過去一年中吸收了大部分比特幣的ETF，目前已轉(zhuǎn)向資金凈流出，散戶交易者的熱情也處于低谷。

Ergonia研究主管Chris Newhouse指出，市場正在經(jīng)歷緩慢的下跌，其特點是現(xiàn)貨持續(xù)拋售，而買盤流動性不足，這造成了一種漸進式的下跌，這種下跌比杠桿驅(qū)動的投降式拋售更難逆轉(zhuǎn)。

長時間的盤整

周三，比特幣價格短暫上漲至9萬美元，但交易員們認為這是由于大量空頭頭寸平倉所致，隨后比特幣價格也重新進入下跌趨勢。截至發(fā)稿，比特幣價格在86000美元上方波動。

K33高級分析師Vetle Lunde表示，與以往周期不同，本次比特幣價格沖高并非由山寨幣交易或協(xié)議激勵機制驅(qū)動，而是由美國ETF投資需求帶來的充裕流動性所驅(qū)動，這使得早期持有者能夠以六位數(shù)的價格獲利，并顯著降低比特幣在大型投資者手中的集中度。

加密貨幣投資平臺TYMIO創(chuàng)始人Georgii Verbitskii預(yù)測，比特幣價格很可能在較長時間內(nèi)盤整，不排除跌至7萬美元，甚至6萬美元的情況。

但Lunde認為，根據(jù)對歷史鏈上資金流動的觀察，隨著重新進入流通的比特幣規(guī)模接近某個閾值，比特幣長期持有者的拋售可能即將結(jié)束。

他指出，長期持有者的拋售壓力似乎已接近飽和，過去兩年中約有20%的比特幣供應(yīng)被重新激活。他預(yù)計2026年來自早期投資者的拋售將會減少。