財(cái)聯(lián)社12月17日訊 （編輯 王蔚 實(shí)習(xí)生 李煊）銀行理財(cái)發(fā)行近期環(huán)比回升。當(dāng)前，銀行理財(cái)估值整改步入最后沖刺階段，行業(yè)正積極通過提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力與推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新，以應(yīng)對(duì)凈值化轉(zhuǎn)型下的市場(chǎng)波動(dòng)，增強(qiáng)產(chǎn)品凈值的穩(wěn)定性與收益的平滑性。

上周新發(fā)產(chǎn)品環(huán)比增72款，固收類主導(dǎo)格局穩(wěn)固

財(cái)聯(lián)社據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周（12月8日至12月14日）全市場(chǎng)銀行理財(cái)發(fā)行量環(huán)比回升，共新發(fā)610款理財(cái)產(chǎn)品，環(huán)比增加72款。

從業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)來看，新發(fā)產(chǎn)品收益率普遍小幅上升。其中，開放式產(chǎn)品新發(fā)167款，平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為1.82%，環(huán)比上漲0.03個(gè)百分點(diǎn)；封閉式產(chǎn)品新發(fā)443款，平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.37%，環(huán)比上漲0.02個(gè)百分點(diǎn)。然而，理財(cái)整體收益仍面臨中長期壓力。華寶證券研報(bào)指出，在估值整改深化與低利率環(huán)境的雙重驅(qū)動(dòng)下，理財(cái)產(chǎn)品收益率預(yù)計(jì)仍將承壓。

存續(xù)產(chǎn)品方面，財(cái)聯(lián)社據(jù)中國理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月17日，全市場(chǎng)共有存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品39687款。其中，固收類產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到36818款，占比92.86%，凸顯出穩(wěn)健型資產(chǎn)配置的主流地位。

圖：市場(chǎng)存續(xù)公募理財(cái)產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)

數(shù)據(jù)來源：中國理財(cái)網(wǎng) 財(cái)聯(lián)社整理

估值整改收官在即，理財(cái)公司雙線突破：獲利率衍生品資格、推出備兌指數(shù)

2024年12月，監(jiān)管部門對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品估值作出進(jìn)一步規(guī)范，明確要求理財(cái)估值、直投或委外均不得違規(guī)使用收盤價(jià)調(diào)整、平滑估值、自建估值模型等方式來平滑凈值波動(dòng)，并要求在2025年底前完成全面整改。

在估值整改收官的關(guān)鍵時(shí)期，理財(cái)行業(yè)在利率風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域取得關(guān)鍵突破。據(jù)上海證券報(bào)及相關(guān)機(jī)構(gòu)公眾號(hào)披露，上海清算所陸續(xù)推動(dòng)興銀理財(cái)與中銀理財(cái)成為首批獲得銀行間市場(chǎng)利率衍生品集中清算業(yè)務(wù)資質(zhì)的理財(cái)公司。華寶證券分析指出，此舉標(biāo)志著理財(cái)公司正式以獨(dú)立主體身份進(jìn)入利率衍生品市場(chǎng)，打破以往通過母行間接參與的局面。核心工具“利率互換”使理財(cái)公司能夠直接對(duì)沖利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，從而增強(qiáng)產(chǎn)品凈值穩(wěn)定性，為行業(yè)通過主動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理平滑波動(dòng)奠定基礎(chǔ)。

與此同時(shí)，產(chǎn)品端的策略化創(chuàng)新也在同步推進(jìn)。招銀理財(cái)近日與中誠信指數(shù)聯(lián)合推出“中誠信-招銀理財(cái)ETF備兌策略指數(shù)系列”，涵蓋掛鉤上證50ETF與滬深300ETF的兩只指數(shù)。該指數(shù)以標(biāo)準(zhǔn)化、可回溯的方式呈現(xiàn)備兌期權(quán)策略的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，為后續(xù)相關(guān)策略產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)提供了透明化基準(zhǔn)。華寶證券研報(bào)說明，備兌策略通過持有ETF并賣出虛值認(rèn)購期權(quán)，獲取權(quán)利金收入以增強(qiáng)收益，并在市場(chǎng)震蕩時(shí)提供下行保護(hù)。此舉反映了理財(cái)公司在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下積極推動(dòng)策略化、工具化轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)。

華寶證券研報(bào)進(jìn)一步指出，理財(cái)公司獲取利率衍生品獨(dú)立交易資格與推出備兌策略指數(shù)，共同反映出行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)已從單一資產(chǎn)收益比拼，全面升級(jí)為“資產(chǎn)配置能力+風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖能力”相結(jié)合的組合管理能力較量。研報(bào)進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，若未來能在此基礎(chǔ)上發(fā)行掛鉤型指數(shù)化產(chǎn)品，將為投資者實(shí)現(xiàn)“增強(qiáng)收益、平滑波動(dòng)”的資產(chǎn)配置目標(biāo)，提供更為便捷和高效的工具支持。