財(cái)聯(lián)社12月17日訊（編輯 楊斌 實(shí)習(xí)生 李煊） 今日碳酸鋰期貨主力合約全天走勢(shì)強(qiáng)勁，呈現(xiàn)寬幅震蕩與單邊拉升的顯著特征。

Choice數(shù)據(jù)顯示，合約早間以101500元/噸開(kāi)盤后持續(xù)上行，盤中最高觸及109860元/噸，日內(nèi)波動(dòng)顯著。截至發(fā)稿，合約報(bào)價(jià)108260元/噸，較開(kāi)盤價(jià)上漲6760元，漲幅達(dá)6.66%。

圖：碳酸鋰主力合約價(jià)格走勢(shì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice 財(cái)聯(lián)社整理

供應(yīng)端：政策整頓、海外風(fēng)險(xiǎn)與復(fù)產(chǎn)延遲共筑不確定性

華泰期貨研報(bào)指出，目前供應(yīng)端的不確定性是支撐碳酸鋰價(jià)格偏強(qiáng)的關(guān)鍵因素之一，國(guó)內(nèi)外供應(yīng)干擾消息層出不窮。

國(guó)內(nèi)方面， 江西省宜春市自然資源局于12月12日公示，擬對(duì)27宗已過(guò)期采礦許可證予以注銷，涉及高安市伍橋瓷石礦等關(guān)鍵礦區(qū)，其中17宗為陶瓷土礦。中信期貨研報(bào)分析認(rèn)為，盡管此次擬公告注銷的27個(gè)采礦權(quán)許可證均已過(guò)期，對(duì)碳酸鋰的實(shí)際供應(yīng)影響或較為有限。但其深層意義在于厘清陶瓷土與鋰礦的權(quán)證邊界，標(biāo)志著宜春市整頓礦產(chǎn)資源管理秩序、邁向戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源安全保障與綠色可持續(xù)發(fā)展新階段。

海外潛在風(fēng)險(xiǎn)亦浮現(xiàn)。近期，尼日利亞北部19個(gè)州計(jì)劃推動(dòng)全面暫停所有采礦活動(dòng)六個(gè)月，以應(yīng)對(duì)非法采礦帶來(lái)的安全挑戰(zhàn)。中糧期貨研報(bào)分析稱，該區(qū)域作為尼日利亞鋰礦開(kāi)采與選礦廠的核心集中地，若暫停采礦措施持續(xù) 6 個(gè)月，將對(duì)后續(xù)尼日利亞鋰礦對(duì)華供應(yīng)產(chǎn)生顯著影響。研報(bào)同時(shí)提示，該事件仍待總統(tǒng)批準(zhǔn)，雖可能引發(fā)短期供應(yīng)波動(dòng)，但結(jié)合尼日利亞對(duì)中資的支持態(tài)度及近年進(jìn)口增長(zhǎng)趨勢(shì)，短期擾動(dòng)難以改變其對(duì)華出口的長(zhǎng)期增長(zhǎng)方向。

此外，現(xiàn)有產(chǎn)能釋放亦不及預(yù)期。 華西期貨研報(bào)指出，盡管近幾個(gè)月碳酸鋰產(chǎn)量穩(wěn)步攀升，周度產(chǎn)能利用率處于較高水平，且市場(chǎng)普遍預(yù)期12月產(chǎn)量將延續(xù)增長(zhǎng)，但主要鋰礦（如枧下窩）的實(shí)際復(fù)產(chǎn)進(jìn)度未達(dá)前期預(yù)期，整體供應(yīng)增量有限。

需求端：新能源與儲(chǔ)能雙輪驅(qū)動(dòng)，庫(kù)存持續(xù)去化印證強(qiáng)勢(shì)

在供應(yīng)持續(xù)面臨不確定性的同時(shí)，需求側(cè)的增長(zhǎng)勢(shì)頭則為市場(chǎng)提供了另一大支撐。東吳期貨研報(bào)指出，新能源汽車領(lǐng)域2025年1-10月產(chǎn)量達(dá)1299.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)33%，同期動(dòng)力電芯累計(jì)生產(chǎn)985.9GWh，同比增長(zhǎng)44%；儲(chǔ)能市場(chǎng)增長(zhǎng)更為迅猛，2025年前三季度全球儲(chǔ)能電芯累計(jì)出貨同比激增98.5%至410.45GWh，國(guó)內(nèi)1-10月儲(chǔ)能電芯累計(jì)生產(chǎn)409.4GWh，同比增長(zhǎng)55%。

同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)明年儲(chǔ)能需求預(yù)期樂(lè)觀。儲(chǔ)能板塊龍頭企業(yè)陽(yáng)光電源在2025年第三季度業(yè)績(jī)交流會(huì)議中預(yù)估，2026年全球儲(chǔ)能市場(chǎng)將保持40%-50%的高速增長(zhǎng)。東吳期貨研報(bào)測(cè)算，若2026年儲(chǔ)能增速超過(guò)40%，則對(duì)碳酸鋰的需求可達(dá)52.3萬(wàn)噸，將顯著改善碳酸鋰的供需平衡表。

在強(qiáng)勁需求帶動(dòng)下，碳酸鋰呈現(xiàn)持續(xù)去庫(kù)的狀態(tài)。根據(jù)SMM最新數(shù)據(jù)，現(xiàn)貨庫(kù)存為111469噸，環(huán)比減少2133噸。其中冶煉廠庫(kù)存為19161噸，環(huán)比減少1606噸；下游庫(kù)存為42738噸，環(huán)比減少957噸；其他庫(kù)存為49570噸，環(huán)比增加430噸。華泰期貨研報(bào)指出，下游及冶煉廠庫(kù)存降低，其他庫(kù)存增加，12月整體預(yù)計(jì)仍維持去庫(kù)格局，但去庫(kù)有所放緩，需關(guān)注月底或12月是否出現(xiàn)庫(kù)存拐點(diǎn)。

中糧期貨研報(bào)分析認(rèn)為，2025年碳酸鋰市場(chǎng)呈現(xiàn)“供需雙強(qiáng)”格局，但供給同比增速低于需求。在供給釋放周期尚未完全結(jié)束的背景下，疊加2026年依然強(qiáng)烈的需求預(yù)期，供給端的彈性可能被進(jìn)一步放大。短期內(nèi)，供需錯(cuò)配或?qū)⒅蝺r(jià)格維持高位震蕩，后續(xù)需密切關(guān)注供給邊際釋放的節(jié)奏。