財(cái)聯(lián)12月16日訊（記者 王晨）距離2025年末僅剩兩周，券商行業(yè)人才調(diào)整格局浮出水面。

數(shù)據(jù)顯示，券商從業(yè)人員總數(shù)的下滑態(tài)勢已持續(xù)2年。2023年末全行業(yè)從業(yè)人員為35.21萬人，2024年末降至33.64萬人，截至2025年12月15日進(jìn)一步回落至33.14萬人，2年累計(jì)減少2.07萬人，降幅達(dá)5.88%。

值得關(guān)注的是，從年度變動(dòng)幅度來看，2025年從業(yè)人員減少4965人，減員降幅較2024年的15747人收窄68.47%，顯示行業(yè)人員調(diào)整節(jié)奏有所放緩，逐步進(jìn)入結(jié)構(gòu)性優(yōu)化階段。

核心崗位中，一般證券業(yè)務(wù)、證券經(jīng)紀(jì)人等基礎(chǔ)崗位人數(shù)連續(xù)兩年下降，2025年這兩類崗位的減少量和降幅均低于2024年；而分析師、投資顧問呈現(xiàn)增長趨勢，尤其是投資顧問2025年新增5734人，較2024年新增3304人增長更明顯。保薦代表人數(shù)量2025年小幅減少（-340人），但2024年曾小幅增加。

在傭金率下行、數(shù)智化轉(zhuǎn)型與監(jiān)管趨嚴(yán)的多重驅(qū)動(dòng)下，券商正加速向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型，人才結(jié)構(gòu)的加減法則背后，是行業(yè)發(fā)展邏輯的深刻變革。

分業(yè)務(wù)條線來看，人員變動(dòng)呈現(xiàn)顯著幾大趨勢：

一是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)人員收縮明顯

傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)相關(guān)崗位成為人員收縮的重災(zāi)區(qū)，一般證券業(yè)務(wù)從業(yè)人員2025年減少5919人，降至20.63萬人，連續(xù)兩年下降。證券經(jīng)紀(jì)人隊(duì)伍持續(xù)精簡，2025年減少4757人，總數(shù)僅余2.37萬人，較2023年末的3.73萬人大幅縮減36.6%，兩年內(nèi)近乎腰斬；證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)營銷人員也從2023年末的346人降至255人，持續(xù)萎縮態(tài)勢未改。

證券交易傭金率持續(xù)走低，直接沖擊了經(jīng)紀(jì)人以傭金分成為核心的收入模式，多數(shù)經(jīng)紀(jì)人采用委托代理制，缺乏固定底薪保障，在傭金收入大幅縮水的情況下，生存壓力顯著增加。與此同時(shí)，券商向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的進(jìn)程全面提速，“全員投顧”理念成為行業(yè)共識(shí)，傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)人的職能已難以滿足市場需求。

傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)崗位的收縮，也源于行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速與監(jiān)管規(guī)范趨嚴(yán)。線上開戶、智能投顧等數(shù)字化工具的普及，減少了對基礎(chǔ)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)人員的需求；同時(shí)，監(jiān)管部門對證券經(jīng)紀(jì)人的執(zhí)業(yè)規(guī)范不斷完善，行業(yè)準(zhǔn)入門檻提高，推動(dòng)經(jīng)紀(jì)人隊(duì)伍向?qū)I(yè)化、規(guī)范化轉(zhuǎn)型，規(guī)模自然回落。

二是投資顧問持續(xù)保持?jǐn)U容

投資顧問崗位持續(xù)保持?jǐn)U容態(tài)勢，成為財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的核心支撐。截至2025年12月15日，2025年全行業(yè)投資顧問新增5735人，總數(shù)突破8.6萬人，投顧總數(shù)較2024年末增長7.15%，較2023年末增長11.7%，兩年間凈增近9000人，2025年投顧人數(shù)增長速度明顯加快。

這一增長背后，是居民財(cái)富管理需求升級與券商業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型的雙重驅(qū)動(dòng)，傳統(tǒng)傭金模式難以為繼，越來越多券商將投資顧問團(tuán)隊(duì)建設(shè)作為搶占財(cái)富管理市場的關(guān)鍵抓手，通過“內(nèi)培外引”雙渠道擴(kuò)充人員，推動(dòng)服務(wù)模式從產(chǎn)品銷售向資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)型。

2025年新增投資顧問數(shù)前十的券商均實(shí)現(xiàn)了百人以上的增長，其中華泰證券以412人的新增規(guī)模位居榜首，中信證券緊隨其后，新增378人。國泰海通證券、中金財(cái)富證券、銀河證券的新增投顧人數(shù)均超過200人，前十券商合計(jì)新增投資顧問2552人，占據(jù)全行業(yè)新增投顧總數(shù)的44.5%。

三是分析師逆勢增長但增速放緩

2025年以來，證券分析師新增492人，總數(shù)達(dá)6055人，而分析師人數(shù)在2024年全年新增926人，分析師人數(shù)增長速度放緩?？傮w來看，最新分析師人數(shù)6055較2024年末的5563增長8.84%，較2023年末的4637增長30.6%。

從增長動(dòng)力來看，上市公司數(shù)量持續(xù)擴(kuò)容帶來的研究覆蓋需求，以及機(jī)構(gòu)投資者群體的穩(wěn)步增長，為分析師隊(duì)伍擴(kuò)充提供了基礎(chǔ)支撐。頭部券商憑借資源優(yōu)勢繼續(xù)強(qiáng)化投研布局，部分中小券商仍在發(fā)力賣方研究賽道，通過引進(jìn)成熟人才尋求市場突破，成為人數(shù)增長的補(bǔ)充力量。

國金證券與東方財(cái)富并列新增分析師人數(shù)首位，均為40人；中信證券以39人緊隨其后，方正證券、西部證券等券商的新增分析師人數(shù)也均超過30人。前十券商合計(jì)新增分析師282人，占全行業(yè)新增分析師總數(shù)的57.3%。這些券商憑借平臺(tái)資源、薪酬待遇等優(yōu)勢，持續(xù)吸納優(yōu)質(zhì)研究人才，進(jìn)一步鞏固投研實(shí)力。

而分析師人數(shù)增速放緩的核心原因則集中在三大方面。首先，公募基金費(fèi)改持續(xù)發(fā)酵，2025年上半年行業(yè)分倉傭金收入同比下滑超30%，傭金收縮倒逼券商研究所嚴(yán)控成本，對新增人才需求趨于謹(jǐn)慎。

其次，人工智能技術(shù)重塑投研范式，AI在數(shù)據(jù)清洗、財(cái)報(bào)解讀等基礎(chǔ)環(huán)節(jié)的高效表現(xiàn)，減少了對初級分析師的需求，行業(yè)轉(zhuǎn)向AI+專家的進(jìn)階模式。行業(yè)分化與轉(zhuǎn)型加劇，也是券商放緩擴(kuò)招節(jié)奏，部分中小券商因人才流失或退出賣方研究業(yè)務(wù)導(dǎo)致減員，疊加資深分析師向買方機(jī)構(gòu)、上市公司等領(lǐng)域流動(dòng)的人才再平衡趨勢，共同拉低了整體增速。

四是保代人數(shù)開始負(fù)增長

保薦代表人隊(duì)伍也出現(xiàn)小幅收縮，2025年人數(shù)為8472人，較2024年末減少340人，而2024年該崗位曾實(shí)現(xiàn)180人的凈增長，保代人數(shù)開始出現(xiàn)負(fù)增長。

保代人數(shù)縮減的核心原因，與投行股權(quán)業(yè)務(wù)節(jié)奏調(diào)整直接相關(guān)。2025年以來A股IPO募資規(guī)模已達(dá)1163億，2024年全年IPO募資674億，都遠(yuǎn)不及2023年的3565億，IPO數(shù)量較2023年也大幅下降超65%，對保代需求回落。同時(shí)，投行降本增效趨勢下，部分中小券商合并了投行團(tuán)隊(duì)，也導(dǎo)致保代崗位出現(xiàn)一定程度的冗余。

2025年也是券商行業(yè)的“強(qiáng)監(jiān)管年”，尤其是投行業(yè)務(wù)領(lǐng)域，這種嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境使得投行從業(yè)人員的執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)顯著提升，不少從業(yè)者因擔(dān)心項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)主動(dòng)離職，或轉(zhuǎn)向合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)較低的業(yè)務(wù)條線，直接導(dǎo)致保薦代表人隊(duì)伍出現(xiàn)收縮。

盡管全行業(yè)保薦代表人總數(shù)略有下滑，但部分券商仍在積極擴(kuò)充投行業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，尤其是在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等領(lǐng)域具有優(yōu)勢的券商，通過吸納優(yōu)質(zhì)保薦人才，提升項(xiàng)目承攬和承銷能力，應(yīng)對投行業(yè)務(wù)市場化競爭的加劇。

具體來看，新增保代人數(shù)前十的券商中，平安證券以21人的新增規(guī)模領(lǐng)跑行業(yè)，國信證券與開源證券均新增13人，華福證券、渤海證券等券商也有不同程度的新增。