《科創(chuàng)板日報》12月15日訊（記者 史士云）“股票市場的價格波動受到宏觀經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)政策、市場風(fēng)險偏好及投資者情緒等多種復(fù)雜因素的共同影響。公司管理層堅持聚焦主業(yè)，穩(wěn)健經(jīng)營、提升盈利能力與治理水平，積極回饋股東?！?/p>

在12月15日召開的嘉必優(yōu)（688089.SH）第三季度業(yè)績說明會上，針對“公司業(yè)績表現(xiàn)良好但股價走勢波動，如何維護股價穩(wěn)定”的投資者提問，嘉必優(yōu)董事長、總經(jīng)理易德偉做了如上回答。

《科創(chuàng)板日報》記者發(fā)現(xiàn)，自今年以來，嘉必優(yōu)在二級市場的表現(xiàn)呈現(xiàn)階段性的波動，其曾刷新單日最高18.85%的漲幅，也曾創(chuàng)下19.99%的單日跌幅，截至今日收盤，嘉必優(yōu)收23.14元/股，總市值超38億元。

易德偉還進一步表示：“公司高度重視對股東的合理回報，自上市以來已連續(xù)6年穩(wěn)定實施現(xiàn)金分紅，累計分紅總額超過2.43億元。同時公司此前已完成第一期股份回購，總計回購股份789128股，累計回購金額1516.48萬元，第二期回購計劃也在持續(xù)實施中?！?/p>

嘉必優(yōu)是國內(nèi)較早涉足微生物合成法生產(chǎn)多不飽和脂肪酸及脂溶性營養(yǎng)素領(lǐng)域的企業(yè)之一，也是國產(chǎn)發(fā)酵營養(yǎng)素的龍頭企業(yè)。其主要產(chǎn)品包括多不飽和脂肪酸類花生四烯酸（ARA）、二十二碳六烯酸（DHA）、萜類物質(zhì)β-胡蘿卜素、糖類物質(zhì)N-乙酰神經(jīng)氨酸（SA）和母乳低聚糖（HMOs）等，廣泛應(yīng)用于嬰幼兒配方奶粉、大健康食品、動物營養(yǎng)、個人護理及美妝等領(lǐng)域。其中，ARA和DHA產(chǎn)品是嘉必優(yōu)的核心產(chǎn)品和營收主力。

日前，嘉必優(yōu)披露了第三季度業(yè)績報，從前三個季度的總體表現(xiàn)來看，其實現(xiàn)營收4.28億元，同比上升10.6%，歸母凈利潤為1.29億元，同比上升54.2%；扣非歸母凈利潤同比上升79.6%，達1.18億元。

單看第三季度，嘉必優(yōu)的營收為1.21億元，同比下降4.0%，但扣非歸母凈利潤為1786萬元，同比上升了42.2%。

拉長時間線來看，2021年-2024年，嘉必優(yōu)營收分別為3.51億元、4.33億元、4.44億元、5.56億元，同期凈利潤分別為1.29億元、0.64億元、0.91億元、1.24億元。嘉必優(yōu)整體業(yè)績走勢呈現(xiàn)波動式增長，期間還曾出現(xiàn)增收不增利的情況。另對比2020年40.37%的凈利潤率、55.02%的毛利潤率，公司近幾年業(yè)績表現(xiàn)未再現(xiàn)此前的強勁勢頭。

值得一提的是，嘉必優(yōu)營收的支柱性產(chǎn)品ARA近年來面臨著單價下行的壓力，ARA作為人體生長發(fā)育必需的脂肪酸，對嬰幼兒大腦和神經(jīng)系統(tǒng)發(fā)育至關(guān)重要，是嬰幼兒配方奶粉的必需成分。

2023年之前，國際營養(yǎng)巨頭帝斯曼的ARA核心專利在全球多地區(qū)生效，嘉必優(yōu)僅能在非專利區(qū)銷售ARA產(chǎn)品，海外銷量和市場份額受限。而2023年6月起帝斯曼的核心ARA專利陸續(xù)到期后，嘉必優(yōu)為快速切入原專利區(qū)市場，采取了以帝斯曼公開報價為錨并打折的“跟隨定價”策略。

與此同時，國內(nèi)同行也趁機加速擴產(chǎn)搶占市場，再加之新國標實施后下游奶粉企業(yè)成本壓力傳導(dǎo)至上游，多重因素的疊加直接拉低了ARA產(chǎn)品的整體市場價格，數(shù)據(jù)顯示，2023年嘉必優(yōu)的ARA平均出廠價格就下降了16.4%。

針對《科創(chuàng)板日報》記者以個人投資者身份問對于拳頭產(chǎn)品價格下行壓力下，公司會如何應(yīng)對時，易德偉表示，在國內(nèi)市場，隨著新國標及新的配方注冊管理辦法的實施，對嬰配奶粉的質(zhì)量安全及相關(guān)審核日益趨嚴，客戶集中度逐步上升，下游大客戶更加看中供應(yīng)商的供應(yīng)鏈穩(wěn)定性和安全性，核心產(chǎn)品的競爭不再是單一的價格競爭，因此公司在國內(nèi)大客戶的份額得以逐步提升、國內(nèi)市場份額也得到了逐步提升，價格變動的幅度也趨于穩(wěn)定。

國際市場方面，公司憑借積極的客戶響應(yīng)、穩(wěn)定的供應(yīng)鏈供應(yīng)、自給的產(chǎn)能體系等優(yōu)勢，不斷取得國際了大客戶的信賴。

除了傳統(tǒng)的主力型產(chǎn)品ARA，嘉必優(yōu)近年來還布局了新興產(chǎn)品SA，又稱燕窩酸或或唾液酸，SA既可作為醫(yī)藥中間體，又能充當食品原料，并且是國內(nèi)已經(jīng)獲批上市的化妝品新原料。

易德偉向《科創(chuàng)板日報》記者表示，公司SA產(chǎn)品作為抗流感藥物原料已實現(xiàn)銷售。

同時，易德偉指出，公司依托合成生物學(xué)技術(shù)，以生物制造為制備方式，通過持續(xù)探索現(xiàn)有高價值分子的學(xué)理功能，穩(wěn)步向生物醫(yī)藥領(lǐng)域延伸拓展。其中，ARA產(chǎn)品作為膳食營養(yǎng)補充劑在增強疫苗免疫應(yīng)答中的作用機制逐步得到研究證實，為該產(chǎn)品在生物醫(yī)藥領(lǐng)域的應(yīng)用開辟了全新路徑。

“未來，公司也將基于憑借已經(jīng)搭建的合成生物八大技術(shù)平臺和完整的產(chǎn)業(yè)鏈條，承接小分子醫(yī)藥中間體等的開發(fā)研究。”易德偉說道。

此外，值得關(guān)注的是，今年9月，嘉必優(yōu)曾宣布終止收購歐易生物，為了該收購，嘉必優(yōu)曾籌劃了近一年的時間，在其此前的謀劃里，為生命科學(xué)研究提供多組學(xué)技術(shù)服務(wù)的歐易生物可以與公司在技術(shù)研發(fā)、主營業(yè)務(wù)、戰(zhàn)略發(fā)展等多方面形成協(xié)同效應(yīng)。并借助本次交易，將全面提升公司多組學(xué)與生物信息學(xué)底層技術(shù)能力，將主營業(yè)務(wù)進一步向科研技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域延伸。

但這場高溢價擬收購的背后，理論層面的協(xié)同效應(yīng)能否轉(zhuǎn)化為實際效益，尚存一定不確定性——畢竟歐易生物直至2023年才實現(xiàn)扭虧為盈。

針對《科創(chuàng)板日報》記者關(guān)于“終止收購歐易生物后，公司對同類標的的收購策略是否調(diào)整、后續(xù)是否推進相關(guān)并購”的提問，易德偉回應(yīng)稱：“公司將基于戰(zhàn)略需求適時開展并購重組事項，相關(guān)信息會及時履行信息披露義務(wù)?！?/p>