財(cái)聯(lián)社12月15日訊（編輯 馮軼）今日港股半導(dǎo)體芯片股大幅走弱，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

截至發(fā)稿，英諾賽科(02577.HK)重挫超9%、華虹半導(dǎo)體(01347.HK跌逾7%，中芯國(guó)際(00981.HK)等個(gè)股也明顯下行。

消息面上，恒生指數(shù)公司12月11日發(fā)布通告，恒生港股通軟件及半導(dǎo)體指數(shù)將改名為恒生港股通軟件主題指數(shù)，同時(shí)剔除中芯國(guó)際、華虹半導(dǎo)體、英諾賽科及ASMPT四家公司，變動(dòng)將于2025年12月16日（星期二）生效。

而中芯國(guó)際、華虹半導(dǎo)體、ASMPT在本次調(diào)整前均為該指數(shù)的前十大權(quán)重股，或引發(fā)跟蹤相關(guān)指數(shù)的被動(dòng)資金調(diào)倉(cāng)。

此外，受上述消息影響，短線已有不少套利資金提前交易，進(jìn)一步放大了個(gè)股波動(dòng)。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，自上周起港股通南向資金就已連續(xù)多日減持中芯國(guó)際及華虹半導(dǎo)體H股，近7日兩家公司分別流出16.61港元及9.54港元。

另一方面，近一階段海外AI泡沫擔(dān)憂重燃，美股市場(chǎng)上英偉達(dá)、甲骨文和博通等AI科技股行情受挫，空頭情緒也逐步向港股傳導(dǎo)。

最為值得關(guān)注的是，英偉達(dá)、甲骨文和博通此前都交出了強(qiáng)勁的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)。但從股價(jià)走勢(shì)上來(lái)看，投資者正在用實(shí)際行動(dòng)在AI高景氣預(yù)期和泡沫化風(fēng)險(xiǎn)中做出取舍。

國(guó)金證券還在12月9日發(fā)布的報(bào)告中指出，當(dāng)前AI產(chǎn)業(yè)鏈“鐵索連環(huán)”的脆弱性日益凸顯。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，芯片商、云服務(wù)商與模型商的交叉投資雖短期利好業(yè)績(jī)，但甲骨文 AI云業(yè)務(wù)低毛利、微軟對(duì)OpenAI投資巨虧等案例均暴露隱患。同時(shí)，AI五巨頭2025年三季度資本開(kāi)支同比激增 72.9%，除微軟外均陷入自由現(xiàn)金流“水下”困境。

測(cè)算顯示，2026年下半年資本支出脆弱性將顯著加劇，潛在折舊對(duì)利潤(rùn)的侵蝕也將指數(shù)級(jí)上升。后續(xù)隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息將受困于滯脹壓力，未來(lái)流動(dòng)性不確定性也將成為泡沫的關(guān)鍵外部風(fēng)險(xiǎn)。