財(cái)聯(lián)社12月12日訊（編輯 王蔚）同公募基金下的貨幣基金類似，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品作為理財(cái)?shù)募?xì)分類，由于其具備高流動性和低風(fēng)險(xiǎn)，一度成為銀行“沖規(guī)?！钡睦?。2019年，現(xiàn)金類理財(cái)規(guī)模升至9.29萬億。

此后，《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》正式頒布，對現(xiàn)金管理類產(chǎn)品從投資資產(chǎn)類型、流動性、杠桿率、集中度等方面進(jìn)行了規(guī)范，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品進(jìn)入整改期，整體的規(guī)模有所下降。截至2025年半年末，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模6.4萬億。

現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品主要投資于具有良好流動性的貨幣市場工具，例如現(xiàn)金，期限在1年以內(nèi)（含1年）的銀行存款、債券回購、中央銀行票據(jù)、同業(yè)存單等。近年來，存款利率下調(diào)，理財(cái)收益率降低，2025年上半年，理財(cái)產(chǎn)品平均年化收益率僅為2.12%，那這款現(xiàn)金類產(chǎn)品是如何取得3.58%的七日年化收益率的？本期測評招銀理財(cái)招贏美元每日金（QDII）1號現(xiàn)金管理類理財(cái)計(jì)劃。

據(jù)法詢理財(cái)網(wǎng)排名榜單，該產(chǎn)品位列現(xiàn)金類榜單首位，近3個(gè)月年化收益率為3.75%。

注：

1.榜單所展示收益率均為近3月年化收益率，收益率計(jì)算采用四舍五入保留兩位小數(shù)，可能存在尾差；

2.榜單所展示產(chǎn)品為理財(cái)公司發(fā)行的存續(xù)現(xiàn)金類理財(cái)產(chǎn)品；

3.部分理財(cái)產(chǎn)品凈值日期存在差異，榜單數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)時(shí)間2025.12.12。

據(jù)悉，該產(chǎn)品成立于2024年2月28日，至今已運(yùn)作655天，風(fēng)險(xiǎn)等級設(shè)定為R1（低風(fēng)險(xiǎn)），發(fā)行時(shí)募集規(guī)模為53.9萬美元【按公告日（2024年2月29日）匯率折算為382.88萬元人民幣】，但后續(xù)募資能力極強(qiáng)，截至今年三季度，該產(chǎn)品最新存續(xù)規(guī)模為7.94億美元【按公告日（2025年9月30日）匯率折算為56.42億元人民幣】，最新規(guī)模較初始募集規(guī)模增長了1472倍。

此外，據(jù)法詢理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)，受強(qiáng)勁市場需求驅(qū)動，該產(chǎn)品各份額發(fā)行規(guī)模上限被密集上調(diào)。

2024年9月4日，X份額發(fā)行上限率先實(shí)現(xiàn)飛躍，由2000萬美元一舉調(diào)升至10億美元，彰顯出巨大的市場吸引力；

進(jìn)入2025年，擴(kuò)容節(jié)奏加快。2月27日，MD與MS份額上限均翻倍至20億美元；9月9日，D類份額上限也由4億美元上調(diào)至5億美元。接連的規(guī)模上調(diào)，直接反映了產(chǎn)品備受資金青睞、申購持續(xù)火熱的局面。

除產(chǎn)品具備的吸引力外，產(chǎn)品規(guī)模上調(diào)，一部分來源于代銷渠道的擴(kuò)容。據(jù)產(chǎn)品說明書披露，成立之初，該產(chǎn)品的銷售機(jī)構(gòu)為浦發(fā)銀行；2024年6月28日，該產(chǎn)品公告加入直銷渠道；此后，又分別加入民生銀行、招商銀行、平安銀行、中信銀行以及江蘇銀行作為銷售渠道。

資金涌入如此火爆，該產(chǎn)品收益率如何？據(jù)法詢理財(cái)網(wǎng)披露數(shù)據(jù)，截至12月12日，該產(chǎn)品7日年化收益率為3.58%、近1月年化收益率為3.63%，近3月年化收益率為3.75%，近6月年化收益率為3.85%，成立以來年化收益率為3.88%。

近年來，隨著國內(nèi)存款利息不斷下調(diào)，現(xiàn)金管理類理財(cái)投資傳統(tǒng)的境內(nèi)資產(chǎn)所帶來的收益也呈下降趨勢，在此基礎(chǔ)上，更多管理人將視角放至境外，增厚收益。不過，隨著美聯(lián)儲降息，境外固收類資產(chǎn)的收益率也在不斷下行。該產(chǎn)品自今年3月以來的七日年化收益率如下圖所示：

數(shù)據(jù)來源：法詢理財(cái)網(wǎng)，財(cái)聯(lián)社整理

該產(chǎn)品具體投資了哪些資產(chǎn)？運(yùn)作報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品自成立以來，一直投資兩大類產(chǎn)品，分別是境內(nèi)現(xiàn)金及銀行存款以及代客境外理財(cái)投資QDII，其中后者保持在85%-99%的倉位，且這一倉位比例在今年一季度末達(dá)到最高，為99.19%。

從前十大持倉看，該產(chǎn)品主要投資于美國短期國債，以該產(chǎn)品三季報(bào)為例，該產(chǎn)品投資的前十大資產(chǎn)均為2025年或2026年1月份到期的國債。如下圖所示：

數(shù)據(jù)來源：理財(cái)三季報(bào)，財(cái)聯(lián)社整理

北京時(shí)間2025年12月11日凌晨，美聯(lián)儲公布年內(nèi)最后一次會議決議，如期降息25個(gè)基點(diǎn)至3.5-3.75%，繼美聯(lián)儲在2025年9月重啟降息、10月再次降息之后，12月連續(xù)如期降息，年內(nèi)已累計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)。隨著時(shí)間的不斷拉長，2026年的降息預(yù)期持續(xù)。未來，QDII現(xiàn)金管理類理財(cái)收益率會也會受到一定影響。

注： 1.如無特別說明，本文數(shù)據(jù)均來源于法詢理財(cái)網(wǎng)www.frmoney.com。

2.收益率根據(jù)凈值公式計(jì)算得出，公式為（公告披露期末累計(jì)凈值-期初累計(jì)凈值）/期初累計(jì)凈值*365/存續(xù)期限*100%