財聯(lián)社12月10日訊（記者 付靜）海光信息（688041.SH）與中科曙光（603019.SH）重大資產(chǎn)重組事項自5月官宣以來備受市場關(guān)注，此前雙方曾于預(yù)案發(fā)布后6次披露進展公告稱積極推進相關(guān)工作，9日晚間卻突發(fā)宣告此次交易終止。

財聯(lián)社記者最新了解到，吸并雙方二級市場股價變化較大，是此次交易終止的一大關(guān)鍵因素。雙方在11月29日最后一次發(fā)布交易進展公告時，尚未決定終止本次交易。

同時，兩大算力龍頭均表示仍將共同構(gòu)建完整算力產(chǎn)業(yè)鏈?！安缓喜⒛茏寖杉移髽I(yè)成為國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)的‘雙核心’，而非單一龍頭，避免因企業(yè)整合后的戰(zhàn)略失誤或技術(shù)瓶頸影響整個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展節(jié)奏，提升國產(chǎn)算力體系的抗風險能力?！敝锌剖锕夥矫姹硎尽?/p>

股價是一大關(guān)鍵 11月29日還未決定終止交易

針對交易終止原因，雙方9日晚間公告稱：由于本次交易規(guī)模較大、涉及相關(guān)方較多，使得重大資產(chǎn)重組方案論證歷時較長，目前市場環(huán)境較本次交易籌劃之初發(fā)生較大變化，本次實施重大資產(chǎn)重組的條件尚不成熟。

10日下午的投資者說明會上，海光信息總經(jīng)理沙超群解釋，“交易方案披露以來，吸并雙方的二級市場股價變化較大。公司在籌備本次重組時已對交易方案進行充分、審慎的論證，但市場環(huán)境變化有不可預(yù)計性。加之本次重組合并規(guī)模大、參與方多，各方視角不同導致未能成功?！?/p>

財聯(lián)社記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年5月25日晚間海光信息、中科曙光同步公告，正籌劃由海光信息通過向中科曙光全體A股換股股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并中科曙光，并發(fā)行A股股票募集配套資金。從6月9日公布預(yù)案至12月9日收盤，雙方股價累計漲幅均超過60%。

中科曙光方面則進一步談到，兩家公司股價的走勢并非單獨個體現(xiàn)象，與同期A股芯片、人工智能、算力等行業(yè)概念股票的走勢呈現(xiàn)較大的相關(guān)性。

財聯(lián)社記者注意到，此次交易宣告終止前，雙方曾于11月29日最后一次發(fā)布交易進展公告，稱各方正在積極推進本次交易相關(guān)工作。對此不少投資者發(fā)問，“為何短短幾天后突然宣布失?。俊?/p>

中科曙光總經(jīng)理歷軍回復稱，11月29日公司及相關(guān)各方尚未決定終止本次交易，仍在努力推動本次交易的各項工作。公司始終嚴格按照相關(guān)法律規(guī)定履行信息披露義務(wù)。

另有投資者問及后續(xù)是否有考慮減持海光信息股份的計劃，中科曙光董秘翁啟南回應(yīng)“減持并非必要選擇”。截至今年三季度末，中科曙光持有海光信息約6.5億股，持股比例為27.96%，是海光信息的第一大股東。

構(gòu)建“雙核心”格局 國產(chǎn)算力生態(tài)結(jié)構(gòu)性演進

財聯(lián)社記者曾報道，此次交易是在5月16日《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》正式修訂發(fā)布后，首單上市公司之間的吸收合并交易。

同時，作為國產(chǎn)算力最大重組案，此次交易走向終止無疑引發(fā)了諸多討論，帶來的影響和雙方業(yè)務(wù)后續(xù)發(fā)展成為市場關(guān)心的重點。

中科曙光方面在說明會上分析，合并可能形成“芯片-整機-算力服務(wù)”的垂直產(chǎn)業(yè)體系，而不合并則能讓海光信息作為獨立芯片供應(yīng)商，為整個國產(chǎn)服務(wù)器行業(yè)提供核心算力芯片；中科曙光則作為整機廠商與其他芯片企業(yè)合作，形成“芯片廠商競爭+整機廠商擇優(yōu)采購”的市場化生態(tài)。

中科曙光方面認為，不合并能讓兩家企業(yè)成為國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)的“雙核心”，而非單一龍頭，避免因企業(yè)整合后的戰(zhàn)略失誤或技術(shù)瓶頸影響整個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展節(jié)奏?！昂９鈱Ｗ⑿酒黄?，曙光聚焦算力基礎(chǔ)設(shè)施落地，二者形成互補而非替代，即使其中一方在某一領(lǐng)域遇阻，另一方仍能支撐產(chǎn)業(yè)發(fā)展?！?/p>

業(yè)內(nèi)另有分析稱，國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)生態(tài)發(fā)生結(jié)構(gòu)性演進，正從“政策驅(qū)動、情緒預(yù)期”進入“商業(yè)結(jié)構(gòu)重塑、生態(tài)能力兌現(xiàn)”階段，單一主體整合模式已難以適配多元化市場需求。因此，“不合并”是國產(chǎn)算力從單體規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向多路徑生態(tài)演化的信號。

在國產(chǎn)算力鏈條中，海光信息、中科曙光所處的位置分別是算力底層、算力能力交付。財聯(lián)社記者注意到，今年下半年雙方均加快了開放生態(tài)布局。

其中，海光信息宣布開放CPU互聯(lián)總線協(xié)議，使得市場內(nèi)九成以上不同技術(shù)路線AI芯片通過海光CPU實現(xiàn)算力互通。有分析認為，當前很多國產(chǎn)加速卡之間存在較高技術(shù)壁壘，難以做到智算資源異構(gòu)協(xié)同。海光打通計算產(chǎn)業(yè)全棧環(huán)節(jié)，將成為計算市場的“必選項”，各類AI芯片也能通過海光CPU進一步拓寬渠道窗口。

中科曙光方面，今年8月其聯(lián)合20余家產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)推出國內(nèi)首個AI計算開放架構(gòu)，旨在通過"安卓模式"的開放生態(tài)突破算力瓶頸，包括支持多品牌AI加速卡，兼容CUDA等主流軟件生態(tài)，同時首批開放了AI存儲優(yōu)化能力、液冷基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)計規(guī)范、DeepAI基礎(chǔ)軟件棧等核心技術(shù)能力?；贏I計算開放架構(gòu)，中科曙光還推出了首個“千卡級單元”超節(jié)點。

財聯(lián)社記者從中科曙光方面了解到，盡管重組終止，雙方仍將在保持上市公司獨立性基礎(chǔ)上深化協(xié)同，分別聚焦算力基礎(chǔ)設(shè)施集成和高端芯片設(shè)計的核心賽道。

值得一提的是，今日海光信息方面也回應(yīng)了英偉達H200獲準對華出口一事的影響：H200入華或?qū)⒓觿鴥?nèi)高端芯片市場競爭，但其附帶銷售分成推高采購成本，市場滲透仍然存在挑戰(zhàn)。公司DCU將強化性能對標與生態(tài)兼容，突出安全合規(guī)與性價比優(yōu)勢，聚焦細分場景定制，深化客戶標桿案例與行業(yè)下沉，以鞏固競爭地位。