財聯(lián)社12月10日訊（記者 沈嬌嬌 實習(xí)記者 林嘉豪）近日，山姆會員商店宣布上海第7家門店即將開業(yè)，這也是山姆在全國的第62家門店。

隨著國內(nèi)快消品線下零售渠道格局的進一步重塑，一批上市公司諸如有友食品（603697.SH）、洽洽食品（002557.SZ）、日辰股份（603755.SH）、立高食品（300973.SZ）、好想你（002582.SZ）等，搭上了倉儲會員店的快速發(fā)展“順風(fēng)車”，實現(xiàn)銷量增長。

倉儲會員店崛起 重塑快消零售格局

近年來，山姆在中國持續(xù)開店，母公司沃爾瑪（WMT.O）2021-2025財年在中國地區(qū)凈銷售額持續(xù)上升，分別為114.3億美元、138.25億美元、147.11億美元、179.11億美元、199.75億美元。

2026財年三季度業(yè)績發(fā)布會上，沃爾瑪公司執(zhí)行副總裁兼首席財務(wù)官John David Rainey表示，公司整體會員收入增長了17%，由國際業(yè)務(wù)增長34%帶動，這主要得益于山姆會員店中國的發(fā)展。財報顯示，在大中華區(qū)，山姆會籍?dāng)?shù)量不斷提升，續(xù)卡率和活躍度都保持著穩(wěn)定的上升趨勢，電商業(yè)務(wù)占比超過50%。

這背后隱藏著國內(nèi)快消品線下零售渠道格局的進一步重塑和轉(zhuǎn)型，大賣場、便利店等傳統(tǒng)業(yè)態(tài)持續(xù)收縮，倉儲會員店、零食集合店及折扣店等新興渠道展現(xiàn)出強勁增長勢頭。

根據(jù)貝恩最新發(fā)布《2025年中國購物者報告》顯示，2025年前三季度，倉儲會員店快速擴張，市場地位顯著提升，其在快速消費品總銷售額中的占比從去年同期的1.6%提升至2.3%，占大賣場渠道快速消費品銷售額的比例達到了18%左右。其中，渠道滲透率大幅增長43%，消費者平均購買頻次亦小幅上升1%。

貝恩公司資深全球合伙人，大中華區(qū)消費及零售業(yè)務(wù)主席鄧旻告訴財聯(lián)社記者，像山姆、開市客這樣新興渠道的增長，對于整個快消品市場產(chǎn)生了較大的沖擊，在可預(yù)見的將來可能也是非常重要的趨勢點?！拔覀兏放平涣髦?，大家都把渠道的動態(tài)作為未來幾年計劃當(dāng)中非常重要的考慮因素。”鄧旻說道。

多家上市公司“掘金”山姆

事實上，在山姆版圖擴大的同時，一批國內(nèi)上市公司正借助這一新興渠道實現(xiàn)銷售、業(yè)績增長。

資本市場上一度流傳“山姆救活了有友”的說法。有友食品2021-2023年營收、歸母凈利潤連年下滑。2024年7月，有友食品成為山姆產(chǎn)品脫骨鴨掌的供應(yīng)商，該單品上線后獲得快速放量，成為山姆的爆品。反映在財報上，2024年“其他泡鹵風(fēng)味肉制品”實現(xiàn)營業(yè)收入1.52億元，同比大幅增長840.69%，成為貢獻營收增量的主要因素。

堅果龍頭洽洽食品同樣嘗到了山姆渠道的甜頭。在今年4月的投資者調(diào)研中表示，公司山姆渠道目前主要銷售葵珍、風(fēng)味堅果和定制禮盒等產(chǎn)品，去年總體銷售額約為兩個億。而在9月則進一步指出，公司上半年在山姆的收入持續(xù)增長，并計劃加大在這類渠道的投入，不斷推出與該類渠道適配的產(chǎn)品。

調(diào)味品企業(yè)日辰股份的增長故事同樣典型。2024年3月正式進入山姆渠道后，當(dāng)年即貢獻超千萬元收入，2025年增速預(yù)計達30%。其在山姆布局5個復(fù)合調(diào)味料SKU。

烘焙供應(yīng)鏈龍頭立高食品與山姆的合作則更為深度。招商證券研報顯示，2017至2023年，山姆母公司沃爾瑪連續(xù)7年為立高第一大客戶，2021年后對沃爾瑪銷售額占比均超20%。作為山姆核心供應(yīng)商，其代工的招牌產(chǎn)品“瑞士卷”年銷售額超10億元。

另外，好想你在2024年報中指出，山姆與永輝渠道成為其線下業(yè)績主要驅(qū)動力。

新興渠道不僅促進銷量的增長，部分上市公司還表示改善了毛利率。

伊利股份（600887.SH）在今年三季度業(yè)績說明會上表示，在山姆會員店等高端會員渠道，公司通過提供定制化的高低溫牛奶、奶粉、奶酪、冷飲等高附加值產(chǎn)品，憑借較好的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和較高的選品成功率，實現(xiàn)了較好的盈利水平。鹽津鋪子（002847.SZ）在今年4月的投資者關(guān)系活動中指出，以山姆為代表的高勢能渠道增速將高于公司整體水平，且對毛利率提升有促進作用。

山姆不是“避風(fēng)港”

為抓住渠道紅利，上市公司紛紛針對性調(diào)整策略。海欣食品（002702.SZ）今年12月在投資者關(guān)系活動中表示，公司將圍繞山姆優(yōu)質(zhì)商超業(yè)態(tài)，深化爆品開發(fā)、優(yōu)化產(chǎn)品適配性與供應(yīng)鏈協(xié)同。寶立食品（603170.SH）在山姆渠道推出了適合會員店的大包裝產(chǎn)品。

鄧旻向財聯(lián)社記者表示，有的渠道比較強勢、有較多的要求，對于品牌商來說，需要思考該用怎樣的資源和產(chǎn)品來跟渠道零售商合作，能抓住這些增長的機會十分重要。

不過，這些上市公司成為山姆會員店的合作方并非高枕無憂。山姆的選品標(biāo)準(zhǔn)較為嚴(yán)苛，每年都會對現(xiàn)有商品進行篩選淘汰，這就要求合作公司必須具備持續(xù)的創(chuàng)新實力，同時還要精準(zhǔn)把握消費市場的趨勢變化。

另外，山姆雖然目前在國內(nèi)線下新興渠道中暫時具有一定的優(yōu)勢地位，但是這一賽道并非藍海，山姆面對的競爭較為激烈，既有外資同行開市客、奧樂齊等，又有本土玩家永輝超市(601933.SH)、盒馬等，這些商超都具備制造“爆款單品”的能力，受到諸多消費者的追捧。

因此，對于這些上市公司來說，雖然綁定山姆等頭部渠道或許可以成為短期業(yè)績增長點，但如何平衡渠道依賴與長期發(fā)展，將成為新的考驗。