財(cái)聯(lián)社12月10日訊（編輯 胡家榮）受益于市場(chǎng)對(duì)于貴金屬股的熱度持續(xù)攀升，港股相關(guān)個(gè)股多數(shù)走強(qiáng)。截至發(fā)稿，靈寶黃金(03330.HK)漲6.40%、中國(guó)白銀集團(tuán)(00815.HK)漲5.97%、珠峰黃金(01815.HK)漲4.62%、紫金黃金集團(tuán)(02259.HK)漲3.21%、赤峰黃金(06693.HK)漲1.80%。

注：黃金股的表現(xiàn)

推動(dòng)本輪貴金屬行情的核心動(dòng)力來(lái)自多重利好。今日國(guó)際白銀價(jià)格盤中最高報(bào)62.02美元，創(chuàng)歷史新高。今年以來(lái)，白銀累計(jì)漲幅已超110%，顯著跑贏黃金與鉑金。

同時(shí)即將落幕的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議。市場(chǎng)普遍預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)將在12月11日宣布降息25個(gè)基點(diǎn)。

盡管最新公布的JOLTS職位空缺數(shù)據(jù)略超預(yù)期，使降息概率小幅回落至87.4%，但并未削弱投資者對(duì)貴金屬的追捧。歷史上，利率下行往往利好無(wú)息資產(chǎn)，疊加當(dāng)前西方主要經(jīng)濟(jì)體債務(wù)高企、貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)上升，資金正加速流入黃金和白銀市場(chǎng)。

更深層次的支撐來(lái)自供應(yīng)端的結(jié)構(gòu)性緊張。美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局上月將白銀正式列入“關(guān)鍵礦產(chǎn)”清單，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)期供應(yīng)安全的擔(dān)憂，刺激囤貨行為。與此同時(shí)，中國(guó)白銀庫(kù)存已降至十年低位，全球供應(yīng)瓶頸進(jìn)一步凸顯。

據(jù)白銀協(xié)會(huì)（Silver Institute）預(yù)測(cè)，2025年白銀市場(chǎng)將連續(xù)第五年出現(xiàn)供應(yīng)赤字。ING大宗商品策略師Ewa Manthey指出，全球70%至80%的白銀產(chǎn)量來(lái)自鉛、鋅、銅或金礦的副產(chǎn)品，這意味著即便銀價(jià)飆升，若主金屬價(jià)格未同步走強(qiáng)，供應(yīng)也難以快速響應(yīng)。

Sprott Asset Management高級(jí)投資組合經(jīng)理Maria Smirnova直言：“在赤字問(wèn)題解決前，白銀價(jià)格只有一條路可走——繼續(xù)上漲?！?/p>

世界黃金協(xié)會(huì)稱貴金屬資產(chǎn)或持續(xù)受益

黃金市場(chǎng)同樣表現(xiàn)強(qiáng)勁。世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，全球黃金ETF總持倉(cāng)量升至3932噸，連續(xù)第六個(gè)月增長(zhǎng)。2025年至今新增持倉(cāng)已超700噸，有望成為史上黃金ETF增持最多的一年。除5月外，其余月份均凈流入，其中亞洲貢獻(xiàn)最為突出，中國(guó)為最大資金來(lái)源，印度則連續(xù)六個(gè)月實(shí)現(xiàn)凈買入。

WGC在最新報(bào)告中指出，美債收益率下行、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)高企以及避險(xiǎn)需求增強(qiáng)，正為黃金提供“極為強(qiáng)勁的順風(fēng)”。在宏觀與供需雙重邏輯支撐下，貴金屬資產(chǎn)或?qū)⒗^續(xù)吸引全球資本關(guān)注。