財聯(lián)社12月4日訊（記者 朱萬平）作為今年前三季度少數(shù)幾家實現(xiàn)業(yè)績正增長的上市白酒企業(yè)，山西汾酒（600809.SH）管理層在今日舉行2025年三季度業(yè)績說明會上回應(yīng)了最近兩個月——10月和 11月市場動銷、2026年市場銷售規(guī)劃及市值管理等問題。

今年前三季度，山西汾酒實現(xiàn)營收329.24億元，同比增長5%；歸母凈利潤114.05億元，同比增長0.48%，是前三季度少數(shù)幾家實現(xiàn)增長的上市白酒企業(yè)。而最近兩個月，公司的銷售情況如何？

對此，在今日的業(yè)績會上，山西汾酒副總經(jīng)理張永踴表示，從開瓶率上來看，10月、11月，山西汾酒的實際動銷保持了良好的增長態(tài)勢，市場批價穩(wěn)中有升。在白酒行業(yè)“寒冬”之中，這一成績并不容易。

實際上，在今年12月2日舉行的山西汾酒經(jīng)銷商大會上，公司管理層坦言，“十四五”期間白酒行業(yè)過得并不容易，汾酒走出了獨立行情，實現(xiàn)了又好又快根植中國酒業(yè)第一方陣的目標(biāo)。截至10月底，山西汾酒今年在山西省外市場都實現(xiàn)增長，長三角和珠三角市場領(lǐng)跑；此外，山西汾酒省外市場終端數(shù)量同比增長31.4%，南方市場終端同比增長39.58%。

渠道秩序是支撐山西汾酒年內(nèi)業(yè)績的關(guān)鍵因素之一。在前兩日的經(jīng)銷商大會上，山西汾酒管理層披露，通過數(shù)字化管控，年內(nèi)已完成線上違規(guī)取證6000余次、線下2.4萬余次，累計處罰400余家違規(guī)經(jīng)銷商、終止33家合作，渠道秩序得到改善。

財聯(lián)社記者 朱萬平攝

盡管山西汾酒今年以來仍實現(xiàn)了正增長，但在業(yè)績會上，公司管理層也坦言，目前國內(nèi)白酒消費呈現(xiàn)出消費態(tài)度理性、消費選擇理性、消費價格理性“三理性時代”，高端白酒出現(xiàn)供需失衡的行業(yè)趨勢。

在此背景下，明年山西汾酒的銷售規(guī)劃如何定？

在今日業(yè)績會上，公司管理層并沒有正面回答，僅表示，2026年汾酒的營銷工作將深入踐行既定戰(zhàn)略，持續(xù)推進(jìn)全國化2.0、年輕化、國際化和不同消費者的精準(zhǔn)服務(wù)。同時，公司明年將著重優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定價格體系、抓好分級聚焦、拓展消費增量、推動線上線下協(xié)同發(fā)展和三大品牌合力發(fā)展。2026年，公司要在全國2800縣級市實現(xiàn)市場全覆蓋。

市值管理方面也是投資者關(guān)心的問題，有投資者表示，不少白酒龍頭都曾做出分紅比例或金額的承諾，詢問山西汾酒是否有類似計劃或者回購股份的考慮。對此，山西汾酒管理層回應(yīng)稱，公司將始終貫徹持續(xù)、穩(wěn)健的股利分配政策，在保證公司正常經(jīng)營和長遠(yuǎn)發(fā)展的前提下，通過多元方式持續(xù)回饋投資者。