財(cái)聯(lián)社12月1日訊（編輯 齊靈） 以下為各家券商對美股的最新評級和目標(biāo)價(jià)：

興業(yè)證券維持Rocket Lab Corp（RKLB.O）增持評級：

2025Q3營收1.55億美元（YoY+48%），毛利率提升至41.9%（Non-GAAP），反映Electron火箭規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)。發(fā)射服務(wù)積壓訂單達(dá)11億美元，國際客戶占比上升強(qiáng)化議價(jià)權(quán)。航天系統(tǒng)板塊受益于Geost和Mynaric收購，拓展“端到端”國防項(xiàng)目能力。中子號首飛延期至2026Q1，主因嚴(yán)苛地面測試以確?？煽啃?，雖增加短期現(xiàn)金壓力，但利于長期成功概率。預(yù)計(jì)2025-2027年收入6/9/12億美元，EPS為-0.36/-0.20/-0.12美元。

中信證券維持Workday Inc-A（WDAY.O）買入評級，目標(biāo)價(jià)326美元：

FY2026Q3營收24.32億美元（+13%YoY），Non-GAAP凈利潤6.22億美元（+28%YoY），均超預(yù)期。AI產(chǎn)品采購率超75%新增交易，用戶粘性強(qiáng)。上調(diào)盈利預(yù)測，看好AI驅(qū)動長期增長潛力。

國元國際證券維持阿里巴巴（BABA.N）買入評級：

公司2026財(cái)年Q2營收同比+5%至2478億元，剔除非核心業(yè)務(wù)后增速達(dá)15%。云業(yè)務(wù)收入同比+34%至398.2億元，AI驅(qū)動需求爆發(fā)，盈利能力持續(xù)改善。盡管戰(zhàn)略性投入致利潤承壓，但核心電商穩(wěn)健增長，即時(shí)零售同比+60%，長期技術(shù)布局有望重塑估值。

中金公司維持愛奇藝（IQ.O）跑贏行業(yè)評級，目標(biāo)價(jià)2.5美元：

公司處于底部反轉(zhuǎn)階段，會員業(yè)務(wù)有望在4Q25恢復(fù)增長，短劇沖擊趨緩。海外業(yè)務(wù)加速擴(kuò)張，IP生態(tài)逐步成型，揚(yáng)州樂園等線下場景將提升IP變現(xiàn)。2026年盈利預(yù)計(jì)達(dá)9.24億元，現(xiàn)價(jià)對應(yīng)15倍26年P(guān)/E，目標(biāo)價(jià)隱含18倍估值，上行空間16%。

中信證券維持戴爾（DELL.O）買入評級，目標(biāo)價(jià)160美元：

公司全年業(yè)績指引上調(diào)，受益于AI服務(wù)器訂單強(qiáng)勁（FY2026出貨指引250億美元）、傳統(tǒng)服務(wù)器更新及PC換機(jī)周期。存儲業(yè)務(wù)成本回收超預(yù)期，Non-GAAP凈利潤有望穩(wěn)健增長?；诳杀裙竟乐?，給予FY2026年16倍PE，目標(biāo)價(jià)升至160美元。

中信建投維持滴滴（DIDIY.F）買入評級，目標(biāo)價(jià)7.39美元/ADS：

2025Q3國內(nèi)出行業(yè)務(wù)GTV同比增長10.11%，經(jīng)調(diào)整EBITA margin（of GTV）升至3.5%，利潤持續(xù)釋放；國際業(yè)務(wù)GTV增長強(qiáng)勁，但因巴西外賣投入加大致虧損擴(kuò)大。預(yù)計(jì)2026年經(jīng)調(diào)整凈利潤達(dá)98.50億元，同比增49.66%?；?026年25X PE估值，目標(biāo)價(jià)定為7.39美元/ADS。

光大證券維持理想汽車（LI.O）增持評級：

3Q25業(yè)績承壓，主因銷量下滑、純電爬坡不及預(yù)期及Mega召回影響。Non-GAAP單季虧損3.6億元，毛利率同比降5.2pcts至16.3%。下調(diào)2025E-2027E凈利預(yù)測至26/30/65億元。長期看好其AI智能化布局與自研能力，靜待純電產(chǎn)能釋放及管理模式轉(zhuǎn)型成效，但短期面臨競爭加劇與盈利壓力。

財(cái)通證券給予滿幫（YMM.N）買入評級：

公司作為數(shù)字貨運(yùn)龍頭，受益行業(yè)滲透率提升與集中度向首，2024-2027年市場規(guī)模CAGR約21%。抽傭覆蓋率與傭金率雙升驅(qū)動增長，交易服務(wù)成新引擎，凈利率中樞有望上行。布局大票零擔(dān)、同城及智能干線，長期成長可期。

中信證券維持美國網(wǎng)存（NTAP.O）買入評級，目標(biāo)價(jià)128美元：

公司FY2026Q2業(yè)績超預(yù)期，全閃存陣列收入同比增長9%至10億美元，安裝基數(shù)持續(xù)提升。成本端價(jià)格鎖定至FY2026末，毛利率預(yù)計(jì)保持穩(wěn)定。高毛利公有云業(yè)務(wù)增長及調(diào)價(jià)能力有望對沖存儲漲價(jià)壓力，支撐盈利前景，故維持目標(biāo)價(jià)128美元。

華泰證券維持蔚來（NIO.N）買入評級：

公司Q3收入218億元，同比+17%，汽車毛利率達(dá)14.7%創(chuàng)三年新高，虧損持續(xù)收窄。樂道L90與新ES8放量推動10月交付破4萬臺，規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)2026年多款新車上市將進(jìn)一步提升市占率和盈利能力，費(fèi)用管控改善支撐盈利修復(fù)。

光大證券維持小馬智行（PONY.O）買入評級：

3Q25總收入同比+72%至2,544萬美元，Robotaxi收入環(huán)比+339%，技術(shù)授權(quán)收入同比大增355%。第七代Robotaxi成本降70%，已在廣州實(shí)現(xiàn)單車盈利，全球化布局加速。公司具備一線城市全資質(zhì)運(yùn)營優(yōu)勢，生態(tài)合作與降本能力突出，看好其規(guī)?；狭考坝纳魄熬?。

東吳證券維持小馬智行（PONY.O）買入評級：

公司Q3營收同比+72.0%，毛利率翻倍至18.4%，自動駕駛出行與技術(shù)授權(quán)收入高增，Gen-7車型實(shí)現(xiàn)單車盈利，BOM成本持續(xù)下降?，F(xiàn)金儲備充裕，輕資產(chǎn)模式與出海戰(zhàn)略推進(jìn)商業(yè)化落地?？春闷湟?guī)?；瘮U(kuò)張前景及行業(yè)領(lǐng)先地位。

中信證券維持亞朵（ATAT.O）買入評級，目標(biāo)價(jià)46美元/ADR：

25Q3收入與利潤略超預(yù)期，零售與加盟業(yè)務(wù)高增，RevPAR降幅收窄至-2.2%，優(yōu)于行業(yè)。公司上調(diào)2025年收入增速指引至35%（原30%），零售達(dá)65%。門店擴(kuò)張順利，“2000好店”可期，分紅+回購承諾凈利潤100%返還。品牌勢能向上，第二成長曲線顯現(xiàn)，中長期成長性突出。