財聯(lián)社11月28日訊（記者 朱萬平）盡管年內(nèi)股價和酒價下跌，行業(yè)處于寒冬之中，今日下午舉行的貴州茅臺（600519.SH）2025年第一次臨時股東大會出席人數(shù)依然較多?，F(xiàn)場參會的股東有250多人，與去年同期相差不大。

此次臨時股東會交流環(huán)節(jié)設置相對較簡單，股東獲得的提問機會也較少。公司管理層主要圍繞客群轉(zhuǎn)型、“十五五規(guī)劃”、投產(chǎn)節(jié)奏、海外市場等方面進行回答。

（貴州茅臺2025年第一次臨時股東會 財聯(lián)社記者 朱萬平攝）

此次股東會是茅臺集團董事長陳華上任后，參加的首個股東會?！八惾A）給人的第一印象是，隨和、有親和力；感覺挺有水平和高度……”一位來自香港、與陳華有近距離接觸的茅臺股東表示。在股東交流環(huán)節(jié)，陳華也作了發(fā)言。他坦言，作為土生土長的貴州人，他對貴州茅臺并不陌生。

而此次臨時股東會，貴州茅臺亦延續(xù)上半年的做法——“不上酒”。不過，在今日下午股東會結束之后，茅臺方面邀請參會股東出席當晚舉行的茅臺1935推介會，某種程度上算是彌補了股東“回家”未能喝到酒的“遺憾”。

昨晚，茅臺管理層現(xiàn)身，與林園、券商分析師等投資者進行了簡單的交流。茅臺管理層預計，未來一段時間內(nèi)，白酒行業(yè)都將處于深度調(diào)整期，短期內(nèi)還是會比較艱難的，但公司堅定高質(zhì)量發(fā)展，平衡好短期和長期利益。雖然目前行業(yè)承壓，但醬香型白酒還是有成長空間。“茅臺面臨的機遇仍大于挑戰(zhàn)，茅臺的未來依然信心十足?！标惾A稱。

“茅臺不會唯‘指標論’，不會以犧牲長遠發(fā)展換取短期利益，不會違背市場規(guī)律強壓指標，不會損害投資者、渠道商和消費者權益。”陳華表示，公司將始終遵循“四個服從”，即產(chǎn)量、成本、效益和速度都要服從于質(zhì)量。

目前，茅臺正在制定“十五五”規(guī)劃。對此，茅臺管理層表示，公司將堅持積極的態(tài)度、科學理性，盡最大努力謀劃未來。在“十五五”目標制定上，公司會實事求是地來定目標，不能拍腦袋；相關目標要有一定的成長性但不能脫離實際，過快過慢都不行；而整體目標是需要“跳起來”才能完成的?！耙簿褪钦f，有能力就多做，沒有能力就要求，首先服從于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展?！标惾A表示。

在此次股東會前夕，茅臺酒批價持續(xù)下跌。財聯(lián)社記者綜合今日酒價、易茅時價、茅粉魯智深等多個平臺發(fā)現(xiàn)，截至今日，茅臺酒（53度、500ml）批價已經(jīng)跌破1600元/瓶大關。目前2025年茅臺酒（53度、500ml）原箱批價約1580元/瓶；2025年茅臺酒（53度、500ml）散瓶批價約1570元/瓶。與今年2月份高點（散瓶2250元/瓶，原箱2290元/瓶）相比，跌幅均超過30%。

在飛天茅臺價格持續(xù)下行，茅臺酒經(jīng)銷商壓力陡增，利潤空間持續(xù)收窄，經(jīng)銷商的綜合運營壓力顯著攀升。而茅臺管理層，對此亦是有所了解。在其看來，目前茅臺經(jīng)銷商群體比較穩(wěn)定，做生意不可能年年賺錢，也不會一直虧損。

“前幾年茅臺酒出廠價969元/瓶，市場價一度超過3000元/瓶，經(jīng)銷商們賺了不少錢。現(xiàn)在行業(yè)處于寒冬，只要此前茅臺經(jīng)銷商沒有上杠桿，或者把賺得錢挪到其他地方投資了，撐幾年過冬是沒有問題的。只要茅臺經(jīng)銷商能扛得住，茅臺還是可以相對游刃有余、從從容容。”一位茅臺酒經(jīng)銷商對財聯(lián)社記者表示。

今年，茅臺跌價也反應在電商平臺上。“雙十一”期間，部分電商平臺放出的鏈接中，53度、500ml的飛天茅臺價格低至1499元/瓶，與官方指導價持平。不過，部分電商平臺的“低價”茅臺真假難辨。

對此，今年11月，茅臺管理層在業(yè)績會上表態(tài)稱，正努力與各大網(wǎng)絡平臺建立假冒侵權信息綠色處置通道，配合各級市場監(jiān)管部門推動協(xié)同共治。而在此次股東會上，茅臺管理層也表示，未來將加大茅臺酒打假力度，升級綜合防偽體系，而今年以來，抖音等平臺已經(jīng)處理60萬個相關違規(guī)賬號。

客群轉(zhuǎn)型亦是投資者關心的一大問題。會上，貴州茅臺管理層坦言，公司正在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的基礎上向新經(jīng)濟客群轉(zhuǎn)型，但轉(zhuǎn)型不是一蹴而就的，目前公司客群轉(zhuǎn)型已經(jīng)取得了一定的成效。今年8月以來，茅臺酒動銷環(huán)比逐步向好回升、增長態(tài)勢明顯。