財(cái)聯(lián)社11月28日訊（記者 朱萬(wàn)平）盡管年內(nèi)股價(jià)和酒價(jià)下跌，行業(yè)處于寒冬之中，今日下午舉行的貴州茅臺(tái)（600519.SH）2025年第一次臨時(shí)股東大會(huì)出席人數(shù)依然較多。現(xiàn)場(chǎng)參會(huì)的股東有250多人，與去年同期相差不大。

此次臨時(shí)股東會(huì)交流環(huán)節(jié)設(shè)置相對(duì)較簡(jiǎn)單，股東獲得的提問(wèn)機(jī)會(huì)也較少。公司管理層主要圍繞客群轉(zhuǎn)型、“十五五規(guī)劃”、投產(chǎn)節(jié)奏、海外市場(chǎng)等方面進(jìn)行回答。

（貴州茅臺(tái)2025年第一次臨時(shí)股東會(huì) 財(cái)聯(lián)社記者 朱萬(wàn)平攝）

此次股東會(huì)是茅臺(tái)集團(tuán)董事長(zhǎng)陳華上任后，參加的首個(gè)股東會(huì)。“他（陳華）給人的第一印象是，隨和、有親和力；感覺(jué)挺有水平和高度……”一位來(lái)自香港、與陳華有近距離接觸的茅臺(tái)股東表示。在股東交流環(huán)節(jié)，陳華也作了發(fā)言。他坦言，作為土生土長(zhǎng)的貴州人，他對(duì)貴州茅臺(tái)并不陌生。

而此次臨時(shí)股東會(huì)，貴州茅臺(tái)亦延續(xù)上半年的做法——“不上酒”。不過(guò)，在今日下午股東會(huì)結(jié)束之后，茅臺(tái)方面邀請(qǐng)參會(huì)股東出席當(dāng)晚舉行的茅臺(tái)1935推介會(huì)，某種程度上算是彌補(bǔ)了股東“回家”未能喝到酒的“遺憾”。

昨晚，茅臺(tái)管理層現(xiàn)身，與林園、券商分析師等投資者進(jìn)行了簡(jiǎn)單的交流。茅臺(tái)管理層預(yù)計(jì)，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，白酒行業(yè)都將處于深度調(diào)整期，短期內(nèi)還是會(huì)比較艱難的，但公司堅(jiān)定高質(zhì)量發(fā)展，平衡好短期和長(zhǎng)期利益。雖然目前行業(yè)承壓，但醬香型白酒還是有成長(zhǎng)空間。“茅臺(tái)面臨的機(jī)遇仍大于挑戰(zhàn)，茅臺(tái)的未來(lái)依然信心十足?！标惾A稱(chēng)。

“茅臺(tái)不會(huì)唯‘指標(biāo)論’，不會(huì)以犧牲長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展換取短期利益，不會(huì)違背市場(chǎng)規(guī)律強(qiáng)壓指標(biāo)，不會(huì)損害投資者、渠道商和消費(fèi)者權(quán)益?！标惾A表示，公司將始終遵循“四個(gè)服從”，即產(chǎn)量、成本、效益和速度都要服從于質(zhì)量。

目前，茅臺(tái)正在制定“十五五”規(guī)劃。對(duì)此，茅臺(tái)管理層表示，公司將堅(jiān)持積極的態(tài)度、科學(xué)理性，盡最大努力謀劃未來(lái)。在“十五五”目標(biāo)制定上，公司會(huì)實(shí)事求是地來(lái)定目標(biāo)，不能拍腦袋；相關(guān)目標(biāo)要有一定的成長(zhǎng)性但不能脫離實(shí)際，過(guò)快過(guò)慢都不行；而整體目標(biāo)是需要“跳起來(lái)”才能完成的?！耙簿褪钦f(shuō)，有能力就多做，沒(méi)有能力就要求，首先服從于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展?！标惾A表示。

在此次股東會(huì)前夕，茅臺(tái)酒批價(jià)持續(xù)下跌。財(cái)聯(lián)社記者綜合今日酒價(jià)、易茅時(shí)價(jià)、茅粉魯智深等多個(gè)平臺(tái)發(fā)現(xiàn)，截至今日，茅臺(tái)酒（53度、500ml）批價(jià)已經(jīng)跌破1600元/瓶大關(guān)。目前2025年茅臺(tái)酒（53度、500ml）原箱批價(jià)約1580元/瓶；2025年茅臺(tái)酒（53度、500ml）散瓶批價(jià)約1570元/瓶。與今年2月份高點(diǎn)（散瓶2250元/瓶，原箱2290元/瓶）相比，跌幅均超過(guò)30%。

在飛天茅臺(tái)價(jià)格持續(xù)下行，茅臺(tái)酒經(jīng)銷(xiāo)商壓力陡增，利潤(rùn)空間持續(xù)收窄，經(jīng)銷(xiāo)商的綜合運(yùn)營(yíng)壓力顯著攀升。而茅臺(tái)管理層，對(duì)此亦是有所了解。在其看來(lái)，目前茅臺(tái)經(jīng)銷(xiāo)商群體比較穩(wěn)定，做生意不可能年年賺錢(qián)，也不會(huì)一直虧損。

“前幾年茅臺(tái)酒出廠價(jià)969元/瓶，市場(chǎng)價(jià)一度超過(guò)3000元/瓶，經(jīng)銷(xiāo)商們賺了不少錢(qián)?，F(xiàn)在行業(yè)處于寒冬，只要此前茅臺(tái)經(jīng)銷(xiāo)商沒(méi)有上杠桿，或者把賺得錢(qián)挪到其他地方投資了，撐幾年過(guò)冬是沒(méi)有問(wèn)題的。只要茅臺(tái)經(jīng)銷(xiāo)商能扛得住，茅臺(tái)還是可以相對(duì)游刃有余、從從容容。”一位茅臺(tái)酒經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示。

今年，茅臺(tái)跌價(jià)也反應(yīng)在電商平臺(tái)上。“雙十一”期間，部分電商平臺(tái)放出的鏈接中，53度、500ml的飛天茅臺(tái)價(jià)格低至1499元/瓶，與官方指導(dǎo)價(jià)持平。不過(guò)，部分電商平臺(tái)的“低價(jià)”茅臺(tái)真假難辨。

對(duì)此，今年11月，茅臺(tái)管理層在業(yè)績(jī)會(huì)上表態(tài)稱(chēng)，正努力與各大網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)建立假冒侵權(quán)信息綠色處置通道，配合各級(jí)市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)推動(dòng)協(xié)同共治。而在此次股東會(huì)上，茅臺(tái)管理層也表示，未來(lái)將加大茅臺(tái)酒打假力度，升級(jí)綜合防偽體系，而今年以來(lái)，抖音等平臺(tái)已經(jīng)處理60萬(wàn)個(gè)相關(guān)違規(guī)賬號(hào)。

客群轉(zhuǎn)型亦是投資者關(guān)心的一大問(wèn)題。會(huì)上，貴州茅臺(tái)管理層坦言，公司正在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)上向新經(jīng)濟(jì)客群轉(zhuǎn)型，但轉(zhuǎn)型不是一蹴而就的，目前公司客群轉(zhuǎn)型已經(jīng)取得了一定的成效。今年8月以來(lái)，茅臺(tái)酒動(dòng)銷(xiāo)環(huán)比逐步向好回升、增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)明顯。