財聯(lián)社11月27日訊（編輯 齊靈） 以下為各家券商對美股的最新評級和目標價：

招商證券(香港)維持阿里巴巴（BABA.N）買入評級，目標價206.4美元：

阿里2QFY26收入2478億元，同比增4.8%，云收入同比增長34.5%，AI產(chǎn)品需求強勁。雖經(jīng)調(diào)整EBITA因投入承壓，但資本開支持續(xù)加碼AI與云基建，長期受益AI主題。本地生活虧損環(huán)比收窄，協(xié)同效應逐步顯現(xiàn)，看好云增長與生態(tài)整合潛力。

中信證券維持Nebius Group NV-A（NBIS.O）買入評級：

25Q3收入同比+355%、環(huán)比+39%，AI基礎設施業(yè)務實現(xiàn)正向EBITDA，盈利修復持續(xù)。算力售罄疊加Meta大單，驗證需求韌性與客戶粘性；AI Cloud 3.0與Token Factory上線，平臺能力升級?，F(xiàn)金充裕支撐全球布局，管理層指引2026年ARR 70-90億美元，成長性可期。

中信證券維持Zoom通訊（ZM.O）買入評級，目標價102美元：

FY26Q3營收與利潤均超預期，AI投入深化疊加“老帶新”策略推動ARR增長。公司上修全年指引并新增10億美元回購，財務狀況穩(wěn)健。全球化布局與AI產(chǎn)品落地有望驅(qū)動業(yè)績持續(xù)超預期，支撐估值提升。

申萬宏源維持阿里巴巴（BABA.N）買入評級：

阿里FY2Q26營收同比+5%（同口徑+15%），云業(yè)務收入增34%，AI相關(guān)產(chǎn)品連續(xù)九季度三位數(shù)增長，阿里云居中國AI市場份額第一。即時零售推動淘天貨幣化率提升，國際業(yè)務首季扭虧，回購持續(xù)。大消費與科技雙輪驅(qū)動，全棧AI布局構(gòu)筑長期護城河。

第一上海維持傳奇生物（LEGN.O）買入評級，目標價40.31美元：

CARVYKTI 25Q3收入同比+84%，全球銷售額領(lǐng)先，海外分成及諾華許可推動業(yè)績增長。療效具OS優(yōu)勢，安全性管理持續(xù)優(yōu)化，多國獲批并拓展臨床試驗?；贒CF估值，僅考慮二線及以上適應癥，目標價40.31美元，較現(xiàn)價有48.5%上升空間。

開源證券維持禾賽（HSAI.O）買入評級：

2025Q3營收7.95億元（+47%），歸母凈利潤2.56億元（+464%），ADAS激光雷達出貨38萬臺（+193%），Robotics出貨6.1萬臺（+1312%）。ATX煥新版發(fā)布強化技術(shù)優(yōu)勢，費用率顯著改善，規(guī)模效應顯現(xiàn)。ADAS客戶定點擴容，L3車型及Robotics量產(chǎn)推動長期增長，龍頭地位穩(wěn)固。

華興證券維持邁威爾科技（MRVL.O）買入評級，目標價110.42美元：

公司推出有源銅纜（ACC）線性均衡器，拓展800G/1.6T高速互連布局，強化在AI與數(shù)據(jù)中心的芯片領(lǐng)先地位。持續(xù)投入3nm及以下先進制程與硅光子研發(fā)，技術(shù)壁壘深厚。新產(chǎn)品豐富產(chǎn)品組合，驅(qū)動長期增長，基于27倍2027-2028年P(guān)/E給予目標價。

申萬宏源維持名創(chuàng)優(yōu)品（MNSO.N）買入評級：

公司3Q25營收58.0億元超預期，同比+28.2%，主因國內(nèi)同店改善、MINISO加速開店及TOP TOY收入高增111.4%。海外拓店加速，直營占比提升至18.6%。大店戰(zhàn)略成效顯著，MINISO LAND單店月銷破紀錄。雖費用上升致經(jīng)調(diào)整凈利增速放緩，但產(chǎn)品力與門店優(yōu)化支撐長期增長，維持“買入”評級。

中金公司維持諾亞控股（NOAH.N）跑贏行業(yè)評級，目標價15美元：

3Q25業(yè)績略超預期，Non-GAAP凈利潤同比+52%至2.3億元，主因投資收益顯著改善。財富管理募集量同比+19%，海外業(yè)務持續(xù)擴張，AUM占比提升。AI賦能降本增效，全球戰(zhàn)略深化。上調(diào)25年盈利預測11%，下調(diào)26年5%，切換至26年估值，目標價15美元，對應10x P/E，較現(xiàn)價有43%上行空間。

華泰證券維持網(wǎng)易（NTES.O）買入評級，目標價180.95美元：

《燕云十六聲》海外上線即登Steam暢銷榜top4，首年流水預期20-30億元，出海表現(xiàn)超預期。《魔獸》泰坦服熱度高，活躍角色達70萬；《暗黑4》國服將上線，增量可期。公司核心游戲與新作共振，盈利穩(wěn)健，SOTP估值提升至180.95美元。

中金公司維持網(wǎng)易有道（DAO.N）跑贏行業(yè)評級，目標價13美元：

3Q2025收入符合預期，在線營銷服務同比增51.1%，成第一大收入來源，AI訂閱銷售超預期。雖Non-GAAP凈利率承壓，主因其他收益下滑及廣告新客戶拓展拖累毛利率，但長期“AI原生”戰(zhàn)略深化，海外及游戲行業(yè)需求強勁。目標價基于2025年SOTP，現(xiàn)P/S僅1.3倍，具39%上行空間。

中金公司維持亞朵（ATAT.O）跑贏行業(yè)評級，目標價不變：

3Q25業(yè)績符合預期，零售收入同比+76.4%，調(diào)整后凈利潤同比+27%。RevPAR降幅收窄，輕居3.0表現(xiàn)優(yōu)于整體。維持25/26年盈利預測16.90/20.60億元，目標價對應25年26倍P/E，較當前有23.8%上行空間。

中金公司維持震坤行（ZKH.N）跑贏行業(yè)評級，目標價3.7美元：

公司2025Q3收入及經(jīng)調(diào)整凈虧損均好于預期，業(yè)務優(yōu)化接近尾聲，自有品牌GMV同比+16.7%。降本增效顯效，毛利率改善、費用控制優(yōu)于預期，AI提效顯著，4Q25有望實現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤轉(zhuǎn)正。上調(diào)盈利預測，當前估值具備21%上行空間。